Finansta çeşitlilik: merkez bankası her türlü işi yaratıcı bir şekilde yapması gerektiğini söylüyor
2018'deki finansal verilerin arkasındaki ekonomik ve finansal operasyon bilgilerini, yani finansın varyasyonunu tanımlamak için bir cümle kullanmak isterseniz.
Aralık 2015'te gerçekleştirilen Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı, kapasite aşımını azaltmak, stokları kaldırmak, kaldırmak, maliyetleri düşürmek ve eksiklikleri gidermek için beş görev ortaya koydu. 2018 sonu itibariyle Üç At, Bir Damla, Bir Ek üç kez sürdü. Yıl boyunca, makro ekonomi temelde istikrarlı bir aralıkta işledi, TÜFE büyümesindeki yıllık değişim sadece yaklaşık% 0,5 idi ve GSYİH büyümesindeki değişim% 0,2 ile daha da istikrarlıydı, bu da Çin ekonomisinin "istikrarını" tamamen yansıtıyor. Bu aynı zamanda makro-kontrolün son yıllardaki genel hedeflerinden biridir.
Veri kaynağı: Rüzgar
Karar vericilerin yapısal reformları hızlandırmaya kararlı olmaları tam da makro düzeydeki "istikrar" nedeniyledir.Ekim 2017'de Çin Komünist Partisi 19. Ulusal Kongresi'nin raporunda şöyle deniyordu: "Büyük riskleri kararlılıkla önlemeli ve etkisiz hale getirmeli, yoksulluk ve kirliliği ortadan kaldırmalıyız. Önleme ve tedavi için zorlu mücadele, varlıklı bir toplumun inşasını halk tarafından çok yönlü bir şekilde kabul ettirdi ve tarih sınavına dayanabilir. Daha sonra, o yılın Aralık ayında yapılan Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansında, önümüzdeki üç yıl içinde, çok yönlü bir şekilde varlıklı bir toplum inşa etmek için kararlı çabalara odaklanmamız gerektiği daha da netleşti. Büyük risklerin önlenmesi ve çözülmesi, hedeflenen yoksulluğun azaltılması ve kirliliğin önlenmesi ve kontrolüne yönelik üç büyük mücadele 2018-2020'de tamamlanacak.
Ancak beklenmedik olan, aynı dönemde yapısal değişiklik ve politikalarda yapılan ihtiyari tercihlerin piyasa beklentilerini oynaklığa daha duyarlı hale getirmesi, yapısal değişikliklerin aktif bir şekilde hızlanmasıyla birlikte, dış ortamdaki dramatik değişikliklerle birlikte stok riskleri hızla ortaya çıkmıştır. Faktörlerin üst üste gelmesinin neden olduğu belirsizlik ve karmaşıklık, 2018'de piyasa beklentilerinin farklılaşmasına neden oldu, bu sadece 2017'nin refahını bir anda tersine çevirmekle kalmadı, aynı zamanda güven kırılganlığı da son dört yılda dibe düştü. Bir hisse% 25'ten fazla düştü. , Son on yılın en kötü yılı oldu.
Veri kaynağı: Rüzgar
Sık sık yaşanan kazalara, özellikle ikinci çeyrekten sonra tahvil piyasasında yaşanan yoğun temerrüt dalgasına yanıt olarak, politikanın ince ayarlanması, hatta önceden ayarlanması gerekir (politika ön ayarlaması 2019'un ilk üç haftasında daha belirgindir), bu nedenle Temmuz ayının sonundaydı Sadece bir hafta içinde, Devlet Konseyi'nin icra toplantısı, Politbüro toplantısı, merkez bankasının çalışma toplantısı ve finans komitesi toplantısı politika sinyallerini yayınlamak için art arda yapıldı ve mali komite toplantısı, "finansal risklerin farklı bir devletten yakınsak bir duruma değiştiğini" açıkça ortaya koydu. Politika odağının piyasa beklentilerini dengelemeye odaklanmaya başladığını belirten Merkez Bankası, makul ve yeterli likiditeyi sürdürme şartı altında kaldıraçtan kaldırma dan makro kaldıraç oranlarını stabilize etme ye geçişle birlikte 2018 yılının ikinci yarısında durumu tersine çevirmekle kalmadı. Faiz oranlarının iki yıldan fazla bir süredir yükseliş eğilimi, yıllık ortalama fonlama faiz oranını da önemli ölçüde 30 baz puan (% 0,3) düşürdü ve 10 yıllık hazine bonosu faiz oranı yıl başında yaklaşık% 4 gibi yüksek bir seviyeden düşmeye devam etti; aynı zamanda merkez bankası da bankaları teşvik etti Özellikle özel işletmeleri ve küçük ve mikro işletmeleri desteklemek için kredi finansmanını yoğunlaştırın Yıl boyunca verilen toplam RMB kredisi miktarı, dört yılın en yüksek seviyesi olan 16 trilyondur.
Veri kaynağı: Rüzgar
Veri kaynağı: Rüzgar
Bununla birlikte, bol likidite ve sürekli kredi artışının aksine, toplam sosyal finansman miktarı artmadı, yıl boyunca yalnızca 19 trilyon yuan arttı. Eski kalibreye göre (yerel özel tahviller, kredi iptalleri ve varlığa dayalı menkul kıymetler hariç), 2018'deki toplam sosyal finansman miktarı 16 trilyon yuan'ın altındadır ve bu, 2016'da aynı kalibre olan 17,8 trilyon yuan'dan ve 2017'deki 19,4 trilyon yuan'dan çok daha düşüktür. Bu nedenle, finansman alanında "geniş kredi" için kullanılamayan "geniş bir para birimi" olmuştur. "İletim sorunu, diğer bir deyişle, tüm toplumun mevcut finansman ortamı hala sıkılaşıyor ve buna karşılık gelen parasal koşullar iyimser değil. M1'in büyüme oranı yıl başında% 15'ten yıl sonunda% 1.5'e düştü ve M2'nin büyüme oranı da bir kez daha oldu. Yaklaşık% 8'e geriledi ve geniş tabanlı para birimi büyüme oranı aslında% 8'in altına düştü.
Veri kaynağı: Rüzgar
Bu nedenle, 2018'de Çin'in finansmanı için verdiğim anahtar kelime varyasyon. Bu varyasyon altında, özellikle zayıf para politikası aktarımı sorununa yanıt olarak, merkez bankası sadece "İhtiyatlı para politikası uygun bir sıkılık derecesini korur", "Reel ekonomiye yönelik finansal hizmetler için çeşitli politika ve önlemleri daha fazla uygulayın", "Kilit alanlarda finansal riskleri etkili bir şekilde önleyin ve çözün", "RMB uluslararasılaşmasının istikrarlı ilerlemesi", "Döviz yönetimi ve hizmetlerinde kapsamlı bir şekilde iyi bir iş yapın" ve "Derinlemesine Merkez bankası, uluslararası ekonomik ve finansal yönetişime katılmanın yedi temel görevi olan finansal piyasaların yenilikçiliğini ve gelişimini ve finansal kurumların reformlarını hızlandırmanın yanı sıra yaratıcı anlamına gelen merkez bankasının işini yaratıcı bir şekilde yapmak a da vurgu yaptı. , Hayatın her kesiminin hayal gücünü açtı. Bu nedenle, merkez bankasının Japonya'nın doğrudan hisse senedi alımından öğrenmesi gerektiği ve ulusal borcun yarı-döviz rolü oynaması gerektiği konusundaki son tartışmaları gördük. Bu öneriler "Çin Halk Bankası Kanunu" na aykırı olsa da uygulamamız dünyaya her zaman "sistemler öldü ve insanlar yaşıyor" diyor. Dolayısıyla bu yıl finans sektöründeki en büyük etki faktörü diyorsak, ben Bunun bir politika olması gerektiğini düşünüyorum ve bu tür bir etki eşi görülmemiş olmalı.
