Küresel pazar "titriyor", A-hisseleri tek başına ayakta kalabilir mi? Riskten kaçınma duygusu yüksekti ve kuzeyden sermaye çıkışı 14 milyar yuan'ı aştı
Uluslararası petrol fiyatlarındaki keskin düşüşle birlikte, küresel finans piyasası "titriyordu", riskten kaçınma duygusu yükseldi ve borsa önemli ölçüde düştü. Dow Jones Endeksi, Nasdaq Endeksi, Nikkei 225 Endeksi vb. Hepsi düştü.
Dış borsalar düştü ve A hisseleri de karıştı. Şangay Bileşik Endeksi yaklaşık% 3 düşerek 3000 puanın altına düştü; Shenzhen Bileşen Endeksi ve ChiNext Endeksi% 4'ten fazla düştü ve ChiNext Endeksi 2100 puanın altına düştü. Borsa durgun, sektörler ve bireysel hisse senetleri "yeşil" ve düşüşe teknoloji stokları önderlik ediyor. Ancak, Şangay ve Shenzhen hisselerinin cirosu bir trilyon yuan'ı aştı. Fiili işlemlere göre, Pekin sermayesinin çıkışı bugün 14 milyar yuan'ı aştı.
Birkaç analist, International Finance News'ten bir muhabirle yaptığı röportajda, A-hisse düşüşünün dış piyasadan daha fazla etkilendiğini ve kısa sürdüğünü ve paniğe gerek olmadığını söyledi. Piyasanın gerilemesi altında, iki şehrin ticaret hacmi trilyonları aşarak fonlardaki farklılıkların çok büyük olduğunu gösteriyor. Bazı fonlar piyasayı terk ediyor ve bazı fonlar bunun düşüşte satın alma fırsatı olduğuna inanıyor. A hisselerinin takibi her an toparlanma için ivme içeriyor. Pekin sermayesinin büyük ölçüde uzaklaşması riskten daha çok etkileniyor Sermayenin Çin pazarından "ana kampa" çekilmesi Çin pazarının iyimser olmadığı anlamına gelmiyor.
Resim kaynağı: Tuworm Creative
Üç büyük hisse senedi endeksi genel olarak kapandı
9 Mart kapanışında, Şangay Bileşik Endeksi% 3,01 düşüşle 2943,29 puandan kapandı; Shenzhen Bileşen Endeksi% 4,09 düşüşle 11108,55 puandan kapandı; ChiNext Endeksi% 4,55 düşüşle 2093,06 puandan kapandı. 3 Şubat'ta piyasa açıldıktan sonra A-hisseleri toparlanma ve düşüş arasında dalgalandı. Son beş işlem gününe bakıldığında, A hisseleri bugün önemli ölçüde düştü.
Sektörün geniş alanları yeşilimsi oldu ve bireysel hisse senetleri genel olarak düştü. Şangay ve Shenzhen'de toplam 523 hisse 91 adet limitli hisse ile kapandı; 3234 hisse 86 adet limit-down hisse senedi ile kapandı.
Soochow Securities'in baş ekonomisti Chen Li, International Finance News'ten bir muhabire, bugün A hisselerinin gerilemesinin ana sebebinin küresel sermaye piyasasındaki şiddetli dalgalanmalar olduğunu analiz etti.Dış piyasalardaki şiddetli dalgalanmalar yerli yatırımcılar arasında endişelere neden oldu. Geçen hafta ABD hisse senetleri de dahil olmak üzere küresel borsalar keskin bir düşüş yaşadı. ABD hisse senetleri 30 yılın en hızlı düşüşünü yaşarken, 10 yıllık ve 30 yıllık ABD tahvillerinin faiz oranları tarihin en düşük seviyesini vurdu. Yalnızca hisse senetlerinin ve tahvillerin performansına bakıldığında, yatırımcılar şüphesiz aşırı panik içindedir ve bu da küresel ekonominin bir durgunluğa girdiğini gösterir.
Yingda Securities'in baş ekonomisti Li Daxiao, International Finance News'den bir muhabirle yaptığı röportajda açıkça şunları söyledi: "Bugün A hisseleri genel olarak düştü ve iki piyasanın alt limiti günlük limite yaklaştı. Bu, piyasada panik olmadığını gösteriyor. Çin mavi çip hisse senetlerinin hala belirli bir savunması var. Seks. Diğer pazarlara kıyasla, A hisselerinin nispeten daha dayanıklı olduğuna inanıyor, bu yüzden paniğe gerek yok.
Li Daxiao, ham petrol fiyatlarındaki keskin düşüşün neden olduğu küresel finans piyasasındaki dalgalanmaların kısa vadeli olduğuna da dikkat çekti. Esas olarak ham petrol fiyatlarındaki sınırlı düşüş nedeniyle, Brent ham petrol vadeli işlemlerinin fiyatı% 31'in üzerinde bir düşüşle 14,25 ABD doları düşüşle 31,02 ABD doları olmuştur. Bu, 2016'daki düşük seviyeye nispeten yakın, dolayısıyla olumsuz alan nispeten sınırlı. Aynı durum küresel borsalar için de geçerli ... ABD hisse senetleri kısa vadede% 20'ye yakın dalgalanma gösteriyor ve düşüş eğilimi de sınıra yakın.
Hong Kong Çin Üniversitesi'nde profesör ve Asya (Hong Kong) Finansal Risk Düşünce Kurulunun baş ekonomisti Qin Yifei, International Finance News'e, bugünkü A-pay düşüşünün birkaç ana faktörle de ilgili olduğunu söyledi: Birincisi, işe devam etmenin engellenmesi de dahil olmak üzere salgının ikincil felaketleri ekonomik iyileşmeyi etkileyecek. Duygular, ardından piyasaya olumsuz geri bildirimler iletir; ikincisi, salgının küresel yayılması panik duygusuna neden oldu ve karamsarlık A hisselerine aktarıldı; üçüncüsü, Çin'in ekonomik düşüş döngüsünün mantığı yapıyı ayarlamaya devam ediyor ve ilk çeyrekteki iş performansı önceki çeyrekte devam etti. Geri aramak."
Düşüşe teknoloji hisse senetleri getirdi
Genel olarak düşen piyasada, teknoloji stokları düşüşe öncülük etti ve konsept hisse senetleri piyasayı alt üst ederek yükseldi. 28 Shenwan birinci düzey endüstriler, elektronik, bilgisayar ve ulusal savunma ve askeri endüstrilerin tümü% 5'ten fazla düştü ve ilgili hisse senetlerinin çoğu düştü. 232 elektronik hisse senedi kapandı, 28'i% 9'dan fazla düştü. İşlem açısından bakıldığında, bugünün elektronik sektörü cirosu 141,7 milyar yuan.
Qin Yifei, International Finance News'ten bir muhabire, teknoloji stoklarının düşüşe neden olan iki ana nedeni analiz etti: Bir yandan salgının etkisiyle düşük performans, diğer yandan küresel ultra gevşek politika eski endüstrilerin yeniden canlanmasına neden oldu ve "yeni altyapı" eski altyapının yalnızca% 15'ini oluşturuyor. Devrildi. Kısa vadede, kötü para iyi parayı dışarı çıkarır ve varlık yeniden değerleme uyumsuzlukları önemli ölçüde artacaktır. Ayrıca, bazı sözde teknoloji stoklarının ve sözde konsept stoklarının salgından "köpek eti satmak" için faydalandığını da göz ardı etmiyor. Pazar da bunu rasyonel olarak onarıyor ve kötü ürünlerin temizlenmesini hızlandırıyor.
Daha yakından bakarsak, bazı endüstrilerin yüksek stok fiyatları "kısa ömürlüdür" ve sonra doğal olarak hızla geriler; maskeler ve evden çalışma gibi bazı endüstriler de salgından sonra düşecek; aşılar ve makine ikameleri gibi endüstriler salgın tarafından test edilmiştir. Endüstriyel gelişimin dönüm noktasını canlandıracak.
"Teknoloji stokları endüstrinin iç mantığına ve gelişme eğilimlerine saygı göstermelidir. Makro kriz ve salgının kara kuğuları yalnızca mikroekonomik ve bireysel farklılıkları büyütecektir. Sorunlu sularda balık avlayan spekülatörler olsa da, endüstrinin temel iç mantığını ve piyasa eğilimlerini değiştirmeyecekler." Diye vurguladı Qin Yifei.
İşlem gerileme döneminde trilyonları kırdı
Şangay ve Shenzhen borsaları bir trilyon yuan'ı aştı ve bugünkü ciro 1.086221 milyar yuan idi ve bunun Shenzhen Borsası 648.07 milyar yuan idi. Pazarın açılmasından bu yana geçen 26 işlem gününde, Şangay ve Shenzhen borsaları toplam 12 günde bir trilyon yuan'ı aştı.
Chen Li, International Finance News muhabirine şunları analiz etti: Piyasanın gerilemesi altında, iki şehrin ticaret hacmi sürekli olarak bir trilyon yuanı aştı ve fonlardaki farklılıkların çok büyük olduğunu gösteriyor. Bazı fonlar piyasadan ayrılıyor ve bazı fonlar bunun düşüşte satın alma fırsatı olduğuna inanıyor. Pazara girmek. Piyasaya kısa vadede duyarlılık hakimdir ve aşırı satılabilir, bu da A-hisselerinin herhangi bir zamanda toparlanma için ivme içerdiği anlamına gelir. Ancak yine de 2020 yılı boyunca temkinli davranmak gerekiyor. Salgının ekonomi üzerindeki etkisi kısa vadeli olsa da yıllık büyüme hızının eskisinden daha düşük olacağını ve ekonomik zorlukların daha büyük olacağını da gösteriyor.
Qin Yifei, "Bu fenomen uzun süredir devam ediyor. Bu, sermayenin ana gücünün piyasayı terk etmeye devam ettiği bir süreçtir ve aynı zamanda yapılandırılmış bir aşağı doğru yavaş ayı sürecidir." Sermaye çekmenin yolu en doğrudan bunun bir riskten korunma mı yoksa kaçma mı olduğunu yansıtır. "Dedi. .
Kuzeyden sermaye çıkışı 14 milyar
Fiili işlemlere göre hesaplandığında, bugünün Pekin'den sermaye çıkışı 14.319 milyar yuan, Shanghai Stock Connect'in net çıkışı 9.671 milyar yuan ve Shenzhen Stock Connect'in net çıkışı 4.648 milyar yuan. Sıçan Yılı'nda pazarın açılmasından bu yana, kuzeyden sermaye aktı ve dışarı çıktı. 18 Şubat'ta çıkışın yaklaşık 5,4 milyar yuan olduğunu ve ondan sonra dokuz çıkış olduğunu belirtmek gerekir. 18 Şubat'tan bu yana, Pekin'den yaklaşık 40 milyar yuan net sermaye çıkışı oldu.
Beijing Capital, Şangay Stock Connect'teki ilk on aktif hisseyi bugün "sattı". Çin'den Ping An 1.58 milyar yuan, Kweichow Moutai ve China Merchants Bank sırasıyla 990 milyon yuan ve 940 milyon yuan sattı. Shenzhen Stock Connect'in ilk on aktif hissesi açısından Beijing Capital, sırasıyla 660 milyon yuan ve 540 milyon yuan fonla büyük miktarlarda Gree Electric Appliances ve Wuliangye sattı. Pekin Başkenti, Ningde dönemine "gerçek aşktır" ve bugün net olarak 100 milyon yuan satın aldı.
Li Daxiao, "Kuzeyden büyük sermaye çıkışı, dış pazardaki düşüşten de etkileniyor. Dış pazarın, Çin piyasasından fon çeken 'ana kamp' için paraya ihtiyacı var. Bu, Çin borsasının iyimser olmadığı anlamına gelmiyor." Dedi.
Qin Yifei, Şubat ayının sonundan bu yana kuzeyden tek yönlü fon çıkışının kesin yolunu daha da doğrulayan bu temelde "kaçmanın", sermayenin yerli mali kontrol altındaki ana konumuna benzediğini belirtti. Bu aynı zamanda kontrol altındaki iç ve dış sermaye piyasalarının mantığının ve davranışının tutarlılığını da yansıtır.Hem sermaye yatırım mantığı hem de yatırım davranışı, A paylarının güvenli bir sığınak olasılığına sahip olup olmadığını ortaklaşa doğrulamaktadır.
Chen Li, kuzeyden büyük miktarda fon ayrılmasının riskten kaçınma gösterdiğine inanıyor. "Petrol, ABD hisse senetlerindeki keskin düşüş ve ABD tahvil getirilerindeki düşüş, dünyanın açık ve aşırı bir riskten kaçışa girmesine neden oldu. Bu kısa vadelidir ve Çin'in iyimser olmadığı anlamına gelmez." Aslında, 3 Şubat'ta Çin Yeni Yılı'nın açılışından bu yana, A-hisse piyasasında, sık işlemlerin girişi ve çıkışı esas olarak denizaşırı hedge fonlarıdır ve gerçek uzun pozisyon fonları, A paylarını açıkça artırmamıştır. Bunun nedeni, hedge fonların şu anda kuzeyden gelen fonların ana ticaret organı olmasıdır. Piyasanın açılmasından bu yana, A-hisse piyasasına hızla girip çıkmışlardır, bu nedenle çok aktiftirler, ancak yönlü değillerdir. Salgının endüstri üzerindeki kısa vadeli ve orta ila uzun vadeli etkileri arasındaki asimetri esas olarak kumar oynamaktır.Örneğin, Şubat ayının sonundan itibaren bazı tüketici stokları, salgının azalmasından sonra tüketimin toparlanacağına inanarak uzadı.
A hisseleri bağımsız piyasadan çıkabilir mi
Morgan Stanley geçtiğimiz günlerde Çin borsasının notunu yükseltti ve Çin borsasının yatırımcılar için güvenli bir liman haline geleceğini söyledi. Bugün, A hisselerinin yalnız kalması zordur Küresel pazar çöküşünün ardından, A hisseleri gerçekten bir varlık güvenli limanı olabilir mi?
Chen Li şunları söyledi: "Bir hisse senetleri çekici gelişmekte olan pazarlardır, ancak bunların küresel piyasada varlık açısından güvenli limanlar olduklarını söylemek uygunsuzdur." Birincisi, A hisseleri küresel sermaye piyasasının merkez aşaması değildir, bu nedenle A hisselerinin küresel sermaye için güvenli bir liman olduğu söylenemez. , Ancak A hisseleri çok önemli veya nispeten çekici gelişmekte olan piyasalardır. İkincisi, denizaşırı pazarlarda keskin bir düşüş A hisselerini sürükleyecek ve A hisseleri bu etkiyi büyütmeyecektir. 2008'deki küresel sermaye piyasası çalkantısından çok farklı. Mevcut çalkantı döneminde, gelişmiş ülke piyasaları keskin ve hızlı bir şekilde düştü.Aslında, A-hisse pazarı çok büyük ve hızlı değil.Bu, A hisselerinin istikrarlı olduğunu gösterdi. Seks, yükselen cazip bir pazar. Üçüncüsü, pnömoni salgınının yurtdışına yayılmasıyla birlikte, yurtiçi salgın önleme ve kontrol durumu nispeten iyidir, yeni vaka sayısı büyük ölçüde azalmıştır ve iş ve üretimin yeniden başlaması da aktif olarak teşvik edilmektedir.
"Şu anda, küresel riskten kaçınma altında, Çin'in salgın önleme ve kontrolü, ekonominin toparlanmasına ve gelişmesine yardımcı olmak için Çin'in para ve maliye politikalarıyla birlikte iyi bir iş çıkardı. Ayrıca, A hisselerinin bir değerleme avantajı var ve kaçınılmaz olarak yabancı yatırımı çekecek. , Çinin yüksek kaliteli varlıklarının büyük fırsatları var. Li Daxiao, A hisselerine güveniyor.
Qin Yifei, Çin'in sermaye piyasasının içe doğru dolaşma eğiliminde olduğuna inanıyor. Şu anda, Hong Kong Stock Connect için yalnızca tek bir kanal var ve dalgalanmalar ve holdingler üzerinde kısıtlamalar var, bu nedenle dış faktörlerin doğrudan etkisi azaltıldı. Ancak, özünde hepsi bilgi ve performanstan etkilenir.Fon kaynağının doğası farklı olsa da işlem hacmi ve kar arama yargısı aynıdır ve A hisselerinin doğal olarak benzersiz bir sertliği yoktur.
Qin Yifei, "Küresel bilgi entegrasyonu ve finansal sermayenin süper likiditesi altında, Çin'in mali kontrolünün dahili dolaşımı altında bile, mevcut likidite paniğiyle karşı karşıya kalırken, A-hisseli varlıkların hedging işlevi yoktur." Çin borsası artık temellerin ve varlık fiyatlandırmasının arkasındaki beklentilerden saptı. ABD hisse senetlerinin 850 günlük hareketli ortalamayı tutup tutamayacağına dikkat etmeye devam edin ve aşırı alımlara yakın olan veya kısmen köpürmeye başlayan Çin pazarı, tarihi bir küresel pazar "güvenli liman" olamaz.
Muhabir Zhu Denghua
