Beş yıldızlı fon yöneticilerini toplayın! 2020'de yatırım fırsatları nerede?
Çin Fon Haberleri Fang Li Shuchao Ying Youjia
2019'un ilk yükselişi ve ardından düşüşü sona erdi ve Şangay Bileşik Endeksi yıl sonunda bir kez daha yükseldi 30 Saat 00'daki kilit nokta, Yeni Yıl için bir beklenti izi bıraktı. 2020'yi dört gözle bekliyoruz, A hisseleri temettü dağıtmaya devam edecek mi? Hangi alanlarda daha fazla yatırım fırsatı var? "Temel varlıklar" yine de satın alınabilir mi? Bu amaçla, Securities Times'tan bir muhabir, GF Fund'un Büyüme Yatırım Departmanı genel müdürü Liu Gesong, Invesco Great Wall Fund'ın genel müdür yardımcısı Liu Yanchun, China Europe Fund'ın fon yöneticisi Zhou Yingbo, Yinhua küçük ve orta ölçekli fon yöneticisi Li Xiaoxing ve Cinda'nın sermaye yatırım merkezinin müdür yardımcısı Feng Mingyuan ile röportaj yaptı.
Bu fon yöneticilerinin 2020'de makro ekonomi hakkındaki genel yargıları istikrarlı. Beklentileri aşma ve hızla düşme olasılığı yüksek değil. Piyasada yapısal fırsatlar var. 5G endüstri zinciri, yeni enerji araçları, marka tüketimi ve diğer alanlar konusunda görece daha iyimserler. Önermek Yatırımcılar kazanç beklentilerini düşürmelidir.
Makro ekonomi, temel dayanak olarak istikrarlı ve yapısal bir pazar sürdürüyor
Securities Times muhabiri: 2019'da, A-hisse pazarı zaten bir artış yaşadı. 2020'deki makro ortam ve pazar fırsatları hakkındaki görüşünüz nedir? A-hisse pazarı daha iyi performans gösterebilir mi?
Liu Gesong: 2020'de makroekonomik temeller sabit kalacak ve piyasa likidite ortamı, özellikle ilk çeyrekte 2019'a göre marjinal kalacak, ancak yıl boyunca piyasayı sular altında bırakmak zor olacak. Ekonomik döngü perspektifinden bakıldığında, 2019'un dördüncü çeyreği önceki envanter döngüsünün sonu. 2020'nin ilk çeyreği, yukarı doğru envanter döngüsünün yeni bir aşamasını başlatacak.Ancak, yeni envanter döngüsü öncekiyle aynı büyük zirvelere sahip olmayacak ve yavaş bir ek olacak. Envanter süreci. Genel olarak, 2020'deki ekonomik temeller hala yapısal düzenlemelere odaklanacak ve kurumsal karlar 2019'dakinden biraz daha düşük olabilir. Şu anda, kurumsal karlarda genel bir toparlanma eğilimi yok.
Liu Gesong, GF Fonu Büyüme Yatırım Departmanı Genel Müdürü
Bu nedenle, 2020'de A-hisselerinin yapısal pazar tarafından domine edileceğini ve piyasa talebinin nispeten istikrarlı olduğu ve makroekonomik döngüden etkilenmediği endüstrilere yatırım yapmak en iyisi olacaktır. Örneğin, büyük tüketici sektöründe, değerleme balonu olmadan değerleme ve performans büyüme oranına uyan çeşitler, bilim ve teknoloji sektöründe ise yüksek refah ve performansta sürekli ivme olan çeşitleri arayın.
Liu Yanchun: Makro ortamın 2020'de genel olarak istikrarlı olması bekleniyor. Sürekli döngüsel karşıtı politika düzenlemesi altında, emtia fiyatları toparlandı ve ekonomi başlangıçta istikrar işaretleri gösterdi. Politika tarafının büyümeyi sürdürmek ve riskleri azaltmak arasında bir denge aramaya devam etmesi bekleniyor. Piyasa değerleme seviyesi, son yıllarda denge düzeyine geri döndü ve bazı alanlarda baloncuk işaretleri görüldü. 2020 yılında borsa genel olarak temkinli davranıyor ve olumlu getiri elde etmeye çalışıyor. Mevcut piyasa fiyatlandırma seviyesi, ekonomik büyüme trendi ve olası politika trendlerine bağlı olarak, piyasa değerlemelerinin daha da genişlemesi daha zordur ve aşağıdan yukarıya doğru aşamalı yatırım fırsatları bulma ihtiyacı artmaktadır.
Zhou Yingbo: 2019'a dönüp baktığımızda, genel A-hisse pazarı keskin bir şekilde yükseldi ve hisse senedi yatırım fonları da çok iyi getiri elde etti. Asıl neden, borsada işlem gören şirketlerin karlılığındaki artış değil, piyasa değerlemesindeki artış. 2020'ye baktığımızda, A pay piyasasında bir yıllık yükselişin ardından, genel piyasa değerlemesi temelde biraz daha düşük bir tarihsel medyana geri döndü. Sektör farklılaşması perspektifinden yapısal farklılıklar daha da büyük olacaktır. Uzun vadeli beklentileri daha iyi olan bazı endüstriler daha pahalıdır, örneğin tüketici, ilaç, elektronik iletişim vb. Ve gayrimenkul döngüsüyle ilgili bazı endüstrilerin değerlemeleri daha fazla karamsarlık içerir. Hipotez.
2020'de makro ekonomiye ilişkin genel yargı "sabittir" ve beklentileri büyük bir marjla aşması pek olası değildir, ancak hızlı bir şekilde düşmesi de olası değildir. Borsaya kayıtlı şirketlerin toplam kâr büyüme oranının 2019'dakine benzer, yaklaşık% 5 olması bekleniyor. Bu nedenle, 2020'deki A-hisse pazarının performansı konusunda temkinli bir iyimserlik içindeyiz. Genel pazar performansının sabit olma olasılığı daha yüksek ve yapısal fırsatlar 2019'a göre daha az. Aşağıdan yukarıya bir bakış açısıyla bireysel hisse senetlerindeki fırsatları aramamız gerekiyor.
Li Xiaoxing: 2020'de daha kesin olan nokta, fonun getiri oranının 2019'dakinden daha yüksek olmamasıdır. Geçen yıl fon yatırımı için çok iyi bir yıldı. 2020'de pazardaki fırsatlar, esas olarak performans artışı için para kazanmaktan ve kazanç değeri faktörlerinin ortalama getirisinden para kazanmaktan kaynaklanacak. 2019 pazarı gibi öz sermaye getirisi yüksek olan şirketlerin değerlemelerini yükseltmeleri için para kazanmak çok zor olacak. Borsaya kayıtlı şirketlerin toplam kâr büyüme aralığı% 5 ile% 10 arasında olmalıdır.Aynı zamanda, piyasa değerlemesinin dalgalanma aralığının önemli ölçüde değişmeyeceği yargısına varılmıştır. Endekste yukarı yönlü bir alan vardır, ancak aralık sınırlıdır. Pazar hala yapısal bir pazar gösterecektir. İyi fon yöneticilerinin hala piyasa performansını aşan gelir seviyeleri sağlamaları beklenmektedir.
Feng Mingyuan: Sanayi iyileştirme ve tüketim yükseltme orta-uzun vadeli bir süreçtir ve ilgili şirketlerin gelişimi uzun yıllar devam edecek.Borsa piyasasındaki kısa vadeli dalgalanmaları önemsemiyoruz ve şirketlerin uzun vadeli gelişiminin getirdiği yatırım fırsatlarını değerlendirmeyi umuyoruz.
ABD seçimleri, ekonomik eğilimler, CPI ve diğer ihtiyaçlar Dikkat
Securities Times muhabiri: 2020 Yıllık toplantı Piyasa oynaklığını etkileyen temel faktörler nelerdir? Pazardaki potansiyel riskler nelerdir?
Liu Gesong: 2020'deki bahar pazarı dört gözle beklemeye değer ve şimdi düzen aşamasındadır. 2019 yılında elektronik, ilaç ve yiyecek-içecek olmak üzere üç büyük sektör görece iyi yükseldi. 2020 baharında pazarın ana performans çizgisini takip etmeye devam etmesi bekleniyor. 2019 yılı yıllık raporları ve 2020'nin ilk çeyreğinde kazançları beklentileri aşan sektör ve şirketlerin pazardan etkilenmesi bekleniyor. Dikkat . Bununla birlikte, her Ocak ayı kurumların pozisyon değiştirdiği ve piyasa oynaklığının artabileceği zamandır. 2020'de piyasada olabilecek birkaç potansiyel risk noktası var: Birincisi, 2020'deki ABD başkanlık seçimi piyasa riski iştahını etkileyebilir; ikincisi, piyasa ekonominin yılın ilk yarısında istikrar kazanmasını ve toparlanmasını bekliyor.Eğer gayrimenkul yatırımlarında hızlı bir düşüş olursa, ekonomi en altta olacak. Süre uzatılabilir; üçüncüsü değerlemedeki büyük dalgalanmalardır. 2019'da Davis, temel varlıkların performansına ve değerlemesine çift tıkladı.Bazı şirketlerin hisse senedi fiyatları zaten 2020 performansı için daha yüksek büyüme beklentilerini yansıtıyor.Performans beklenenden düşükse, değerleme ve performans aşağı yönlü ayarlanabilir. Volatilite riski.
Liu Yanchun: Ekonomi beklenenden daha güçlüyse, politika sıkılaştırmasını tetikleyebilir. Bundan emin değiliz, yine de gözlemlememiz gerekiyor.
Liu Yanchun, Invesco Çin Seddi Fonu Genel Müdür Yardımcısı
Zhou Yingbo: 2020 yılı piyasa riski faktörleri dikkate alınırsa, ilk çeyreğin sonundaki enflasyon verileri daha yüksek bir risk noktası olabilir. Domuz etinden kaynaklanan TÜFE artışına ek olarak, ham petrol ve endüstriyel metaller gibi emtia fiyatlarındaki artış da ÜFE'deki artışı tetiklerse, enflasyonist baskı para politikasının gevşemesini kısıtlayabilir ve A-hisse pazarının değerleme seviyesi de büyük ölçüde bastırılabilir. . Önümüzdeki birkaç çeyrekte ekonomik eğilimlere bakıldığında, pazar bölünebilir. Ancak Çin ekonomisinin beş yıllık zaman içindeki "yeni normaline" bakarsak, "yüksek hızlı büyümeden yüksek kaliteli büyümeye" konusunda hiçbir anlaşmazlık yok.
Li Xiaoxing: Piyasa değerlemelerinin artmaya devam etmesi zor, ancak keskin bir düşüş riski yok: Birincisi, likidite açısından tarihteki her enflasyon pik döngüsü ile ilgilidir .. TÜFE'nin yüksek seviyede yükseldiği aşamada likidite gevşemesini hızlandırmak zordur. Çok büyük; ikincisi, yabancı sermaye girişlerinin hızı açısından, MSCI geçen yıl 26 Kasım'da ağırlıklarını artırdıktan sonra, MSCI gibi endeks şirketleri için gelecek bir bekle-gör dönemi olacak.Altı ay içinde ağırlıkları artırmaya devam etme olasılığı çok düşük. Geçtiğimiz yıl likiditenin önemli ölçüde gevşemesi ve sürekli yabancı sermaye girişi piyasa değerlemelerinin artmasında önemli faktörlerdir. Şu anda, bu iki faktör önümüzdeki altı ay içinde marjinal olarak zayıflayacak. Likidite daha uyumlu hale gelmeyecek olsa da, küresel düşük faiz ortamında, Çin'in faiz oranları zaten küresel olarak nispeten yüksek bir seviyede, likidite sıkılaştırması gerçekleşmeyecek ve piyasa değerlemeleri etkilenmeyecektir. Önemli bir aşağı kayma riski.
5G, yeni enerji araçları, marka tüketimi konusunda iyimser
Securities Times muhabiri: 2020'de hangi sektörler ve alanlar daha umut verici? Şu anda bir düzen var mı?
Liu Gesong: Halihazırda takip edilen sektör verilerine bakıldığında, 2020'de yapısal farklılaşma yılı olacak sektör kar büyümesinde büyük bir fark var. Özellikle talebin eğilime karşı arttığı sektörlerde talebin sabit kaldığı sektörler bulabilirseniz, daha iyi bir tahsis değeri olacaktır.
Temel olarak beş alt alandan fırsatlar arayın:
Birincisi, bilim ve teknoloji alanında önde gelen firmalar, önde gelen yerli imalat firmalarının sanayi zincirinin ülkeye taşınmasının getirdiği önemli refah artışı fırsatından yararlanacaktır.Sanayi zincirinin transfer süreci, birçok teknoloji şirketi için önümüzdeki 2-3 yıl içinde en büyüğü olacaktır. Talep temettü kaynakları.
İkincisi, 5G cep telefonu ve tüketici elektroniği endüstrisi zincirindeki fırsatlar. 5G endüstri zincirinin patlama döngüsü, 4G inşaat döngüsünden daha uzun olabilir.Her bir tüketici elektroniği değiştirme dalgası, cep telefonu değişiminin büyüme oranını bir veya iki yıldan daha fazla artıracak ve ilgili 5G endüstri zinciri şirketleri ve tüketici elektroniği şirketleri de daha fazlasına sahip olacak İyi bir yatırım fırsatı. Bir sonraki adımda, 5G sonrası uygulama çağının gelişiyle birlikte, bulut bilişim, bulut güvenliği, bulut oyunları ve diğer sektörlerde yükselen bir talep göreceğiz.
Üçüncüsü, bilgi güvenliği açısından, yurt içinde üretilen bilgisayarlar ve işletim sistemleri için yatırım fırsatları, 3-5 yıllık uzun vadeli talebin patladığı bir sektördür.
Dördüncüsü, yeni enerji araçları alanı. Mevcut piyasa, yeni enerji aracı politikasının değişmesini bekliyor ve üst üste binen yeni enerji araçlarının çıktısı hala iyi bir konumda.Gelecekte, bu sektör fotovoltaik sektörünün performansını geçen yılın Ekim ayında taklit edebilir, ancak büyüklük o kadar büyük olmayacak. Bunların arasında, güç pil endüstrisi zinciri de iyi bir yapılandırma değerine sahiptir.
Beşincisi, temel varlıklar alanında, tüketim ve tıbbi hizmetler alanlarında nispeten istikrarlı büyüme ve makul değerlemeye sahip ürünlerin seçilmesi gerekmektedir. 2020 yılında, performans artışı için para kazanmaya devam edebilecektir.
Liu Yanchun: Tüketici hizmetleri ve teknolojik yenilik bizim sürekliliğimizdir Dikkat alanı. Çekirdek rekabet gücüne ve net bir büyüme yoluna sahip şirketlerin, pazardan daha iyi performans göstermeye devam etmesi bekleniyor. Değerlemeler arttıkça, piyasa oynaklığı kaçınılmaz olarak artacaktır.Özellikle bazı yüksek değerli hisse senetlerinin likidite ve kısa vadeli performans için daha yüksek gereksinimleri vardır. Talep tarafındaki görünüm hala belirsiz olduğundan, bu aşamada arz tarafında bahis oynamaya daha istekliyiz. Dikkat Net bir endüstri yapısına ve arzını aktif olarak ayarlayarak karlarını en üst düzeye çıkarabilen önemli ürün farklılaşmasına sahip şirketler.
Zhou Yingbo: Büyük sektör fırsatları açısından 2020'de Dikkat Yeni hizmet endüstrileri, markalı tüketici ürünleri, 5G aşağı akım uygulamaları, elektrikli ve akıllı arabalar ve diğer alanlar. Tüketim açısından bakıldığında, toplam saf malzeme tüketimi zirveye ulaşmış, hizmet ve deneyimsel tüketim giderek yeni büyüme noktaları haline gelmiş, aynı zamanda üçüncü ve dördüncü sınıf şehirlerde markaların batışı devam etmektedir. Teknolojik ilerleme açısından Çin, 2020'de dünyanın en büyük 5G uygulama popülasyonunu (80 milyon ila 100 milyon kişi) oluşturacak ve 5G uygulamaları, zahmete değer yeni iş modellerini doğuracak Dikkat . Otomotiv sektöründe elektrifikasyon ve zeka trendinin net olduğunu gözlemledik Model 3, 2020 gibi patlayıcı elektrikli araçların sürülmesi, küresel elektrikli araç endüstrisi için önemli bir dönüm noktası olabilir.
CEIBS Fon Yöneticisi Zhou Yingbo
Li Xiaoxing: Portföyümüz her an dinamik olarak ayarlanır. 2 ~ 3 yıllık refahı görebilirsek ve performans artış oranı değerlemeye uygunsa yatırım yapacağız. 2020 için genel Yıllık toplantı Dengeli bir yerleşim düzeni ile teknoloji, tüketim ve değerde yüksek kaliteli şirketler fırsatlara sahip olacaktır. Bilim ve teknoloji elektronik, medya ve yeni enerji konusunda iyimser; tüketim içki, ev aletleri ve zorunlu tüketim malları konusunda iyimser; değer ise bankalar, gayrimenkuller ve otomobiller konusunda iyimser.
Feng Mingyuan: Çin'de üst düzey üretimin geniş gelişme beklentileri vardır. Özellikle son yıllarda teknoloji, ekipman ve yeni malzeme alanlarında küresel rekabet yoğunlaşırken, Çin de bu alanlardaki ilgili firmalara iyi bir çalışma ortamı sağlamıştır. A hisseleri için, TMT, güç ekipmanı, ileri teknoloji ekipman ve yeni malzemeler gibi lider şirketler iyi geliştirme fırsatlarına sahiptir. Yeni şirketin iyi teknolojisi ve iyi uygulamaları varsa, ister küresel bir lider ister yerel bir ikame olsun, yatırım yapmaya hazırız.
Hong Kong hisselerinin performansı konusunda iyimser
Securities Times muhabiri: Hong Kong borsasının mevcut değerlemesi nispeten düşük ... A-hissesi ve Hong Kong borsaları açısından hangi piyasa gelecekteki yatırım fırsatları konusunda daha iyimser?
Liu Yanchun: A hisselerine ve Hong Kong hisselerine eşit muamele ediyoruz. Geçtiğimiz yıl, Hong Kong hisse senetleri ve A-hisse piyasaları benzerdir Mükemmel şirketler genel olarak keskin bir şekilde yükseldi ve değerlemeler yüksek seviyelerde. Bununla birlikte, Hong Kong borsası ve A-hisseleri birbirini tamamlayabilir.Hong Kong borsasında derinlemesine incelenmeye değer, internet, eğitim, tıp, elektronik ve emlak yönetimi alanlarında birçok seçkin şirket bulunmaktadır.
Li Xiaoxing: Hong Kong borsasının performansı konusunda daha iyimseriz çünkü borsada işlem gören bir şirketin değeri yalnızca indirimli gelecekteki nakit akışına bağlıdır ve listeleme yeriyle hiçbir ilgisi yoktur. Şu anda, Hong Kong hisse senetlerinde daha yüksek kar marjlarına sahip çok sayıda hisse senedi bulabiliriz.
Yinhua Küçük ve Orta Sermaye Fon Yöneticisi Li Xiaoxing
Tüketim ve teknoloji hala iki ana hattır
Securities Times muhabiri: 2019'da teknoloji sektörü ve tüketici sektörü önemli ölçüde yükseldi, 2020'de teknoloji ve tüketici sektöründeki yatırım fırsatlarını nasıl görüyorsunuz?
Liu Gesong: Dış ticaret ortamı istikrarlı hale gelirse ve daha fazla tekrar olmazsa, piyasanın 2020 için karamsar tüketim beklentilerinin ayarlanması gerekebilir. Tüketim, varlıkları daha düşük değerlere ve eşleşen performansa ve değerlemeye sahip olarak dağıtabilir. 2020'deyim Yıllık toplantı Teknoloji ve tüketim etrafındaki düzen, teknolojiye odaklanacak ve büyük tüketimdeki bazı temel varlıklar, bir miktar tahsis için seçilecektir. Döngü daha çok dürtüsel bir fırsattır ve büyük bir trend fırsatına sahip olmak zordur.
Liu Yanchun: Uzun vadede, tüketim ve teknoloji hala nispeten iyi yollar. Özellikle tüketici sektöründe, sosyal refahın dağılımı yavaş yavaş sakinlere doğru yöneliyor, tüketim genişlemesi ve tüketimi yükseltme eğilimleri net ve tüketici sektöründeki rekabet modeli görece açık ve avantajlı şirketler sürdürülebilir kalkınma potansiyeline sahip. Çin, kritik bir endüstriyel iyileştirme ve yüksek kaliteli gelişime dönüşüm sürecindedir.Bilim ve teknoloji alanında gelişme için çok yer vardır ve şirketlerin öne çıkmaya devam edeceğine inanılır. Bununla birlikte, hisse senedi yatırımı söz konusu olduğunda, bilime ve teknolojiye yatırım yapmak daha zordur, özellikle teknolojinin hızla güncellendiği bazı alanlarda, bu da daha girişimci vizyon ve yetenek gerektirir. Sektör karışıktır ve çok sayıda şirket ciddi şekilde aşırı değerlidir.Sektör hakkında derinlemesine bilgi sahibi olan ve piyasa duyarlılığını doğru bir şekilde kavrayabilen yatırımcılar için uygundur.
Zhou Yingbo: Yaklaşık son üç yılda, A-hisse pazar tarzı "temel varlıklar" ve "güzel 50" ye doğru önyargılıydı; 2019'da, teknolojinin ve tüketimin iki ana yönü daha fazla yatırım fırsatı sundu. Bu olgunun arkasında, bir yandan A hisselerinin yabancı sermaye dağılımının sürekli artması ve yerli fonların kurumsallaşmasının getirdiği pazar yapısı değişiklikleri; diğer yandan, daha da önemlisi mevcut ekonomik büyüme hızı yüksekten orta Geçiş döneminde, 2019'daki A-hisse pazarı daha fazla orta ve uzun vadeli faktörler, Fiyat girişi ve farklı özelliklere sahip endüstriler arasındaki değerleme farklılıkları da sektördeki uzun vadeli temel farklılıkları tam olarak yansıtıyor. Bu nedenle, genel olarak, pazarın yıl sonunda az sayıda popüler sektör arayışından endişe duyuyorum. Önermek Yatırımcılar, bazı yüksek değerli sektör hisse senetlerinin olası keskin aşağı yönlü risklerinden kaçınırlar.
Li Xiaoxing: Alpha, teknoloji ve tüketimin iki sektöründe çok önemli. Sektörel fırsatların 2019 kadar iyi olacağını düşünmüyorum, ancak bu iki sektörün her birinde 10-20 seçildiği sürece, yalnızca temel rekabet gücü ve değerleme uygun maliyetli. Bireysel hisse senetleri gayet iyi.
Feng Mingyuan: Bilim ve teknoloji endüstrisinin gelişimi, iletişim teknolojisinin yükseltilmesi gibi döngüseldir. 2018'in sonundan itibaren, 5G döneminin ortaya çıkışına eşlik eden yeni bir döngünün başlangıcıdır. 5G henüz ölçeklendirilmediğinden, çeşitli terminallerin penetrasyon oranı hala düşüktür ve çeşitli uygulamalar tam olarak kullanılmamıştır.Bu nedenle, önümüzdeki üç ila beş yıl, 5G endüstri zincirinin büyük ölçekli kâr payından yararlanmaya devam edebilir.
Feng Mingyuan, Cinda'nın Öz Sermaye Yatırım Merkezi Müdür Yardımcısı
"Temel varlıklar" dikkatlice incelenmelidir
Securities Times muhabiri: 2019'da, birçok önde gelen hisse senedi ve diğer "temel varlıklar" keskin bir şekilde yükseldi. Piyasanın gelecekte bu temel varlıklara odaklanacağını düşünüyor musunuz?
Liu Gesong: Son üç yıldaki "temel varlıkların" performansı devam etmiştir.Bu aşamada genel değerleme seviyesi düşük olmamıştır.Bazı çeşitler gelecekte görece yüksek büyüme beklentilerini yansıtır ve gelecekte değerleme dalgalanmaları riski vardır. Beklenen performans artışının getirdiği değerleme artışının piyasa tarafından kabul edilmesi daha kolaysa, değerleme zamanla yavaşça sindirilebilir. Ancak, takip performansı beklenenden düşükse, performans düşüşünün ve değerleme düşüşünün çifte etkisinden etkilenmesi muhtemeldir. Mikro anketten, elektronik tarafından temsil edilen teknoloji sektöründeki mevcut arz ve talep modeli çok iyi ve talep güçlü. 2020'de nispeten yüksek bir büyüme oranını sürdürmesi bekleniyor. Önde gelen şirketlerin dinamik değerlemesi, uluslararası emsallerle karşılaştırıldığında sayılmıyor. Pahalı, eğer hisse senedi fiyatı uygun bir düzeltmeye sahipse, daha iyi bir yatırım fırsatı sağlayabilir.
Liu Yanchun: Hangi şirketlerin "temel varlıklar" olarak sınıflandırıldığını bile bilmiyorum. Şirket hissedarlar için değer yaratmaya devam etme kabiliyetine sahip olduğu ve değerlemesi makul olduğu sürece, satın almayı ve elde tutmayı düşüneceğiz, piyasadaki diğerlerinin görüşlerini önemsemiyoruz.
Li Xiaoxing: Gelişmiş ülkelerin deneyimlerinden yola çıkarak, ekonomik kalkınma hızlı bir gelişme aşamasından istikrarlı bir gelişme aşamasına girdiğinde, çeşitli endüstriler bir lider yoğunlaşma eğilimi gösterecektir. Geçmişte bir endüstri aranıyor 30 ~ 40 şirket ve belki gelecekte sadece 3 ~ 4 şirkete ihtiyaç duyulacaktır.Sektör liderleri, endüstriden önemli ölçüde daha hızlı büyüyecekler. Bu kazananlar, genellikle dediğimiz temel varlıklardır. , Bu varlıklar, dizinden daha iyi performans göstermeye devam edecek.
Feng Mingyuan: Temel varlıkların hisse senedi fiyatındaki artış, değerinin bir tezahürüdür ve "peşinde koşmak" olarak anlaşılmamalıdır. Gelecekte yükselip yükselmeyeceği, şirket bazında incelenmesi gereken hisse senedi fiyatının işletmenin değerini doğru yansıtıp yansıtmadığına bağlıdır.
Yabancı sermaye girişi devam edecek
Securities Times muhabiri: Devam eden yabancı sermaye girişinin piyasa tarzı üzerindeki etkisini nasıl görüyorsunuz? Bu giriş yönü ve hızı devam edecek mi?
Liu Gesong: 2019, yabancı sermaye girişinin hızlandığı bir yıldır.Küresel ekonomik büyümenin yavaşladığı ve risksiz getiri oranının düştüğü ortamda, yurtdışı fonlar getiri elde etmek için küresel pazarda belirli büyüme ve makul değerlemeye sahip varlıklar arıyor. Hisseler hala uygun maliyetli. En yüksek seçeneklerden biri. 2020'de dış ticaret ilişkileri istikrarlı olursa, renminbi'nin değer kazanmasının ana eğilim olacağı ve yabancı sermayenin içeri girmeye devam edeceği ihtimali yüksek.
Liu Yanchun: Marjinal bir güç olarak, denizaşırı fonların kesinlikle daha büyük bir etkisi olacaktır. Geçmişte denizaşırı sermaye holdingleri açısından bakıldığında, yatırım tarzı daha değer odaklıdır ve A-hisse piyasası tarzında belirli bir öncü rolü vardır. Yurt dışı piyasalarla karşılaştırıldığında, A-hisseleri daha uygun maliyetli olup, yurt dışı sermayenin girmeye devam edeceği düşünülmektedir.
Li Xiaoxing: Yabancı sermaye girişi devam edecek, yakın gelecekte yabancı yatırım pozisyonlarının piyasa değeri kamu fonlarının piyasa değeri üzerinde olacaktır. Bu, A hisseli yatırım yöntemleri üzerinde derin bir etkiye sahip olacak ve A payı kurumsal yatırımcılar giderek daha fazla hale geliyor. Dikkat Nakit akışı, hendekler ve endüstri yapısı ile piyasa, temel araştırmaların egemen olduğu kurumsal bir döneme girmiştir. Girişlerin yönü 2020'de değişmeyecek, ancak girişlerin hızı yavaşlayabilir. Endeks şirketlerinin oranı artırmaya devam etmek için bir takvimi olmadığından, pasif fon girişi yavaşlayabilir, ancak piyasa küresel ekonomik toparlanmadan daha emin hale geldikçe aktif fon girişi hızlanabilir.
Feng Mingyuan: Son yıllarda gerçekten de bazı değişiklikler oldu, özellikle A hissesine sahip yabancı yatırımcıların oranı arttı, yatırım tercihleri, piyasa davranışları ve sermaye dalgalanmaları gerçekten de bazı değişikliklere uğradı. Bu bağlamda, Japonya, Güney Kore ve Hong Kong'un tarihsel deneyim ve gelişim tarihinin referans olarak kullanılabileceğini düşünüyorum. Yatırım, borsaya kote şirketlerin kurumsal değerine dönmeli ve temel hedefin gerçekten rekabetçi olup olmadığını incelemelidir. Mevcut yerel ikincil pazarın metodolojisi, yabancı ülkelerinkine benzer. Yabancı sermaye girişi, A hisseli yatırımcı türlerini zenginleştirdi ve Çin'in sermaye piyasasının uzun vadeli gelişimine yardımcı oldu.
