Hisse senedi fiyatı güzel performansla yükseliyor mu? Kamuya açık bilgilerin NEEQ hisse fiyatını nasıl etkilediğinin derinlemesine analizi
Yeni Üçüncü Kurul'da listelenen şirket sayısı 10.000'e yaklaştı ve son üç aydaki aylık ciro yaklaşık 15 milyar yuan'a ulaştı ve pazar ölçeği hızla büyüdü. NEEQ piyasa sistemini iyileştirme ve piyasa ölçeğini kademeli olarak genişletme sürecinde, borsada işlem gören şirketlerin alım satım ve değerleme durumu da piyasadan giderek daha fazla ilgi gördü.
Temel bir bakış açısına göre, hisse senedi fiyatı, bir şirketin finansal durumunun ve işletme koşullarının bir yansıması olmalı ve piyasanın şirketi tanımasını ve şirketin gelecekteki beklentilerine olan güvenini yansıtmalıdır. Bununla birlikte, Çinin ana yönetim kurulu pazarındaki perakende yatırımcıların çoğunluğu, duygusal yatırım daha yaygındır ve hisse senedi fiyatı dalgalanmaları yasasını kavramak daha zordur. Bu yatırım duyarlılığı muhtemelen doğrudan NEEQ piyasasına iletilecek ve piyasa ticaret tarzını etkileyecektir. Ayrıca, mevcut NEEQ Piyasa işlemleri hala pasiftir ve sonuç olarak fiyatların değer etkisi büyük ölçüde azalabilir.
Peki, mevcut NEEQ hisse senedi fiyatı kamuya açık bilgilere ne kadar doğru yansıtılıyor? Bu makale, düzenli raporların NEEQ piyasa yapıcı şirketlerin hisse senedi fiyatı değişiklikleri üzerindeki etkisini keşfetmeye odaklanır ve ardından hisse senedi fiyat değişikliklerinin zamanlaması ve etkinliğini tartışır.
sonuç olarak
Analiz, 2016 ara performans tahmininin açıklanmasının ardından, Yeni Üçüncü Kurul'un performansında beklenen artışa sahip şirketlerin, diğer tahmin türlerine sahip şirketlere kıyasla daha geniş pazardan önemli ölçüde daha iyi performans gösterdiğini ortaya koymuştur.Bu fenomenin 2015 sonundaki duruma göre değiştiği, bir dereceye kadar yeni Üçüncü pano pazarı, kademeli olarak performans ve karlılık tarafından yönlendirilen standart bir pazara doğru ilerliyor.
A-hisse piyasasının analizine göre, Yeni Üçüncü Kurul piyasasının iyimser performans tahminlerinin hisse senedi fiyatını artırma gücü daha düşüktür ve performans tahmin tarihinden önceki bir süre boyunca hisse senedi fiyatının yükselmesi olgusu, mevcut performansın hisse senedi fiyatını gerçekten etkilemeyebileceğini göstermektedir. Aynı zamanda, hisse senedi fiyatlarının uzun vadeli temel faktörlere bağlı olmasıyla, piyasanın yüksek kaliteli temel varlıklara tutarlı yanıtı olabilir.
NEEQ yatırım tarzı A hisselerinden bir dereceye kadar etkilenecektir .. Düzenli raporlarla NEEQ piyasa yapım hisse senedi fiyatındaki değişikliklerin hafif etkisinin sadece NEEQ piyasasına özgü olmadığı görülebilir.
Gelecekte NEEQ piyasasının daha da açılmasıyla birlikte ihale işlemlerinin başlaması, yatırım fonlarının devreye girmesi, yatırımcılar için eşiğin düşürülmesi ve NEEQ piyasa yapıcılarının, özellikle yenilikçi şirketlerin hisse senedi fiyat değişikliklerini etkileyen faktörlerin giderek daha fazla önem kazanacağı öngörülebilir. ChiNext'e ve hatta ana kart pazarına yaklaşın. Daha rasyonel bir piyasada, hisse senedi fiyatlarının temel itici etkisi daha belirgin olacaktır.
Aşağıdaki ayrıntılı bir analizdir:
A-hisse performans tahmini, hisse senedi fiyatlarının etkisini gösterir
Performans tahmini, borsada işlem gören şirketin cari dönem mali tahminlerini yansıtır ve yatırımcıların yatırım kararları vermeleri için önemli bir temel oluşturur. Düzenli raporların resmi olarak açıklandığı hisse senedi fiyat değişiklikleri ile karşılaştırıldığında, performans tahmininin getirdiği hisse senedi fiyatı değişiklikleri, piyasanın şirketin mevcut performansına tepkisini daha iyi yansıtabilir.
Buna dayanarak, bu makale, performans duyurusundan önceki ve sonraki hisse senedi fiyat değişikliklerini, ana A pay piyasasının şirket performansına yeterliliğini ve hassasiyetini araştırmak için kullanır. Gün t, bireysel hisse senedinin performans tahmininin ilan tarihidir. Duyuru günü işlem yapılmayan bir gün ise, ilan tarihinden sonraki ilk işlem gününü t günü olarak seçin. Listelenmeden önce performans tahminlerini açıklayan şirketler ve cari dönemde birden çok kez performans tahminleri yayınlayan şirketler Örneklem haricinde, performans tahmininin açıklanmasından önce ve sonra hisse senedi fiyatlarındaki ortalama fazla artışın istatistiksel sonuçları Tablo 1'de gösterilmiştir. Bunlar arasında fazla artış, istatistiksel aralıktaki bireysel hisse senedi artışının aynı dönemde Şangay ve Shenzhen 300 Endeksindeki artışı aştığı kısımdır.
İstatistiksel sonuçlar, iyimser performans tahminleri (artış öncesi, geri dönüş, hafif artış ve devam eden kâr) yayınlayan şirketler için, duyuru gününde hisse senedi fiyatlarındaki ortalama artışın genellikle karamsar performans tahminlerinden (ilk zarar, devam eden zarar, ön düşüş ve hafif düşüş) daha yüksek olduğunu göstermektedir. ) İş. 2016 ortası raporunun performans tahminini örnek olarak alırsak, sadece duyuru gününde performansının artması ve zarar vermesi beklenen şirketler aynı dönem endeksi aştı.
Bununla birlikte, mutlak değerler açısından, farklı performans beklentileri arasındaki aşırı büyüme ve düşüş arasındaki fark büyük değildir ve duyuru günü önceden performansı artırılmış şirketlerin aşırı büyümesi, ikincil piyasadaki en kötü performansa göre yalnızca% 1 civarında seyretmiştir. İşletmelerin performans tahmini türünün yüzde ikisi. Bir bütün olarak borsada işlem gören şirketlerin performans tahmini ile hisse senedi fiyatı değişiklikleri arasında belli bir korelasyon olmasına rağmen etkisinin görece zayıf olduğu görülmektedir.
Duyuru gününde piyasanın tepkisi güçlü değildi, piyasanın performansa duyarlı olmaması veya piyasanın tepkisinin gecikmesi olabilir. Bu olasılığı doğrulamak için bu makale, ilan tarihinden sonraki kısa ve orta vadedeki dalgalanmaları saymaktadır. Son üç ara ve yıllık performans tahminlerinin yayın döngülerine bakıldığında, iyimser tahminler yayınlayan şirketler, duyuru gününden sonraki 5, 10 ve 30 işlem günlerinde ortalama fazla artışlar yaşadı ve bunların tümü kötümser tahminler yayınlayanları geçti. , Ama etkisi de açık değil. Bu açıdan bakıldığında performans tahminleri iyi olan hisse senetleri artık aranmamış ve piyasa duyuru gününe yoğunlaşmamıştır Genel olarak ikincil piyasanın performans tahminlerine tepkisi hassasiyetten yoksundur.
Yukarıda belirtilen model, performans duyurusu duyurusundan önceki 5, 10 ve 30 işlem günü kazanç aralığında da mevcuttur. Performans tahminlerinin önceden sızdırılabileceği faktörlerin etkisi hariç tutulduğunda, iyimser performans tahminlerini açıklayan şirketlerin karamsar performans tahminleri yayınlayan şirketlerden daha iyi performans göstermesi olgusu, muhtemelen performans tahmininin kendisinden kaynaklanmamaktadır. 2016 verilerini örnek olarak alırsak, ilk çeyrekte iyimser performans tahminleri yayınlayan şirketlerin özkaynak kârlılığı (ROE), genel olarak kötümser performans tahminleri yayınlayan şirketlerden (geri dönüş hariç) daha yüksekti. Dikey bir bakış açısıyla, borsaya kote şirketlerin finansal performansı tutarlıdır ve iyimser performans tahminlerine karşılık gelen şirketlerin fazla getirilerinin büyük bir kısmı, kurumsal uzun vadeli finansal istikrarın etkisine bağlanabilir.
Payların Aşırı Yükseliş ve Düşüşünün Sebepleri Üzerine Analiz
Farklı sektörlerin performans tahminlerine piyasa tepkisinde belirli farklılıklar vardır. Tablo 2, 2016 yılında farklı sektörler için iyimser ve kötümser performans tahminleri yayınlayan şirketlerin piyasa performansına ilişkin istatistikler sunmaktadır.
Duyuru günü% 8'i aşan getiri fazlası ile iyimser performans tahminleri yayınlayan 27 şirket arasında sadece bir GEM şirketi ve% 44'ü ana kurul şirketlerinden çok daha yüksek olan 12 ana kurul şirketi bulunmaktadır. İyimser performans tahminleri olan şirketlerin oranı.
Açıklandığı gün kötümser performans tahminleri yayınlayan ve% 4'ün üzerinde düşüş gösteren 42 şirket var, bunların 18'i karamsar performans tahminleri yayınlayan tüm şirketlerde% 42,86 ile GEM şirketlerinin sayısından daha fazla olan GEM şirketleri. Toplam karşılaştırmalı şirket sayısı içinde küçük ve orta ölçekli kurul ve ana kurul şirketlerinin sayısı azalmıştır.
2016 yılının ilk yarısındaki genel çalkantı altında, pazarın ana kurul şirketlerinin performans tahminlerindeki olumlu bilgilere, GEM şirketlerinin performans tahminlerindeki olumsuz bilgilere daha güçlü tepki verdiği görülmektedir. Bir yandan, ana kurul şirketlerinin genel değerleme ve risklerinin daha düşük olması nedeniyle, hisse senedi fiyatlarının yükselme ihtimali daha fazladır ve hisse senedi fiyatı üzerinde daha fazla aşağı yönlü baskı taşıyabilir.Aksine ChiNext şirketleri, diğer yandan ana kurula kıyasla, GEM şirketlerinin hisse senedi fiyatını etkileyen faktörler daha karmaşıktır.Başlıca olaylar, kavramlar, sermaye ve diğer faktörler, kârdan daha fazla hisse senedi fiyatı artışı beklentisini oluşturabilir.Bu nedenle, iyi bir finansal performans, hisse senedi fiyatını ana kurul hisse senetleri kadar teşvik etmez. . Bununla birlikte, finansal durum düştüğünde, konsept ve sermaye tarafından tutulan yüksek hisse senedi fiyatı şüpheye daha yatkındır ve şoklara karşı daha savunmasızdır.
Farklı piyasa trendleri altında, performans tahminindeki aşırı iniş çıkışların duyuru tarihinde ve sonrasında kısa vadede etkisinde çok fazla fark yoktur. 2016 Ara Raporu, 2015 Faaliyet Raporu ve 2015 Ara Raporunda açıklanan zaman noktalarını şokları, düşüşleri ve artışları temsil etmek için kullanırız (bkz. Tablo 1). Genel olarak, duyuru gününde ve sonrasında 5 ve 10 işlem gününde, çeşitli büyük piyasa koşullarında iyimser performans tahminlerinin getirdiği hisse senedi fiyatı artışı, kötümser performans tahminlerinin biraz üzerinde.
Duyuru günündeki hisse senedi fiyat değişimleri ile performans tahmin değişiklikleri arasındaki ilişkiyi daha da inceledikten sonra istatistikler, ikisi arasındaki korelasyon katsayısının sadece 0,045 olduğunu ve neredeyse doğrusal bir korelasyon olmadığını göstermektedir. A-hisse performans tahmininin getirdiği hisse senedi fiyatının piyasadan ne ölçüde daha iyi performans gösterdiğini görmek zor değil, ancak genel eğilim ancak kavranabilir.
NEEQ hisse fiyatının kar odaklı trendi
NEEQ'in borsada işlem gören şirketler için zorunlu performans açıklama gereklilikleri yoktur Mevcut performans açıklama durumuna bakıldığında, iyi haberleri bildirmek ve kötü haberleri bildirmemek yaygın bir olgudur. 2015 sonu ve 2016 ortasında açıklanan tüm yıllık performans tahminleri arasında iyimser performans tahminleri% 90'dan fazlasını oluşturdu ve bunun en yüksek oranı performans tahmini oluşturarak toplamın% 70'inden fazlasına ulaştı.
Buna dayanarak, yukarıdaki ana kurulun analizinde güvenilen performans tahminlerinin basit ikili duyarlılık bölümü artık geçerli değildir.Ön artırma, NEEQ performans tahmininin ana türü olduğundan ve ön artış genellikle daha yüksek kazanç beklentileri getirmelidir, biz sadece Performans tahminleri önceden yükseltilen firmaların genel durumu Yeni Üçüncü Kurul'da performans tahminleri yayınlayan tüm firmaların genel durumu ile karşılaştırılır. Veri örnekleri, piyasa yapıcı işlemleri olan ve istatistiksel aralıkta işlem yapan şirketlerdir.
Tablo 3'te görüldüğü üzere 2016 ara raporu performans tahminleri önceden artırılan şirketler, duyuru gününde diğer ilan türlerine göre genel büyüme oranlarının daha iyi olduğunu göstermektedir.İlan gününden sonraki 5 ile 10 işlem günü arasındaki aralıkta bu özellik elde edilmektedir. İstatistiksel sonuçlar temelde A-hisse pazarı ile tutarlıdır. Ancak, 2015 yıllık rapor performans tahmin verilerini dört gözle beklediğimizde, aynı model bulunamadı.
2015 yıllık rapor performans tahmininin açıklanmasından önce, tahmini ön artış tipine sahip şirketler daha yüksek fazla getiriye sahipti, ancak duyuru günü ve sonrasında 5 ve 10 işlem günü aralığında, bu tür şirketlerin daha iyisi yoktu. Market performansı.
Önceki makalede analiz edildiği üzere, GEM şirketlerinin hisse senedi fiyatları ana yönetim kurulu şirketlerine göre daha fazla etkilenmekte ve performans değişikliklerine duyarlılıkları azalmaktadır.GEM şirketlerine kıyasla NEEQ'da listelenen şirketlerin hisse senedi fiyatlarını etkileyen faktörler daha da fazladır. Çoklu için. Genel olarak, NEEQ şirketleri daha yüksek işletme risklerine sahiptir, ana işleri nispeten bekardır ve yatırımcılar ile şirketler arasındaki bilgi asimetrisi daha ciddidir. Bu bağlamda, A-hisse pazarındaki endüstri ve sıcak nokta rotasyonları, borsada işlem gören şirketlerin önemli sorunları ve diğer faktörler gibi faktörlerin hisse senedi fiyatlarında büyük dalgalanmalara neden olma olasılığı daha yüksektir. Dahası, NEEQ üzerindeki çok sayıda düşük kârlı şirket için kârlılık yatırımcıların düşündüğü İşletmenin ana odak noktası.
Genel olarak, işlem ne kadar şeffafsa, kurallar ve düzenlemeler ne kadar standartlaştırılırsa, şirketin çalışma koşulları o kadar istikrarlı, piyasa o kadar olgun ve yatırımcılar ne kadar rasyonel olursa, münferit hisse senetlerinin hisse senedi fiyatı performans ve karlılıktaki değişikliklerden o kadar etkilenecektir. Aksine, hisse senedi fiyatı bağımsızlığa karşı daha savunmasızdır Olaylar ve diğer dış faktörler. 2015'in sonundan 2016'nın ortasına kadar, NEEQ kurumsal performans tahmininin yayınlanmasının ardından hisse senedi fiyatlarının artırılması yasası daha açık hale geldi ve genel yasa A-hisse pazarına daha da yaklaştı. Bu aynı zamanda, yeni üçüncü yönetim kurulu pazarının giderek geliştiğini, piyasa yapıcı şirketlerin kalitesinin arttığını ve sermaye spekülasyonunun bir ölçüde hafifletildiğini de yansıtıyor.
NEEQ kurumsal hisse senedi fiyatları, performans ve kar faktörlerinden kademeli olarak etkilenmektedir.Bu görüş, düzenli raporların açıklanmasının ardından hisse senedi fiyat değişiklikleri ile performans artışı arasındaki korelasyonla da desteklenebilir. Tablo 4'te görüldüğü üzere, piyasa yapıcı şirketin faaliyet raporunun kamuoyuna açıklandığı günkü artış ve azalışı ile 2015 yılı net kârındaki bir önceki yıla göre değişim arasındaki korelasyon katsayısı sadece -0,02'dir ve bu tamamen doğrusaldır. 2016 ara raporunun açıklandığı tarihte, piyasa yapıcı şirketlerin münferit hisse senetlerinin yükselişi ve düşüşü ile kurumsal net kârdaki yıllık değişim arasındaki korelasyon katsayısı, zayıf bir korelasyon göstererek 0,13'e yükseldi. Son altı ayda karlılık faktörlerinin hisse senedi fiyat değişimlerine etkisi arttı.
(Fan Luyuan, Academy of Chinese Listed Companies)
Ekstra! ! ~~
En sıcak NEEQ şirketini bilmek ister misiniz?
Yeni Üçüncü Kurul'un çeşitli okullarından Huashan ile kılıçları tartışmak ister misiniz?
Çin'in Nasdaq'ında servet özgürlüğünü gerçekleştirmek ister misiniz?
WeChat Kimliği eklemek için aşağıdaki QR kodunu basılı tutun sbxxasb2
Sizi "Yeni Üçüncü Kurul Forum Değişim Grubu" na çeker
·SON·
Yeni Üçüncü Kurul Forumu
En değerli orijinal yenilikçi üç kartlı mikro sinyal
Bizi takip etmek için yukarıdaki QR koduna uzun basın
WeChat Kimliği: zqsbxsb
