Dünya çapında yükseliyor! Sermaye geri döndü ve A payı dönüm noktası mı geldi? Aracılık: Nisan yükselmeye başlayabilir
Giriş: 6 Nisan'da, Asya-Pasifik'teki ana borsa endeksleri toplu olarak yükseldi ve Avrupa pazarı da yükselişe geçti. CICC'nin en son araştırma raporu, geçtiğimiz hafta (26 Mart-1 Nisan), hem denizaşırı Çin hisse senetlerinin hem de kuzeye doğru girişlerin, ABD hisse senetlerine ve yüksek getirili tahvillere geri döndüğünü gösteriyor.
Aynı zamanda, CITIC Securities bugün, A-payının dibe vurmasının üç ana işaretinin kademeli olarak netleştiğini belirten bir araştırma raporu yayınladı. Bir hissenin bu yılki yükselişin ikinci turuna Nisan ayında başlaması bekleniyor.
Menşei 21st Century Business Herald (ID: jjbd21 Muhabir: Wang Yuanyuan), Menkul Kıymetler Araştırma Raporu
Resim kaynağı / Visual China
6 Nisan'da, Asya-Pasifik'teki ana borsa endeksleri toplu olarak yükseldi ve Avrupa pazarı da yükselişe geçti.
Dış piyasalardaki son eğilimler genellikle 19 Mart - 24 Mart arasındaki dönemde dipten çıktı. O zamandan beri piyasa dalgalanmaya devam etse de, genel piyasa aşırı satış sonrasında nispeten yüksek bir toparlanma seviyesinde kaldı.
CICC tarafından yayınlanan son araştırma raporuna göre, veri izleme, Geçen hafta (26 Mart-1 Nisan), hem denizaşırı Çin hisse senetleri hem de kuzeye giden hisse senedi girişlerine dönüştü; fonlar ABD hisse senetlerine ve yüksek getirili tahvillere geri döndü.
Aynı zamanda, CITIC Securities bugün, A-payının dibe vurmasının üç ana işaretinin kademeli olarak netleştiğini belirten bir araştırma raporu yayınladı. Küresel sermayenin yeniden tahsisi, yurt içi temellerin hızlı bir şekilde yenilenmesi ve sınai sermaye ve yabancı sermaye girişlerinin güçlendirilmesiyle, Bir hissenin bu yılki yükselişin ikinci turuna Nisan ayında başlaması bekleniyor.
Dış pazar genel olarak toparlandı
Bugün, Asya-Pasifik'teki büyük borsa endeksleri toplu olarak yükseldi Kapanışa kadar, Hong Kong Hang Seng Endeksi% 2,21 artarak 23.749,12 puandan kapandı; Nikkei 225 Endeksi% 4,24; Güney Kore KOSPI Endeksi% 3,85 yükseldi; Şangay ve Shenzhen borsaları Ching Ming Festivali tatili nedeniyle kapatıldı.
Avrupa pazarında İngiltere'nin FTSE 100, Fransa'nın CAC40 ve Almanya'nın DAX endeksi de% 3'ün üzerinde kazançla açıldı.
Dış pazarın son dönemlerdeki performansı açısından, genellikle 19 Mart - 24 Mart arasındaki aralıkta dip noktasını gördü. Daha sonra piyasa dalgalanmaya devam etse de, genel pazar aşırı satış sonrasında görece yüksek bir toparlanma seviyesinde kaldı. Aşırı panik dönemi geçti.
HSI, Nikkei, FTSE 100 tablosu
Ching Ming Festivali'nden sonra A hisselerinin yükselme olasılığı% 80
A-hisse piyasası Cuma günü kapandıktan sonra, merkez bankası iki büyük hamle başlattı: Hedeflenen RRR indirimi + fazla mevduat rezerv faiz oranının düşürülmesi! 400 milyar likidite serbest bırakın. Ve istatistiklere göre, son 10 yılda, Ching Ming Festivali'nden sonraki ilk gün, A hisselerinin yükselme olasılığı% 80'dir.
China International Capital Corporation: Çoklu piyasa fonları girişlere dönüştü
Nisan ayından bu yana piyasa duyarlılığı önemli ölçüde iyileşti.
En son CICC araştırması, geçen hafta (26 Mart-1 Nisan), hem denizaşırı Çin hisse senetlerinin hem de kuzeye giden hisse senetlerinin girişe dönüştüğünü; fonların ABD hisse senetlerine ve yüksek getirili tahvillere geri döndüğünü gösteriyor.
CICC, geçen hafta küresel fonlamada üç önemli değişiklik olduğunu belirtti:
1) EPFR verileri (1 Nisan verileri) denizaşırı fonların arka arkaya 6 hafta boyunca denizaşırı Çin borsasından (H hisseleri + Çin konsept hisse senetleri) çıktıktan sonra girişlere dönüştüğünü gösteriyor.
2) Ara bağlantı için kuzeye giden fonlar da girişlere dönüştü, ancak güneye giden girişlerin hızı yavaşladı.
3) Küresel açıdan bakıldığında, küresel hisse senedi piyasası, esas olarak ABD ve Avrupa borsalarının geri dönüşü ve tahvil çıkışlarının yavaşlaması nedeniyle geçen hafta girişlere dönüştü.
4) Geçtiğimiz Çarşamba günü EPFR verilerine göre, geçen hafta ABD hisse senedi ETF'leri 930 milyon ABD doları tutarında çıkış yapmaya devam etti ve ETF olmayanlar 7.53 milyar ABD doları girişe dönüştü. Ayrıca, geçen hafta ABD yüksek getirili tahvil fonu 5,98 milyar ABD doları girişine dönüştü (geçen hafta 7,69 milyar ABD doları çıkışına karşılık).
Çin pazarı , Denizaşırı Çin hisse senetleri ve kuzeye bağlı fonların tümü girişlere dönüştü ve kuzeye giden fonlar çoğunlukla teknoloji donanımı, yiyecek ve içecek ve tıbbi biyoloji satın alıyor.
Güneye bağlı sermaye girişi zayıflamaya devam ederken, ana alımları anakara bankaları, enerji / hammadde ve gayrimenkuldür.
İstatistiklere göre, 1 Nisan itibarıyla geçen hafta Northbound fonlarında en büyük artış gösteren ilk 5 hisse senedi Kweichow Moutai, Haiti Lezzeti, Hikvision, Hengrui Tıbbı, Shuanghui Geliştirme;
Yıldan bugüne Northbound fonlarında en büyük artış gösteren ilk 5 hisse senedi Mindray Medical, WuXi AppTec, CATL, China International Travel Service, Ping An Bank .
Aynı zamanda, fon satın alma ve itfa verileri, A hisselerine, H hisselerine ve denizaşırı Çin hisse senetlerine yatırım yapmaya odaklanan denizaşırı fonların hepsinin iyi ölçekli net abonelikler elde ettiğini gösteriyor.
Küresel pazar Hisse senedi fonları girişe dönüştü ve tahvil fonu çıkışları yavaşladı; ABD ve Avrupa borsaları girişlere dönüştü ve yükselen piyasa çıkışları daraldı.
CITIC Securities: Nisan ayında bir hissenin açılması bekleniyor
Bu yılki yükselişin ikinci turu
CITIC Securities bugün bir araştırma raporu yayınladı ve A-payının dibe vurmasının üç ana sinyalinin giderek netleştiğini ve küresel sermayenin yeniden dağıtımının değerinin kademeli olarak kabul edildiğini belirtti.
Biri harici sinyaldir, Küresel dolar sıkıntısı nın likidite riski hafifletildi, risk varlık fiyatlama mekanizması yeniden kuruldu ve piyasa panik döneminden soğuma sürecine girdi.
İkincisi yurtiçi likidite sinyalleridir , Tahsis bazlı fonlar, kuzeye giden fonların net girişlerinin yeniden başlamasına hâkimdir.Sanayi sermaye geri alımları ve holdingler daha sık hale gelmekte ve pazara stratejik yatırım kanallarından girme isteği gelecekte artacaktır.
Üçüncüsü politika sinyalleridir Politbüro toplantısında fikir birliğine varıldıktan sonra, para ve maliye politikaları paketinin uygulanması hızlandı.
Politika açısından,
1) Takip makro araçlarının maliye politikalarına dayalı olması beklenmektedir Yıllık özel borç kotasının 3,5 trilyon yuan olduğu varsayımı altında, ikinci çeyrekte yeni özel borç kotasının yaklaşık 1,2-1,5 trilyon yuan olacağı tahmin edilmektedir;
2) Para politikası, damla sulama ve kurtarma işlemlerine daha fazla önem veriyor OMO-MLF-LPR faiz oranlarının bağlantısının Nisan ayında yansıtılması ve LPR'nin% 3,85'e düşmesi bekleniyor;
3) Otomobiller ve ev aletleri gibi isteğe bağlı toplu tüketim, tüketici politikası desteğinin odak noktası haline gelecektir.
A payı yükseliş trendinin dönüm noktası yaklaşıyor ve esas olarak iki faktöre odaklanıyor.
Biri denizaşırı salgın Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki salgın hastalıkların kontrolden çıkmayacağı beklenmektedir.Çoğu Avrupa ülkesinde artan teşhislerin en yüksek noktası giderek netleşmiştir; Amerika Birleşik Devletleri'nde salgının yayılması ağır baskı altındadır, ancak referans varsayımları altında artan teşhislerin çarpışma noktasının Nisan ayı ortalarında doğrulanması bekleniyor.
İkincisi, yerel temeller Mevcut piyasa, yurtiçi ilk çeyrek ekonomik verilerini ve borsaya kote şirketlerin ilk çeyrek raporunu tam olarak öngörmüş olup, veri inişinin piyasa üzerinde sınırlı etkisi vardır ve politika desteği ile yurt içi ekonominin dönüm noktası ikinci çeyrekte teyit edilecek ve operasyonun yıl içinde makul bir aralığa dönmesi beklenmektedir. .
Özetle, küresel sermayenin yeniden tahsis edilmesinin yeniden başlamasının üç ana faktörü, hızlı yerel temeller ve endüstriyel sermaye ve yabancı sermaye girişlerinin güçlenmesi nedeniyle, A hisselerinin bu yılki artışın ikinci turuna Nisan ayında başlaması bekleniyor.
Yapılandırma açısından, yeni ve eski altyapı ve ilgili teknoloji liderleri (5G, bulut bilişim, IDC, vb.) Hala yılın ana çizgisidir; ayrıca, düşük yurtdışı işletme gelirleri oranına, yukarı akış tedarik zinciri / hammaddelerin ithalata dayanmaması ve yıllık performans belirlemeye odaklanılması önerilir. Yurt içi talebe dayalı güçlü kombinasyon.
Komisyoncuların Görüşlerinin Özeti
GF Menkul Kıymetler Stratejisi: Performans düşüşleri ve politika korumaları arasında hala bir mücadele dönemi ve A hisseleri ne baskın ne de baskıcı
GF Menkul Kıymetler stratejisi, pazarın performans düşüşünün olumsuz etkisini tam olarak yansıtmadığına karar verildiğini belirtti. İyi haber şu ki, A hisselerinin genel likiditesi nispeten bol ve döngüsel karşıtı politikalar piyasaya giriş sürecini hızlandırabilir. 2020'deki performans düşüşü, 2003'tekinden daha büyük ve politika koruma önlemi 2008'dekinden daha az. İlk üç aylık raporun ipuçlarını takiben, mevcut endüstri yapılandırması "performansa göre avantajlar" aramaya öncelik vermektedir. İlk çeyrek raporunda pozitif büyüme öngören şirketler elektronik / kimya / ilaç sektörlerinde yoğunlaşırken, pozitif büyüme öngören şirket oranının en yüksek olduğu sektör TMT / yiyecek ve içecek. Salgının takip eden endüstriyel zincir üzerindeki etkisiyle birleşti.
Sektör tahsis önerileri: 1. Performans karşılaştırmalı üstünlüğü "Yurtiçi talep ve yurtiçi arz" (ilaç / yiyecek ve içecek); 2. Endüstriyel mantık sabittir ve teknoloji büyümesi dış talepten etkilenmez (IDC / tıbbi bilgilendirme / oyun); 3. Döngü karşıtı politikalar altyapıyı teşvik eder Zincir genişletme (inşaat malzemeleri / elektrikli ekipman).
Haitong Menkul Kıymetler Stratejisi: Denizaşırı krizleri hafifletme ve iç politika aşırı kilo, aşamalı bir toparlanmaya neden oluyor
Haitong Menkul Kıymetler stratejisi şunları belirtti: 1. Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'daki likidite krizinin hafiflemesi ve iç politikaların güçlendirilmesi piyasayı aşamalı olarak toparlamaya itti Yurtdışı salgın hala şiddetli ve genel durum hala aralık dahilinde. 2. Piyasa, trendin yükselmesini beklemek zorundadır: Biri denizaşırı salgının dönüm noktası, diğeri ise yurtiçi temel verilerin geri dönüşü. 3. Kısa vadeli iç talebe ilişkin yeni altyapı ve tüketim daha iyidir ve orta vadeli dönüşüm yönünde teknoloji + aracılık şirketleri hala ana hattır.
Huatai Menkul Kıymetler Stratejisi: Gelecekteki salgının belirsizliği yine de risk iştahını bastıracak
Huatai Securities'in stratejisi, yeni denizaşırı vakaların hala yükseliş eğiliminde olduğunu ve salgının bükülme noktasının eğiliminin hala belirsiz olduğunu belirtti; denizaşırı pazara kıyasla, A-hisseleri erken dirençten son zayıflığa ve aynı yükseliş ve düşüşe dönerek piyasanın kontrolden çıkma salgınına ilişkin endişesini yansıtıyor. Güçlendirin; merkez bankası, küçük ve orta büyüklükteki bankaları RRR'lerini düşürmek ve aşırı rezerv oranlarını düşürmek için hedefledi, ancak genel politika alanı hala saklı olabilir ve bu da kısa vadeli ekonomik aşağı yönlü risklerin kontrol edilebilir olduğuna işaret ediyor.
Gelecekteki salgının belirsizliğinin yine de risk iştahını bastıracağına inanıyoruz.A-hisseleri zayıf ve değişken bir modeli korumaya devam edebilir.Kısa vadede, zamanlama üç ana zamanlamaya odaklanarak tahsisattan daha önemlidir: 1. İki seans; 2. İtalya'daki yeni vakaların dönüm noktası; 3. TÜFE ile ÜFE arasındaki farkı daraltma zamanlaması tek tek teyit edilecektir: iç talep için yeni altyapı inşaatının zamanlaması, dış talep için teknoloji üretimi ve döngü sonrası tüketim.
Çin-Tayland Menkul Kıymetler Makrosu: Korku, aktif virüs politikasından daha korkunçtur ve pasif olmaktan iyidir
Zhongtai Securities makro ekibi, son yıllarda ABD borsa balonunun "düşüş" sesleriyle boğulmadığını, çıplak gözle görülemeyen bir "virüs" tarafından mağlup edildiğini, bunun ekonomik sistemin "kelebek etkisi" olduğunu belirtti. Yeni kraliyet salgını geçse bile, Amerikan sakinlerinin stok serveti% 30 düştü ve çökmüş varlık balonunun tamamen onarılması zor. Tıpkı kelebeğin sistemde büyük bir değişime neden olması gibi, "kelebek" hala önemli mi?
Çin'de yeni taç salgınının dönüm noktasının üzerinden iki aydan fazla zaman geçti ancak izlediğimiz yüksek frekanslı göstergelerden ekonomi belli bir ölçüde toparlandıktan sonra dar boğaz dönemine girmiş gibi görünüyor. Böyle giderse gelirin azalması ve işsizliğin artması emlak balonunun zincirleme tepkisine neden olabilir ... Bu yılki pozitif ekonomik büyüme dünyada parlak bir nokta olacak. Ekonominin temelleri, politikanın yönünü belirleyen nihai faktörlerdir.Politika açıklamaları hızı daha belirlemektedir.Yakın vadede, hız gerçekten hızlanacaktır.
Sınai Menkul Kıymetler Stratejisi: Bir hissenin beladan ilk çıkan olması bekleniyor
Endüstriyel Menkul Kıymetler stratejisi, A hissesi için, Çin sistemi gibi bir dizi avantajın, A hisselerini çıkmazdan ilk çıkan haline getirmesinin beklendiğini belirtti.
1. 15-17 yıl süren "üç eleme, bir indirim ve bir ek", arz yönlü reformlar ve mali indirimlerden sonra, Çin'in genel ekonomisi ve borsası, denizaşırı ülkelerden nispeten daha sağlıklı bir durumda. 2. Şu anda Çin ekonomisi dış şoklara her zamankinden daha dayanıklıdır 1.4 milyar insanımızın güçlü iç talep pazarı ve tüketimi ekonomik sistemde her zamankinden daha önemlidir. 3. Halk sağlığı olaylarında ve ekonomik kalkınmada kurumsal avantajların küresel yatırımcılar tarafından yeniden tanınması beklenmektedir. 4. Geniş varlık kategorileri ve küresel varlık tahsisi açısından, Çin borsası tercih edilen kalemdir.
Sektör dağıtımı: Diğer tarafta düşük değerleme, yüksek temettü ve istikrarlı performansa sahip bir çekirdek varlık değeri lideri olan "her iki uçta da gidecek". Diğer büyük yenilik ve teknoloji büyüme yönü olan "yeni altyapı", politika destekli teknoloji altyapısını ve insanların geçim kaynakları altyapısıyla ilgili yatırım fırsatlarını kavrar.
Kurucu Menkul Kıymetler Stratejisi: Piyasanın devam eden yükselişi, aşırı kiloya karşı politika tepkilerine bağlıdır ve ekonomik karamsarlığı tersine çevirir.
Kurucu Menkul Kıymetler Stratejisi şunları söyledi:
1. 4 trilyon teşvik planı, 2008 sonunda borsaların tersine dönmesi için en önemli katalizördür. Özünde, ekonomik kötümserliği tersine çevirmek için güçlü politikaların uygulanması yatmaktadır.
2. 2008 yılının ikinci yarısında, yüksek faizli mortgage krizine cevaben, ilk para politikası faiz indirimleri ve RRR indirimlerine dayanmış, mali teşvik planının Kasım ayında tamamlanmasının ardından, maliye politikası ile koordineli olarak para politikası önemli ölçüde artırılmıştır.
3. Mevcut politika ritmi hala tepki ve değerlendirme sürecinde, ancak gevşeme yoğunluğu ve ritmi artıyor.Gelecekteki maliye politikası ana odak noktası olmakla birlikte, para politikasının koordinasyonuna da ihtiyaç var.
4. Piyasanın devam eden yükselişi, aşırı kiloya karşı politika tepkilerine ve ekonomik karamsarlığın tersine çevrilmesine bağlıdır Mevcut arka plan altında, iç talebe yönelik önyargılı altyapı ve tüketim hala tahsis yönüdür.
Yeni dönem menkul kıymetler stratejisi: alışılmadık politikaları beklemek
New Era Menkul Kıymetler Stratejisi, son dönemde yurt içi parasal genişlemenin ABD'dekinden daha hafif olduğunu, bunun temel nedeni de salgından dolaylı olarak etkilenen endüstrilerdeki düşüş eğiliminin önceki iki aşağı yönlü hareketin aşırı değerini aşmaması nedeniyle olduğunu belirtti. Şu anda, iç ekonomi normal durgunluk ve krizin kritik noktasında Borsa zaten normal resesyonda fiyatlandırdı ve ekonomik kriz henüz gerçekleşmedi. Daha sonraki genel para politikası daha küçükse ve büyümeyi dengelemek için daha geleneksel olmayan ve yerel politikalar varsa, bu, merkez bankası düzeyinde görülen salgın şokun ekonomik krize yol açmadığı, ancak borsa şoklar yoluyla kademeli olarak istikrar kazanabileceği anlamına gelir. Daha sonra daha rahat ve kapsamlı bir para politikası ortaya çıkarsa, bu, merkez bankasının ekonominin kriz moduna girdiğine ve borsanın ihtiyatlı olmaya devam etmesi gerektiğine inandığı anlamına gelebilir.
Guosheng Menkul Kıymetler Stratejisi: Alt alan sinyalleri doğrulamaya devam ediyor
Guosheng Menkul Kıymetler Stratejisi, Mart ayından bu yana A hisselerinin dış etkenlerden rahatsız olduğunu belirtti. Şu anda, piyasa büyük dalgalanmadan şoka döndü ve dip alanın sinyali sürekli olarak doğrulandı. Bir yandan, piyasanın hızla düşmesinden sonra, yurtdışındaki maliye ve para politikası korumalarının eşi görülmemiş yoğunluğu hızla düştü. Üst üste binen G20, dünyanın salgınla savaşmak için güçlerini birleştirdiğini doğruladığından, birçok denizaşırı ülkedeki salgın zirveye ulaştı ve önümüzdeki birkaç hafta içinde hafiflemesi bekleniyor. Ortaklaşa, panik hissiyatının önemli ölçüde rahatlamasını teşvik etti, risk iştahının devam eden restorasyonu ve denizaşırı pazarlardaki oynaklık önemli ölçüde azaldı. Öte yandan, iç politika riskinden korunmanın sürekli uygulanması, önceki yargılarımızla uyumludur.
Yatırım stratejisi açısından, üç yöne odaklanmaya devam edin. 1. Yiyecek ve içecek, ilaç vb. Gibi iç talep, talebin artması ve geri dönen yabancı sermaye tarafından yönlendirilen tüketici sektörleri 2. Gayrimenkul, altyapı ve otomobiller gibi politika riskinden korunmanın yönü. 3. Yeni altyapıya, yarı iletkenlere, yukarı akış bulutuna ve oyunlara odaklanan teknolojik büyüme, orta ve uzun vadede hala ana hattır.
Bank of China Menkul Kıymetler Stratejisi: Kilit işletmelerin yatırım değeri konusunda kesin iyimser
Bank of China Securities stratejisine göre, salgının etkisi altında, küresel ekonomi muhtemelen yıl boyunca düşmeye devam edecek; ikinci çeyrekte piyasaya kar hakim olacak ve kar beklentilerinin aşağı yönlü revizyonunu ilk başlatan piyasa olabilir. O zamandan beri, politika tonu yavaş yavaş netleştikçe, temellerin toparlanması bekleniyor. Dibe vurması ve istikrar kazanması bekleniyor. Yapılandırma açısından, 5G inşaat, uzak ofis ve oyun tarafından temsil edilen yüksek refah düzeyine sahip sektörlerin ikinci çeyrekte piyasa belirsizliği sisinden geçmesi bekleniyor. Orta ila uzun vadeli bir bakış açısıyla, kilit işletmelerin yatırım değeri konusunda kesinlikle iyimseriz.
Bu sayının editörü Li Yutong stajyeri Sichun
