Mısır geri araması sınırlıdır, riskten korunma fırsatları satın almaya dikkat edin
Özet
Haziran ayından bu yana, DCE mısır vadeli işlem sözleşmesinin geri dönüş eğilimi, esas olarak mısır piyasasının dönemsel arzına bağlıdır. Mısırın sosyal envanteri yıldan yıla artmış, mısır fiyatı yükseldikten sonra mısır stoklarının ana gövdesi aktif olarak sevk edilmiş ve mısır pazarı yeterli arz sağlamıştır. Ancak, derin işleme şirketlerinin düşük karları ve Afrika domuz gribinin etkisi nedeniyle, alt pazardaki şirketler mısır satın alırken daha temkinli davranıyor. Ayrıca geçici depolamalı mısır ihalesinin soğutulması da kısa vadeli pazarda mısır sıkıntısı yaşanmadığını göstermektedir. Yukarıdaki faktörlerden etkilenen mısır, kısa vadede bir başlangıç düzeltme eğilimi gösterir, ancak mısırın düzeltme için çok az yeri olduğuna inanıyoruz. En alt satırda mısır fiyatları konusunda fikir birliği var Şu anda asıl mesele, kar hanesinin nerede olduğu. Rezerv mısır açık artırma rezerv fiyatı, Beigang mısır spot fiyatına yakın Beigang fiyatına çevrilir. Bu nedenle, mevcut Beigang mısır piyasası spot fiyatının 1850-1900 yuan / ton'un altına yakın olduğuna inanıyoruz. Depolama maliyeti ve sermaye maliyeti vb. Hesaplanırsa, 1909 mısır sözleşmesinin alt kısmı kabaca 1900'dür. -1950 yuan / ton. Mısır arz ve talebindeki sıkılaşmanın genel yönü nispeten kesindir ve yem ve derin işleme talebinin en azından daha kötü değil, orta derecede artması beklenmektedir. Bu nedenle, mısır fiyatlarının daha fazla düzeltilmesi için fazla yer olmadığına inanıyoruz ve dipte alım yapmayı düşünebiliriz.
1. Aşamalarda gevşek arz ve talep, kısa vadeli mısır geri dönüşü
1. Mısırın geniş sosyal envanteri
Şu anda, yerli mısır sosyal stokları, birçok faktörün ortak teşviki nedeniyle yıldan yıla önemli ölçüde artmıştır. Birincisi, 2018/19 mısır piyasaya geç çıktı ve listeden sonra mısır stoklarının ana gövdesinin para kaybetmesine ve satma isteksizliğini göstermesine neden olan bir düşüş dalgası yaşandı; ikincisi, 100 milyon tonluk geçici depolama mısırının devasa miktarı 2018'de açık artırmaya çıkarıldı. Hala piyasada dolaşıyor; üçüncüsü, Afrika domuz ateşinin yayılması, canlı domuz stokunda keskin bir düşüşe neden oldu ve bu da mısır yemi talebinin zayıflamasına neden oldu; dördüncü olarak, geçici depolamalı mısırın artan rezerv fiyatı aşamalı bir yükseliş zihniyetini destekliyor ve ana mısır stokları, mısır piyasasını aktif olarak sevk etme fırsatını kullanıyor. Yeterli tedarik.
Büyük sosyal stoklar, mısır derin işleme işletmelerinin mısır stokları ile kuzey ve güney limanlarındaki önemli artışta kendini göstermektedir. (1) Derin işleme işletmelerinin mısır envanteri. Tianxia Tahıl Ambarı araştırma verilerine göre 28 Haziran 2019 haftasında (26. hafta) toplam mısır envanteri (açık artırma tahıl dahil) 7,910,400 ton, geçen yılın aynı dönemine göre 1,972,800 ton artışla 5,117,600 ton;% 38,55 artış; (2) Kuzey ve güney limanlarındaki mısır stokları açısından. 24 Haziran itibarıyla kuzeyde yerli mısır stoğu geçen yılın aynı dönemine göre% 4,55 artışla aylık% 13,06 düşüşle 4,161 milyon ton olurken, güney mısır limanı stoğu ay içinde% 28,51 artışla 897 bin ton, geçen yılın aynı dönemine göre ise% 36,12 arttı. Şu anda kuzey ve güney limanlarındaki toplam mısır, geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık% 12.43 arttı.
2. Geçici depolama mısır müzayedesi soğuyor
14 Mayıs 2019'da Ulusal Tahıl Ticaret Merkezi, mısırın ulusal rezerv fiyatını yayınladı.Ref fiyatı 150-200 yuan / ton arttı ve ilk geçici mısır ihalesi, mısır pazarının yükseliş zihniyetini destekleyerek sıcaktı. Daha sonra mısırın geçici olarak depolanması, müzayedenin soğumaya devam edeceği yönündeki önceki beklentimizi doğruladı, 27 Haziran'da altıncı tur ihale ciro oranı sadece% 33,57 oldu. Geçici depolamalı mısır ihalelerinin soğutulması, kısa vadeli mısır pazarı arzının yeterli olduğunu ve kısa vadeli arz ve talep açıklarının öngörülemez olduğunu bir dereceye kadar göstermektedir.
3. Derin işleme üretiminin karı yetersiz
2019'un ilk yarısında, derin işleme işletmelerinin üretim karları nispeten düşüktü ve mısır tüketimi sabit kaldı.
Mısır nişastası yüksek envantere tabidir ve alt kısımdaki nişasta alımları daha ihtiyatlıdır, bu da nişasta şirketlerinin başa baş dalgalanmalarına neden olarak nişasta üretim şirketlerinin düşük işletme oranlarına neden olur. Nişasta işletmelerinin 2019'un ilk yarısındaki faaliyet oranı, geçen yılın aynı dönemindeki% 76,15'ten% 5,86 düşüşle yaklaşık% 70,29 oldu.
Alkol üreten işletmelerin üretim karı son üç yılda görece düşük seyretti. 2019'un ilk yarısında alkol üreten işletmelerin faaliyet oranı geçen yılın aynı dönemine göre% 67,99'dan% 5,66 düşüşle% 62,33 oldu.
4. Yemleme talebi düz
Haziran 2019'da Guizhou Eyaleti, Guizhou Eyaleti, Guizhou Eyaleti, Guizhou Eyaleti, Guizhou Eyaleti, Guizhou Eyaleti, Guizhou Eyaleti, Guizhou Eyaleti, Haidong Şehri, Pingan Bölgesi olmak üzere 2 ilde toplam 4 Afrika domuz humması vakası açıklandı. Haziran ayı sonu itibariyle 32 vaka vardı. Afrika domuz humması illerinde evcil domuzlar (136 vaka) ve yaban domuzları (3 vaka) meydana geldi. Şimdiye kadar 21 ilde 119 salgın engellenmedi.
Tarım ve Köyişleri Bakanlığı'nın son verilerine göre Mayıs 2019'da canlı domuz sayısı bir önceki aya göre% 4,2, geçen yılın aynı dönemine göre% 22,9 azaldı. Üreme dişi domuz stoku ise bir önceki aya göre% 4,1 ve% 23,9 azaldı.
Şu anda, evcil domuz ateşinin önlenmesi ve kontrolünün durumu hala ciddidir. Yerli domuz yetiştirme endüstrisi temizlik için hızlanıyor ve küçük ve orta ölçekli çiftçilerin önleme ve kontrol yetenekleri zayıf. Çok sayıda domuzun üreme pazarından çekilerek evcil domuzlarda ve damızlık dişi domuzlarda keskin bir düşüşe neden olması bekleniyor. Kümes hayvancılığının kârının yeniden yükselmesine ve kümes hayvanı üretimindeki artış, domuz yemi için mısırdaki düşüşün bir kısmını telafi etmesine rağmen, yılın ilk yarısında genel yurt içi mısır yemi talebi azaldı.
2. Kısa vadeli faktörler sürdürülemez, çoğunlukla düşüşte satın alma
Yukarıdaki kısa vadeli faktörlerin uzun vadede sürdürülemeyeceğine ve orta-uzun vadeli mısır boğa zihniyetinin hala var olduğuna inanıyoruz.
1. Mısır üretimi ve talebindeki boşluk nesnel olarak mevcuttur ve geçici rezerv ihalelerini telafi etmek zordur
Çin'in üç yıl üst üste mısır ekim alanını küçültmesi ve mısır derin işleme kapasitesinin genişlemeye devam etmesi ile pazar, yurt içi mısır üretimi ve talep açığının 30-50 milyon ton arasında değişmesini, üretim ve talep açığının artmaya devam edeceğini tahmin ediyor. Üretim ve talep arasındaki boşluk nesnel olarak mevcuttur ve boşluk, telafi etmek için mısırın geçici olarak depolanmasına bağlıdır. 2019'da ilk geçici depolamalı mısır stoku yaklaşık 78 milyon tondur.Şu anda, toplam 15.3551 milyon ton açık artırma işlemi ve yaklaşık 60 milyon ton kalan stok olmak üzere arka arkaya altı ihale gerçekleştirilmiştir. Yıllık 30 milyon ton dinamik üretim dengesi ve talep boşlukları esas alınarak hesaplanırsa, mısır stoklarının geçici olarak depolanmasının sadece iki yıllık üretim ve talep açıklarını karşılamaya yeteceği tahmin edilmektedir. Fiyat genellikle beklenen boşluğu önceden yansıtır.
2. Mısır tüketimi hala artış eğilimi gösteriyor
Yem talebi açısından, mevcut yem yetiştirme endüstrisi nispeten yüksek bir risk ve yüksek geri dönüş aşamasındadır.Eğer domuz yetiştirme şirketleri domuz ateşi riskini önleyebilir ve kontrol edebilirse, yetiştirme şirketleri 2019'un ikinci yarısında çok fazla kar elde edecek. Pek çok büyük ölçekli yetiştirme şirketinin yüksek getiri elde etmek için aktif olarak domuzları desteklediği anlaşılmaktadır. Afrika domuz ateşi salgını yılın ikinci yarısında etkili bir şekilde kontrol altına alınabilirse, domuz stokunun onarılabilir bir büyüme göstermesi bekleniyor. Kümes hayvanları açısından, Afrika domuz ateşi salgınının yayılmasıyla birlikte domuz eti fiyatı yükseldi ve kümes hayvanı fiyatını yükseltti. 2019'un ilk yarısında, kümes hayvancılığının karlılığı iyiydi. Chihuahua'dan alınan verilere göre, Ocak-Mayıs döneminde tavuk üretimi yıllık bazda% 16.1 arttı. Mayıs 2019 itibarıyla yumurtacı tavuk stoku bir önceki yıla göre% 1,29, kuluçkalık tavuk sayısı% 23,44, toplam yumurta tavuğu stoku ise% 6,2 artmıştır. Kanatlı üretimindeki artış, mısır için yem talebini artıracaktır. Yani, mısır için yem talebi yılın ikinci yarısında daha kötü olmayacak ve genel restorasyon büyümesi gerçekleşebilir.
Derin işleme tüketimi açısından, mevcut nişasta stokları hala yüksek olmasına rağmen, Temmuz ve Ağustos nişasta talebinin en yoğun olduğu sezonlardır.Nişasta stoklarının sindirilmesi ve mısır tüketiminin ılımlı bir şekilde artması beklenmektedir. Alkol üreten işletmelerin karlarının artmasıyla birlikte mısır alkolü üreten işletmelerin faaliyet oranlarında artış görüldü ve bu da mısır tüketimini artırdı. Genel olarak, derin işleme işletmelerinin mısır tüketiminin kısa vadede hızlı bir şekilde artması muhtemel olmasa da, genel olarak hala ılımlı bir büyüme eğilimi göstermektedir.
3. Fiyatın alt çizgisi var
Mısır piyasasında arz ve talebin daralmasının paterni görece nettir, buna bağlı olarak, mısır fiyatlarındaki düşüşün devam etmesi bağlamında, mısır istifçiliğinin ana gövdesi satış konusundaki isteksizliği yeniden alevlendirecektir. Geçici depolamalı mısırın ihale fiyatı, bir ölçüde mısır fiyatının alt sınırı olarak değerlendirilebilir ve geçici depolamalı mısırın rezerv fiyatının düşürülmesi olasılığı düşüktür, bu nedenle mısırın alt alanı çok sınırlıdır, yani mısırın yükseltilmesi kolay ama düşmesi zordur.
Bu makale, Founder Interim Futures'tan alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
