Kunlun Energy: Gelgit düz, boğazın her iki tarafı da geniş ve rüzgar sarkıyor mu?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
PetroChina'nın (00857-HK) bir yan kuruluşu olan Kunlun Energy (00135-HK), on yıl önce başlamalıdır.
Kunlun Enerjisinin geçmişi ve bugünü
2008'den önce Kunlun Energy, petrol fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı oldukça hassas olan yurtiçi ve yurtdışı petrol ve gaz arama ve geliştirme işiyle uğraşıyordu.
27 Ağustos 2008'de PetroChina, Kunlun Energy'nin hâkim hissedarı oldu.Kunlun Energy, öz sermaye yeniden yapılanmasından sonra, mevcut petrol ve gaz arama ve geliştirme faaliyetlerini sürdürmek temelinde kentsel gaz ve taşıt doğalgazı gibi ilgili alanlara girmeye başladı. Yurtiçi doğalgaz terminal satışları ve kapsamlı kullanım, sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) işinin geliştirilmesine odaklanan ve "petrol yerine gaz" stratejisini başlatan yeni iş geliştirme yönüdür.Aynı zamanda kurulan PetroChina Kunlun Gas Co., Ltd. ve PetroChina Kunlun Natural Gas Utilization Co., Ltd. ile birlikte, PetroChina için yerel aşağı akış doğal gaz piyasasını geliştirmek için "troika" haline geldi.
2009 yılından bu yana Kunlun Enerji, satın almalar, sermaye enjeksiyonları ve yeni tamamen sahip olunan veya ortak girişim şirketlerinin kurulması yoluyla doğal gaz terminal satış ve kullanım işini geliştirmeye başlamıştır. Aynı zamanda PetroChina, bağlı rafinaj ve kimya işletmelerinin LPG emtia kaynaklarını entegre etmiş ve bunları birleşik satış için PetroChina Kunlun Gas Co., Ltd.'ye teslim etmiştir.
2011 yılında Kunlun Energy, PetroChina Beijing Natural Gas Pipeline Co., Ltd.'de% 60 hisseyi satın aldı. Şirketin ana faaliyet konusu, Shaanxi-Beijing Doğal Gaz Boru Hattı (Shaanxi-Beijing Hattı) boyunca şehirlerdeki gaz dağıtımcılarına hizmet sağlamaktır. Hedef alan Pekin, Tianjin, Hebei, Shandong ve Shaanxi ve Shanxi eyaletleri. İletim sistemi, gaz zengini kuzey Shaanxi, Tarım Havzası ve Orta Asya'yı Çin'in en büyük doğal gaz tüketici pazarları olan Pekin ve Kuzey Çin'e bağlayarak Kunlun Energy'nin aşağı akış doğal gazını güçlendirip teşvik eder. Satış.
2012 yılında Kunlun Gas and Kunlun Natural Gas Utilization Co., Ltd. yeniden düzenlendi; 2015 yılında Kunlun Energy, Kunlun Gas'daki tüm hak ve menfaatleri satın aldı ve Çin'in petrol ve gaz ticareti için bir finansman platformu ve yatırım kuruluşu ve doğal gaz terminali kullanım işi için tek yönetim platformu olmak üzere yeniden düzenlendi.
Kunlun Gaz şu ana kadar ağırlıklı olarak Çin, Kazakistan, Umman, Peru, Tayland ve Azerbaycan'da ham petrol ve doğal gaz arama ve üretiminin yanı sıra doğalgaz, LNG işleme, LNG alıcı terminalleri ve Çin'de doğalgaz iletimi satışı ve dağıtımı yapmaktadır.
Gelir ve kâr kaynakları
2018'de gelirin çoğuna doğal gaz satışları katkıda bulunurken, kârın çoğuna LNG işleme, depolama ve nakliye işi ve doğal gaz boru hattı işi katkıda bulundu.
Dönem boyunca, doğal gaz satış geliri, yıllık bazda% 20,9 artışla 86,87 milyar RMB'ye (aşağıda aynı) yükseldi ve temel olarak doğal gaz satışlarındaki yıllık% 17,2'lik artışla toplam gelirin% 82'sini oluşturdu; LNG işleme, depolama ve nakliye, yıllık% 45,2 artışla 76,25 oldu Artan petrol fiyatlarının etkisiyle, LNG işleme, depolama ve nakliye satış hacmi yıllık% 42,4 arttı; arama ve üretim işlerinden elde edilen gelir, yıllık% 37,4 artışla 2,068 milyar RMB'ye; doğal gaz boru hattı işi ise yıllık% 9,8 düşüşle 9,69 milyar RMB'ye geriledi. Veya boru hattı iletim ücretlerinin ayarlanması nedeniyle, Shaanxi-Pekin hattının geliri azaldı.
Gelir ve çekirdek kâr büyümeye devam ediyor
2018 yılında, yıllık gelir yıllık% 18,9 artışla 105,47 milyar yuan'a yükseldi; düzeltilmiş faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kazanç (FAVÖK) yıllık% 11,3 artışla 20.303 milyar yuan'a yükseldi; ana şirkete atfedilebilen kar yıllık% 2,6 düşüşle 46,34 milyar yuan'a düştü. 100 milyon yuan; değer düşüklüğü zararları, kur kazançları ve zararları ve vergi etkileri düşüldükten sonra, hissedarlara atfedilebilen çekirdek kar, yıllık% 20 artışla 5.885 milyar yuan'a yükseldi ve bu, gelir artışından daha yüksek oldu.
Doğal gaz boru hattı işinin bölünmesinde belirsizlik
Daha önce Bloomberg, hükümetin bir boru hattı şirketi kurmak için devlete ait üç büyük petrol şirketinin resmi web sitesi varlıklarını devredebileceğini bildirdi. Devlete ait üç büyük petrol şirketi, PetroChina, Sinopec ve CNOOC, boru hattı varlıklarını elden çıkaracak ve bunları yeni şirkete taşıyacak ve ardından ilgili varlık değerlemelerine göre yeni şirketteki öz sermaye oranını belirleyecek.Aynı zamanda, yönetim için sosyal sermayenin yarısını da sunacaklar. Ağın genişletilmesi sonunda boru ağı şirketini listeleyecektir.
Piyasa, Kunlun Energy'nin PetroChina altındaki doğal gaz boru hattı varlıklarının, özellikle de en yüksek değere sahip Shaanxi-Beijing hattının boru hattı şirketine devredileceğini tahmin ediyor. Ancak, yönetim performans konferansında ilgili planın tanıtılmadığını ve Shaanxi-Beijing hattının plana dahil edilip edilmeyeceğinin belirsiz olduğunu belirtti.
2018 yılında, doğal gaz boru hattı işinin katkıda bulunduğu segment karı, yıllık% 25.4 düşüşle 5.021 milyar yuan'a düşerek toplamın% 46.4'ünü oluşturdu. Yönetim Kurulu Başkanı Ling Xiao, performans konferansında yaptığı açıklamada, reformun piyasalaşma ilkesine dayandığını ve şirketin petrol ve gaz endüstrisinin gelişmesi nedeniyle zarar görmesine izin vermeyeceğini söyledi.
Doğal gaz boru hattı işinin oranı dikkate alındığında, bölünmenin belirsizliği Kunlun Energy'nin hisse senedi fiyatı üzerindeki baskının bir nedeni olabilir.
Arama işinden çıkacak
2018 yılında, arama ve üretim işinin sağladığı birleşik vergi öncesi kar 466 milyon yuan olup, toplam kârın% 4,3'ünü oluşturmuştur. Dönem sonu itibariyle, iş segmentinin varlıkları yalnızca% 3,35'tir.
On yıl önce "Hedong'da on yıl, Hexi'de on yıl", on yıl önce arama ve üretim ana gelir kaynağıydı. Daha sonra doğalgaz ticaretinin büyümesiyle birlikte arama işi tarihi aşamadan çekilme eğiliminde oldu. 2015 yılında Kunlun Gas'ı satın aldığında şirket, doğal gaz terminallerinin kapsamlı kullanımının geliştirilmesine odaklanmak için arama ve üretim işinden uygun bir zamanda çekileceğini zaten belirtmişti.
Daha önce Kunlun Energy, ağırlıklı olarak Azerbaycan petrol sahalarında ham petrol arama ve üretim işi yapan Fortunemate Assets Limited'in% 100 hissesinin satışını duyurdu. Kunlun Energy, Azerbaycan'daki arama ve geliştirme işinin yatırım maliyetinin geri kazandığını ve bu işi stratejik konumlandırmayı daha da netleştirmek için satmayı ve satıştan elde edilen gelirleri doğal gaz terminallerinin kapsamlı kullanımını genişletmek için kullanmayı umduğunu belirtti. Geçen yılın sonunda, anlaşmadaki belirli ön koşullar yerine getirilmediğinden, atama sözleşmesi otomatik olarak feshedildi.
Bununla birlikte, Caihua Haber Ajansı, doğal gazın geliştirilmesine yönelik stratejik planını göz önünde bulundurarak Kunlun Energy'nin keşif ve geliştirme işini sonunda satacağını tahmin ediyor. Şirket, Azerbaycan'ın yanı sıra Çin, Peru, Tayland ve Kazakistan'da da petrol arama varlıklarına sahiptir.
Doğal gaz geliştirme düzeni
Şirket gelecekte, doğal gaz terminal çiftliklerinin geliştirilmesine odaklanacak, doğal gaz terminal satışlarının ölçeğini artırmak için her türlü çabayı gösterecek, terminal perakende pazarının ölçeğini artırmak için yeni Dünya Bankası'nın gelişimini mevcut pazarların potansiyeli ile birleştirme stratejisini benimsemeye devam edecek; terminal pazarının gelişimine yardımcı olmak için şube hatlarının inşasını teşvik edecek. 2019 yılında, Guizhou Duyun-Kaili, Yunnan Honghe, Hunan Xinhua'da 7 şube hattı tamamlanacak; LNG alıcı istasyonlarının işletim verimliliğini optimize etmeye, LNG tesislerinin işletim yükünü artırmaya, yakıt ikmal istasyonlarının düzenini optimize etmeye ve LPG satışlarının dönüşümünü ve yükseltilmesini teşvik etmeye devam edecek.
2018 yılında, şirketin doğalgaz satışları güçlü bir büyüme kaydetti (yıllık% 17 artışla 22 milyar metreküp), şehir gazı% 24,6 artışla 14,7 milyar metreküp, LPG satışları ise rekor düzeyde 7 milyon tona ulaştı. Dönem boyunca, konsolide doğal gaz satış segmentinin karı, yıllık% 40.1 artışla 2.558 milyar RMB'ye ulaştı.
Söz konusu dönemde Kunlun Energy'nin LNG alım istasyonunun yıllık boşaltma hacmi yıllık% 45,2 artışla 15,13 milyon tona, gazlaştırma ve yükleme hacmi ise yıllık% 42,5 artışla 21,234 milyar metreküple rekor seviyeye ulaştı. Yüzde 24,7 puan artışla% 79,6'ya yükselen tank devir sayısı bir önceki yıla göre 5,6 kat arttı ve tüm kontrol göstergeleri ulusal ortalamanın üzerinde oldu. LNG işleme açısından, yıl boyunca faaliyet gösteren 15 LNG tesisinin ortalama uygunluk oranı geçen yıla göre 6,4 puan artarak% 35,9'a, sıvı üretimi ise bir önceki yıla göre% 16,9 artarak 1,06 milyon tona yükseldi. 2018'de, LNG işleme, depolama ve nakliye iş segmenti, yıllık bazda% 45,2'lik bir artışla 7,625 milyar yuan gelire katkıda bulundu ve segment karı, bir önceki yıla göre 1,1 kat artışla 4,056 milyar yuan oldu.
Sonuç
Geleneksel bir petrol ve gaz arama şirketinden günümüzün endüstriyel dönüşümü ve temiz enerjiye odaklanan iyileştirmeye kadar Kunlun Energy, elverişli bir politika ortamındadır ve şirketi kalkınma için çok elverişli bir stratejik konuma getiren Shaanxi-Pekin gaz tedarik yaşam hattından sorumludur. Doğal gaz boru hatları Bölünmüş olsun ya da olmasın sonradan düşünülen bir konudur, ancak her halükarda, piyasa kurallarına uyulduğu sürece Kunlun Energy kaybetmeyebilir ve şirket, ülkenin optimize edilmiş düzeninden yararlanabilecek belirli hak ve menfaatleri yine de elinde tutabilir.
Yeşil kalkınma yolunu izleyen Çin'deki bu önemli doğalgaz terminal kullanım şirketi, "gelgit düz, boğazın iki yakası geniş ve rüzgar rüzgarla sallanıyor" şeklinde olumlu bir konumda görünüyor. Bu yıl "En Büyük 100 Hong Kong Hisse Senedi" seçilebilir mi? 24 Mayıs 2019'da Shenzhen Marriott Hotel Nanshan'da yapılacak ödül töreni için bizi izlemeye devam edin.
Yazar: Ting Mao
Editör: Peng Shangjing
