"İlkeler" yazarı Dalio: Çoğu borç krizi kontrol edilebilir ve yönetilebilir
Bridgewater Associates'in kurucusu Ray Dalio, 22 Mart'ta yeni kitabı "Borç Krizi: Yanıt İlkelerim" ile Çin'e geldi. CITIC Publishing Group'un ev sahipliğini yaptığı Xinrui Forumu'nda, Dalio, borç döngüsünü ayrıntılı olarak açıkladı ve politika yapıcıların borç kriziyle nasıl başa çıkması gerektiğini yanıtladı.
Forumda, Ulusal Finans Enstitüsü Başkanı ve Uluslararası Para Fonu'nun eski Başkan Yardımcısı Zhu Min, ünlü ekonomist Chen Zhiwu, Hony Capital Zhao Linghuan ve Evergrande Group Baş Ekonomisti Ren Zeping, Çin ekonomisinin kalkınma trendinden yola çıktı ve nasıl Borç döngüsünü kavrayın, borç kriziyle başa çıkın ve Çin'in sorunlarını tartışmak için Dalio ile bir diyalog başlatın.
Bu, Ray Dalio'nun Çin'e ikinci kez yeni bir kitap tanıtmak için geldiği mekana her girdiğinde, sadece zamanın nabzını ve endişesini kavrıyor ve böylece olağanüstü dikkat çekiyor.
Uluslararası Finans Derneği'nin 15 Ocak 2019 tarihli raporunda The Paper (www.thepaper.cn), 2018'in üçüncü çeyreği itibarıyla küresel borç ölçeğinin toplam küresel ekonominin üç katını aştığını ve küresel borç hesaplarının Küresel gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) oranı, tarihteki en yüksek seviyeye yakındır.
Ulusal Finans Enstitüsü başkanı ve Uluslararası Para Fonu'nun eski başkan yardımcısı Zhu Min, borcun gölgesinin günümüz piyasasındaki en temel ve temel sorun olduğuna inanıyor.
Yüksek borç, yüksek risk ve yüksek oynaklık, insanların karşılaşacağı temel modeller ve geçmişlerdir. Zhu Min, 2019'un küresel sermaye piyasası için korku ve açgözlülük için kritik bir nokta olduğuna inanıyor. "Korku, borcun zaten orada asılı olmasından kaynaklanıyor. Volatilite ve açgözlülük, likidite hala bol olduğu ve piyasa yükselmeye devam edebileceği için ortaya çıkıyor. "Borç Krizinin" bunu anlamamıza ve bir çözüm bulmamıza yardımcı olacağına inanıyor.
Dalio, politika yapıcıların borç krizlerinde daha fazla bilgiye ve daha güçlü yeteneklere sahip olması durumunda, bu tür borç krizlerinin çoğu durumda kontrol edilebileceğine ve yönetilebileceğine inanıyor. Dalio, "Sanırım Çin'in bu iki bölgede rezervleri var ve şimdi Çin'in durumu dünyadaki diğer birçok ülkeden çok daha iyi. "
Ray Dalio
Bridgewater Fund'ın kurucusu Rui Dalio: Benzer şeyler tekrar tekrar oluyor
Şu anda dünyanın en büyük hedge fonu olan Bridgewater Associates'in kurucusu olan Ray Dalio, ABD yatırım endüstrisinde tanınmış bir yayın olan CIO tarafından "yatırım dünyasının Steve Jobs'u" olarak adlandırılıyor.
Bunun nedeni yalnızca şirketin kazandığı büyük karlar değil, aynı zamanda şaşırtıcı derecede doğru tahminler ve tekrarlayan ekonomik krizler sırasında istikrarlı performansından kaynaklanıyor.
Mali kriz 2008'de geldiğinde, riskten korunma fonu endüstrisinde ortalama% 19'luk bir kayıpla bile, Bridgewater yine de pozitif getiri elde etti ve 2009'da ABD'deki benzerleri arasında birinci sırada yer aldı. Yatırım avcısı Soros'un yıllık gelirinde 1 milyar ABD doları kaybettiği 2016 yılında, Bridgewater'ın yıllık geliri 4,9 milyar ABD dolarını aşarak dünyanın en büyük 20 hedge fonu arasında ilk sırada yer aldı.
Böyle bir kayıt, Dalio'nun kendi yatırım yönergelerine atfedilir. Bir röportajda Dalio, 1980'lerden beri her işlemin içeriğini kaydedeceğini ve genellikle işlem üzerinde düşüneceğini ve ilgili koşulları, standartları veya ilkeleri yazacağını söyledi.
"Benzer şeylerin tekrar tekrar gerçekleştiğini gördüm." Dalio düşündü. Nisan 2017'de Bridgewater CEO'su olarak resmen görevden ayrıldığından beri, son 25 yıldaki yaşam ve çalışma hakkındaki düşüncelerini bir kitap halinde derledi ve hayatını farklı açılardan üç boyutlu olarak anlatan "İlkeler" kitabını yayınladı. Çalışma ve yönetim ilkelerinin bir özeti. Hiç şüphe yok ki, zamanın bu yeni noktasında, bu kitap insanların kaygılarına ve yeni düğüm için beklentilerine hitap ediyor.
"İlkeler" kitabı ve gölge, yayınevi: CITIC Press
Bu şekilde Dalio, çalışkan bir özetleyici ve yansıtıcı olarak o kadar da dahi değildir. Dalio, ekonominin işleyişinin bir makinenin işleyişine benzediğine ve sebep ve sonuçla ilgili kurallar ve ipuçları olduğuna inanıyor. Sürekli benzer şeyler oluyor Dalio, önemli olanın kendi başa çıkma ilkelerinize sahip olmak, gerçeği anlamak, ekonomik makinenin nasıl çalıştığını anlamak ve yasaları anlamak olduğunu açıkça söyledi, o zaman ona nasıl davranacağınızı ve onunla nasıl başa çıkacağınızı bilirsiniz. o.
Ulusal Finans Enstitüsü Başkanı Zhu Min: Borç krizlerini anlamak ve bunlarla başa çıkmak, finans pratisyenleri için zorunlu bir derstir
Aynı şey "Borç Krizi" adlı yeni kitap için de geçerli. Ekonomik makine operasyonları tarihinden ipuçları ve yasalar bulma fikrini takip eden Dalio, tarihte çeşitli ülkelerde ortaya çıkan borç krizlerinin tam olarak aynı olmamakla birlikte genel döngünün benzer olduğuna inanıyor.
Son 100 yıldaki büyük borç krizleri ve üç büyük ekonomik kriz (1920'lerde Weimar Almanya Cumhuriyeti, 1930'larda Amerikan "Büyük Buhranı" ve 2008 mali krizi) dahil olmak üzere 48 tipik tarihsel vakanın incelenmesi yoluyla Temel nedenleri, politikalarla, hükümet kararlarıyla ve kamu duyarlılığıyla başa çıkmanın artılarını ve eksilerini analiz eden Dalio, tipik borç döngüsü modelini (yorumlama modeli) oluşturdu ve borç krizleriyle başa çıkmak için dört ortak araç önerdi: mali kemer sıkma, Borç temerrüdü / yeniden yapılandırma, merkez bankası varlıkların basımı ve satın alınması ve servetin yeniden dağıtılması.
Kitap, tipik borç döngüsünü döngünün erken aşaması, kabarcık aşaması, üst aşama, depresyon aşaması, uyumlu kaldıraç kaldırma, ipin itilmesi ve normalleşme aşaması olmak üzere 7 aşamaya ayırıyor.
(Not: Uzun vadeli borç döngüsünün ikinci bölümünde, merkez bankası, faiz oranlarındaki indirimlerin ve merkez bankasının borç varlıklarını satın almasının etkisi azaldığından, teşvik edici politikalarını harcamalarda artışa çevirmekte zorlanabilir. Bu sırada, düşük ekonomik büyüme ve düşük varlık getirisi dönemine girer. Merkez bankası, fonların ve kredinin tüketicileri daha doğrudan desteklemesine izin vermek için başka parasal teşvik biçimlerine yönelmek zorunda kaldı. 1930'larda, politika yapıcılar bu durumla karşılaştığında, "ipi itme" terimini öne sürdüler.)
Altı yıl önce, Çin'e büyük miktarda sermaye aktı ve kaldıraç artmaya devam etti. Dalio, politika yapıcıların artık borç artışı ile gelir artışı arasındaki dengeye dikkat etmeye başladığını ve bu denge sağlanabilirse, pozitif üretim verimliliği büyümesi daha da garanti altına alınabilir ve döngüsel dalgalanmalar o kadar açık olmayacak.
Zhu Min, "Borç Krizi" nin okuyuculara sağlayabileceği faydaları beş açıdan özetledi: Birincisi, borç döngüsünü ve borç döngüsünün gözlem göstergelerini anlamaya yardımcı olur; ikincisi, borç ölçeğini, yapısını, para birimini ve borç yazışmalarını anlamak Reel ekonomi arasındaki ilişki; üçüncüsü, uyumlu kaldıraç kaldırmanın ilkelerini ve araçlarını anlamak; dördüncüsü, borç indirgemesinin ve reel ekonominin karşılıklı etkisini anlamak; beşincisi, borç muamelesinin servet dağılım etkisini anlamak.
"Borç Krizinin" Kitabı ve Gölgesi, Yayıncı: CITIC Press
Zhu Min, borç krizlerini anlamayı ve bunlarla başa çıkmayı finans uygulayıcılarının hazırlaması gereken bir ev ödevi olarak görüyor. "Bu kitap özellikle önemlidir." Zhu Min, bu kitabın muhteşem bir tarihe ve yazarın benzersiz pazarına sahip olduğundan bahsetti. Perspektiften bakıldığında, kişisel deneyim ve tarihi birleştirerek, borç için bir makro ve mikro analiz çerçevesi önerir.
Dalio, "Borç Krizi" ni paylaşarak, karar vericilere büyük ölçekli borç krizi olasılığını azaltmaya ve insanların gelecekte krizleri daha iyi yönetmelerine yardımcı olmayı umuyor.
Ünlü ekonomist Chen Zhiwu: Çin, büyük bir borç krizini önleme yeteneğine sahip
Tıpkı Dalio'nun dediği gibi, borç kriziyle nasıl yüzleşileceği ve çözüleceği, dünyadaki tüm ekonomik varlıkların karar vericilerinin karşı karşıya kalacağı ve bir karar vermesi gereken önemli bir konudur.
Ulusal Finansal Araştırmalar Enstitüsü Dekanı Zhu Min, küresel borcun hızlı büyümesini karşılaştırdı.2008'de G20 ülkelerinin küresel borcu yaklaşık 84 trilyon ABD doları iken bugün küresel borç 136 trilyon ABD dolarına ulaştı. Yaklaşık% 60.
Ülkeler dünya ekonomisinin gelişiminde giderek daha fazla bağlantı kurdukça, hiçbir ülke genel ekonomik ortamdan ayrılamaz ve önemli sorunlar karşısında tek başına duramaz. Zhu Min, borcun gölgesinin günümüz piyasasındaki en temel ve temel sorun olduğuna inanıyor ve hepimiz borcun gölgesinin belirsizliği altında yaşıyoruz.
Bu unutulmamalıdır ve bunun anlaşılması ekonomik yatırım kuruluşları için özellikle önemlidir.
Aktivite sitesi
Peking Üniversitesi İktisat Fakültesi'nde tanınmış bir ekonomist ve özel profesör olan Chen Zhiwu, "Borç Krizi" nin çok zamanında geldiğine inanıyor.Dünya faiz oranları, merkez bankası ve hükümet tarafından daha fazla kontrol edildiğinden, kalkınmaya borç yoluyla ulaşma eğilimi azalmayacak, sadece yoğunlaşacak. Chen Zhiwu, The Borç Krizi gibi kitapların borcun doğası ve borç döngüsü hakkındaki anlayışımızı derinleştirmemize izin verdiğine inanıyor.
Forumda hem Zhu Min hem de Chen Zhiwu, Çin'in borç durumu ve borç riskine müdahale kabiliyetleri hakkındaki endişelerini dile getirdi.
Chen Zhiwu, Çin'in gelecekteki borç risklerini kontrol etme becerisine güveniyor ve bunu iki açıdan analiz ediyor. Çinin gelişimi, Asya Dört Küçük Ejderhasının gelişimine benzer. Mali destek sağlamak için yatırım ve borç finansmanına dayanır, ancak Çin hükümeti ekonomi üzerinde daha güçlü bir kontrole sahiptir ve borçlular ile alacaklılar arasındaki dengeyi daha verimli bir şekilde destekleyebilir. Önceki Asya mali krizinden kaçınmak için elverişli.
Buna ek olarak, Çinin borcunun% 99'u RMB şeklindedir ve döviz fonları sıkı kontrollere tabidir.Bu, hükümetin öne çıkmasına ve gelecekte olası borç zorluklarını ve borç risklerini çözmek için çaba göstermesine yardımcı olacaktır.
Chen Zhiwu, "Borç Krizi" nde bahsedilen yüksek borçlarla başa çıkma yöntemlerinden öğrenirken, borç sorununun devlet müdahalesi yoluyla çözülmesi gerektiğine ve olası krizin mümkün olduğunca geri çekilmesi gerektiğine ve borcu yavaşça sindirmek için zaman kullanılabileceğine inanıyor.
Dalio ayrıca Çin'in finansal piyasalarının geleceği konusunda iyimser olmaya devam ediyor Politika yapıcılar borç krizlerinde daha fazla bilgiye ve daha güçlü yeteneklere sahip olursa, bu tür borç krizleri çoğu durumda kontrol edilebilir ve yönetilebilir. "Bence Çin'in bu iki bölgede rezervi var. Çin'in durumu dünyadaki diğer birçok ülkeden çok daha iyi." Dalio, "Aslında, diğer ülkelerin rezerv para birimleri konusunda endişeliyim. "
