Fed yüksek sesle konuşuyor! Powell: Negatif faiz oranları şu anda dikkate alınmıyor
Negatif faiz oranlarına cevaben Powell, 13 Mayıs'ta ağır bir açıklama yaptı.
Negatif faiz oranlarının Fed'in odak noktası olmadığını söyledi. Fed, zaten denediği araçları kullanmaya devam etmeyi planlıyor. Bundan önce, negatif faizler çözülmemiş bir alandı.Eksi faiz oranlarına ilişkin önceki tartışmalarda geçen tutanaklar, neredeyse "tüm" FOMC üyelerinin negatif faiz oranlarına karşı çıktığını gösteriyordu.
Salı günü, ABD Başkanı Trump, Twitter'da, diğer ülkeler negatif faiz oranlarının avantajlarından yararlanmaya devam ettiği sürece ABD'nin de bu "hediyeyi" kabul etmesi gerektiğini belirtti. Geçen yıl, Trump küresel bir ticaret anlaşmazlığı başlattıktan sonra, Fed'i sürekli olarak faiz oranlarını düşürmeye zorlaması için Powell'a baskı yapıyordu.
Powell konuşma noktaları
Powell'ın 13 Mayıs'taki konuşmasında şu ana noktalar yer alıyor:
Birincisi, ekonomik beklentilerin muhakemesi ve karşı önlemleri hakkındadır. Powell, görünümün oldukça belirsiz olduğunu ve aşağı yönlü risklerin önemli olduğunu söyledi. Daha fazla mali yardım, uzun vadeli hasarı azaltmaya yardımcı olabilir. Virüs, uzun vadeli ekonomik zararlarla ilgili endişeleri artırdı. Ekonomik durgunluğun kapsamı ve hızı "tarihte eşi benzeri görülmemiş." İyileşmenin ivmeyi biriktirmesi zaman alabilir. Yeni taç virüsünün etkisi şimdiye kadarki en büyük etki gibi görünüyor. Anket, geliri 40.000 doların altında olan hanelerin% 40'ının işini kaybettiğini gösteriyor. ABD'nin mali tepkisi, savaş sonrası durgunluktan bu yana en hızlı ve en büyük tepkiydi. Fed ayrıca benzeri görülmemiş bir hız ve yoğunlukla harekete geçti. Politika tepkisi belli bir ölçüde rahatlama ve istikrar sağlar. Ekonomiye uzun vadeli zarar gelmesini önlemek için ek politika önlemleri gerekebilir. Fed, kriz geçene ve ekonomik iyileşme sorunsuz ilerleyene kadar çeşitli araçları "tam olarak" kullanmaya devam edecektir. Fed kredileri birçok borçlunun krizi atlatmasına yardımcı olacak, ancak zaman likidite sorunlarını ödeme gücü sorunlarına dönüştürecek. Ek mali destek maliyetli olabilir, ancak uzun vadeli ekonomik zararı önlemeye yardımcı oluyorsa buna değer.
İkincisi, faiz oranları ve döviz enstrümanları ile ilgili. Powell, negatif faiz oranlarının bizi ilgilendirmediğini söyledi. Fed, zaten denediği araçları kullanmaya devam etmeyi planlıyor. Birçok şirket, Fed tarafından çözülebilecek likidite sorunları ile karşı karşıyadır. İşletmelere kredi verme riskini almaya hazırız.
Federal Rezerv, piyasanın daha iyi işlemesini sağlamak ve şirketlerin kendilerini finanse etmelerine izin vermek için duyuru etkisi yoluyla yardım sağladı. Fed, Main Street işlerinin sorunlarını çözmek için çok çalışıyor. Main Street kredi tesisi önümüzdeki haftalarda faaliyete geçecek. Bir süre sonra daha fazla mali yardıma ihtiyaç duyulabilir.
Powell, hanehalklarının ve işyerlerinin ödeme gücünün uzun vadede etkilenebileceğini, çalışanların becerilerinin de etkilenebileceğini, istihdam yaratmak ve ekonomik iyileşmeyi hızlandırmak için bu küçük ve orta ölçekli işletmelere çok ihtiyacımız olduğunu söyledi. Olumsuz sonuçlardan kaçınmak için gerekli önlemleri almalıyız.Fed salgın sırasında mümkün olan tüm araçları benimseyecektir.Fed bir harcama aracı değil, bir borç verme aracıdır.Bu nedenle ek maliye politikaları da gereklidir.Umarım Kongre üyeleri politikaları desteklemek için vergileri ve diğer yetenekleri kullanabilir.
Üçüncüsü işsizlik oranıyla ilgili. Powell, işsizlik oranının önümüzdeki aylarda zirveye ulaşabileceğini söyledi. ABD ekonomisinin düşük işsizlik ve düşük enflasyon durumuna dönebileceğine inanıyorum, ancak bu zaman alacaktır. İşsizlik oranının düşmeye devam ettiğini, ancak ücretlerin yükselmediğini görmek çok özel bir olay ... İşsizlik oranı ile enflasyon arasındaki ilişkiyi yakında öğreneceğiz, bu ders bize eşlik etmeye devam edecek. Geçtiğimiz yıl içinde Federal Rezerv, duruşmada, özellikle düşük ve orta gelirli topluluklarla 14 farklı etkinlik düzenledi İşsizlik oranı düşecek ve keskin bir şekilde düşebilir, ancak yakında salgın öncesi seviyeye dönmesi beklenmiyor. .
Dördüncüsü, yeni taç salgınının üretkenlik üzerindeki etkisiyle ilgilidir. Powell, koronavirüs krizinin uzun vadeli endişelere de neden olduğunu söyledi. Kayıtlar, daha derin ve daha uzun bir resesyonun ekonominin verimliliğine kalıcı zararlar verebileceğini ve hanehalkı iflasları ve şirket iflaslarının önümüzdeki yıllarda büyümeyi etkileyebileceğini gösteriyor. Uzun vadeli işsizlik işçilere zarar verebilir çünkü becerileri değer kaybedebilir, profesyonel ağlar kurur ve ailelere daha fazla borç yüklenir. Ülke çapında binlerce küçük ve orta ölçekli işletmenin kaybı, birçok işletmenin ve topluluğun hayatını mahvedecek ve iyileşmeyi sınırlayan bir güç haline gelecektir.
Konuşmanın ayrıntılı içeriği ayrıca Federal Rezerv'in resmi web sitesinde yayınlanmaktadır.
Ekonomi kırmızı yanıp sönüyor ve negatif faiz oranı politikası sıkça dikkat çekiyor
Yeni taç pnömoni salgınından etkilenen küresel ekonomik büyüme, bu yılın ilk çeyreğinde "duraklatma düğmesine" bastı. 12 Mayıs yerel saat itibariyle salgının "merkez üssü" olarak, Amerika Birleşik Devletleri'nde yeni koroner pnömoni teşhisi konulan kişi sayısı 1.36 milyonu aştı ve bunun sonucunda sosyal yaşamın "kapanması" ABD ekonomisine zarar verdi. Fed "sınırsız" gevşeme politikası "birleşik yumruk" u uygulamaya koysa bile, ülkenin ilk çeyrek ekonomik verilerinde uçurum benzeri bir düşüşü önlemek hala zor. ABD Ticaret Bakanlığı tarafından daha önce yayınlanan veriler, bu yılın ilk çeyreğinde ABD gayri safi yurtiçi hasılasının (GSYİH) 2008 küresel mali krizinden bu yana en büyük tek çeyrek GSYİH düşüşü olan% 4,8 oranında küçüldüğünü gösterdi. Sadece bu da değil, ikinci çeyrek için ekonomik görünüm de iyimser değil. St. Louis Fed Başkanı Brad Salı günü yerel saatle yaptığı açıklamada, salgın abluka devam ederse ABD ekonomisinin resesyona girme riski altında olduğunu ve ikinci çeyrekte ekonomik çıktının% 40 düşebileceğini söyledi. Cleveland Federal Rezerv Başkanı Meester, ABD ekonomisinin ikinci çeyrekte salgından daha şiddetli şekilde etkileneceğini ve işsizlik oranının% 20 ve hatta daha yükseğe ulaşabileceğini söyledi.
Ekonomik görünüm kasvetli ve piyasa, Fed'in başka eylemleri için sabırsızlanıyor. "Cephane" politikasının tükenmekte olduğu düşünüldüğünde, negatif faiz oranları da olası seçeneklerden biri haline geldi. ABD Başkanı Trump Salı günü Twitter'da yaptığı açıklamada, ABD'nin negatif faiz oranlarını kabul etmesi ve negatif faiz uygulayan ülkeler arasına girmesi gerektiğini söyledi. Trump, uzun süredir Fed'i faiz oranlarını düşürmeye ve hatta negatif faiz oranı aralığına girmeye çağırdı. Ancak Fed bu konuda sessiz kaldı ve negatif faiz uygulamalarının mevcut ABD ekonomisine uygun olmadığını belirtti.
Haber bağlantısı: Faiz oranı nedir?
Basitçe ifade etmek gerekirse, faiz oranı borçlunun borç para alması gerektiğinde ödediği fiyattır ve aynı zamanda borç verenin elde ettiği getiridir.
Faiz oranı yüksek olduğunda, piyasanın parasız kaldığı ve paranın daha değerli olduğu anlamına gelir. Faiz oranı düşük olduğunda piyasada bol para olduğu ve paranın o kadar değerli olmadığı anlamına gelir.
Merkez bankaları, ulusal tasarruf arzusunu ve borçlanma maliyetlerini artırmak, aşırı ısınan yatırım ve tüketimi soğutmak için faiz oranlarını yükseltecek. Benzer şekilde, ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı arttığında, merkez bankaları yatırım ve tüketimi canlandırmak için faiz oranlarını düşürecektir. Borç verenler fon kullanma hakkını başkalarına aktardığından, gelecekte daha fazla getiri elde etmeleri için birçok kişi tarafından faiz tahsil edilmesi elbette bir mesele olarak kabul edilir. Bu nedenle, çoğu durumda faiz oranları olumludur.
Birçok Avrupa ülkesi ve Japonya negatif faiz çağına girdi
Aslında, ekonomiyi canlandırmak için İsviçre, Almanya, Japonya, Danimarka ve Avrupa Merkez Bankası negatif faiz politikaları benimsedi. Geçen yılın eylül ayında küresel negatif faizli tahvil ölçeği rekor seviyeye ulaştı. Deutsche Bank'ın istatistiklerine göre o dönemde 17 trilyon ABD doları negatif faiz tahvili satın almış, bunun 16 trilyon ABD doları devlet tahvilleri için, 1 trilyon ABD doları ise Kurumsal tahviller.
İdeal koşullar altında, negatif faiz oranlarının ortaya çıkması ticari bankaların piyasaya kaynak sağlama motivasyonunu artıracak ve böylece ekonomik aktiviteyi canlandıracaktır. Ancak pek çok ekonomistin endişelendiği likidite tuzağına neden olması daha olasıdır. Likidite tuzağı, nominal faiz oranının artık indirilemeyeceği noktaya düştüğünde, para talebinin esnekliğinin sonsuz hale geleceği ve şu anda ne kadar para eklenirse eklensin insanlar tarafından depolanacağı anlamına gelir. Bu serveti sermaye biçiminde bir yatırım olarak kullanmak istemiyorlar ve bu serveti kişisel zevk için tüketim malzemesi olarak tüketmeye de istekli değiller. Ülkenin para arzındaki herhangi bir artış, "boş zaman parası" şeklinde absorbe edilecek ve genel talep, gelir ve fiyatlar üzerinde herhangi bir etkisi olmayacaktır. Nitekim Avrupa ve Japonya'da likidite tuzakları ortaya çıkmış, bu bölgelerdeki yatırım faaliyetleri aşırı düşük faiz oranları nedeniyle daha aktif hale gelmemiş, bu nedenle merkez bankaları gösterge faiz oranlarını daha fazla negatif aralığa çekmemişlerdir.
Ek olarak, negatif faiz oranları, bankaların ve diğer finans kuruluşlarının gelişimine elverişli değildir. Faiz oranının tersine çevrilmesi durumunda, banka ne kadar çok mevduat emer ve kredi ölçeği ne kadar büyük olursa, bankacılık işinin gelişmesine yardımcı olmayan zarar da o kadar büyük olur. Geleneksel ticari bankaların ve diğer kurumların karlılıklarının zayıflaması ve riske olan iştahlarının artması ekonomik sistemde risklerin birikmesine yol açacaktır. Fed Başkanı Powell, bu yıl Şubat ayında Kongre'ye verdiği ifadede, Faiz oranları negatif olduğunda, banka karlılığı aşağı yönlü baskı ile karşılaşacak ve bu da kredi genişlemesini sınırlayacaktır dedi. Negatif faiz ortamında devlet borcu ve şirket borcu da aşırı genişliyor ve zarar görüyor Uzun vadeli ekonomik büyüme potansiyeli ve finansal kırılganlık daha da arttı.
Fed: Negatif faiz oranları uygulamak Amerika Birleşik Devletleri için uygun değil
Bu yılın Mart ayında Merkez Bankası, yeni taç pnömoni salgınının ekonomi üzerindeki etkisini azaltmak için faiz oranlarını sıfıra yakın bir seviyeye indirdi. Ancak, söz konusu negatif faiz politikasının belirsizliği nedeniyle Fed, faiz oranlarını daha da düşürme konusunda temkinli davrandı. Powell, Mart ayında negatif faiz uygulamasının ABD için uygun olmadığını kamuoyuna açıkladı ve o zamandan beri Fed yetkilileri piyasanın negatif faiz beklentilerini yatıştırdı.
Chicago Federal Rezerv Bankası başkanı Evans, bu hafta, negatif faiz oranlarının Fed'in alet çantasındaki "daha zayıf" bir politika olduğunu ve Fed'in Avrupa ve Japonya'nın zaten denediği negatif faiz oranı politikalarını büyük olasılıkla benimsemeyeceğini söyledi. Evans, "Negatif faiz oranları, daha dikkatli incelenmesi gereken potansiyel bir araçtır. Açıkçası, bu mekanizmanın ekonomiye gerçekten nasıl fayda sağladığını ve ekonomik aktörlere sağladığı farklı teşvikleri anlamamız gerektiğini düşünüyorum." Dedi.
St. Louis Federal Rezerv Başkanı Brad de negatif faiz oranlarının ABD için iyi bir seçenek olmadığını söyledi. Negatif faiz oranlarının kullanımının "sorunlu" olacağına inanıyor çünkü Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kısa vadeli finansman piyasasının yapısı Japonya ve Avrupa'dakinden farklı. Ek olarak, "Kendi ülkelerinde negatif faiz oranlarının başarılı olup olmadığı hakkında hiçbir fikrimiz yok, bu durumla başa çıkmak için başka araçlar da kullanabileceğimizden bahsetmiyoruz." Brad, Fed'in atması daha muhtemel olan bir sonraki adımın daha açık olmak olduğuna inanıyor. Faiz oranlarını düşük tutmak için nicel genişleme politikasına geri dönün.
Dallas Fed Başkanı Kaplan, negatif faiz oranlarına karşı çıkacağını açıkça belirtti. Negatif faiz oranlarının aracıları ve para piyasası fonlarını etkileyeceğine inanıyor ve negatif faiz oranlarının avantajlarının dezavantajlarından daha ağır bastığından şüpheleniyor. Minneapolis Federal Rezerv Başkanı Kashkari, Fed politika yapıcılarının negatif faiz oranlarına karşı "oldukça tutarlı" olduklarını söyledi. Negatif faiz konusunda "asla" demek istemiyorum ama Fed'in önce alabileceği başka önlemler var. Bu hafta Federal Rezerv, ikincil piyasa kurumsal kredi imkânı aracılığıyla tahvillere yatırım yapan ETF'leri satın almaya başlayacak. Bu araç, Federal Rezerv'in COVID-19 salgını sonrasında piyasaların işleyişini iyileştirmek için yakın zamanda oluşturduğu birkaç araçtan biridir.
Powell ve Fed yetkililerinin birbirini izleyen açıklamaları, Fed'in negatif faiz oranlarını uygulama olasılığını temelde ortadan kaldırsa da, piyasa bu konuda hala farklı görüşlere sahip. ABD ekonomisinde yanıp sönen kırmızı ışık, tüccarların negatif faiz oranlarına ilişkin beklentilerinin artmaya devam etmesine neden oldu CME Group'un cari Ocak 2021 ABD federal fon oranı vadeli işlem sözleşmesi fiyatı negatif faiz oranı aralığına girdi, bu da federal fon vadeli işlemler piyasasının işlem gördüğü anlamına geliyor. Üyeler, Federal Rezerv'in gelecek yılın Ocak ayında politika faizi federal fon oranını negatif bir değere ayarlamak zorunda kalabileceğini düşünüyor. Şu anda ABD hükümeti ekonomiyi kademeli olarak yeniden başlatıyor.Fed'in geleceğe bakışı, evde kalma düzeninin bir parçası olarak, ekonominin bu yılın ikinci yarısında büyümeye devam edeceği ve enflasyonun yılın geri kalanında veya daha uzun süre düşük kalacağı yönünde. Eski Fed Başkan Yardımcısı Fisher, belirli bir ekonomik büyümeyi sürdürmek için ABD'nin sonunda negatif faiz oranlarına girebileceğini söyledi. Ancak bu, nihayetinde ABD ekonomisinin sorunsuz bir şekilde toparlanmasına bağlı olacaktır.
