Gao Teng International Li Yu: A-hisse uzun-kısa ikilemi, dört ana gösterge ABD borsasının habercisi
Bu yılın Kasım ayında, Çin Fon Endüstrisi Birliği, Anakara'da Hong Kong hisse senedi yatırım danışmanlığı hizmeti verebilecek 17 Hong Kong kuruluşunu açıkladı.Listede Hillhouse ve Tencent ortak girişimi olan Gao Teng International Asset Management Co., Ltd. yer aldı.
Kısa süre önce, Gaoteng International, Shenzhen'deki bir aracı kurumdan Çinli bir muhabirle özel bir röportaj kabul etti.Gaoteng International Equity'nin Baş Yatırım Sorumlusu Li Yu, küresel hedge fonu sektöründe 15 yıllık deneyime sahip, mevcut piyasa değişikliklerini analiz etti ve 2019'u dört gözle bekledi.
Li Yu, piyasayı derinlemesine anlayan ve çok net bir düşünceye sahip, komik ve açık sözlü bir fon yöneticisidir. Ona göre, A-hisseleri şu anda düşen temeller ile yükselen politika arasındaki çelişkili seçimle karşı karşıyadır. Şimdi şu anda uzun ve kısa gitmek zordur. Alt kısım beklenenden daha uzun olabilir ve birden fazla gösterge de ABD borsasının gelecek yıl büyük bir zirve görebileceğini gösteriyor.
Sıradan yatırımcıların kazanma olasılığının rastgele olmaktan çok daha kötü olduğuna inanıyor, çünkü yatırımcılar genellikle 5.000 puan almaya çaresiz kalıyorlar, ancak 2500 puan ağır pozisyonlarda bahis yapmaya cesaret edemiyorlar ve perakende yatırımcılar için en iyi yol hisse senedi satın almak için düzenli yatırıma geçmektir.
Li Yu
Küresel hedge fonu sektöründe 15 yıllık deneyim, Milvus Capital'in kurucusu ve baş yatırım sorumlusu, Dunhe Asset Equity'nin yatırım direktörü, Millennium'un yatırım müdürü, Goldman Sachs'ın icra müdürü ve yatırım müdürü, SAC Capital'in tüccar ve yatırım müdürüydü.
On harika manzara:
1. A-hisseleri şu anda düşen temeller ile yükselen politika arasındaki çelişkili seçimle karşı karşıyadır Şu anda, uzun ve kısa gitmek daha zordur.
2. Şu anda, A hisselerinde iyi ve ucuz hisse senetleri bulmak hala zordur ve dip süreleri tahmin edilenden daha uzun olabilir.
3. Şu anda, Hong Kong piyasa fonu yöneticileri, çok azının pozisyon artırdığını ve hepsi de pozisyonları artırmak için gelecek yılın ilk çeyreğinin sonunu beklediklerini açıkça belirtmişlerdir. Ancak çoğu zaman herkes bu şekilde düşündüğünde beklentiler zayıftır.
4. ABD borsası önümüzdeki yıl büyük bir zirve görebilir ve daha derin bir düzeltme olacaktır.
5. Amerika Birleşik Devletleri'nde, hisse senetleri geri satın alımlardan sonra iptal edilecektir, bu nedenle kurumsal geri satın alımlar, hisse senetleri için iyi bir haber olan firma alımı anlamına gelir. Çin'de geri alımların çoğu silinmez, ancak hisse senedi fiyatını kontrol etmeye eşdeğer olan yüksek bir fiyattan satılmaya hazırdır.
6. Bir kişinin yaşam boyu tıbbi harcamalarının ve tıbbi harcamalarının% 90'ı hayatınızın son birkaç yılında yoğunlaşabilir.Gelecekte Çin'de bariz bir yaşlanma durumu olacak ve bu kaçınılmaz olarak tıbbi harcamalarda önemli bir artışa yol açacaktır. Önümüzdeki on yıl içinde, muhtemelen tıp sektöründe her yıl çift haneli büyüme olacağı açıkça görülmektedir.
7. Amerika Birleşik Devletleri 2007-2008'de kaldıraç kaldırıyor, iki yılda tamamlandı, ancak acı büyük ve risk büyük. Japonya daha yavaştı ve etkisini 1996-97'ye kadar göstermedi ve 6-7 yıl ertelendi. Aynı şey, Çin'in uzay için azalan ticaret zamanı için de geçerli.
8. Birincil piyasadaki birçok teknoloji hissesinin değerlemesi ikincil piyasadakinin üzerindedir.Bir süre önce iki yıldızlı internet şirketleri halka açılır açılmaz hisselerini kırdılar.İkincil piyasada yeni hisse için ucuz kaynaklar bulmak zordur.
9. Önceki yıllarla karşılaştırıldığında bu yıl tam tersi Yabancı sermaye çok iyimser, yerli sermayenin çoğu ise çok kötümser.
10. Yabancı yatırım çok rasyoneldir ve mükemmel bir modele dayanır Tavşan ve kartal yoktur, ancak zayıflık Çin politikalarının eksik anlaşılmasıdır. Hong Kong'un serbest rekabet piyasasında, yerel Çin fonları genellikle yabancı fonlardan daha iyidir.
Uzun-kısa ikilemi paylaşmak, dip beklenenden daha uzun
A-hisseleri şu anda gerileyen temeller ile yükselen politika arasındaki çelişkili seçimle karşı karşıyadır ve şu anda uzun ve kısa gitmek daha zordur.
Bir yandan ekonomi her seviyeden geriliyor, Eylül ve Ekim ekonomik verileri uçurumdan düştü. Öte yandan, hükümetin politikaları güçlü ve piyasayı harekete geçirme kararlılığı da büyük ... Ekonomi kötüleşmeye devam ederse, RRR ve faiz oranlarının düşürülmesi ve gayrimenkul düzenlemelerinin gevşetilmesi gibi takip politikaları için hala yer var.
Bu düşüş devri büyük olsa da, daha rasyoneldir. 11 yıllık ve 14 yıllık düşüşe kıyasla, çok az hisse senedi yanlışlıkla öldürülmüştür, bu nedenle iyi ve ucuz hisse senetleri bulmak zordur. Ek olarak, ABD borsası zirveye ulaşırsa, A hisseleri üzerinde daha büyük bir etkisi olacaktır.
A hisselerinin dibi için geçerli süre beklenenden daha uzun olabilir Hisse senedi rehni tasfiye riskinin son turu, hükümet herhangi bir işlem yapmadığı için bir düşüşe neden olmuş olabilir, ancak kaldıraç hala mevcuttur ve ortadan kalkmamıştır, ancak zaman gecikmiştir.
Şu anda, Hong Kong ve A-hisse piyasalarında pozisyonlarını açıkça artıran çok fazla fon yöneticisi yok.Herkes pozisyonlarını artırmak için gelecek yılın ilk çeyreğinin sonunu bekliyor. Piyasadaki fikir birliği, bu yılın dördüncü çeyreğinde A hisselerinin performansının çok zayıf olacağı ve gelecek yıl üç aylık raporun yayınlanmasından sonra bir boşluk olabileceği ve çok sayıda fonun beklediği yönünde. Ancak çoğu zaman herkes bu şekilde düşündüğünde, o zaman o kadar da kötü olmayabilecek kötü bir beklenti olacaktır.
Geçmişle kıyaslandığında, bu yıl tam tersi, yabancı sermaye çok iyimser, yerli sermayenin çoğu ise çok kötümser. A hissesi için yabancı kuruluşların genel tahmini, kazancın tek haneli artacağı yönündedir. Ancak olumsuz bir büyüme varsa, bunun piyasa üzerinde belirli bir etkisi olabilir. Şu anda, hedge fonların büyük bir kısmının net pozisyonu% 20'nin altına düşmüştür.
Yabancı yatırımın çok rasyonel olduğunu ve mükemmel bir modele dayandığını belirtmekte fayda var, tavşan veya şahin görmüyor ama zayıflığı Çin politikalarını tam olarak anlamaması. Hong Kong'un serbest rekabet piyasasında, yerel Çin fonları genellikle yabancı fonlardan daha iyidir.
Dört ana gösterge, ABD hisse senetlerinin önümüzdeki yıl zirve yapacağını gösteriyor
ABD borsasına tekrar baktığımızda, gelecek yıl ABD borsası büyük bir zirve görebilir ve daha derin bir düzeltme olabilir. Bu karar, uzun süredir izlenen çeşitli göstergelerdeki değişikliklere dayanılarak yapılır:
Birincisi, son birkaç ayda finansmanda yaşanan hızlı artış daha tehlikeli bir işarettir, çünkü tarihte her büyük zirveden önce finansmanda hızlı bir artış olacak, bu da insani zayıflığın neden olduğu;
İkincisi, ABD borsası yüksek bir noktaya her yaklaştığında, zorunlu tüketim mallarında bir artış olacaktır. Zorunlu tüketici ürünleri ekonomik döngüden etkilenmeyeceğinden, ekonomi iyi olduğunda zorunlu tüketim piyasanın gerisinde kalacaktır, ekonomi zayıf olduğunda ise tam tersi olacaktır. Dolayısıyla boğa piyasasının sonunda, bazı ihtiyatlı fonlar yüksek beta hisse senetlerini çöpe atacak ve fonları zorunlu tüketim mallarına aktaracak Bu son zamanlarda ABD hisse senetlerinde oluyor.
Üçüncüsü, bu yılın başından bu yana, yükselen piyasalar ABD hisse senetlerinin düşmesine neden oldu ve büyük endeksler ABD hisse senetlerinden sapmaya başladı.
Dördüncüsü, ABD hisse senetlerinin geri alımları zayıflayabilir. Amerika Birleşik Devletleri'nde, hisse senetleri geri alımlardan sonra iptal edilecek, bu nedenle kurumsal geri satın alımlar, hisse senetleri için iyi bir haber olan firma satın alma anlamına geliyor. Çin'de, geri alımlar zarar görmez, bunun yerine satılır, bu da hisse senedi fiyatlarını kontrol etmeye eşdeğerdir.
Hisse senetlerinin yatırım değeri, temettü oranı ve geri alım oranına bağlıdır. Örnek olarak S&P 500'ü ele alalım Son birkaç yılda ortalama temettü oranı yaklaşık% 2,5 ve geri satın alma oranı% 3 -% 4 Yatırımcılar için gerçek getiri oranı yaklaşık% 6 -% 6,5 idi. Ancak, son birkaç yıldaki geri alımda, birçok şirket tamamen şirketin kendi nakit akışına güvenmek yerine tahvil ihracı yoluyla yeniden satın aldı. Faiz oranları yükseldikçe ve kredi marjları genişledikçe, Amerikan şirketlerinin Tahvil ihraç etmenin maliyeti önemli ölçüde arttı, bu nedenle bu geri satın alma oranı sürdürülemez ve firma satın alma zayıflayacak.
İkincisi, PE açısından bakıldığında, ABD hisse senetleri şu anda tarihte ne pahalı ne de ucuz olan% 50'lik dilimden biraz daha yüksek bir seviyede. Bununla birlikte, EV / satışlar (pazar-satış oranı) ve EV / FAVÖK (işletme değeri çarpanı) perspektifinden, ABD hisse senetleri şu anda% 90 ila% 95'in yükseklerindedir, çünkü Amerikan şirketlerinin ROE'si son birkaç yılda tarihteki en yüksek seviyedeydi. , 2000 ve 2007'de ROE'den daha yüksek. Tarihsel bir bakış açısından, ROE döngüsel olmuştur ve mevcut düzey açıkça sürdürülemez. ROE düştüğünde, PE yükselecek ve değerleme baskı altında olacaktır. Bu yüzden ABD hisse senetlerinin daha büyük potansiyel risklerle karşı karşıya olduğunu düşünüyorum.
Hong Kong hisse senetleri konusunda uzun vadeli nispeten iyimser, medikal ve yeni enerji konusunda endüstri iyimser
Hong Kong borsası uzun vadede nispeten iyimser. Değerleme açısından bakıldığında, Hong Kong hisseleri gerçekten de çok ucuz bir pazar. Ancak aynı zamanda, Hong Kong hisselerindeki ucuzluğun çoğunun bankalardan geldiği de unutulmamalıdır, çünkü tüm Hong Kong borsası banka gayrimenkullerinin hakimiyetindedir. Bununla birlikte, bankalar ve gayrimenkuller yüksek kaldıraçlı ve oldukça değişken sektörlerdir.Ekonomi çok iyi olmadığında, ucuz olmasına rağmen, nispeten büyük riskler vardır.
Hong Kong hisse senetlerinin potansiyeli gerçeğe dönüşmek için katalizörlere ihtiyaç duyuyor: devlete ait girişim reformları kar odaklı hale geliyor; finansal borç ve gayrimenkul sorunları bir dereceye kadar çözülüyor; özel yatırım ve girişimcilik coşkusunu canlandırmak için yeni reformlar başlatılıyor.
Zamanla, tıbbi cihazlarla ilgili sektörler konusunda daha iyimserim, çünkü Çin gelecekte bariz bir yaşlanma durumuna sahip olacak ve bir kişinin yaşam boyu tıbbi harcamalarının ve tıbbi harcamalarının% 90'ı hayatınızın son birkaç yılında yoğunlaşabilir, bu yüzden daha fazla yaşlı insan var. Sağlık harcamalarında kaçınılmaz bir artışa yol açacaktır Önümüzdeki on yıl içinde büyük bir sektör net görülebiliyorsa her yıl çift haneli büyüme olacak, yani medikal ve ilaç, tabii ki hala iki faturalı bir sistem ve yoğunlaşma var. Satın alma ve tutarlılık değerlendirmesi birçok ilacın azalmasına neden olmuştur Bu da iyi bir şeydir, bu da erken aşamada aşırı değer verilen şirketlerin daha iyi satın alma puanları kazanmasını sağlar.
TMT'de, kurumsal odaklı yazılım ve hizmetlerin 2B modeli konusunda daha iyimseriz. Bir süre önce, herkes çeşitli iş modeli yenilikleriyle uğraşıyordu ve birçok şirket şimdi sefil bir durumda. İş modeli inovasyonuna tam anlamıyla katılın Aslında herkes inovasyonun daha sonra bir anlam ifade etmediğini fark eder, bu nedenle ikinci 2B'de kurumsal etkileri artıracak bazı yazılım servislerine sahip şirketler çok iyi yatırım fırsatlarına sahip olacaktır. Ek olarak, gelecekteki akıllı sürüş ve elektrikli araçların iyi fırsatlara sahip olma olasılığı düşüktür. Güneş enerjisi, önümüzdeki iki üç yıl içinde internette termik enerji fiyatından daha düşük olabilecek parite elde etmek mümkün, sektöre büyük değişiklikler getirecek ve birçok yatırım fırsatı da beraberinde getirecek.
Teknoloji stoklarında belirgin bir balon yok, ancak ucuz yeni hisse senetlerine sahip olmak zor
Teknoloji hisse senetleri ile ilgili olarak Li Yu, Nasdaq Endeksi ile Dow Jones Endeksi'nin oranını karşılaştırarak bir karşılaştırma yaptı ve bu oranın son 30-40 yıldaki uzun vadeli eğilimi açıkça yukarı yönlü. Yani Nasdaq, Dow Jones'taki yükselişe uzun süredir liderlik ediyor, bu da ekonomide eski ve yeni kinetik enerjinin dönüşümünün olması gerektiğini ve yeni ekonomiye yatırım yapmanın kesinlikle mantıklı olduğunu gösteriyor.
Ancak bu, yatırımın her zaman uygun olduğu anlamına gelmez ve şimdi birçok halka arz kesintisi yaşanıyor.
Birincisi, ikincil piyasada geçmişteki balon çok büyük olmayabilir, ancak birincil piyasa çok büyük. Halka arzda büyük karlar elde etme umuduyla birincil piyasaya sayısız fon aktı ve birçok birincil piyasanın değerlemesini ikincil piyasayı geride bıraktı.Bir süre önce halka açıldığında hisselerini kıran iki yıldızlı internet şirketleri de bu durumu gösterdi. İkincil piyasada ucuz yeni hisse senedi kaynakları bulmak zordur ve ikincil piyasadaki değerleme tersine dönmesi daha da kötüleşmektedir. Veriler, yeni teknoloji stokları listelendikten sonra kırılma oranının% 80, ön tekerlek dalgalanma kayıplarının oranının% 50 ve ön tekerleklerde dalgalı kayıp oranının% 25 olduğunu gösteriyor.
İkincisi, teknoloji stoklarının ana konsepti mobil internete odaklanıyor, ancak mobil internetten bu yıl akıllı telefon satışlarının yüzde ondan fazla düştüğünü görebiliyoruz, bu da yeni akıllı telefon kullanıcılarının sayısının artmadığını gösteriyor. İkincisi, temelde kullanıcıların süresinin artmamasıdır.Bu iki nokta, mobil İnternet bağlantılı şirketlere yaptığınız yatırımın mantığını çoğu zaman çok sağlam yapmaz.Bu iki nokta, geçmiş halka arz kesintilerini daha şiddetli hale getirdi ki bu da daha önemli nedenler.
Genel olarak bakıldığında, teknoloji stoklarında, özellikle 2000 yılına kıyasla bariz veya çok büyük bir balon yok. Birleşik Devletler'deki Demokrat Parti dönemindeki geçmiş piyasa performansına bakılırsa, teknoloji hisse senetlerinin genel olarak daha iyi performans gösterdiğini; Cumhuriyetçi Parti döneminde görece zayıf performans gösterdiğini belirtmek gerekir.
RMB devalüasyon basıncı
Uzun vadede, RMB üzerinde devalüasyon baskısı olacaktır.
Birincisi, yüksek yurt içi konut fiyatları aşırı yüksek RMB varlık fiyatlarına yol açmıştır Satın alma gücü paritesi teorisine göre RMB değer kaybetme baskısı altındadır; ikincisi, ülke sermaye çıkışının, özellikle de gelişmekte olan piyasaların ortak bir sorunu olan yabancı sermayenin geri çekilmesinin baskısıyla karşı karşıyadır. Li Yu, yatırım stratejisi açısından kişisel tarzının döviz kuruna çok fazla bakmadığını, ancak kur riski yüksekse ve hisse senedi etkilenebilirse borsa endeksini hedge edeceğini söyledi.
Yatırım çok yorucu, en zor olanı uzun vadeli coşku sürdürmek
Strateji toplantısından sonra Li Yu, gazetecilerle bir röportaj yapmayı kabul etti.
Komisyoncu Çin muhabiri: Bize erken deneyimlerinizden bahseder misiniz?
Li Yu: SAC Capital, Goldman Sachs, Millennium vb. Gibi uluslararası kuruluşlarda hedge fon yöneticisi olarak çalıştım. Geçmiş deneyimlerim, kendi sistematik yatırım yöntemimi oluşturmama büyük ölçüde yardımcı oldu.
Goldman Sachs'taki görev süresi boyunca, şirket kültürü işbirliğini ve paylaşımı savundu.Herkes fikirlerini paylaşmaya çok istekliydi ve birinci sınıf yatırımcıların bunları öğretmesini sağlayabilirdi. Ve Goldman Sachs, kişisel gelişim için çok faydalı olan yatırımın genel yönünü kavramada daha doğrudur.
Milenyumdaki iş tecrübesi şeytan eğitimine biraz benziyor çünkü şirketin risk kontrolü konusunda çok katı gereksinimleri var Temelde geri çekilme% 5'i geçemez ve bunu aşarsa kovulacaktır. Şirket, fon yöneticilerine büyük miktarda fon sağlayabilir, ancak mutlak getiri sağlamalı ve çok fazla dalgalanma olmamalıdır. Bu nedenle, riskleri etkili bir şekilde korumalı ve sıkı bir şekilde kontrol etmeliyiz, bu da uzun-kısa stratejimde bana çok yardımcı oldu.
SAC biraz Goldman Sachs'a benzer. O zamanlar, bir makro riskten korunma grubundaydım ve çok iyi bir iş çıkardım.Başlangıç noktası 300 milyon yuan idi, çünkü çok para kazandım ve daha sonra 1,5 milyar ABD dolarına kadar sürekli ek fon aldım. SAC'nin riskten korunma gereksinimleri yüksek değildir. Makro riskten korunma, doğası gereği yüksek risklidir ve yüksek getiri sağlar. Riskten korunabilir veya korunmayabilirsiniz. Özellikle 2006 ve 2007'de oradayken, büyük bir boğa piyasası oldu ve hedging nispeten az yapılıyordu O zamanlar, temelde iyi olduğunu düşündüğümüz hisse senetlerini aldık.
2006'da bir kömür endüstrisi hissesi satın aldım. Bu hisse senedi, o zamanlar büyük bir boğa piyasası olduğu için seçildi ve biraz daha iyi olan hisse senetlerinin fiyatları yükseldi, ancak bu hisse çok özel nedenlerle bakılmadı. Boğa piyasası devam ederse, fonların kimsenin umursamadığı hisse senetlerine akması muhtemeldir. Ayrıca, temelleri herkesin hayal gücünün çok ötesinde gelişti. Geçmişte, kömür madenlerinin özellikle ucuz olduğu zamanlarda şirket, 100 ila 200 milyon yuan maliyetle yıllık 1 ila 20 milyon ton üretimle kömür madenleri kazanmayı başardı. O dönemde bu hissenin temettü oranı% 7-10'a ulaştı ve PE yaklaşık 3-4 kattı.Üstelik kömür fiyatı hala yükseliyordu ve boğa piyasasının atmosferi yakında genişleyecekti.
Yani bu hisse senedinden kimsenin umursamadığı ağır bir stokumuz var. Birkaç ay varlıkları artırdıktan sonra, hisse senetlerindeki en büyük pozisyonu satın aldım.Bu aynı zamanda aldığım ve en çok katkıda bulunduğum tek hisse senedi. Bu hisse senedi daha sonra 14 ayda yaklaşık 20 katına çıktı.
Komisyoncu Çin muhabiri: Yurtiçi kaldıraç kaldırma hakkında ne düşünüyorsunuz? Sonun işareti nedir? Bitti mi?
Li Yu: Bridgewater Fonu Dario'nun kaldıraç kaldırma süreciyle ilgili araştırmasına göre, farklı kaldıraç kaldırma süreçlerinin farklı etkileri temel olarak dört politika önleminin uygulanma boyutuna ve ilerlemenin hızına bağlıdır. Bunlar: borç yazma, harcama azaltma, borç transferi ve borçtan para kazanma.
Çin'in kaldıraç oranını düşürmesi esas olarak son ikisi, yani borç transferi ve borçtan para kazanma. Kaldıraçtan yararlanma, özellikle finansal kurumlar için acı verici. Mevcut bakış açısına göre, yerel aracı kurumlar bu yıl kaldıraç kaldırmanın daha büyük bir etkisi oldu, ancak bankalar ve gayrimenkul şu anda kötü durumda değil, bu da kaldıraç kaldırmanın henüz sona ermediği anlamına geliyor.
Amerika Birleşik Devletleri 2007-2008'de kaldıraç kullandı ve bunu iki yılda tamamladı, ancak acı büyüktü ve risk büyüktü. Japonya daha yavaştı ve etkisini 1996-97'ye kadar göstermedi ve 6-7 yıl ertelendi. Bu, Doğu Asya kültürüyle ilgilidir ve uzay için yavaş kaldırım ve ticaret zamanını benimsemektedir.
Çin'in kaldıraç kaldırması sona erebilir, ancak henüz bitmedi. Çin-ABD ticaret sürtüşmelerinin dış yüzü ve iç ekonomide bir gerileme riski nedeniyle, azaltma için duraklatma düğmesine basılmış olmalıydı. Gelecekte ekonomi daha iyiyse, kaldıraç azaltma daha hızlı olacaktır.Artık bunun bir kısmı kaldırıldı, uzaya-zaman yaklaşımı gelecekte benimsenebilir.
Uzun vadede, kaldıraç önemli bir şey değil. Kağıt para ile kur kaldıracı uzun süre sorun olmayacak ve her zaman kaybedilecektir, ancak kısa vadede büyük bir sorun olabilir. 1980'lerde Amerika Birleşik Devletleri 50-60 milyar açık verdi, panikti ama şimdi ABD'nin yılda 1 trilyon açığı büyük bir sorun değil.
Kaldıraç kaldırmanın sona erdiğinin işareti, finansal kuruluşların uzun süredir endeksten daha zayıf olduğunu görmek olabilir, bu da kaldıraç kaldırma bedelini ödediğini gösterir.
Komisyoncu Çin muhabiri: Bu yıl nasıl bir strateji izlediniz ve zamanlama modeli sayesinde Şubat ve Ekim aylarında yaşanan keskin düşüşü nasıl önlediniz?
Li Yu: Bu yıl net pozisyon büyük ölçüde düşürülmüş, temelde borsadaki keskin düşüşün önüne geçilmiş, ayrıca bazı opsiyon işlemleri yapmış, oynaklığı artırmış ve belirli kazanımlar elde etmiştir. Bu yıl Şubat ve Ekim aylarında yaşanan düşüş temelde tamamen önlendi, riske maruz kalmamızı buna göre ayarladık ve düşüşten başarıyla kurtulduk.
Zamanlama, pazar konumlarını anlamak için temel olarak pazar eğilimleri ve duyguları ile birlikte nicel göstergeler aracılığıyla yapılır.
Komisyoncu Çin muhabiri: Çin-ABD ticaret sürtüşmesinin etkisini nasıl görebilirim? Yatırım stratejinize nasıl yanıt veriyorsunuz?
Li Yu: Amerika Birleşik Devletleri'nin iç durumuna aşina olan arkadaşlarımla yakın alışveriş ve iletişimi sürdüreceğim.Bu değişimler sayesinde, Çin ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki ticaret ilişkisinin (Huawei gibi şeyler yakın zamanda ortaya çıkmış olsa da) kolaylaştırılabileceğini düşünüyorum, çünkü ABD Çin ile nasıl başa çıkacağından emin değil. Çinin en büyük ticaret ortağının vergilendirmesi ABD ekonomisi üzerinde büyük etkiye sahip olacak ve Çin şu anda bazı tavizler vermeye istekli olduğundan ABD ticaret savaşını askıya alabilir.
Başa çıkma stratejilerimden biri, alım satımla yakından ilgili olan bazı hisse senetlerini satın almak ve risklere karşı korunmak için gerçek değerli veya karşılıksız alım opsiyonlarını satmaktır. Çin-ABD ilişkileri iyileşirse, opsiyon kısmı para kaybedebilir, ancak nakliye ve liman stokları fayda sağlayacaktır; Çin-ABD görüşmeleri iyi değilse, nakliye düşebilir, ancak pazar zaten ticaret sürtüşmesini maksimize etmiştir. Olumsuz faktörler dikkate alınmış ve aynı zamanda primin opsiyon kısmı elde edilmiştir. Birincisinin olasılığının 2/3 ve ikincisinin olasılığının 1/3 olduğunu düşünüyorum, bu nedenle bu stratejinin beklenen getiri-risk oranı hala kabul edilebilir.
Komisyoncu Çin muhabiri: Serbest yatırım fonu olmanın en zor kısmı nedir?
Li Yu: Bence en zor şey, hedge fon yatırımı için uzun vadeli coşku sürdürmek. Bu meslek çok yorucu ve maddi olarak özgür olması kolay olduğu için bazı insanlar yeterince para kazandıktan sonra motivasyonlarını kaybediyorlar. Bu çizgide yer alanların hepsi zeki insanlar ama hoşuna gitsin ya da gitmesin, yeterince yatırım yapsa da sonuç çok farklı olacak. Uzun vadede, bu işin daha iyisini yapması için yeterince sevgi gerekir.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
