Cinda Futures: Demir cevheri artık ilgi odağı değil
Öz
2020'de demir cevheri yeniden ortaya çıkamayacak ve odağın kademeli olarak aşağı doğru hareket etmesi bekleniyor: 1. Vale'nin üretime yeniden başlaması ve arz açığının kapatılması; 2. Yerli ve yabancı ana akım olmayan madenler yüksek işletme oranlarına ve yüksek üretim coşkusuna sahip; 3. Talep Pazar istikrarlı olma eğilimindedir ve demir cevheri ikamesinde hurda çeliğin rolü daha da büyür.Dördüncü olarak, küresel demir tüketimindeki düşüşün tersine çevrilmesi zordur. Önümüzdeki yıl için demir cevheri spot fiyatının şu anki en yüksek 95 ABD doları / ton seviyesinde tutulmasının zor olduğuna ve tahmini fiyatın 550-670 disk vadeli işlem fiyat aralığına karşılık gelen 65-80 ABD doları / ton aralığında olduğuna inanıyoruz.
Şekil 1: Ana demir cevheri günlük K hattı
Kaynak: Wenhua Finance, Cinda Futures Ar-Ge Merkezi
1. Brezilya'daki maden felaketleri ve kasırgalarının analizi
26 Ocak 2019'da Vale of Brazil Minas Gerais, Brumadinho, Mina Feij bölgesinde bulunuyordu. o Maden sahasındaki 1 numaralı atık barajında büyük bir baraj patlama kazası meydana geldi. 28 Mart'ta Vale, maden felaketinin madencilik alanındaki 92,8 milyon ton üretim kapasitesinin kapanmasına neden olduğunu ve bunun da 50 ila 75 milyon tonluk üretimi etkilemesi beklendiğini duyurdu.
Tablo 1: Vale'deki maden felaketlerinin özeti
Kaynak: İlgili haberlerin derlemesi, Cinda Futures Ar-Ge Merkezi
Vale, 17 Nisan itibarıyla Brucutu madeninin 30 milyon tonluk üretim kapasitesiyle 20 Nisan'dan sonra tamamen yeniden işletileceğini duyurdu. 19 Haziran'da Vale'nin resmi web sitesi yerel Yüksek Mahkemenin Brucutu madenindeki üretimin restorasyonu talebini onayladığını belirtti. Bu nedenle Brucutu madeninde kalan 20 milyon ton yaş işleme kapasitesi 72 saat içinde üretime yeniden başlayacak. 24 Temmuz'da Brezilya Ulusal Maden Bürosu, şirketin Vargem Grande demir cevheri bölgesinde kuru ayırma üretimine devam etmesine izin verdi. Yıl başında barajın kırılmasının ardından maden sahası 20 Şubat'tan itibaren kapatılacak.
Valenin demir cevheri sevkiyatları, 11 Aralık itibarıyla geçen yıla göre 74,55 milyon ton azaldı. Tüm yıl için demir cevheri (peletler dahil) hedef satışlarının 307-332 milyon ton gibi düşük ila orta seviyelerde olacağı tahmin ediliyor. Üç aylık hedef satış hacmi 83-88 milyon ton olup, Çin% 61'dir. Mevsimsel faktörler nedeniyle, 2020'nin ilk çeyreğinde hedeflenen demir cevheri üretim ve satış hacminin 68 ila 73 milyon ton arasında olması ve Çin'in de% 61'lik paya sahip olması bekleniyor.
22 Mart 2019 akşamı Avustralya kasırgası Pilbara bölgesine indi ve bu durum, Hedland, Walcott ve Dampier limanlarından gelen demir cevheri sevkiyatlarını çeşitli derecelerde etkiledi. 1 Nisan'da Rio Tinto Imbert Limanı, kasırga ve Ocak yangınının birleşik etkisinden etkilendi. 2019 yılında demir cevheri üretiminin yaklaşık 14 milyon ton azaltılacağını duyurdu. Yıllık Pilbara demir cevheri sevkiyatlarının 3,38-3,50 olması bekleniyor. Düşük ila orta aralıkta 100 milyon ton. 2 Nisan'da BHP Billiton, tropikal siklon Veronica'nın demir cevheri üretimini yaklaşık 6-8 milyon ton azaltacağını tahmin etti. FMG, demir cevheri sevkiyatlarının 2.196.600 ton azalmasını bekliyor.
Şekil 2: Brezilya demir cevheri sevkiyatları Birim: 10.000 ton
Kaynak: Cinda Futures Ar-Ge Merkezi
Şekil 3: Avustralya demir cevheri sevkiyatları Birim: 10.000 ton
Kaynak: Cinda Futures Ar-Ge Merkezi
2. Dört büyük madenin, ana akım olmayan madenlerin ve yerli madenlerin üretim kapasitesi ve çıktı tahmini
Vale: Yeniden başlama planına göre, 2020 ve 2021 yılları arasında Vale, halihazırda askıya alınmış madenlerde kalan yaklaşık 50 milyon ton demir cevheri üretimine de devam edecek. Vale, 3 Aralık 2019'da New York'ta bir yatırımcı konferansı düzenleyerek şirketin önümüzdeki birkaç yıl için 2020'de 340-355 milyon ton, 2021'de 375-395 milyon ton olacak ve hem 2022 hem de 2023'te olacak olan demir cevheri beklentilerini duyurdu. 3,9-400 milyon tonda. Özellikle, Valenin S11D demir cevheri projesi perspektifinden bakıldığında, proje Aralık 2016'da üretime başladı ve resmi olarak Ocak 2017'de demir cevheri ihraç etti. 2018'deki üretim 59.4 milyon tondu ve 2019'da yıllık üretimin 70-80 milyon olması bekleniyor. 2020 yılına kadar yıllık 90 milyon ton tasarım seviyesine ulaşan ton, şirketin kuzeydeki demir cevheri üretim üssündeki net üretim kapasitesini 75 milyon ton artıracak. 2022 yılından itibaren S11D projesinin yıllık üretim kapasitesi 90 milyon tondan 100 milyon tona çıkarılacak ve Kuzey Sistemin (Carajás ve S11D projeleri) üretim kapasitesinin 230 milyon tondan 240 milyon tona çıkması sağlanacaktır.
Rio Tinto: 2018'de demir cevheri üretimi 337,8 milyon tona ulaştı; Rio Tinto, 2019'da demir cevheri sevkiyatlarının 338-350 milyon ton olmasını bekliyor; Rio Tinto'nun 2020 yılı üretim hedefi 360 milyon ton. Koodaideri demir madeni projesini de içeren uzun vadeli kapasite planının 2021 yılının ikinci yarısında faaliyete geçmesi ve madenin faaliyete geçmesinin ardından yıllık üretim kapasitesinin 43 milyon tona ulaşması bekleniyor.
FMG: 2018 mali yılında 2017 mali yılında olduğu gibi 169 milyon ton demir cevheri üretimi; 2019 mali yılında ise 167,7 milyon tona ulaşan demir cevheri sevkiyatları 2020 mali yılında 1,7-1,75 olacağı tahmin edilmektedir. Milyar ton. Eliwana madeni projesi de dahil olmak üzere üretim kapasitesi planının ilk parti demir cevheri üretimini Aralık 2020'de teslim etmesi bekleniyor ve ardından West Pilbara tozunun maksimum yıllık üretimi 40 milyon tona ulaşacak; FMG ve ortakları, Batı Avustralya'daki yüksek kaliteli Demir Köprü projesini tartışıyor Projenin her yıl yaklaşık 10 milyon ton yüksek kaliteli cevher artırması bekleniyor; Fortescue, yan kuruluşu FMG Magnetite ve Tayvan'ın ortağı Formosa Steel'in Batı Avustralya Iron Bridge Magnetite Faz II projesine ortak yatırım yapacağını söyledi. Projenin yıllık maksimum 22 milyon ton demir cevheri üretimi bulunuyor ve ilk teslimat 2022'nin ilk yarısında tamamlanacak.
BHP Billiton: 2018 mali yılında demir cevheri üretimi 275 milyon tondu; 2019 mali yılında demir cevheri üretimi geçen yıla göre hafif bir düşüşle 269.6 milyon ton oldu; 2020 mali yılında demir cevheri üretiminin 273-286 milyon ton olması bekleniyor. Üretim kapasite planına göre, demir cevheri projesi South Flank'in erken inşaatının% 21'i tamamlandı ve 80 milyon ton nominal kapasite ile 2021 yılında üretime başlanması bekleniyor.
Roy Mountain: 2019 mali yılında Gina Rinehart yönetimindeki Roy Mountain demir cevheri 55 milyon ton üretti. 2020 mali yılında 60 milyon tona ulaşacak olan demir cevheri üretimi "ıslak tip güçlü manyetik ayırıcı" inşa ediyor ve 2020 mali yılında faaliyete geçirmeyi planlıyor.
Anglo American Resources: 2020'de demir cevheri üretimi 21,23 milyon ton; 2021'de demir cevheri üretimi 22-24 milyon ton; 2022'de demir cevheri üretimi 25-27 milyon ton olacak.
Hindistan: 2018/2019 mali yılında demir cevheri üretimi 210 milyon tona ulaşacak; 2019/2020 mali yılında ise demir cevheri üretimi 225 milyon tona ulaşacak.
Güney Afrika: 2020 yılında Güney Afrika demir cevheri üretiminin 120-124 milyon tona yükselmesi bekleniyor.
Çin'in ham cevheri: 2019'da ham cevher üretimi 846 milyon ton; 2020'de ham cevher üretimi 950-970 milyon ton oldu. Demir konsantresi açısından bakıldığında 2019 yılında 253 milyon ton olan demir konsantresi üretiminin 2021 ve 2022 yıllarında sırasıyla 4.5 milyon ve 6.5 milyon ton artması bekleniyor.
Tablo 2: Demir Cevheri Üretim Tahmini
Kaynak: Kamu istatistikleri, Mysteel, Cinda Futures Ar-Ge Merkezi
#: hiçbir verinin toplanmadığını gösterir
3. Ana akım olmayan madenler için maliyet desteği
Demir cevheri üretim maliyetleri açısından bakıldığında, Brezilya ve Avustralya'daki dört büyük maden hala mutlak avantajlara sahip. 2019'da Vale'nin C1 nakit maliyeti 15,0 ABD Doları / ton ve 2024 yılına kadar 13,0 ABD Doları / tona düşmesi bekleniyor; 2019'da Rio Tinto'nun demir cevheri C1 nakit maliyeti 14,0-15,0 ABD Doları / ton; 2019 mali yılında BHP Billiton C1 nakit Maliyet 13.0 ABD $ / tonun altında olacak; 2019 mali yılında Hızlı Tüketim1'in peşin maliyeti 13.11 ABD $ / ton.
Arz ve talep açısından bakıldığında, 2020'de demir cevheri gevşek bir arz durumunda olacak ve talep kısıtlı olmayacak. Dört büyük madenin önümüzdeki birkaç yıl içinde genişleme planları var.Dört büyük madenin ana akım olmayan diğer madenleri bastırma planlarını desteklemek için demir cevheri fiyatının önümüzdeki yıl kademeli olarak düşmesi bekleniyor.Avustralya ve Brezilya'da fiyatın alt kısmı yüksek maliyet ve düşük kullanım değeri olacak. İhracatçı karar verir. Çevresel kısıtlamalar, emlak piyasası ve çelik fabrikası karları nedeniyle, demir cevheri arz ve talebi arasında aşamalı bir uyumsuzluk olacak, ancak genel dalgalanma aralığı bu yıldan daha küçük.
Şekil 4: Demir cevheri üretim maliyeti Birim: USD / ton milyon ton
Kaynak: Cinda Futures Ar-Ge Merkezi
Şekil 5: Platts Fiyat Endeksi Birim: USD / ton
Kaynak: Cinda Futures Ar-Ge Merkezi
4. İthalat yılın ilk yarısında keskin bir düşüş gösterdi ve yılın ikinci yarısında kademeli olarak toparlandı
2019'un ilk yarısında, Vale madeni felaketinden ve Avustralya kasırgasından etkilenen demir cevheri ithalatı önemli ölçüde azalırken, Mayıs ayı yıllık bazda% 11,03 düşerek arz ve talepte ciddi bir aşamalı uyumsuzluğa neden oldu ve ardından Platts endeksi 100 ABD $ / tondan yükseldi. 120 ABD Doları / ton. Demir cevheri fiyatının çok yüksek olmasının rehberliğinde ana akım olmayan madenler demir cevheri ihracatlarını artırırken, Temmuz, Ağustos ve Eylül aylarında demir cevheri ithalatı tarihin aynı dönemini aştı veya ulaştı.
Yerli demir konsantrelerinin işletme oranı, Vale'nin madencilik felaketlerinden sonra hızla artarak Şubat başında% 39,4'ten 15 Şubat'ta% 59,60'a yükseldi ve yıl boyunca yaklaşık% 65'te kaldı. Aynı zamanda, Platts endeksi tüm yıl için 80 $ / tonun üzerinde tutun. Bu nedenle, 80 ABD $ / tonluk Platts endeksi, yurt içi maden demir tozu işletme oranının% 60'ta kalmasını desteklemek için yeterli.
Şekil 6: Demir cevheri ithalatı Birim: 10.000 ton
Kaynak: Cinda Futures Ar-Ge Merkezi
Şekil 7: Yerli madenlerin işletme oranı Birim:%
Kaynak: Cinda Futures Ar-Ge Merkezi
5. Demir cevheri arzı kademeli olarak fazla olma eğilimindedir
Yılın ilk yarısındaki demir cevheri ithalat hacmi önemli ölçüde etkilenerek, Nisan ayından Haziran ayına kadar yurt içi arzda önemli bir boşluk ve demir cevheri liman stoğunun önemli ölçüde tükenmesine neden oldu. Temmuz ayına girdikten sonra Brezilya'nın Brucutu madeni üretime yeniden başladı.Yabancı cevher sevkiyatlarının toparlanmasının ardından demir cevheri ithalatı bir önceki aya göre önemli ölçüde arttı.Çevre korumanın etkisiyle yerel çelik üreticilerinin üretimi biraz rahatsız oldu ve genel demir cevheri arz ve talebi önemli ölçüde iyileşti. Düşüş ve artış, demir cevheri fiyatlarının Temmuz sonunda yüksek seviyelerinden keskin bir şekilde düşmesine neden oldu. Bu nedenle 2019 yılında demir cevheri arz ve talebi arasında küçük bir fark olması beklenmektedir. Ancak, yabancı madenlerden üretimin kademeli olarak yeniden başlamasıyla birlikte demir cevheri tedariği kademeli olarak yeterli olacaktır.Yüksek yerli demir cevheri fiyatının altında ithalat artmaya devam edecektir. 2020 yılında arz ve talebin kademeli olarak seyretmesi beklenmektedir. Yu, gevşek.
Tablo 3: Demir cevheri üretim arz ve talep bilançosu
Kaynak: Cinda Futures Ar-Ge Merkezi
6. Görünümlerin özeti
Demir cevheri fiyatlarının bu yıl keskin bir şekilde artmasının ardından, mevcut yerel maden işletme oranı yüksek seyrediyor ve ana akım olmayan madenler karlı üretim için daha motive oluyor.Aynı zamanda, Vale önümüzdeki yıl 50 milyon tonluk üretim artışı bekleniyor ve genel arz tarafı nispeten yeterli. Talep tarafında, yerel çelik üreticilerinin üretim kapasitesi istikrar kazanma eğilimindedir ve gelecekteki üretim artışı hurda çeliğe yoğunlaşacaktır ve demir cevheri talebinin büyüme oranını sürdürmek zordur. Bu nedenle, Valenin madencilik alanlarında üretimin kademeli olarak yeniden başlaması, Rio Tintonun üretim müdahalesinin ortadan kalkması ve küresel demir tüketimindeki kademeli düşüş bağlamında arzın kademeli olarak toparlanmasıyla birlikte, demir cevherinin 2019'un ilk yarısının ihtişamını yeniden kazanmasının zor olduğuna inanıyoruz. Önümüzdeki yıl demir cevherinin spot fiyatını şu anki en yüksek 95 ABD $ / ton seviyesinde tutmak zor.Fiyatın 65-85 ABD $ / ton aralığında olması bekleniyor. Demir cevheri önümüzdeki yıl arbitraj ürünü olarak kullanılabilir.
Cinda Vadeli İşlemleri Jin Cheng Li Tao Fang Jiaju Chen Minhua
Sina bildirimi: Sina.com bu makaleyi daha fazla bilgi vermek amacıyla yayınlar ve görüşlerine katıldığı veya açıklamasını doğruladığı anlamına gelmez. Makale içeriği yalnızca referans amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Yatırımcılar, riski kendilerine ait olmak üzere buna göre çalışır.
Kaynak: Sina Finance
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
