Borsa birçok iyi hafta sonunun ardından neden düştü?
Geçen hafta sonu pek çok iyi haber oldu:
Politbüro toplantısında proaktif maliye politikaları önerildi, hisse senedi endeks vadeli işlemleri daha da gevşetildi, kamu fonları 10 yılda en çok pozisyonlarını yükseltti ve yabancı MSCI kapasitesinin genişlemesi giderek yaklaşıyordu.
Geçen haftanın güzel finansal ve ekonomik verileriyle birleştiğinde, arkadaşlar bugünün borsasından beklentilerle dolu.
Koştu ve yumurta.
Dün, başlıca ana akım A hisse endeksleri genel olarak düştü ve düşüş küçük değildi.
Genel dizin performansı 20190422
Veri kaynağı: Rüzgar
Borsa bugün neden bu kadar olumlu ile düştü?
Büyük aracı kurumların görüşlerine göre üç neden var:
1. Hisse senedi fiyatı olumlu faktörlere önceden tepki gösterdi
Haitong Menkul Kıymetler, tarihsel deneyime dayanarak, piyasanın olumludan sonra yükselmediğine veya olumsuz göründükten sonra piyasanın düşmediğine inanmakta, bu da piyasanın (hisse senedi fiyatının) olumlu / olumsuz faktörleri önceden yansıttığını göstermektedir.
Temel veriler, politikalar ve olaylar hisse senedi fiyatını etkileyecek olsa da, hisse senedi fiyatının kendisine de bağlıdır. Kısa süre önce açıklanan ilk çeyrek GSYİH, sosyal finansal ve diğer önemli ekonomik ve finansal veriler beklentileri aştı, ancak A-hisse piyasası sabit kaldı ve bu, ekonomik verilerdeki iyileşmenin piyasa tarafından önceden beklendiğini doğruladı.
Bu durum da bu yılın Ocak ayının sonunda ortaya çıktı, ancak o sırada "hareket etmiyordu" ve hisse senedi fiyatı olumsuz faktörleri peşin olarak yansıtıyordu.
30 Ocak'tan 31 Ocak'a kadar çok sayıda GEM şirketi şerefiye değer düşüklüğünü açıkladı Son iki gün içinde performans tahminlerini açıklayan 307 GEM şirketinden 145'i zarar bildirdi. Ancak, o sırada ChiNext endeksi "hareket etmiyor" gibi görünüyordu, ancak Şubat ayından bu yana keskin bir şekilde yükseldi.
2. Piyasa gelecekteki politikalar ve veriler konusunda endişeli
Artık hisse senedi fiyatı önceden olumlu tepki verdiğine göre, yatırımcılar gelecekteki politikalar ve veri eğilimleri hakkında daha fazla endişe duyuyor.
İlk çeyrekteki daha iyi ekonomik veriler nedeniyle, para politikası ince değişikliklere uğradı:
12 Nisan'da merkez bankasının ilk üç aylık olağan toplantısı, "ihtiyatlı bir para politikasının orta derecede sıkı olması, para arzının toplam kapısının düzgün bir şekilde kontrol edilmesi ve selin sular altında kalmaması gerektiğini" belirtti.
Merkez bankası kısa süre önce RRR kesintisini askıya aldı ve "ters repo + MLF" yi yeniden başlattı.
19 Nisan'da, Merkez Komite Politbüro, makroekonomik operasyonların ifadesinde bazı değişikliklerin olduğu bir toplantı yaptı. Önceki toplantıyla karşılaştırıldığında, "büyümeyi dengeleme" baskısı azaldı ve ilk çeyreğin başlangıcı beklenenden daha iyi oldu; "İstikrarlı" para politikasında orta derecede sıkılığa vurgu yapılır ve "makul ve bol likidite" diye bir ifade yoktur, yine son iki toplantıda dile getirilmeyen yapısal kaldıraç azaltma ısrarı söz konusudur.
Haitong Menkul Kıymetler, gevşek maliye ve para politikalarının genel olarak tonunun ve yapısının değişmediğine, ancak yoğunluğun ince ayarlandığına inanıyor ve ikinci çeyrekte likiditenin ilk çeyrekteki kadar gevşek olmayacağı bekleniyor.
Hacim, Nisan ayından bu yana yeni bir zirve yapmadı
Ayrıca, ilk çeyrekteki güzel verilere rağmen piyasa, temel verilerin gelecekte tekrarlanabileceğinden hala endişeli.
Haitong Securities, bu yılın başından bu yana, ticari konut satış alanının negatif bir oranda büyüdüğüne ve gelecekteki gayrimenkul yatırımlarının hala aşağı yönlü risklerle karşı karşıya olduğuna, ihracat ve tüketimin stabilize olmadığına ve likiditenin daha da rahatlatılmasının zor olduğuna inanmaktadır.İkinci çeyrekteki temel veriler hala aşağı yönlü baskı altında.
Envanter döngüsüne ve öncü göstergeler ile senkronize göstergelerin gecikmesine bakıldığında, ekonominin ikinci çeyrekte istikrar kazanması zor ve üçüncü çeyrekte istikrar sağlama olasılığı daha yüksek.
Kısa vadeli yüksek frekanslı verilere bakıldığında, altı ana grubun elektrik üretimi için kömür tüketimi Nisan ayının ilk 17 gününde, Mart ayındaki% 4,2'ye kıyasla yıllık bazda% -1,4 arttı. Tarihsel olarak, elektrik üretimi için endüstriyel katma değer ve kömür tüketimi temelde bir önceki yılın aynı dönemiyle senkronize olmuştur.Gelecekte, endüstriyel katma değer yeniden düşebilir.
3. Net girişlerdeki yavaşlama
Fonlar, borsa için önemli bir destek.
CITIC Securities, A-hisse pazarındaki yıllık net artan fon girişinin yaklaşık 895.2 milyar yuan olduğunu tahmin etmektedir.
Bunların arasında, yıl başından bu yana yaklaşık 682,3 milyar yuan giriş olmuştur ve gelecek yıl net artan fon girişi yaklaşık 212,9 milyar yuan'dır.
Diğer bir deyişle, gelecek yıl net sermaye girişi sadece yılbaşından bugüne olanın% 31'i olacak ve marjinal giriş yavaşladı, bu yılın ilk çeyreğindeki hızlı genel artışı yeniden üretmek zor.
Genel olarak herkesin ilgilendiği piyasa görünümü eğilimleri ve ilgili yatırım stratejileri ile ilgili olarak, herkes için temsili görüşler de derledik.
Piyasa görünümü: Düzeltme dönemine girebilir ve risklere dikkat edebilir
Haitong Securities, pazarın yükselişinin bir tepeye çıkmaya benzediğine inanıyor ve belirli bir yüksekliğe kadar sürdükten sonra, araba ancak yakıt ikmali ile tırmanabiliyor. Gaz kelebeği yeterince artırılmazsa, aracın kayma riski vardır.
Geçen hafta, sık sık pozitifler oldu, ancak borsa yeni bir zirveye ulaşmadı. Piyasa önemli kazanımlar elde ettikten sonra, daha fazla dikkat etmemiz gerekiyor.
Piyasada üç aydan fazla bir yükseliş yaşanmıştır. Boğa piyasasının ilk aşamasındaki değerleme restorasyonu aşikârdır. Şu anda politika ince ayarlıdır ve gelecekte temel veriler tekrarlanabilir. Piyasa, boğa piyasasının temel geçişinin ikinci aşamasına geçici olarak girememektedir. Basıncı ayarlayın.
2005 yılının ikinci yarısını, 2008'in dördüncü çeyreğini ve Aralık 2012'den Mart 2013'e kadar olan dönemi örnek olarak alın.Boğa piyasasının geç dönemindeki temeller devam etmedi.Piyasa gerilediğinde, endeks bir önceki artıştan yaklaşık% 60 vazgeçti. .
Tianfeng Securities ayrıca, kısa vadede yeni bir kredi döngüsü, kurumsal sektör likidite (M1) döngüsü ve buna karşılık gelen hisse senedi piyasası döngüsünün başlamasıyla piyasanın Nisan sonundan Mayıs ayına kadar bir boğa piyasasına girebileceğine inanıyor. dönem.
Bir sonraki kredi ve kur artırımının, piyasanın tekrar yükselmesinin beklendiği Haziran ayı sonlarında oluşması bekleniyor.
Aynı kırpma beklentileri, farklı başa çıkma stratejileri
Piyasanın bir düzeltme dönemine gireceğine de inanılıyor olsa da, çeşitli aracı kurumların tepki stratejileri hala farklı.
CITIC Securities: temel varlıklar daha fazla fayda sağlar
CITIC Securities, çeşitli fon kaynakları arasında yabancı sermayenin, artan sermayenin mutlak kütlesi olduğuna ve yabancı sermaye akışının ve tahsis tarzının yıl boyunca piyasa üzerinde belirleyici bir etkiye sahip olabileceğine inanmaktadır.
Geri alım, yabancı yatırımdan sonra ikinci en büyük artımlı fon kaynağı olacak ve esas olarak değerli mavi çip stoklarında yoğunlaşacaktır.
Sanayi sermayesi, ana aktif çıkış partisidir.
Yapısal bir bakış açısına göre, yabancı sermaye, geri alım ve sigorta, en büyük artan girişlere sahip üç varlıktır ve genellikle değerli mavi çipleri tercih ederler. En büyük aktif net çıkış varlıkları (endüstriyel sermaye azaltımı), aşırı değerli veya yetersiz finanse edilen stoklarda yoğunlaşmıştır.
Farklılaşmanın yoğunlaşması ve temel varlıkların daha da fazla fayda sağlaması bekleniyor.
2019 A-hisse artımlı sermaye tahmini
Haitong Securities: Bankalara daha fazla ilgi gösterin
Haitong Securities, piyasanın aşamalı olarak uyum sağlama baskısı altında olduğuna ve yapının temellere daha fazla dikkat etmesi gerektiğine ve değer odaklı piyasa tarzının daha baskın olduğuna inanıyor.
Ana değer stokları, tüketici beyaz atı önde gelen hisse senetleri ve bankalardır. Bu aşamada bankalara göreceli olarak daha fazla önem verilmektedir.
Tianfeng Securities: Finansal ve tüketici tarihsel performansı daha dayanıklıdır
Tianfeng Securities, 2006-2007, 2009 ve 2014-2015 arasındaki üç boğa piyasası turunun altı yarılanma dönemini saydı ve bazı ilginç fenomenler buldu:
1. Boğa piyasası düzeltme döneminin önceki altı turunun çoğu yaklaşık 1 ay sürdü ve Şangay Bileşik Endeksi yaklaşık% 10 düştü.
Altı tur boğa piyasası kırpma dönemi
2. Altı tur boğa piyasası düzeltme dönemi boyunca başlıca sektörlerin performansından, bazı sonuçlar çıkarılabilir:
Birincisi, önceki dönemde daha büyük kazançları olan sektörler, kırpma döneminde daha büyük ayarlama baskısıyla karşılaşacaktır.
İkincisi, çoğu durumda, mali ve tüketici sektörleri, kırpma döneminde nispeten küçük düşüşler yaşadı.
Bununla birlikte, üçüncü ve altıncı kırpma dönemlerinden önce, finans sektörü diğer sektörleri çok geride bırakarak keskin bir şekilde yükseldi. Sonraki düzeltme döneminde, ayar basıncı da çok ağırdır.
Mevcut duruma geri dönersek, eğer A-hisseleri Nisan sonundan Mayıs ayına kadar kırpma dönemine girerse, finans (bankalara odaklanma) + tüketim (ilaca odaklanma) güvenli bir liman haline gelebilir.
Üç neden var:
Değerleme perspektifinden, yılın başındaki değerleme restorasyonunda, bankalar ve ilaçlar, CSI 300'ü değişen derecelerde düşük performans gösterdi. Piyasa daha sonra ayarlanırsa, risk nispeten küçüktür.
Temel bir bakış açısına göre, ekonomik gerileme önceden beklendiği kadar kötümser değildir, bu nedenle bankanın temel beklentilerinin de onarım için yeri vardır.
İlaç sektörü geçen yılın ilk çeyreğinde oldukça yüksek bir tabana sahip olup, bu yılın ikinci çeyreğinde ilaç sektörünün performansının hem bir önceki çeyreğe hem de çeyreğe göre birinci çeyreğe göre iyileştirilmesi beklenmektedir.
Mali açıdan, MSCI 1 Haziran'da endeks izleme değişikliklerini tamamlayacak ve dahil etme oranı% 5'ten% 10'a yükselecek.
Geçen yılın tecrübesinden hareketle, aktif yabancı yatırım Mayıs ayında tahsisatını artırmaya başlayacak ve pasif yabancı yatırım, endeks takibinin doğruluğunu sağlamak için Mayıs ayının son birkaç gününde takası tamamlayacak.
Bu nedenle Mayıs ayında piyasada bulunan artan fonlar da finans + tüketimi tercih etmektedir.
CITIC Securities'in münferit hisse senetlerinin farklılaşmasının daha da yoğunlaşacağını öngördüğü doğruysa, hisse seçiminin zorlaşacağı anlamına gelir, sıradan yatırımcılar fırsatı nasıl değerlendirebilir?
Fona dikkat etmek isteyebilir.
Xiaotongjia söz konusu olduğunda, tüketim ve tıbbi kategoriler arasında Rongtong Yeni Tüketim Fonu ve Rongtong Sağlık Fonu bulunmaktadır.
Finans sektörü, Rongtong Juchao 100 Endeksi Fonu'nu içermektedir.
Rongtong Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası 100 Endeks Fonu dengeli bir tarza sahiptir.
SZSE 100R Endeks Sanayi Dağılımı
Bu makale Xiaoji Quick Run'dan alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
