Panik endeksi bir hafta içinde% 200 arttı ABD hisse senetlerinin satışları Çin piyasasını nasıl etkiliyor?
Geçen Cuma, ABD piyasasındaki oynaklık (VIX, "panik endeksi") neredeyse 50'ye yükseldi ve son iki aydaki ortalama 15 ortalamadan% 200'den fazla arttı. Tüccarlar bir çılgınlık durumuna yaklaşıyor.
ABD'li bir hisse senedi opsiyon tüccarı 28 Şubat Cuma günü China Business News'e yaptığı açıklamada, "Bu, tarihte dalgalanmada nadir görülen bir dalgalanmadır. Bir dalgalanma şoku olduğunda, birçok stratejik kombinasyon otomatik olarak pozisyonlarını ayarlayacaktır." Dedim.
28 Şubat'ta sona eren haftada ABD hisse senetleri tarihin en hızlı satışını yaşadı - Dow% 12, Nasdaq% 10 ve S&P 500% 11 düştü, Ekim 2008'den bu yana en büyük haftalık düşüş. Likidite şoku altında güvenli liman varlık altını da% 3,3 düştü.
Hafta boyunca Şangay ve Shenzhen 300 Endeksi% 5,05, Büyüyen İşletme Pazarı% 6,96 ve Hong Kong piyasası% 4,42 düştü. Üst düzey küresel makro tüccar Yuan Yuwei, CBN muhabirlerine, Çin borsasının birikmiş satış baskısına ek olarak, yabancı sermayenin küresel portföyünün yeniden dengelenmesinin de belirli bir miktarda sermaye çıkışına yol açacağını, dolayısıyla geçen Cuma günkü ayarlamanın nispeten büyük olduğunu söyledi. Aynı zamanda, birçok kurum, ABD hisse senetlerinin ayarlamasının henüz sona ermediğini ve VIX'in düşüp düşmediğini yakından gözlemlemek gerektiğini bildirdi.
"Zincir reaksiyonu" ABD hisse senetlerinin çöküşünü şiddetlendirdi
Bu kez, ABD borsası, farklı yatırım güçlerinin neden olduğu domino etkisi nedeniyle çok keskin bir şekilde düştü ve bu kadar uzun sürdü.
Nomura kantitatif ekibi, ilk satış dalgasının bu spekülatörler olabileceğinden bahsetti; düşüş trendi genişledikçe, satış gücü ETF'ler gibi pasif yatırımlara; aynı zamanda CTA (trend emtia ticareti danışma stratejisi) ve risk paritesi stratejileri ( Risk paritesi) ve bazı orta ve uzun vadeli yatırımcılar (emeklilik fonları, bağış fonları, sosyal güvenlik fonları vb.) Da yatırım portföylerini ayarlamaya başlayacaklar.Orta ve uzun vadeli yatırımcıların ayarlanması, kötüleşen ekonomik görünüm beklentilerine dayanıyor.
"Aslında, çok sayıda yatırımcı tarafından itfa edilmedik. Bu düşüşün, CTA ve risk paritesi stratejileri gibi programatik işlem kapanışlarından daha fazla etkilenmesi olasıdır. Satış emri otomatik olarak tetiklendikten sonra, kısa vadede durdurmak zordur." Alger'in kıdemli ABD hisse senedi fonu yöneticisi Zhang Yun, China Business News'ten bir muhabire söyledi.
Spesifik olarak, CTA stratejisi kısa vadeli bir eğilim izlemektedir.Geniş piyasa bir düşüş trendi oluşturmaya düştüğünde, CTA fonları piyasayı takip edecek ve piyasa satış baskısını artıracak bir zorunlu satış modeli başlatacaktır. Goldman Sachs, 2018 gibi erken bir tarihte, CTA fonlarının ABD hisse senetlerinde yaklaşık 70 milyar ABD doları tutarında uzun bir pozisyona ve küresel borsalarda yaklaşık 190 milyar ABD doları tutarında uzun bir pozisyona sahip olduğunu hesapladı.
Risk paritesi stratejisi aynı zamanda "yüksek riskli yatırım fonları kralı" Bridgewater'ın ünlü stratejilerinden biridir. Karakteristik, azalan oynaklığa sahip varlıkların varlıklarının sürekli artması ve artan oynaklığa sahip varlıkların varlıklarının sürekli olarak azalması ve toplam oynaklığın kabaca değişmeden sürdürülmesidir. Son birkaç yıldaki aşırı düşük piyasa oynaklığı, bu tür fonların hisse senetlerine daha fazla maruz kalmasına yol açtı. Hisse senedi piyasası yükseldiğinde, oynaklık azalmaya devam edecek ve piyasa ayarlandıktan sonra oynaklık artacaktır.Örneğin, VIX bir kez Cuma günü yaklaşık 50 seviyesine yükseldi ve bu, bu tür stratejilere sahip fonların varlıklarını önemli ölçüde azaltmasına neden olacak. Bu nedenle, bu tür bir fon aslında yükselişi takip etme ve düşüşü öldürme eğilimindedir ve risk paritesi temelde nicel bir stratejidir ve operasyon, birkaç insan müdahalesi ile strateji tarafından otomatik olarak belirlenir. Başka bir deyişle, açılıp düştüğünde durması zor olabilir.
Volatilite ve Fed'e dikkat etmeniz gerekiyor
Gelecekte, ABD hisse senetlerinin gerçekten istikrarı sağlayıp sağlamayacağı, VIX'teki değişikliklere ve Fed'in ne zaman harekete geçeceğine bağlıdır.
Bi Sheng Varlık Yönetimi (APS) CIO Wang Guohui, China Business News muhabirine yaptığı açıklamada, "ABD borsası üçlü etki virüsü, ekonomik veriler ve kurumsal kazançlarla karşı karşıya. Bunların hepsi borsa için çok olumsuz. Borsada önümüzdeki haftalarda hala ayarlama baskısı olmasını bekliyorum. Dedim.
Bahsi geçen ABD hisse senedi opsiyon tüccarları, VIX'in şu anda 40'ın üzerinde bir yükseklikte olduğunu ve bu da önceki ortalama 15'in hala çok üzerinde olduğunu belirtti. Kısa vadede önemli ölçüde düşmeyebilir.
Şu anda ABD verileri, ekonominin hala nispeten dirençli olduğunu, işsizlik oranının hala 50 yılın en düşük seviyesi olan% 3,5'e yakın olduğunu ve imalat PMI (ISM) 50'nin üzerine çıkarak genişleme alanına girdiğini gösteriyor. Salgın denizaşırı ülkelerde hızlanıyor diye, finans piyasaları şu anda ABD ekonomisine ve şirket kârlarına zarar verebilecek salgını fiyatlandırıyor. Tüccar, "Fed Başkanı Powell umursamıyor gibi görünse de, Cuma günü piyasanın açılmasından önce sadece birkaç tatsız söz söyledi, ancak Fed'in hareketsiz durmakta zorlanması bekleniyor." Dedi.
Geçen Cuma günkü şiddetli dalgalanmanın ardından, Mart ayında faiz indirimi olasılığına ilişkin mevcut piyasa beklentisi% 100'e yükseldi. Daha da şaşırtıcı olan, piyasanın 50BP (baz puan) indirime bahis yapma olasılığının% 94.9 gibi yüksek olması. Standard Chartered, S&P 500'ün% 10'undan fazlasının düzeltilmesinin, yükselen VIX'in ve VIX eğrisinin ters çevrilmesinin Fed tarafından göz ardı edilmeyeceğini belirtti. "Belirli bir toplantıda% 70'ten fazla faiz indirimi olasılığı piyasa tarafından fiyatlandırıldığında, Fed piyasayı asla hayal kırıklığına uğratmaz."
Piyasanın odak noktası, güvenli liman varlık altının da geçtiğimiz Cuma günü% 3,3 düştü. Önceleri insanlar altının riskten kaçınma ve düşük faiz oranları bağlamında yeni zirvelere ulaşacağına inandılar ve sonuç olarak altının fiyatı 15 Şubat'ta ons başına 1.589 dolardan 25 Şubat'ta ons başına 1.689 dolara yükseldi ve ardından küçük bir düzeltme yapıldı. Yuan Yuwei gazetecilere verdiği demeçte, "Bu düşüş, bir yandan aşırı yükselişten sonraki kar anlaşması ve diğer yandan daha kritik neden likidite sorunudur." Yatırımcılar savunma varlıklarını sattılar ve "bunu telafi etmek için doğu duvarını kaldırdılar." Batı Duvarı ". Ulusal bir perspektiften bakıldığında, emtiaların azalması nedeniyle bir borç krizine giren ülkeler, altın varlıklarını azaltır; yatırım kurumları açısından, para kaybeden tüccarlar, marjın neden olduğu diğer kayıpları telafi etmek veya fon itfası için ödeme yapmak için altın satarlar.
Kıdemli döviz tüccarı Huang Jun gazetecilere verdiği demeçte, "Altın bir seferde 1593'ün temel destek seviyesini aştığı için, toparlanacağı zaman daha fazla gözlem yapılması gerekiyor."
Çin pazarı, denizaşırı risk duyarlılığına çok dikkat ediyor
Çin pazarının nasıl değişeceğine gelince, birçok kurumsal kaynak gazetecilere, yurtdışındaki riskten kaçınma artmaya devam ederse, yabancı sermayenin yeniden dengelenmesinin A hisselerinden sermaye çıkışına yol açabileceğini söyledi. Geçen hafta, kuzeye doğru net fon çıkışı 29.3 milyar yuan oldu. Takipte VIX gibi endekslerdeki değişiklikleri yakından gözlemlememiz gerekiyor.
Geçtiğimiz Cuma, Büyüyen İşletme Pazarı% 6 düştü.UBS Varlık Yönetimi Çin Hisse Senedi Başkanı Shi Bin gazetecilere şunları söyledi: Sıcak noktaları takip etmeden önce kısa vadede çok memnun olabiliriz, ancak uzun vadeli bir bakış açısı ve daha rasyonel olmalıyız. Artış temel unsurlardan kaynaklanıyor ve sürdürülebilir. Bazı artışlar tamamen fonlardan kaynaklanıyor ve temelleri yok. "
"Çin'deki mevcut durum giderek gelişiyor, ancak denizaşırı durum nispeten şiddetli, ancak buna karşılık gelen bir çözüme sahip olacağız." Mevcut yatırım mantığı söz konusu olduğunda Shi Bin, her şeyden önce belirli şirketi belirlemek için üç hususun dikkate alınması gerektiğine inanıyor. Geçmişin üstesinden gelebilir misiniz? Bu durumda, her endüstri liderinin risklere karşı daha güçlü bir beceriye sahip olması gerekir; ikinci olarak, hangi endüstrilerin davranış değişikliklerinden (çevrimiçi eğlence, çevrimiçi eğitim, teletıp, uzaktan çalışma vb.) Yararlanabileceğini görün. Üçüncüsü ise değerlemelere bakmak ... Bazı sektörler gerçekten salgından etkileniyor ama piyasa çok fazla tepki verirse uzun vadede yatırımcılar için bir fırsat olacak. Şu anda, tüketim, tıp ve teknoloji, yabancı yatırım için hala en popüler üç sektördür.
Geçen Cuma günü RMB'nin ABD doları karşısında yükselmesi ve USD / RMB'nin tekrar 7'yi kırması endişe verici: Düşerken kısa vadeli trend çizgisinin altına düştü ve direnç 7.01 destek seviyesine döndü. FXTM Çin Piyasa Analisti Liu Min gazetecilere verdiği demeçte, yükseliş eğilimini sürdürün. "
Büyük bir bankanın döviz tüccarlarından biri, ABD doları / renminbi daha önce 7.1'e yaklaştığında, Çin tarafından finanse edilen birçok işletmenin de döviz ödemesi talep ettiğini belirtti, bu da bir dereceye kadar yuan için beklentilerin hala nispeten istikrarlı olduğunu yansıtıyor.
