Hızlı yatırım incelemesi: "Çifte yenilik bağı" şok oldu, hangi VC / PE şirketi mutlu ve hangisi endişeli?
Kaynak: Oylama Enstitüsü: National wave, as Bowie
1 Mayıs'taki uzun tatilden bir gün önce, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu sessizce "Girişimcilik ve Girişimcilik Borçları" pilot politikasının taslağını resmi web sitesinde yayınlayarak İşçi Bayramı'na bir hediye sundu. Ve sadece bir hafta önce, Devlet Konseyi, risk sermayesi şirketlerine ve melek yatırımcılara girişimcilik ve girişimcilik vergileri için büyük kırmızı zarflar yayınladı.
İnovasyon ve girişimcilik politikalarının sürekli olarak uygulamaya konulması, inovasyonu ve girişimciliği teşvik etme, doğrudan finansmanı genişletme ve reel ekonomiye finansal erişimi tarama ulusal politikasını yansıtır. Risk sermayesi balonları, politikanın ilkbaharında gittikçe artmasına rağmen, VC / PE endüstrisinin sürdürülebilir ve yukarı doğru gelişimi yüksek olasılıklı bir olaydır. Bu politika fırsatları dönemini kavramada başarılı olmak, gelecekteki VC / PE evriminin anahtarı olacaktır.
"Girişimcilik ve İnovasyon Bonosu" nun kurumsal finansman üzerindeki önemli etkisi nedir? VC / PE için bir lütuf mu yoksa lanet mi? Hangi VC / PE en çok faydalananlar oldu?
Yatırımın temel noktası
1. "Shuangchuang tahvilleri" yeni bir şey değil Şangay Borsası ve Shenzhen Borsası tarafından ihraç edilen KOBİ özel plasmanlı tahvillerin 2.0 sürümü olduğu ve ayrıca şu anda Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu tarafından onaylanan "Girişim Yatırım Tahvillerinin" "CSRC sürümü" olduğu söylenebilir;
2. Yenilikçi ve girişimci işletmeler için, "rapor et ve gözden geçir" tahvil ihraçlarının verimliliğini büyük ölçüde artıracaktır, ancak yenilik ve girişimcilik özelliklerine sahip olmalı ve ulusal "çift yenilik" gösteri tabanına kaydedilmeli veya yeni üç kurulun yenilik katmanına dahil edilmelidir. Aksi takdirde, küçük ve orta ölçekli işletmeler için genel özel plasman bonosu olarak ihraç edilecek ve yeşil kanal hizmetinden yararlanamayacak;
3. "Borç-öz sermaye takasına" izin verilmesi, taslaktaki en önemli noktadır. Yenilikçi ve girişimci işletmelere, çeşitlendirilmiş finansman ihtiyaçlarını karşılamak ve kurumsal finansman maliyetlerini düşürmek için hisse senedi bonosu ara finansman araçları sağlar. Ancak bu, piyasada ön halka arz yapan profesyonel ara fonlar ve VC / PE için zararlı olabilir ve bir dışlama etkisi vardır. Ancak, bu borç-öz sermaye takası ürünü aynı zamanda VC / PE için potansiyel bir yatırım hedefi haline gelecektir;
4. "İkili inovasyon bağı", inovasyon seviyesinin farklılaştırılmış bir tezahürü olan ve aynı zamanda NEEQ katmanlı destek sisteminin bir parçası olan NEEQ inovasyon düzeyinde listelenen şirketleri desteklemeye odaklanır;
5. Tahvil ihraç eden risk sermayesi şirketlerinin, Çin Fonu Endüstrisi Derneği ve Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu ile "ikili dosyalama" yapması ve risk sermayesi fonlarının kurumsal olması gerekir. Piyasadaki risk sermayesi fonlarının% 90'ından fazlası bir sınırlı ortaklık sistemi benimsiyor ve politika çoğu risk sermayesi fonunu hariç tutuyor;
6. Devlete ait risk sermayesi kurumları, politikanın en büyük yararlanıcıları olacaktır. Devlet kredisi ve kılık değiştirmiş garantilerle desteklenen devlete ait risk sermayesi, risk sermayesi tahvillerinin çıkarılmasında doğal bir avantaja sahiptir. Son birkaç yılda Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu tarafından onaylanan çeşitli "risk yatırımı tahvilleri", devlete ait risk sermayesinin en iyi örnekleridir; piyasa odaklı VC / PE kurumları "risk yatırımı tahvilleri" ihraç etme gereksinimlerini karşılasa bile, bunlar Öz sermaye yatırımı için risk sermayesi tahvilleri maliyetlidir ve motivasyondan yoksundur;
7. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun Girişimcilik ve İnovasyon Tahvilleri politikasının uygulanmasından sonra, risk sermayesi şirketlerinin Girişim Yatırım Tahvilleri ihraç etmeleri için üç ana kanal olacaktır: Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Borsa Kanalı, Geliştirme ve Reform Komisyonu Finans Departmanı Onay Kanalı ve Bankalararası Piyasa İşlemcileri Birliği Kayıt Kanalı. Büyük kanalların artıları ve eksileri vardır;
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun "çifte yenilik bonosu" politikası, 13 Mayıs itibarıyla görüş talep etme aşamasındadır. Lütfen zamanında geri bildirimde bulunmak için Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu web sitesine gidin; önerilerinizi ayrıca Çin Yatırım Araştırma Enstitüsü'ne geri bildirimde bulunabilirsiniz ve Çin Yatırım Araştırma Enstitüsü birleşik geri bildirim sağlayacaktır.
Lütfen "Çifte Yenilik Tahvili" politikası hakkında görüş istemek için Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonunun web sitesine bakın:
Çift İnovasyon Bonosu - KOBİ Özel Sermaye Bonosu
"Girişim Yatırımı Tahvilleri" nin üç ana ihraç kanalının karşılaştırması
Piyasada İhraç Edilen "Girişim Yatırım Tahvilleri" Listesi
Araştırma Soruları
National Bo Vincent Araştırma Enstitüsü Dekanı
Eposta: Vincent.guo@chinaventure.com.cn
Bowie, Allen için bir analisttir
E-posta: Allenbao@chinaventure.com.cn
Medya soruları
Li Xiaoya Amy Li Medya Direktörü
E-posta: Amy.li@chinaventure.com.cn
Yatırım bilgileri hakkında
China Investment Information [Menkul Kıymetler Kodu: 835562] 2005 yılında faaliyete başlamış ve resmi olarak 2008 yılında kurulmuştur. Çin'deki hisse senedi yatırım pazarında bilgi danışmanlığı için önde gelen bir profesyonel hizmet kuruluşudur. Özel sermaye sektörünün bir gözlemcisi olan China Investment Information, öz sermaye yatırım endüstrisindeki bilgi asimetrisi sorununu çözmeye kararlıdır ve yatırımcıların öz sermaye fonlarının işletme durumunu daha iyi anlamalarına olanak tanır, fon yöneticilerinin sektörün gelişme eğilimine daha fazla fikir vermesine olanak tanır ve Çinin öz sermaye yatırım sektörüne katkıda bulunur. Eksiksiz bilgi kaynakları ve profesyonel finansal hizmetler sağlayın. On yıldan fazla derinlemesine araştırma ve profesyonel alanlarda kapsamlı işbirliği sayesinde China Investment Information, derin bir teknik temel ve yetenek avantajları biriktirdi ve mükemmel profesyonel yeteneklere sahip fon yönetimi kurumlarının uzun vadeli güvenini kazandı ve sektörde büyük miktarda veri stoğu ve müşteriye sahip Kaynaklar.
Kapsamlı bir ürün sistemi aracılığıyla Yatırım Bilgileri, zamanında ve doğru hisse senedi işlem verileri ve istihbaratı sağlar, yatırım kurumlarına, yatırım bankalarına, stratejik yatırımcılara ve varlık yönetimi şirketlerine veri, bilgi ve analiz araçları sağlar; işletmelere profesyonel endüstri araştırması ve İş uygulamaları danışmanlığı hizmetleri; kurumsal yatırımcılar için kapsamlı yatırım danışmanlığı hizmetleri sağlar ve yatırım kurumlarının derinlemesine marka yönetimi ve pazarlama iletişimi yürütmesine yardımcı olur.
Referans açıklaması
Bu makale medyaya Çin Yatırım Bilgileri Açıklaması tarafından yayınlanmıştır. Alıntı yapılmışsa, lütfen belirtin: Yatırım Bilgileri. Ve lütfen numunenin iki kopyasını şu adrese gönderin:
Adres: 7. Kat, A Blok, Zhonghui Plaza, No. 11 Dongzhimen Güney Caddesi, Dongcheng Bölgesi, Pekin 100007 Dikkat: Li Xiaoya
China Investment Network, PE / VC çemberinde günlük olarak, PE / VC endüstrisinin sıcak noktaları, son dakika haberleri, yatırım ve finansman etkinlikleri, en son rakamlar, girişimcilik eğilimleri vb. Gibi sektördeki en son bilgileri kapsayan ağır haberleri paylaşıyor. Hisse senedi yatırım endüstrisi hakkında ilk kez yeni bilgiler ve derinlemesine iş analizi almak için, yatırımın günlük önemli anlarını görmek için lütfen WeChat resmi hesabınızda [Invest.com] veya [ID: China-Venture] araması yapın.
