Silikon gofret endüstrisi: fazlalığın arka planı altında oligopolistik pazar
Rekabet ortamı: artığın arka planı altında oligopolcü pazar, başlangıçta ölçek engelleri oluştu
Fotovoltaik endüstrisi bir bütün olarak aşırı kapasite durumundadır ve silikon levhaların fazla kapasitesi özellikle belirgindir. PVInfolink istatistiklerine göre, 2018'in ikinci çeyreği sonu itibarıyla, toplam küresel silikon gofret üretim kapasitesi 160GW'ı aştı ve yıllık kapasite kullanım oranı yalnızca% 74,6 ile yukarı ve aşağı yönlü polisilikon ve güneş pili bağlantılarından daha düşüktü.
Fazlalığın arka planı altında, silikon gofret endüstrisinin ölçek etkisi ve Matthew etkisi çok açık.
Önde gelen şirketler daha büyük üretim kapasitesine, istikrarlı tedariklere ve olumsuz koşullar altında çalışma koşullarında avantaja sahiptirler.Aksine, ikinci ve üçüncü kademe üreticiler daha az üretim kapasitesine sahiptir ve işletme oranları büyük pazar dalgalanmalarına maruz kalır ve bu da daha düşük brüt kar marjı ve rekabet gücü ile sonuçlanır. Görünüm
Tam üretimi sürdüren Jinko ve Canadian Solar gibi entegre şirketler dışında "531 New Deal" sonrasında silikon gofret endüstrisinin başlangıcını gözlemleyen üçüncü parti silikon şirketlerinin başlangıcı, Saiwei, Yuhui vb. Gibi çeşitli derecelerde geriledi. Polisilikon gofret üreticisi Xuyang Leidi'nin doğrudan pazardan çıkması ile ikinci ve üçüncü kademe şirketlerin düşüşü özellikle belirgindi.
Ana dayanak olarak üçüncü bir tarafla tedarik yapısı ve tamamlayıcı olarak entegrasyon
Silikon gofret pazarındaki ana tedarikçiler iki kategoriye ayrılır.
Biri Dikey entegre üreticiler (Jinko, JA, Trina vb.), Nakit maliyeti dış kaynak kullanım maliyetinden yüksek olmadığı sürece genellikle kendi silikon gofretlerini kullanırlar ve bu fabrikaların silikon gofret üretim kapasitesine "531" Yeni Anlaşmadan sonra ulaşılabilmesinin de nedeni budur. Tam çalışmanın nedenlerinden biri.
Başka tür Önde gelen bir üçüncü taraf üreticisidir En çok temsilci olan üç tedarikçi, entegre üreticilerin silikon gofret aralığını ve diğer pil fabrikalarının silikon gofret ihtiyaçlarını karşılayan Longi, Zhonghuan ve GCL'dir.
PVInfolink istatistiklerine göre 2018 yılının ilk yarısı itibarıyla altı entegre modül fabrikası ve üç silikon gofret fabrikasının üretim kapasitesi payı küresel üretim kapasitesinin% 50'sinden fazlasına ulaşmış ve üretim payı% 55'i aşmıştır.
Altı entegre bileşen fabrikasının kapasite ve üretim payı hem yaklaşık% 20'dir ve kalan% 80'i esas olarak üçüncü taraf gofret şirketleridir.
Bu, silikonlu gofret ürünlerinin yüksek derecede homojenliğinden ve maliyetin bariz ölçek etkisinden kaynaklanmaktadır.Bu nedenle, ilk günlerde silikon gofret endüstrisinde başlayan Jinko hariç, çoğu entegre bileşen fabrikası son yıllarda genişleyen silikon gofret üretim kapasitesini yavaşlatmıştır.
Pazar segmentinde sığ suda ejderha yetiştirmek zordur ve tekel bataryaları şiddetli rekabetle karşı karşıya
Monopolikristalin pazarının rekabetçi manzarası giderek netleşti.
Monokristal silikon gofret pazarı şu anda Longi ve Zhonghuan'dan oluşan ikili bir yapıdır ve ikisi birlikte tüm gofret pazarının% 16,7'sini ve tüm monokristal gofret pazarının% 55,8'ini oluşturmaktadır.
Ocak 2018'de Longi, "Monokristal Gofret İşleri için Üç Yıllık (2018-2020) Stratejik Plan" ı önerdi ve monokristalli gofretlerin üretim kapasitesinin 2018'den 2020'ye kadar sırasıyla 28/36 / 45GW'ye ulaşması bekleniyor; Zhonghuan 2018 altı aylık raporunda rapor verecek Çin ayrıca 2018 sonunda şirketin monokristal silikon malzeme üretim kapasitesinin 23GW'nin üzerine çıkmasını bekliyor; düopol ikinci ve üçüncü kademe üreticilerin pazarını düşük maliyetle ele geçirmeye devam edecek.
GCL, polisilikon gofret pazarına hakimdir.
CR9, 2017'ye kadar% 60'a ulaştı ve bunun polisilikon gofret pazar payının% 26'sını GCL oluşturdu ve kalan üçüncü taraf polisilikon gofret üreticileri yalnızca% 6,5 ile en yüksek pazar payına sahipti. Jinko ve Canadian Solar gibi üçüncü taraf gofret üreticilerinin toplam payı % 13'e kadar.
Önde gelen işletmelerin üretim kapasitesinin daha da genişlemesi ile, tekel kristalli segmentin pazar alanı, segmentli liderlerin uzun vadeli büyümesini karşılayamadı.GCL, LONGi ve Zhonghuan'ın üç büyük oligarkı arasında şiddetli kafa kafaya yüzleşmeler olacak.
2018 sonunda GCL, LONGi ve Zhonghuan'ın sırasıyla 30GW, 28GW ve 23GW'ye ulaşma kapasitesine sahip olacağı ve entegre modül fabrikalarının wafer kapasitesinin 30GW veya daha fazlasına ulaşacağı tahmin edilmektedir. 2019'da küresel silikon gofret talebinin 110GW olduğunu varsayarsak, sadece üç lider ve entegre modül Fabrikanın üretim kapasitesi tüm talebi karşılayabilir, bu nedenle silikon gofret endüstrisinin fiyatı ve brüt kar marjı 2019'da daha büyük bir baskı altında kalacak.
Fazla arz devam edecek ve maliyet homojenliği düşük brüt kar marjı ile sonuçlanacaktır
Özel teşebbüs forumunun ardından Ulusal Enerji İdaresi bir politika ayarlama sinyali yayınladı ve "531 Yeni Anlaşma" nın getirdiği karamsarlık tersine dönmeye başladı. 2019 yılında piyasanın yurt içi kurulu kapasite beklentisi 30-35GW'dan 40-50GW'a, küresel kurulu kapasite de 30-35GW'dan yükseldi. 100GW, 110GW'nin üzerine çıkarılır.
Ancak imalat sektöründe 140GW'dan fazla üretim kapasitesi arzına kıyasla, piyasanın beklenen ısınması mevcut aşırı arz durumunu değiştirmeyecek, yoğunlaşan pazar payı nedeniyle sektördeki rekabet daha da yoğun olacaktır.
Arz ve talep arasındaki dengesizlikten etkilenen tüm fotovoltaik endüstri zincirinin fiyatı önemli ölçüde düştü. Yılın başından bu yana büyük düşüş gösteren bağlantılar orta ve üst seviyelerde yoğunlaşmıştır. "531 New Deal" öncesinde, silikonlu gofret segmentindeki büyük miktardaki yeni kapasite nedeniyle, tekel gofretlerin fiyatı% 37 ve% 22 oranında düşürülmüş, diğer segmentlerin ayar aralığı ise nispeten küçüktür.
Kısa ve orta vadede, genel arka plan hala aşırı arzda ve fiyatlardaki düşüş eğilimi değişmeyecek.
Kısa vadede, "531 Yeni Anlaşma" nın talep üzerindeki etkisi hazmetmeye devam ediyor.Tüm yıl için yurt içi kurulu gücün yıllık% 20'den fazla azalarak yaklaşık 40GW olacağı tahmin ediliyor.Dördüncü çeyrekte, yurt içi kurulu kapasite bir önceki yıla göre biraz düşecek. Bundan etkilenen silikon gofret fiyatları yavaş yavaş düşmeye devam edecek, ancak Düşüş büyük ölçüde daraltıldı;
Orta vadede, silikon gofretler hala en büyük üretim kapasitesi ve üretim sürecindeki en hızlı genişleme ile bağlantıdır ve oligopolistik bir rekabet paterni sunar.Talepte beklentileri aşan dönemsel bir patlama olasılığı göz ardı edilemese de, fiyatlarda devam eden düşüş hala daha olası bir olaydır.
Uzun vadede, oligarkların maliyeti homojen olma eğilimindedir ve yüksek brüt kâr çağı nihayet tarihe karışmıştır.
Talep açısından bakıldığında, Çin'in fotovoltaik kurulu kapasitesi kademeli olarak hızlı bir patlayıcı büyümeden yavaş ve istikrarlı bir büyüme aşamasına geçecektir;
Arz yönünden, Longji ve Zhonghuan gibi önde gelen silikon gofret şirketleri üretim kapasitelerini artırmaya devam ediyorlar.Aynı zamanda, iki lider şirketin kar marjları tutarlı olma eğilimindedir. Fazlalığın arka planı altında, tüm bağlantıda fazla kar olmayabilir.
Bu nedenle, yüksek marjlı silikon gofret çağının tarih olacağına ve gelecekteki fiyatın lider kârın dibine ulaşacağına ve silikonlu gofretlerin lider şirketlerin düşük kârlı dönemini başlatacağına inanıyoruz.
Upstream: Monopolisilikon malzemelerin arz ve talep durumu çok farklıdır ve polisilikonun fiyat farkı, aşağı havza rekabet modelini etkiler
Silikon malzeme sürecinde, monopolikristalin silikon gofretlerin silikon malzemeler için farklı gereksinimleri vardır.Tek kristaller genellikle daha yüksek fiyatlı daha yoğun malzemeler kullanırken, polikristalin malzemeler daha düşük kaliteli ve daha düşük fiyatlı karnabahar malzemeleri kullanır. İkisinin arz ve talep yapısı ve maliyet fiyatı Hepsi farklı. Silikon malzeme tedarik pazarı aşağıdaki üç özelliği sunar:
1) Silikon malzemelerin üretim kapasitesi genişlemeye devam ediyor, Ancak esas olarak yerli üretim kapasitesi genişliyor, yabancı silikon malzeme arzı nispeten istikrarlı ve yerli ve yabancı üreticiler arasında silikon malzeme kalitesinde farklılıklar var;
2) Silikon malzeme ve silikon gofret üreticileri, fiyatı değil miktarı garanti etmek için bir politika imzalar. Fiyat genellikle aylık olarak müzakere edilir, bu nedenle satış fiyatı oynaktır;
Tek kristaller için yoğun malzemeler yüksek teknik engellere sahiptir ve bu da yüksek bir tedarikçi konsantrasyonuna yol açar.
Xinhuanet'e göre, N-tipi tek kristal azınlık taşıyıcı ömrü 1000us spesifikasyon gereksinimini örnek alarak, yerli polisilikon malzemelerin arıza oranı yaklaşık% 15 -% 20 iken, ithal silikon malzemelerin başarısızlık oranı sadece% 0,9 -% 0,5'dir. Bu nedenle, son birkaç yılda, yoğun malzemeler ağırlıklı olarak ithalata dayanıyor.
Şu anda, Yongxiang Silicon Industry (Tongwei'nin bir yan kuruluşu), Daquan New Energy, New Special Energy (TBEA'nın bir yan kuruluşu) ve GCL olmak üzere büyük miktarlarda monokristal malzeme tedarik edebilen dört ana yerel tedarikçi vardır ve yurtdışında ağırlıklı olarak OCI ve Wacker vb.
Kısa vadede, yerli üretim kapasitesinin karşılanması zordur ve büyük miktarda ithalat talebi, tek kristalli yoğun malzemeler için güçlü fiyat desteğine yol açmıştır.
Şu anda, talep tarafında, monokristalin üretimi güçlü bir şekilde genişliyor ve işletim oranı nispeten yüksek. Arz tarafında, yerel monokristalin yoğun malzeme arzı nispeten yetersiz. Son birkaç yılda boşluk oranı% 60'ı aştı. 2019'da, yerli polikristalin silikon üretiminin büyük miktarlarda artması bekleniyor, ancak yine de bekleniyor Monokristal silikon malzemelerin% 20'den fazlasının ithal edilmesi gerekiyor.
Longi, yıl başından bu yana yüksek kaliteli silikon malzeme tedariğini ele geçirmek için, önümüzdeki 3-4 yıl boyunca silikon malzeme tedariğini kilitlemek için dünyanın birçok üst düzey silikon şirketiyle uzun vadeli tedarik anlaşmaları imzaladı ve ön ödeme koşulları var. Zhonghuan, Sincan'ın yeni üretim kapasitesine katılmak için GCL ile derinlemesine bir işbirliğine sahiptir.
Polikristalin için karnabahar malzemesi nispeten düşük kalite gereksinimlerine sahiptir ve yerli silikon malzeme talebi karşılayabilir.
Şu anda temelde polisilikon gofretler için yeni bir üretim kapasitesi bulunmamaktadır.Piyasa takası ve silikon tüketimindeki düşüş göz önüne alındığında, sıradan karnabahar malzemesine olan talep önümüzdeki birkaç yıl içinde pek artmayacaktır.Aynı zamanda, yerli polisilikon üretim kapasitesinin genişlemesinin ardından karnabahar malzemesi tedariği artmaya devam edecektir. Fazla arz durumu.
531'den sonra endüstriyel zincirdeki fiyat dalgalanmalarından, polikristalin karnabahar malzemesinin düşüşünün diğer aşağı akış bağlantılarından önemli ölçüde daha yüksek olduğu, tek kristal yoğun silikon malzemenin düşüşünün ise temelde diğer aşağı akış bağlantılarınınki ile aynı olduğu görülebilir.
İkisi arasındaki fiyat farkının uzun süre devam edeceğine ve boşluğun polisilikon gofretlerin hayatta kalmasını sağlamaya dayandığına inanıyoruz. Orta ve uzun vadede tek kristal yoğun malzemelere olan talebin artmaya devam etmesi beklenmektedir.Büyük silikon malzeme üreticileri çıktılarındaki yoğun malzemelerin oranını artırmak için ellerinden geleni yapacaklarsa da teknolojiye tabidirler Karnabahar malzemelerinin en az% 30'u silikon malzemelerden üretilmektedir. Bu nedenle, tek kristal malzemelerin nispeten sıkı tedarikinin değiştirilmesi zordur ve hatta daha belirgin olabilirken, karnabahar malzemelerinin tedariki güçlü bir sertliğe sahiptir ve fazlalık durumunun devam etmesi daha olasıdır.
Genel olarak, silikon gofretlerin satış yapısındaki büyük değişiklikler, yüksek kaliteli polisilikon talebinde bir artışa yol açmıştır.Aynı zamanda, polisilikon yoğun malzemelerin arzı hala sınırlı olduğundan, yukarı pazarlık gücü nispeten güçlüdür;
Downstream: Bağımsız büyük ölçekli pil fabrikalarının yükselişi, satış sonrası pazarlık gücünü artırdı
Hücre üreticilerinin karlılığı farklılaşır ve liderler önemli ölçüde daha güçlüdür.
Hücre segmentindeki genel olarak zayıf pazarlık gücü, endüstrinin ortalama brüt kar marjının tüm endüstri zincirinde düşük bir konumda olmasına ve ortalama brüt kar marjının yaklaşık% 5-% 15 olmasına neden oldu.
Bununla birlikte, önde gelen üreticilerin brüt kar oranı, temelde aşağıdaki iki nedenden ötürü, geri kalmış şirketlere göre önemli ölçüde daha yüksektir: 1) Silikon gofretlerin kapasite fazlası, güneş pillerininkinden daha şiddetli olup, üretim kapasitesini sindirmek için daha fazla baskıya neden olur; 2) Hücre teknolojisi güncellemeleri Değiştirme daha hızlıdır ve lider, yeni teknolojilerin araştırma ve geliştirme ve takibinde daha fazla avantaja sahiptir ve bu da endüstride artan bir boşluğa neden olur.
Gelecekte, güneş pillerinin pazarlık gücünün görece artacağına inanıyoruz.
Birincisi, farklı teknik yolların maliyet verimliliği büyük ölçüde değişir ve yüksek maliyetli hücre üreticileri yavaş yavaş geri çekilir ve aşağı akış konsantrasyonu nispeten artacaktır; ikincisi, silikon gofret ürünlerinin homojenliği, farklı üreticiler arasındaki ürün kalitesindeki fark küçüktür ve aşağı akış aktarım maliyeti düşüktür;
Yeni girişler ve ikameler tehdit edilmez ve dikey satıcılar genişleme motivasyonuna sahiptir
Sektör modelinin ortadan kalkmasıyla, silikon gofretlerin lider konumu giderek daha istikrarlı hale geldi ve yeni girişler için yeterince yüksek bir bariyer oluşturuldu.
Biri fon engelleri, Ekipman yatırımı son yıllarda keskin bir şekilde düşmesine rağmen, 1 GW silikon külçe ve dilimlerin kapasite yatırımı hala 1 milyar yuan'a yakındır ve bu, yeni girişler için nispeten büyük bir risk-ödül oranıdır;
İkincisi, ölçek engelleri, Şu anda, önde gelen birinci sınıf şirketlerin üretim kapasitesi eşiği 20GW'nin üzerine çıktı. Bir yandan, büyük üretim kapasitesi, üretim maliyetlerini düşürebilir ve alt müşterileri etkili bir şekilde bağlayabilir. Yeni giriş yapanlar, üretimin ve satışların her iki ucunda da büyük zorluklarla karşı karşıyadır.
Ek olarak, silikon gofret endüstrisinin çekiciliği de düşük.Silikon gofretlerin fiyatı keskin bir şekilde düştüğü için, önde gelen şirketlerin karlılığı eskisine göre çok daha düşük hale geldi ve yeni girenlerin çekiciliği de büyük ölçüde zayıfladı.
Durumu değiştirme gücüne sahip olan şey, dikey olarak bütünleşmiş işletmelerin genişlemesidir. Silikon yonga plakası endüstrisine giriş yapan kişiler, genellikle dikey olarak uzanan fotovoltaik endüstri zincirinin oyuncularıdır ve fotovoltaik üretim endüstrisi zincirindeki yüksek yukarı akış ve düşük brüt kar marjlarının özellikleri nedeniyle, girişler genellikle aşağı yönlü pil ve bileşen üreticileridir.
Silikon gofretlerin maliyetinin büyük ölçüde ekipmana bağlı olması nedeniyle, entegre şirketler için teknik engellerin olmaması özellikle önemlidir.Görece açık teknik rotalarla, pil ve bileşen şirketlerinin yukarı akışa doğru genişlemesi hala caziptir. .
Sonuç: Brüt kar marjı dibe vurmaya devam ediyor ve gelecek, küçük karlar, ancak hızlı ciro dönemi.
Tüm endüstri şu anda ve talebi aşmaya devam edecek.
Şu anda sektördeki ikinci ve üçüncü kademe üreticiler ayakta kalabilir.Fiyat savaşının devam etmesi ile birlikte yüksek maliyetli üretim kapasitesi kademeli olarak ortadan kalkacak ve sanayi yoğunluğu daha da artacaktır.Bu süreçte sektördeki firmaların brüt kar marjı, alt pazarlıklarla kaçınılmaz olarak düşecektir. Yetenek güçlendirilir ve lider bir fiyat savaşı başlatır, endüstri payı daha yoğunlaşır, model stabilize olur ve endüstrinin brüt kar oranı düşük aralıkta dalgalanarak, küçük karlar, ancak liderlerin hızlı ciroları dönemini başlatır.
Monokristal veya polikristalin üreticiler arasındaki iç rekabetin anahtarı maliyettir. Silikon levhalar nispeten homojen olduğundan, kalite ve satış fiyatı arasındaki fark büyük olmayacaktır. Maliyet, bir şirketin karlılığını belirleyen temel faktördür. Ek olarak, ölçek, Bilanço aynı zamanda bir şirketin kaderini belirlemede önemli bir faktördür;
Tekel silikon üreticileri arasındaki rekabetin anahtarı, verimlilik ve maliyetin kapsamlı maliyet etkinliğidir. Monosilikon, son yıllarda maliyetleri düşürmede büyük başarılar elde etmiştir. Polisilikon, verimliliği yakalama konusunda belirgin bir ilerleme kaydetmemiştir, bu da konu ve nesnenin yer değiştirmesine yol açmıştır. Çabaların gelecekteki yönü devam etmektedir. Dönüşüm verimliliğinin iyileştirilmesini hızlandırmaktır.
Rapor kaynağı: Orient Securities, Leqing düşünce kuruluşu seçimi
