Gişe rekorları kıran bir hisse pozitif! Refinansman ücreti oranı 80 baz puan düşürüldü
Ağır faydalar! Hisse "hedefli faiz indirimi" ni memnuniyetle karşılıyor! Menkul Kıymetler Finans Kurumu, refinansman ücret oranını 80 baz puan düşürdü ve bir önceki indirim de yarım yılda 1.200 puan yükseldi. Piyasa açık mı?
Borsa iyi olmadığında, hissedarlar her gün iyiyi umarlar. Qixi Festivali'nde, "bilmeniz gerekir" şeklinde gişe rekorları kıran bir sinyal geldi. Bir hisse arka arkaya 6 gün düştü ve sonunda ağır kazançlar geldi.
Menkul Kıymetler Finans Kurumu, 8 Ağustos 2019'dan itibaren toplam transfer finansman oranını 80BP azaltmaya karar verdi. Bunların arasında 182 günlük ücret oranı% 4,3'ten% 3,5'e ve 91 günlük ücret oranı% 4,6'dan% 3,8'e düşürülecek. Günlük ücret oranı% 4,7'den% 3,9'a, 14 günlük ve 7 günlük ücret oranları ise% 4,8'den% 4'e indirildi.
7 Ağustos'ta merkez bankasının faiz oranlarını düşüreceğine dair yanlış bir haber piyasayı rahatsız etti, ancak söylentiler daha sonra merkez bankası tarafından reddedildi ve yalan haber olduğu doğrulandı. Ancak daha sonra Menkul Kıymetler ve Finans Kurumu'nun finansman oranını 80BP'ye düşürdüğü haberi yine piyasayı karıştırdı.Birçok görüş, bunun hisse senedi piyasasına yönelik hedefli bir açıklamaya yakın olduğunu coşkuyla anladı.Merkez bankası faiz oranlarını düşürmedi, ancak Menkul Kıymetler ve Finans Kurumu A hissesi faiz indirimlerini hedefledi. Yukarı.
Finansman ücreti oranının düşürülmesi A hisselerine yabancı değildir. Daha Ağustos 2014'te, Menkul Kıymetler Finans Kurumu yeniden finansman iş oranını düşürdü. O dönemde, bu hareket borsayı keskin bir şekilde tırmanmaya teşvik etti ve bundan sonraki altı ay içinde, Şangay Bileşik Endeksi yaklaşık 1.200 artışla 2.200'den 3.400'ün üzerine çıktı.
Daha sonra Mart 2016'da Menkul Kıymetler Finansmanı Şirketi beş dönemli yeniden finansman işine yeniden başladı ve ücret oranını düşürdü ve ardından piyasa yaklaşık bir buçuk yıldır bir Mavericks piyasası dalgası açtı.
Kuşkusuz, finansman ücreti oranının düşürülmesi, boğaların güvenini artırabilecek ve aynı zamanda menkul kıymetler sektörüne fayda sağlayabilecek nispeten güçlü bir olumlu uyarıcıya sahiptir. Geçmiş deneyimlere göre, transfer finansman oranının en son indirildiği tarih 21 Mart 2016 idi. O gün piyasa% 2,15 oranında yükseldi ve tüm menkul kıymet şirketlerinin günlük limiti vardı.
Elbette bu politikanın etkileri pekişmiş bir şekilde görülemez. Mevcut A-hisse pazarının genel değerlemesi yüksek değildir, ancak makro ortam dostane değildir ve ikincil piyasadaki finansman talebi eskisi kadar güçlü olmayabilir. Mevcut duruma bakıldığında, tüm olumsuz faktörlerin sindirilmesi için hala zamana ihtiyacı var. Ücret indirimi olumlu, ancak etkisi görülecek.
Menkul Kıymetler ve Finans Şirketi Tarafından Sürpriz
Qixi Festivali sevenler için mutlu bir gün. Menkul Kıymetler Finans Kurumu da bu sırada ikincil piyasaya bir sürpriz gönderdi.
Yani, 8 Ağustos 2019'dan başlayarak, genel yeniden finansman ücreti oranı 80BP düşürülecek ve bunun 182 günlük ücret oranı% 4,3'ten% 3,5'e, 91 günlük ücret oranı% 4,6'dan% 3,8'e düşürülecek ve 28 günlük ücret Oran% 4,7'den% 3,9'a, 14 günlük ve 7 günlük oranlar ise% 4,8'den% 4'e indirildi.
Menkul Kıymetler Finans Kurumu, menkul kıymet şirketlerinin marj ticareti ve menkul kıymet ödünç verme işi yapmaları için önemli fon kaynaklarından biri olduğunu, yatırımcıların finansman ihtiyaçlarını karşılamak için menkul kıymet şirketlerinin finansman işi aracılığıyla sermaye piyasasına likidite desteği sağladığını belirtti. Yeniden finansman ücret oranının düşürülmesi, sermaye piyasasındaki faiz oranlarının seviyesine göre yapılan bir ayarlamadır ve menkul kıymet şirketlerinin finansman maliyetlerini düşürmeye, uyumlu fonların piyasa yatırımlarına katılımını teşvik etmeye ve Çin sermaye piyasasının istikrarlı ve sağlıklı gelişimini sürdürmeye yardımcı olacaktır.
Menkul Kıymetler ve Borsalar Kurumu tarafından yayınlanan verilere bakıldığında, Mayıs 2018'den bu yana, yeniden finansman verilerinin dengesi aşağı yönlü bir kanalda. Veriler, Mayıs 2018'de yeniden finansman bakiyesinin 91.779 milyar yuan olduğunu, bu verilerin ise bu yılın Haziran ayında yalnızca 29.586 milyar yuan olduğunu gösteriyor. Geçen yılın Aralık ayında, bu veriler 16 milyar yuan toparlandı ve bu yılın Nisan ayında da 3.3 milyar yuan toparlandı, ancak genel rakam hala düşük. 6 Ağustos itibariyle, yeniden finansman dengesi yalnızca 25.936 milyar yuan idi. Menkul Kıymetler ve Finans Kurumu tarafından yapılan bu hareket, istikrarlı finansman anlamına gelebilir ve sahip olabilir.
Tüm aşağı ayarlamalarda "yükselen ses" vardır
Transfer finansmanı oranındaki önceki indirimlerden yola çıkarak, hepsinin piyasa üzerinde daha büyük bir olumlu teşvik etkisi var.
15 Ağustos 2014'te China Securities Finance, 182 günlük yeniden finansman iş oranının 80 baz puanlık önemli bir düşüşle% 6,6'dan% 5,8'e düştüğünü açıkladı. 7 günlük, 14 günlük, 28 günlük ve 91 günlük oranların sırasıyla% 6,2,% 6,3,% 6,4 ve% 6,5 olduğu diğer terim çeşitlerinin genel oranları değişmeden kalır.
Faiz indiriminin ardından, Şangay Bileşik Endeksi 15 Ağustos 2014'te 2220 puandan Ocak 2015'te 3.406,79 puana yükseldi ve pazar, altı ayda yaklaşık 1.200 puan yükseldi.
2015'teki borsa çöküşünden sonra, marj ticareti ve menkul kıymet ödünç verme işinin ölçeği keskin bir şekilde düştü, menkul kıymet şirketlerinin yeterli fonu vardı ve büyük miktarda yeniden finansman fonu iade edildi. Menkul kıymet şirketlerinden menkul kıymet şirketlerine yapılan yeniden finansman bakiyesi Temmuz 2015 sonunda 108.243 milyar yuan'dan şu anda yaklaşık 11.4 milyara düştü Yuan, yaklaşık% 89'luk bir düşüş. Yeniden finansman iş kurallarına uygun olarak, Menkul Kıymetler Finans Kurumu yeniden finansman ücret oranını piyasa sermayesi arz ve talep durumuna göre ayarlayabilir ve ilan edebilir.
28 Aralık 2015'te China Securities Finance Corporation, 182 günlük yeniden finansman ücret oranını% 6,3'ten% 4,8'e düşürdü. Menkul Kıymetler Finansmanı Kurumu, 18 Mart 2016 akşamı, 21 Mart 2016 tarihinden itibaren yeniden finansman işine 182 gün, 91 gün, 28 gün, 14 gün ve 7 gün olmak üzere beş vade ile devam edileceğini ve aşağı yönde düzeltileceğini belirten bir duyuru yayınladı. Her dönem için yeniden finansman ücreti oranı özellikle 182 gün için% 3,0, 91 gün için% 3,2, 28 gün için% 3,3, 14 gün ve 7 gün için% 3,4'tür. Tahminlere göre, her dönem için yeniden finansman ücreti oranındaki indirim% 30'un üzerindedir.
Bundan sonra, A pay piyasası bir buçuk yıldan fazla süren küçük bir boğa piyasasını başlattı.Şangay Endeksi sadece bir buçuk yıldan fazla bir süre içinde yaklaşık 3000 puandan yaklaşık 3587 puana yükselmesine rağmen, A hisse pazarı istikrarlıydı ve bireysel hisse senetleri heyecan vericiydi. Çok fazla var ve para kazanma etkisi fena değil.
Öte yandan, yeniden finansman oranı arttığında, piyasadaki baskı aniden artacaktır. 19 Ocak 2015'te, Menkul Kıymetler Finans Kurumu, 182 günlük yeniden finansman için yıllık faiz oranını% 5,8'den% 6,3'e yükseltti ve Şangay Endeksi% 7,7 düştü.
"İyi" diye yargılamak, bir kılıç için bir kayık oyamaz
Elbette, yeniden finansman bonosu faiz oranının aşağı yönlü ayarlanması piyasa için olumludur. Önceki piyasa koşullarına bakıldığında, piyasayı daha fazla popülerlik kazanmaya teşvik edebilir, aynı zamanda menkul kıymet şirketlerinin performansına da yardımcı olur. Ancak böylesine olumlu bir yargıda bulunmak eski gözleri kullanamaz, pazarın nerede yükselebileceği genel makro ortama ve pazarın iç yapısına bağlıdır. Mevcut pazarın özellikleri:
Öncelikle parasal ortam açısından bakıldığında bu aşamada piyasa parasızlık aşamasında değildir ve piyasa faiz oranları da görece düşük seviyededir. Ayrıca piyasada faiz indirimi ve RRR indirimi beklentileri var. Bu koşullar, değerleme genişlemesine daha elverişlidir;
İkincisi, değerleme açısından bakıldığında, Şangay Menkul Kıymetler Borsası Endeksi K / E oranı (TTM) 12,59 kat, Shenzhen A hissesi 33,41 kat ve CSI 300 sadece 11,7 kat Tarihsel olarak değerleme seviyesi medyana yakın. Yatay bir karşılaştırmaya göre, ABD hisse senetleri ile karşılaştırıldığında, belirli bir düşük değerleme de var.
Ancak, piyasanın değerleme seviyesi genişletilmemiştir.Ayrıca pratik nedenler de vardır:
Birincisi, küresel makro ortam iyimser değil. Amerika Birleşik Devletleri'nin başlattığı ticari anlaşmazlıklar küresel pazarı rahatsız etmeye ve küresel tedarik zincirini zayıflatmaya devam ederek küresel ekonomik görünüme gölge düşürüyor. İkincisi, yerel ekonomik kalkınma ortamı zorluklarla karşı karşıya. Son çeyreklerde, A-hisseleri Pazar patlamaya devam ediyor ve borsada işlem gören şirketlerin performans artışı ideal değil ve borsaya kote şirketlerin kalitesinin acilen iyileştirilmesi gerekiyor; Üçüncüsü, menkul kıymetler piyasasının ekolojisi büyük değişikliklere uğradı, eski kar modeli bozuldu ve yeni kar modeli hala çok bekar. Bu şartlar altında, yatırımcıların finansman talebinde bir düşüş yaşanacaktır.
Bu durumu kırmak için en az iki koşul karşılanmalıdır: biri beklenen istikrar, diğeri ise para kazanma etkisidir. İlki, yatırımcıların yatırım yapmaya cesaret etmesine izin verirken, diğeri yatırımcıların hisse senetlerine yatırım yapmaya cesaret etmesine izin verir. Bu iki koşula nasıl ulaşılacağına gelince, daha fazla değişkene ihtiyaç vardır. Genel olarak, ücret indirimi, bir şeye sahip olmanın hiç yoktan daha iyi olduğuna dair net bir sinyal göndermiştir. Ancak takip eden piyasanın nasıl yorumladığı da temellerin koordinasyonu için vazgeçilmezdir.
Komisyoncular: politika kombinasyonu yumruk sinyali
Büyük bir aracı kurumun kredi işinden sorumlu bir kişi gazetecilere yaptığı açıklamada, China Securities Finance'in 80 BP finansman oranını düşürmesinin kendileri için büyük bir imtiyaz olduğunu ve küçük ve orta ölçekli aracı kurumların likidite seviyelerini iyileştirmelerine ve iki finansmanı yapmak için daha fazla fona sahip olmalarına yardımcı olacağını söyledi. İş: Büyük aracı kurumlar için sermayenin avantajları olmasına rağmen, China Securities Finance'in fonlama faiz oranı bankalar gibi diğer kanallardan daha avantajlı olduğundan, komisyoncunun China Securities Finance'ten fon talebini artıracaktır.
Orta ölçekli bir menkul kıymetler firmasının kredi iş departmanından sorumlu bir şahıs da benzer bir görüşü dile getirerek, China Securities Finance'in finansman ücreti oranının düşürülmesinin, menkul kıymet satıcılarının Çin Menkul Kıymetler Finansmanından borç para almasının finansman maliyetini düşüreceğine inandığını ve bu da iki finansmanın finansmanı açısından yararlıdır.
Bununla birlikte, piyasa etkisi açısından, bir bütün olarak, menkul kıymet firmaları, marj ticareti ve menkul kıymet ödünç verme işinde paradan mahrum değildir. "Bu, merkez bankasının komisyoncular için likiditeyi artırmayı amaçlayan RRR kesintisine biraz benziyor. Ancak sorun şu ki, herkesin likidite eksikliği yok. Bunun, düzenleyiciler tarafından tüm piyasa için bir tür özen ve politika kombinasyonunun bir sinyalini temsil ettiğini anlıyorum." Bahsi geçen büyük aracı kurumun kredi iş departmanından sorumlu kişi söyledi.
Yukarıda bahsedilen orta ölçekli aracı kurumun kredi iş departmanından sorumlu kişi, azalan yeniden finansman oranının piyasa finansman faiz oranından biraz daha düşük olduğunu, ancak marjın maliyetini ekledikten sonra temelde diğer finansal kuruluşlardan borç para alma aracılık oranıyla aynı olduğunu belirtti. China Securities Finance'in yeniden finansman ücret oranını düşürme eyleminin, piyasaya China Securities Finance'in bol miktarda fonu olduğu ve iki finansman işine güçlü destek sağlamak için borsaya "cephane" sağlayabileceği konusunda daha fazla bilgi verdiğine inanıyor.
Muhabir, komisyoncuların Çin Menkul Kıymetler Finansından borç para almak için bir depozito ödemesi gerektiğinden, ücret oranı düştükten sonra, piyasadaki diğer kanallardan borç para alma faiz oranının temelde aynı olduğunu öğrendi. Daha yüksek derecelendirmeli brokerlerin% 20 marj ödemesi gerekir ve daha düşük derecelendirmeli brokerlerin daha yüksek bir marj ödemesi gerekir.
Aynı zamanda, Çin Menkul Kıymetler Finansmanından borç para almak, menkul kıymet firmalarının fon toplamaları için yalnızca bir kanaldır. Bahsi geçen kredi işinden sorumlu kişi, bir süre önce menkul kıymetler şirketinin fonları nispeten yüksek olduğunda, birçok aracı kurumun fon sağlamak için bankaları, aracı kurumları ve diğer finans kurumlarını seçtiğini; ayrıca China Securities Finance'ten borç almak için birçok şart olduğunu, örneğin brokerlerin düzenli olarak rapor vermesi gerektiğini belirtti. Borçlanma planı, Çin Menkul Kıymetler Fonu'na önümüzdeki ay kaç milyar fonun kullanılacağını önceden bildiriyor, ancak önümüzdeki ay simetrik olarak komisyoncuların borçlanma taleplerini karşılayacağının garantisi yok. Bu belirsizlik, menkul kıymet firmalarının, özellikle de görece düşük notu olan bazı şirketlerin, bankalardan kısa vadeli finansman ürünleri ve menkul kıymet şirketlerinin ihraç ettiği şirket tahvilleri gibi diğer kanallardan fon toplamasına neden olmuştur.
Bu kez, China Securities Finance, ücret oranını düşürdü ve bu da China Securities Finance'ten borç alma talebindeki artışı teşvik edecek.
İki finansman oranının düşmemesi ihtimali yüksek
Aracı kurum tarafından toplanan fonlar için ön uç China Securities Finance komisyon oranı düşürüldü İki finansman müşterisi için back-end komisyonculuk ücret oranı buna göre düşecek mi?
Muhabir, iki finans kuruluşundaki birkaç kişiye danıştı ve menkul kıymetler şirketlerinin iki finansal hizmetinin esas olarak risk farkını kazandığına inandı. Bu fark, China Securities Financeın ücret oranını düşürmesiyle mutlak bir nedensel ilişki içermez. İki finansal hizmette, aracı kurum ve müşteri belirlendikten sonra oranı müzakere etti , Uzun vadeli bir döngü var ve mevcut sektörün iki finansman oranı için rekabeti, maliyet fiyatlarına yönelerek şiddetli hale geldi. Komisyoncudan yatırımcıya iki finansman ücreti oranının düşmesi olası değildir.
"Komisyoncularla müzakere edilen iki finans kuruluşunun faiz oranları nispeten sağlamlaştı. Müzakereden sonra uzun süre bu fiyatta olacaklar. Ama aslında Çin Menkul Kıymetler Finansmanı'nın fiyatı merkez bankası kredi faiz oranına bağlı. Altının fiyatı biraz düşecek, ancak merkez bankasının kredi faiz oranı artarsa, Çin Menkul Kıymetler Finansmanı üzerindeki baskı daha büyük olacak ve faiz oranı ayarlamalarının sıklığı daha fazla olabilir. "Menkul kıymetler firması ve finans sektöründen bir kaynak dedi.
Muhabir ayrıca, şu anda, aracı kurumların iki finansmanı için ortalama ücret oranının yaklaşık% 7,5 olduğunu ve daha önceki% 8'den düştüğünü öğrendi. "Komisyoncular, iki finans kuruluşunun müşterileri karşısında nispeten zayıflar. Şu anda, menkul kıymetler şirketleri arasındaki rekabet şiddetli ve hatta bir miktar kısır rekabet, maliyet temelde azaldı. Ve menkul kıymetler şirketleri iki finansal hizmetten daha fazla kazanıyor risk farkı." .
Son yıllarda yeniden finansman oranı ayarlamalarının listesi
7 Aralık 2018
Yeniden finansman dönemi ücret oranı 182 gün için% 4,3, 91 gün için% 4,6, 28 gün için% 4,7, 14 gün ve 7 gün için% 4,8 olarak indirilir.
9 Haziran 2017
China Securities Finance Corporation, 12 Haziran'dan itibaren her yeniden finansman dönemi için ücret oranlarını 182 gün için% 5,1, 91 gün için% 5,4, 28 gün için% 5,5, 14 gün için% 5,5 ve 7 gün için% 5,6 olarak düzenlemeye karar verdi.
Şubat 21, 2017
China Securities Finance Corporation İş Karar Komitesi görüşmesinin ardından, her vade notu için yeniden finansman ücret oranının değiştirilmesine karar verildi: 182 gün için% 4,5, 91 gün için% 4,7, 28 gün için% 4,8, 14 gün ve 7 gün için% 4,9.
Mart 10, 2016
China Securities Finance Corporation'ın İş Karar Komitesi'nin görüşmesinden sonra, her bir yeniden finansman dönemi için ücret oranlarının, 21 Mart'tan itibaren 182 gün% 3,0, 91 gün% 3,2, 28 gün% 3,3, 14 gün ve 7 gün olarak ayarlanmasına karar verildi. Dönem için% 3.4.
Aralık 28, 2015
China Securities Finance Corporation, 182 günlük refinansman ücret oranını% 6,3'ten 150 baz puan artırarak% 4,8'e (yıllıklandırılmış) indirdi.
19 Ocak 2015
Para piyasasındaki faiz oranlarının seviyesindeki değişikliklere yanıt olarak, China Securities Finance Corporation, 182 günlük yeniden finansman oranını% 6,3'e ayarladı.
15 Ağustos 2014
Para piyasasındaki faiz oranlarındaki değişikliklere uyum sağlamak ve piyasa finansman ihtiyaçlarını daha iyi karşılamak için China Securities Finance Corporation, 182 günlük yeniden finansman ücret oranını% 5,8'e düşürdü.
14 Mayıs 2014
Para piyasası faiz oranlarındaki değişikliklere uyum sağlamak ve piyasa finansman ihtiyaçlarını daha iyi karşılamak için China Securities Finance Corporation, 7 günlük yeniden finansman ücret oranını% 6,2'ye, 14 günlük dönemde% 6,3'e, 28 günlük süreyi% 6,4'e düşürdü, 91 Süre% 6,5'e, 182 günlük süre% 6,6'ya düşürüldü.
(Sorumlu editör: Zhang Ziyi)
