Yıllık rapor standı Menkul kıymet hisse senedi satın alın, satın alın ve satın alın, üç ana iş perspektifi size doğru satın alıp almadığınızı söyler
Bahar Şenliği'nin ardından piyasa koşullarının düzelmesi ve "boğa piyasası" nın gelişmesiyle birlikte, aracı kurum hisseleri yatırımcılar tarafından peş peşe kovalandı. Bununla birlikte, varlık yönetimi endüstrisindeki büyük değişikliklerin evrimi ile, menkul kıymet firmalarının sırası değişmektedir.
Başka bir deyişle, satın aldığınız musluk gerçekten bir musluk mu? Ayrıca verilerle konuşmanız gerekir.
Aracı kurumun 2018 yıllık raporlarının yayınlanmasıyla, CITIC Securities, kralın tahtını "rezerve etti" - hem geliri hem de net karı kazandı ve yatırım bankacılığı, aracılık, serbest meslek ve diğer gelirler en tepeler arasında. Geçen yıl aracılık sektörünün genel durgunluğunun zemininde öne çıkan CICC, 2018'de geliri ve net karı iki katına çıkan borsada işlem gören bir aracı kurum haline geldi.
Geçen yılın yıllık rapor verilerini yayınlayan 20'den fazla borsada işlem gören menkul kıymet firmasının performansına bakıldığında, yatırım bankacılığı işinin "pastası" en büyük menkul kıymet firmalarının neredeyse yarısı tarafından yenildi. Kendi kendini yöneten işteki keskin düşüş, birçok menkul kıymet firmasının performansını düşürdü. Komisyonculuk işi afişi taşıdı ve aracılık performansının ana gelirine katkıda bulundu.
Gelecekteki trendde, aracılık işi, geleneksel brokerlerin durumu kırması için temel çıkış yolu olma olasılığı çok yüksektir. Sci-tech Innovation Board'un bahar esintisiyle karşı karşıya kalan aracı kurumlar, yatırım bankacılığı işinin toparlanmasına güvenebilir mi?
Yatırım bankacılığı işi: en iyi brokerların olağanüstü avantajları
A hisseli menkul kıymetler şirketleri arasında Haitong Securities, 2018'de yatırım bankacılığı gelirinde 3.293 milyar yuan ile birinci sırada yer alırken, China Securities (3.049 milyar) ve CITIC Securities (2.788 milyar) ikinci ve üçüncü sırada yer aldı. Guotai Junan, China Merchants Securities, Guangfa Securities ve Orient Securities'in 1 milyar yuan'dan fazla yatırım bankacılığı geliri vardır.
Önde gelen aracı kurumların yatırım bankacılığı işi ezici avantajlarını sürdürdü ve ilk beş gelir, endüstrinin yatırım bankacılığı gelirinin neredeyse yarısını oluşturuyordu.
Yatırım bankacılığı net geliri açısından, CITIC Securities geçici olarak 3.639 milyar yuan ile birinci sırada yer alırken, onu Haitong Securities (3.217 milyar yuan), China Securities (3.135 milyar yuan), Guotai Junan (2.009 milyar yuan) ve Huatai Securities (1.949 milyar yuan) izlemektedir. yuan). Yukarıdaki beş menkul kıymet firmasının yatırım bankacılığı işinden elde edilen net gelir 10.31 milyar yuan olarak gerçekleşti.
Çin Menkul Kıymetler Birliği'nin verilerine göre, 2018 yılında 131 yerli menkul kıymet şirketi, menkul kıymet aracılık yüklenimi ve sponsorluk işlerinden 25.846 milyar RMB net gelir elde etti.
Hong Kong'da listelenen menkul kıymetler şirketi CICC, geçen yıl 2,936 milyar yuan gelirle yatırım bankacılığı işinde olağanüstü bir performans gösterdi ve yıllık% 12,8 artış gösterdi. Bunlar arasında, A-hisseli IPO finansman ölçeği pazarda birinci, Hong Kong hisse senedi halka arz aracılık yüklenimi tutarı ikinci sırada ve ABD hisse senedi yüklenim ölçeği beşinci sırada yer aldı.
CITIC Securities, yüklenim hacmi ve miktarı açısından "çift şampiyon" konumunda bulunuyor. 2018 yılında, şirketin yurtiçi öz sermaye iş yüklenimi ölçeği,% 14,75 pazar payı ile 178,3 milyar yuan oldu ve sektörde ilk sırada yer aldı.
İkinci sırada ise China Securities var. China Securities Investment Corporation geçen yıl 94.052 milyar yuan ana yüklenim tutarı ile 31 öz sermaye finansman projesi tamamladı.
Diğer komisyoncuların kendine has özellikleri vardır. Haitong Securitiesin uluslararası yatırım bankacılığı işi olağanüstü durumda. Yurtdışı ticari geliri, yıllık% 8,7 düşüşle 6,59 milyar yuan olmasına rağmen, yine de gelirinin% 27,7'sine katkıda bulundu. Haitong International'ın 2018 halka arz projesi sigorta numarası Hong Kong yatırım bankaları arasında ilk sırada yer aldı.
Huatai Securities'in halka arzı, trende karşı güçlü bir büyüme ile "küçük ama iyi" bir hacim gösterdi. Huatai Securities, geçen yıl 9 yeni hisse ihracına katılmış olsa da, 2017'deki 18'den daha büyük bir düşüş, IPO lider yüklenim tutarı, yıllık% 162.81 artışla 18.774 milyar yuan oldu.
İlk beş aracı kurum, geçen yıl neredeyse piyasadaki yıldız projeleri süpürdü. Xiaomi Group'un Hong Kong IPO'su CITIC Securities tarafından alındı; CITIC Construction, Ningde dönemi listeleme projesini tamamladı; Huatai Securities, Mindray Medical ve WuXi AppTec gibi tek boynuzlu şirketlerin IPO projelerine katıldı.
Komisyonculuk işi: "ana kazanç gücü" haline geldi
Sci-tech Innovation Board ve pilot kayıt sistemi, menkul kıymetler firmasının yatırım bankacılığı işini göz alıcı tutuyor, ancak kâr verileri, mevcut menkul kıymetler endüstrisinin hala "aracı kurum dünyasının elinde" olduğunu kanıtlıyor.
CITIC Securities, 9.894 milyar yuan ile aracılık gelirinde birinci sırada yer alırken, onu GF Securities, Huatai Securities, Orient Securities, Galaxy Securities ve China Merchants Securities takip ederek 6 milyar yuan'ı aştı.
Founder Securities'in aracılık işi de olağanüstü bir performans gösterdi. Geçen yıl, Founder Securities'in toplam geliri 5.723 milyar yuan idi ve bunun% 80'den fazlasını oluşturan aracılık işi 4.671 milyar yuan katkıda bulundu. Buna ek olarak, Galaxy Securities ve Orient Securities'in aracılık işi% 70'in üzerinde bir paya sahipti.
Buna kıyasla, kapsamlı güçteki en büyük ikinci yatırım bankası olan China Securities bile yatırım bankacılığı gelirinin sadece% 27.95'ini oluşturuyor.
Ancak son yıllarda çeşitli brokerlerin iş dönüşümü ile bu broker artık başka bir broker değildir. Sadece isim açısından bakıldığında, birçok aracı kurum, komisyonculuklarını "komisyonculuk ve servet yönetimi işi" olarak genişletti.
Galaxy Menkul Kıymetler, Orient Menkul Kıymetler ve Endüstriyel Menkul Kıymetler, aracı kurum şirket merkezlerini "varlık yönetimi merkezi" olarak yeniden adlandırdı. Galaxy Securities'in açıklaması, başarmak istediği şeyin aracılık işi ile varlık yönetiminin entegrasyonuna dayalı bir servet yönetimi dönüşümü olduğudur. Sınai Menkul Kıymetler ayrıca servet yönetimi ve geleneksel perakende komisyonculuk işindeki dönüşümün birbirini tamamlayıcı olduğunu belirtti. Orient Securities 2015 yılı başında isim değişikliğini tamamlamış ve bir işletme departmanı yönetim modelini benimsemiştir.
Orient Securities'in "muhteşem dönüş" etkisi dikkat çekiyor. Şirket, 2017'ye göre% 65,5'lik güçlü bir artışla 2018'de 7.588 milyar yuan komisyon geliri elde etti. Bir sonraki adımda şirket, servet yönetiminin dönüşümünü teşvik etmeye devam edecek.
Ek olarak, bazı aracı kurumlar iyileşiyor. 2018 yılında, Sınai Menkul Kıymetler aracılık işi, son birkaç yılda sürekli düşüş eğilimini tersine çevirdi, hisse bazlı işlemlerin payı nispeten yüksek bir büyümeyi sürdürmeye devam etti ve acente alım gelirlerinin pazar payı arttı.
Bununla birlikte, aracılık sektöründe Galaxy Securities gibi geleneksel avantajları olan aracı kurumlar da vardır. 2018 yılında, Galaxy Securities'in aracılık iş geliri, yıllık% 14.46 düşüşle 7.492 milyar yuan oldu.Şirket, bunun temel olarak A-hisse piyasasının baz ticaret hacminin daralması ve komisyon oranındaki düşüşten kaynaklandığını söyledi. Bununla birlikte, vadeli işlem komisyonculuğu işinin geliri, yıllık% 83.31 artışla toplam gelirin% 15.44'ünü oluşturarak 1.532 milyar yuan oldu.
Karşılaştırıldığında, geleneksel aracılık işinin artık rekabetin ihtiyaçlarını karşılayamadığı görülebilir.Bir sonraki adımın özü, farklılaşmayı yansıtmak ve özelleştirilmiş hizmetler sunmaktır. Örneğin son yıllarda hızla gelişen Eastern Fortune, online bir iş modelini benimsemekte ve standartlaştırılmış hizmetlerde daha fazla avantaja sahiptir.
Soochow Securities'de banka dışı finans baş analisti Hu Xiang, "Genel eğilim açısından bakıldığında, aracılık işi büyük olasılıkla gelecekte geleneksel brokerlar için temel çıkış yolu olacaktır." Dedi, geleneksel iş departmanlarının İnternet komisyoncuları üzerindeki rekabet avantajlarının yoğunlaşmadığını söyledi. Katma değerli hizmetleri dahil etmeden kanal işi yapmak, İnternet aracıları ile rekabet etme avantajını kaybedecektir.
Tescilli iş: performansta bir engel
İlk beş kendi kendini işleten broker serbest bırakıldı.CITIC Securities, 8.778 milyar yuan gelirle birinci, Guotai Junan ise 5.876 milyar yuan ile büyük bir farkla ikinci sırada yer aldı. Huatai Securities, Haitong Securities ve China Merchants Securities'in tümü, geçen yıl 3 milyar yuan'dan fazla kendi kendine yatırım geliri elde etti.
Yıllık bir perspektiften, Orient Securities, Zheshang Securities, Haitong Securities, vb., Vb. Hepsi yıllık bazda% 70 düştü. GF Menkul Kıymetlerindeki düşüş daha da belirgindi: Geçen yıl kendi kendine çalışan geliri, yıllık% 94'lük keskin bir düşüşle 571 milyon yuan oldu.
GF Menkul Değerler, bir yandan devam eden piyasa gerilemesi ve artan oynaklıktan olumsuz etkilendiğini, diğer yandan ise muhasebe kurallarının ayarlanması nedeniyle diğer borç yatırım gelirlerinin yatırım geliri hesabından net faiz geliri hesabına kaydırıldığını açıkladı.
Haitong Securitiesin kendi kendine iş geliri% 63 düştü ve performansı sektör ortalamasından daha zayıftı. 2018 yılında, şirketin net yatırım geliri% 51 düşüşle 5.5 milyar yuan'a düştü ve gerçeğe uygun değerdeki değişikliklerden elde edilen net gelir 2.0 milyar yuan (2017'de 1.3 milyar yuan) oldu ve bu da performansı büyük ölçüde düşürdü.
İkinci kademe komisyoncular: aşmak için mücadele
Menkul kıymetler piyasasının yoğunluğu artmaya devam ediyor, yabancı devlerin yavaş yavaş kapıya girmesi gerçeğiyle birleştiğinde, yerli küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmaları için yaşam koşulları nelerdir?
2018'deki işletme performansına bakıldığında, küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmalarının yatırım bankacılığı performansı endişe verici. Southwest Securities ve Zheshang Securities gibi yatırım bankalarının geliri 500 milyon yuan'dan azdır, Zhongyuan Securities ve Huaan Securities'in yatırım bankacılığı geliri 100 milyon yuan'dan azdır ve Western Securities, Guolian Securities ve Caitong Securities'in "geliri yoktur."
Sci-tech Innovation Board'un gelişi sektörü heyecanlandırdı. Çok az projesi olan veya Sci-Tech Innovation Board'da rezerve edilmiş projeleri olmayan bazı küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmaları da aktif olarak iş merkezleri arıyor. Örneğin, bazı şirketler kendi iş dönüşümlerini teşvik etmek için Sci-Tech Innovation Board'u ve pilot kayıt sistemini kullanmayı umuyor.
Bununla birlikte, sektör içerisindeki kişilerin görüşüne göre, aracılık performansının iyileştirilmesi için yüklenim oranlarından kısa vadeli ve orta vadeli kazançların temel olması olası değildir. "Sigortalama ücreti oranının ölçeği, ortaya çıkan gelir esnekliğinin bir parçasıdır. İkincisi, aracı kurumun ona yatırım yapacağıdır. Kesin bir gelir hesaplamak zordur. Bu aşamada, genel ölçek hala nispeten küçüktür. Kısa ila orta vadede karlı Esneklik nispeten küçük. "Hu Xiang dedi.
Ayrıca, Sci-tech Innovation Board'un menkul kıymetler şirketleri üzerindeki etkisinin özünün, yatırım bankalarının kar modeli de dahil olmak üzere, genel aracılık işinin kar modelindeki değişiklikleri tetikleyebilecek mekanizmalar ve sistemlerdeki değişikliklerden kaynaklandığını belirtti.
Yukarıdaki durumdan, yatırım bankacılığı işindeki lider eğilim gittikçe daha belirgin hale gelse de, küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmaları, farklılaşmış atılımlar elde etmek için hala bölgesel avantajlara ve butik endüstrilere güvenebilir.
Listeden bakıldığında, aracılık işi açısından, Founder Securities (4.6719 milyar yuan), tek işletme gelirinde ilk on arasında yer alıyor ve Southwest Securities'in aracılık iş geliri de 1 milyar yuan'ın üzerinde. İlk on kendi kendine iş geliri arasında, Founder Securities (2.209 milyar yuan), Southwest Securities (1.680 milyar yuan) ve China Sea Securities (1.101 milyar yuan) ilk onda yer aldı.
Sektör, küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmalarının mevcut gelişme düşüncesinin esas olarak "farklılaştırılmış ve karakteristik" operasyonlarda yansıtıldığına inanmaktadır. Bölgesel atılım aynı zamanda Suzhou merkezli Soochow Securities ve Henan merkezli Zhongyuan Securities gibi bazı menkul kıymet şirketlerinin gelişim yönüdür.
Hu Xiang, "Geleneksel büyük ölçekli aracı kurumlarla karşılaştırıldığında, küçük ve orta ölçekli aracı kurumlar için bir başka fırsat, rekabetçi iş alanlarını kırmak için ortaklık sistemi, öz sermaye teşvikleri vb. Gibi teşvik mekanizmalarında atılım yapmanın daha kolay olmasıdır." Dedi.
