Dört büyük banka kredi akışıyla ilgili hangi gerçekleri ortaya koyuyor?
Resim Visual China'dan geliyor
Makale Huang Zhilong, Yazar Suning Fortune Bilgileri
Son zamanlarda Çin İnşaat Endüstrisi ve Tarım'ın dört büyük bankasının 2008'den 2017'ye kadar olan kredi yapısı verileriyle ilgili bir haber videosu sektörün dikkatini çekti.
Bunlar arasında en ilginç veriler şu: On yıl içinde, dört büyük banka, kişisel ev satın alma kredilerine 68.84 trilyon yuan kredi tahsis etti ve bu, imalat sanayinin toplam kredilerinin (49.34 trilyon yuan) çok üzerinde. İkisi arasında önemli bir fark var. Biri ile diğeri arasındaki ilişki.
Dört büyük bankanın verileri buzdağının sadece görünen kısmı ... Son on yılda konut piyasası balonunun gelişmesinin reel ekonomiyi, hanehalkı borcunu ve tüketimi ne kadar etkilediği bu yazıda cevaplanacak soru.
Mortgage, dört büyük bankanın ilk yatırım yönü
İlk olarak yukarıdaki videoda sunulan temel bilgilere bakın. Çin İnşaat Endüstrisi ve Tarım'ın dört büyük bankasının yıllık rapor verilerine dayanarak, 2008'den 2017'ye kadar on yıl boyunca, dört büyük bankanın kümülatif kredi ölçeği 252.76 trilyon yuan idi ve bunun kişisel konut kredilerinin ölçeği 688.400 idi Milyar yuan,% 27'ye karşılık gelir ve imalat kredileri 49.34 trilyon yuan,% 19'a karşılık gelir. Gayrimenkul kurumsal kredileriyle birleştiğinde, dört büyük banka on yıl içinde emlak sektörüne kredilere toplam 87.96 trilyon yuan yatırım yaptı ve bu% 34.8'i oluşturdu (aşağıdaki şekle bakınız).
Değişen eğilimler açısından, 2012'de bireysel konut kredileri tarihsel olarak imalat kredilerinin yerini almış ve dört büyük bankadan yeni kredilerin ilk yönü olmuştur. O zamandan beri, Çin'in emlak piyasası balon benzeri bir yükseliş döngüsüne girdi.
Emlak piyasası kredilerinin büyüme oranı banka kredilerinin genel büyüme oranından daha yüksek
Emlak piyasası için tercih sadece dört büyük banka değil, aynı zamanda tüm finans kuruluşudur. 2009'dan 2018'e on yıl içinde, Çin'in finans kurumlarının kredi bakiyesi 34.95 trilyon yuan'dan 136.3 trilyon yuan'a yükselirken, emlak sektörü kredileri (emlak geliştirme kredileri + kişisel ev satın alma kredileri) 5.67 trilyon yuan'dan 38.7 trilyon yuan'a yükseldi. yuan. Bu dönemde gayrimenkul sektöründe kredilerin payı da% 16,3'ten% 28,4'e yükseldi.
Büyüme hızına yansıyan bariz bir gerçek şudur: Çoğu yıl, emlak piyasasında bankalardan sağlanan kredilerin büyüme hızı, banka kredilerinin genel büyüme oranından önemli ölçüde daha yüksekti. Özellikle 2013'ten bu yana geçen 6 yılda bu fenomen oldukça belirgindir (aşağıdaki şekle bakınız).
Şimdi, gayrimenkul sektörü kredilerinin iki ana bileşeni olan "gayrimenkul geliştirme kredileri" ve "kişisel ipotek kredileri" nin ölçeğini ve büyüme oranını daha ayrıntılı analiz edeceğiz. Bunlar arasında gayrimenkul geliştirme kredileri üç kategori içerir: gayrimenkul geliştirme kredileri, uygun fiyatlı konut geliştirme kredileri ve gayrimenkul geliştirme kredileri (arazi ipotek kredileri). Haziran 2018 sonu itibariyle, bu üç kredi türünün bakiyeleri sırasıyla 8.18 trilyon yuan, 4.08 trilyon yuan ve 1.46 trilyon yuan idi. Ülke genelinde sundurma iyileşmesinin hızlanmasıyla birlikte uygun fiyatlı konut geliştirme kredilerinin büyüme oranının ticari gayrimenkul geliştirme kredilerine göre çok daha yüksek olduğunu belirtmekte fayda var.
Kişisel ipotek kredileri en büyük oranı ve en hızlı büyüme oranını oluşturdu
Tabii ki, emlak sektöründe en büyük kredi oranı ve en hızlı büyüme oranı hala bireysel ipotek kredileridir. 2018'in sonunda, kişisel ev satın alma kredilerinin bakiyesi 25.75 trilyon yuan'a ulaştı ve tüm gayrimenkul sektörünün kredilerinin yaklaşık 2 / 3'ünü oluşturdu ve yeni ipotek kredileri, tüm gayrimenkul sektörünün yeni kredilerinin yaklaşık 3 / 4'ünü oluşturdu (aşağıya bakın) Şekil).
Bireysel ipotek kredilerinin büyümesi tüketimi ciddi şekilde sıkıştırıyor
Bireysel ipotek kredilerinin hızlı büyümesi, sadece imalat gibi reel ekonominin finansmanı üzerinde önemli bir dışlama etkisine sahip olmakla kalmayıp, aynı zamanda konut sakinlerinin kaldıraç oranını rekor seviyeye çıkardı ve bu da konut sakinlerinin tüketiminde daha büyük bir sürüklenmeye neden oldu.
Spesifik olarak, 2018 sonunda, hanehalkı sektöründeki krediler dengesi 47,9 trilyon yuan'a yükseldi ve kaldıraç seviyesi (GSYİH'nın bir oranı olarak) da tarihsel olarak% 50'yi aştı. Bunlar arasında, kişisel ipotek kredilerinin oranı, hızla büyüyen ihtiyat fonu kredilerini içermeyen% 49,2'den% 57,4'e yükseldi - 2017'de ulusal ihtiyat fonu kredi bakiyesi 4,5 trilyon yuan oldu ve bir önceki yıla göre% 37 artış gösterdi.
Çin'deki mevcut konut kredisi gelir oranı, ABD ve Japonya'daki emlak balonunun zirvesini aştı ve ağır konut kredisi yükü, otomobiller ve diğer alanlar gibi dayanıklı tüketim mallarının tüketim beklentilerini ciddi şekilde zayıflattı.
Aslında, son iki yılda ikamet edenlerin kaldıraç oranındaki hızlı artış, artan konut fiyatlarının konut sakinlerinin tüketimi üzerindeki dışlama etkisini erken servet etkisinden önemli ölçüde daha fazla hale getirdi.
Buradaki zenginlik etkisi, konut fiyatları yükseldikçe emlak sahiplerinin serveti artacak ve konut sakinleri de gayrimenkul yatırımı yoluyla pozitif gelir elde edebilecek, şu anda konut sektörünün kaldıraç oranı yüksek değil ve sakinlerin geliri konut fiyatlarından daha hızlı yükseliyor. Artırmak. Bu bağlamda, yükselen konut fiyatları, konut sakinlerinin tüketme ve tüketim artışını teşvik etme konusundaki marjinal eğilimlerini artıracak, bu da, yükselen ev fiyatlarının tüketimi canlandırma üzerindeki zenginlik etkisidir.
Dışlanma etkisi, konut fiyatlarındaki hızlı artışla birlikte konut sakinlerinin gelir artış hızının konut fiyatlarındaki artışa ayak uyduramaması, konut sektörünün borç ve kaldıraç oranı yüksek evler almak zorunda kalması anlamına gelmektedir. Mortgage harcamalarını düştükten sonra yeni otomobil alıcıları için marjinal tüketim eğilimlerini azaltmaları kaçınılmaz bir trend Şu anda, artan konut fiyatlarının hane halkı tüketimi üzerindeki dışlama etkisi zenginlik etkisinden çok daha büyük olacak.
İki eğilim açısından bakıldığında, yükselen konut fiyatlarının hanehalkı tüketimi üzerindeki servet etkisi 2015'ten önce çok belirgindir. Ülke genelinde konut fiyatlarındaki artış, hanehalkı tüketim harcamaları ile oldukça ilişkilidir.Bunlardan konut fiyatı artışları 2006-2008 ve 2012-2013 yıllarında sakinleri yönlendirmiştir. Tüketici harcamaları yaklaşık dörtte iki ve 2009'dan 2010'a kadar olan konut fiyatlarındaki artış dönemi, yaklaşık dörtte üçü hanehalkı tüketici harcamalarına neden oluyor. Bununla birlikte, 2015 sonrası emlak piyasasının stok eritme aşamasında konut fiyatları yükseldi, ancak hanehalkı tüketim harcamaları düşmeye devam etti.İkisi arasındaki farklılaşma eğilimi çok açık (aşağıdaki şekle bakınız) Bu farklılaşma, tam da yüksek konut fiyatları ve yüksek kaldıraçların tüketim üzerindeki dışlama etkisidir. Kaçınılmaz sonuç.
Genel olarak, gayrimenkul piyasasında 2008'den bu yana yaşanan balon gelişimi, sadece imalat sanayi gibi reel ekonominin finansmanı üzerinde sifonik bir etki yaratmakla kalmadı, aynı zamanda son yıllarda sakinlerin devam eden durgun tüketiminin önemli bir sürükleyici unsuru haline geldi.
Merkezi hükümetin "konut, barınma, spekülasyon yapmama", düzenleyici ruhu ve konut sakinlerinin borçlarının ağır yükü bağlamında, banka fonlarını özel teşebbüslere, küçük ve mikro işletmelere ve altyapı yatırımlarına girmek için aktif olarak yönlendiren denetim departmanlarıyla birlikte, Kısa vadede, kişisel ipotek kredilerinin oranı büyük olasılıkla zirve yapacak ve düşecek ve gayrimenkul piyasasının imalat finansmanı üzerindeki baskısı kademeli olarak azalacaktır.
Daha heyecan verici içerik için Titanium Media WeChat ID'yi (ID: taimeiti) takip edin veya Titanium Media Uygulamasını indirin
