Ali Tencent'e karşı döndü, Hong Kong hisseleri büyük çağı karşıladı
15 Kasım sabah saat 9'da, Alibaba Hong Kong halka arzını başlattı.Kurallara göre, arz fiyatı hisse başına 188 HK $ 'dan yüksek değildir.Hong Kong hisselerini sunan hisseler için başvuru sahipleri başvuru sırasında en yüksek halka arz fiyatını ve artı% 1 aracılık komisyonunu ödemek zorundadır. Ve küçük bir miktar işlem ücreti, yaklaşık 189.88 Hong Kong doları, son fiyat 20 Kasım'da belirlenecek.
Hisse senetlerinin 26 Kasım 2019 sabah 9.00'da 9988 borsa kodu ile Borsa'da işlem görmeye başlaması bekleniyor. O zaman Ali, Hong Kong, Çin ve Amerika Birleşik Devletleri New York'ta listelenen ilk Çinli İnternet şirketi olacak.
Hepimizin bildiği gibi, Hong Kong pazarı her zaman Ali'nin listeleme için ilk tercihi olmuştur. Geçmişe dönüp baktığımızda, Ali'nin dört listesinden üçünün Hong Kong hisselerine verildiğini de görebiliriz.
Kasım 2007'de Alibaba, B2B ticareti ana organ olarak Hong Kong Borsası'na kote edildi.Fiyat-kazanç oranı 300 katın üzerindeydi, ancak takip eden mali kriz, ertesi yılın Haziran ayında Hong Kong hisselerinden çekilmesine neden oldu.
Ekim 2013'te Alibaba, Hong Kong hisse senetleri ile tekrar savaştı, ancak Hong Kong Borsası Alibaba'yı "farklı haklara sahip aynı hisseler" nedeniyle kaçırdı. O zamandan beri "kalp hastalığı" yaşadı. Liang Jinsong'dan Li Xiaojia'ya ve ardından Carrie Lam'a, kamuoyunda birden fazla kez ifade ettiler. Bu pişmanlık. Ardından, Hong Kong Borsası, "farklı haklara sahip aynı hisseler" de dahil olmak üzere bir dizi sert reform gerçekleştirdi. Alibaba, altı yıl sonra nihayet 3.7 trilyon Hong Kong doları piyasa değeriyle Hong Kong Borsasına döndü ve 26 Kasım'da listelemeyi planlıyor.
Alinin bu kez Hong Kongda listelenmesi, Çin İnternet endüstrisinin yarısını temsil eden iki dev ATnin Xiangjiangda toplanacağı anlamına da geldiği göz ardı edilemez. Yeni ve eski "Hong Kong hisse senetlerinin kralı" nasıl bir mücadele verecek? Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası önümüzdeki baharda iki kozla öncülük edebilir mi?
Ali'nin son izahnamesinde açıklanan bilgileri kısaca inceleyelim.
Şu anda, Alibaba'nın ana işleri arasında temel iş, dijital medya ve eğlence, yenilikçi iş ve bulut bilişim;
2019 mali yılında (1 Nisan 2018-31 Mart 2019), Alibaba toplam 376,84 milyar yuan gelir ve 80,23 milyar yuan net kar elde etti. Bunların arasında, ana faaliyet alanı hala Alibaba için en önemli gelir kaynağıdır. 2019 mali yılında, toplam gelirin% 85,82'sini oluşturan toplam 323,4 milyar yuan gelir elde etti;
Alibaba'nın 3. çeyrek mali raporu ile birleştirildiğinde, temel e-ticarete ek olarak diğer üç işletmenin de kayıp durumunda olduğu görülebilir:
· Alibaba Cloudun 3. çeyrekteki geliri yıllık% 64 artışla 9,29 milyar yuan'a yükseldi ve bu, bir önceki çeyrekteki% 66'lık büyüme oranından daha da yavaşladı. Düzeltilmiş EBITA zararı 521 milyon yuan, zarar oranı% -6 idi. Uluslararası bulut bilişim pazarının başı olan Amazon AWS ile ilgili olarak, 3. çeyrek geliri 9 milyar ABD dolarıdır ve kar marjı% 25'dir. Alibaba Cloud'un hala iyileştirilmesi gereken çok şey var.
· Alibaba'nın büyük eğlence işi üçüncü çeyrek geliri, yıllık% 23 artışla 7.296 milyar yuan oldu. Düzeltilmiş EBITA zararı 2.207 milyar yuan, zarar oranı% -30'du.
· 1.21 milyar yuan yenilikçi iş 3. çeyrek geliri, temelde AutoNavi'nin gelir artışından kaynaklanan yıllık% 14 artış. Ancak, düzeltilmiş EBITA zararı 1.917 milyar yuan, zarar oranı% -158 oldu.
Bazı insanlar, Alibaba'nın ABD borsasında aşırı değerli olabileceğine, ana işi GMV'nin büyümesinin yavaşladığına, yeni perakende, bulut bilişim ve diğer işletmelerin hala kuluçka döneminde olduğuna ve henüz büyük ölçekli karlılığın dönüm noktasına ulaşmadığına inanıyor.Geri dönüş kaçınılmaz bir seçimdir; Bu, Çinli şirketlerin Çin ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki ticari ilişkilerle başa çıkmaları için bir "savunma hilesi". Bazıları, Ali'nin Hong Kong hisselerini seçmesinin çok fazla olmadığını, ancak Hong Kong hisse senetlerinin durumu açmak için Ali'nin getirisine güvenmesi gerektiğini düşünüyor.
İstatistiklere göre, 2018 yılında, Hong Kong Borsası toplamda 205 şirket halka arz etti ve toplamda 287.757 milyar Hong Kong doları toplayarak tarihi bir rekor kırdı. 205 şirket arasında, Çin anakarasındaki işletmeler yalnızca% 44'ünü oluştururken, toplanan fon miktarı% 95'ti. Ali'nin dönüşünden sonra, Hong Kong borsası ve diğer Çin konsept hisse senetleri üzerinde nasıl bir etkisi olacak? Gelecekte A hisselerine geri dönecek mi? Bu sıcak konularla ilgili olarak Ran Caijing, e-ticaret endüstrisindeki bir dizi ikincil piyasa uzmanı ve kıdemli uzmanla röportaj yaptı.
01
Ali'nin geri dönüşünün Hong Kong borsası üzerindeki etkisi ne olacak?
Hepimizin bildiği gibi, Hong Kong pazarı her zaman Alibaba'nın listelenmesi için ilk tercih olmuştur ve ABD hisse senetlerinin listelenmesi sadece "en iyi ikinci" durumdur. Pek çok insanın gözünde Alibaba'nın Hong Kong hisselerine dönüşü kaçınılmaz.
Xiangcai Menkul Kıymetler Yatırım Danışmanlığı İşletme Departmanının bir yatırım danışmanı olan Lu Wei, Ran Caijing'e Ali'nin geri dönüşünün nedeninin Hong Kong'un ana iş piyasalarına yakın olma ve uluslararası sermaye ile bağlantı kurma konusundaki benzersiz avantajları olduğunu söyledi. Bu getirinin en belirgin yararı, finansman kanallarını daha da genişletmek, daha geniş bir yatırımcı yelpazesiyle iletişime geçmek ve kendi hisse senetlerinin Asya işlem saatlerinde işlem görmesini sağlayarak likidite ve çekiciliği artırmaktır.
"Ali'nin finansmanının bu sefer 10 milyar ABD dolarını aşacağı tahmin ediliyor ve bu, Ali'nin öz sermayesinin yalnızca bir kısmını oluşturuyor. Ancak, zaten Hong Kong halka arz piyasasında büyük miktarda fon var. Hong Kong borsasının faaliyetini büyük ölçüde teşvik edeceğine inanılıyor. Hong Kong Borsası için, bir finans merkezi olarak konumunu güçlendirebilir. Yatırımcı güvenini artırın, faydalar açıktır. "Lu Wei dedi.
Perakende e-ticaret endüstrisinde kıdemli bir uzman ve Bailian Consulting'in kurucusu olan Zhuang Shuai, Çin'deki ABD hisse senetlerinin likiditesinin biraz daha zayıf olacağına inanıyor.RMB'de ABD dolarına karşı döviz kontrolleri var, ancak Hong Kong hisse senetleri uzun zamandır güneye bağlı ticaretin tercihli politikalarından yararlanıyor ve yatırımcılar doğrudan satın alabiliyor. Alibaba'nın bu sefer Hong Kong hisselerine dönüşü ek bir fon toplama kanalı sağlayabilir. Bu kanal aynı zamanda Anakara'daki devasa yatırım pazarıyla da doğrudan bağlantı kurarak Alibaba'nın ABD pazarına olan bağımlılığını azaltabilir. Aynı zamanda Alibaba Health ve Alibaba Pictures gibi Alibaba'nın bağlı şirketleri de Hong Kong'da listelendi ve bu geri dönüş bu kaynakları canlandırabilir.
Ayrıca, Hong Kong hisseleri A hisseleri ve Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu ile aynı değildir ve dünya çapında dolaşımda olabilir. Alibaba'nın ABD borsası şu anda 475,9 milyar ABD doları değerinde ve bu kesinlikle çok sayıda küresel yatırımcıyı ticaret için Hong Kong hisselerine yönlendirecek. Ticaret fonlarının miktarı ne kadar büyükse, borsa o kadar fazla fayda sağlayacaktır.
Futu Menkul Kıymetler Finansal ve Kurumsal Hizmetler Başkanı Wu Biwei, Alinin ABD hisse senetlerindeki günlük işlem hacminin yaklaşık 20 milyar Hong Kong doları olduğunu söyledi. Hong Kong piyasasının en büyüğü olan Tencentin günlük yaklaşık 7 milyar Hong Kong doları var. Hong Kong piyasasında toplam günlük ciro ortalama 70 milyar Hong Kong doları. , Alinin getirisi en azından Hong Kong piyasasının cirosunu% 10 artıracak, bu da uzun vadede Hong Kong Borsası için olumlu.
Ayrıca Ali'nin gösteri etkisi göz ardı edilemez. Wu Biwei, Alibaba'nın başarılı geri dönüşünden sonra, ABD'de listelenen Baidu, JD.com ve hatta Pinduoduo gibi diğer Çin konsept hisse senetlerinin geri dönme şansı olabileceğini söyledi. Bazı yasal kısıtlamalar olsa da, Alibaba ABD'de listelenen Çinli bir şirkettir. Genel hisse senedi geri döndü ve bir kapıyı açtı. Bu aynı zamanda Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nı, Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası için tarihi öneme sahip olan Çin'in olağanüstü teknoloji hisselerinin toplandığı bir borsa haline gelme fırsatı haline getirir.
Huachuang Securities'de bir denizaşırı teknoloji İnternet araştırmacısı olan Jin Xiangyi de aynı görüşe sahip.Alibaba, diğer benzer İnternet konsept hisse senetleri üzerinde güçlü bir etki yaratan China Concept Internet için Hong Kong borsasına giriş yapan ilk şirkettir. Ayrıca diğer tek boynuzlu atların listelenmesi için iyi bir örnek. Ayrıca, Alibaba için Hong Kong Borsasına geri dönmek, belirli riskleri çeşitlendirirken fonların likiditesini artırmaya yardımcı olabilir.
Ancak Lu Wei, Ali'nin dönüşünün gösterici etkisine karşı sakin bir tavır sergiliyor ve ABD borsasındaki Çin konsept hisse senetleri arasında, Ali gibi Hong Kong borsasını seven çok fazla Çinli hisse senedi olmadığına inanıyor. Ancak Ali, Hong Kong borsasında iyi bir performans sergiliyorsa ve Southbound Trading'e dahil edildikten sonra çok sayıda "Kuzey Suyu" çekiyorsa, CDR'nin heyecanlanmasını bekleyemeyen bazı Çin hisse senetlerini yapabilir.
02
Hong Kong Borsasının neden Ali'ye ihtiyacı var?
Aslında, Alibaba'nın izahnamesinden 30 Haziran 2019 itibarıyla nakit ve nakit benzerlerinin ve kısa vadeli yatırımlarının bol nakit akışı ile 30,9 milyar ABD dolarına ulaştığı ve önerilen kaynak yaratma miktarının 13 milyar ABD doları olduğu haberleri görülebilmektedir ( Yerli ve yabancı medya, kaynak yaratma aralığının 10 milyar ABD Doları ile 15 milyar ABD Doları arasında olduğunu tahmin ediyor) Paranın da yetersiz olmadığı görülüyor. Aynı zamanda 30 Eylül 2019 itibarıyla toplam gider ve giderleri 13,8 milyar ABD doları olarak gerçekleşmiştir ve bir önceki yıla göre% 37,7 artmasına rağmen halen karşılanmıştır.
Bu, Alibaba'nın ikinci bir liste için acele etmediğini gösteriyor. Bu nedenle, Hong Kong Borsasının Ababa'nın iadesine ihtiyacı olduğu için Alibaba'nın Hong Kong hisselerine dönmeyi seçmesi o kadar da kolay değil.
Hepimizin bildiği gibi, Hong Kong Borsası Alibaba'yı reddetti. Daha sonra, Nisan 2018'de listeleme sistemini değiştirdi. Aynı hisselerin farklı haklara sahip olmasına ve yurtdışında işlem gören teknoloji şirketlerinin Hong Kong'da listelenmesine izin veren iki değişiklik var.Bu iki koşul, genellikle Ali'nin Hong Kong'a dönüşünü açtığı kabul edilir. Sistem engelleri.
Wu Biwei, Ali'nin de anlaması gerektiğine inanıyor ve o zamandan beri geri dönmeye hazırlanıyor. Ali, geçen yıldan bu yana uluslararası ticaret durumundaki değişikliklerle birleştiğinde, alternatif bir planı olmalı, bazı aşırı durumlarla karşı karşıya kalırsa, önceden hazırlık yapabilir.
Alibaba, Hong Kong pazarında 1: 8 hisse bölünmüş planını tamamladı ve Hong Kong ve ABD hisse senetlerinin takasını destekleyen ilk Çinli teknoloji şirketi olarak Alibaba, bazı aşırı durumlar ortaya çıktığında, Ali'yi teorik olarak tüm ABD pazarlarında yutabileceğini düşündü. Hong Kong pazarına geri dönmesi, Ali'nin takipte çok savunmacı olmasını sağlayacaktır.
Aynı zamanda, Alibaba 13.4 milyar $ 'a yükseldi (bu fiyat Alibaba'nın New York Borsası'nda 12 Kasım Doğu Saati'nde 186.98 $' lık kapanış fiyatına dayanıyor ve ikincil listelemenin nihai fiyatı Kasım'a bağlı olacak. New York Menkul Kıymetler Borsası'nın 20'nci günü fiyatı), eğer bu hedefe başarıyla ulaşılırsa, Ali, Hong Kong hisse senetleri tarihindeki ikinci en büyük halka arz işlemi olacak ve sadece AIA'dan sonra ikinci olacak.
Jin Xiangyi, bu kez Ali'nin Hong Kong hisselerine dönüşünün Hong Kong Borsası için daha da büyük önem taşıdığına inanıyor. Bir yandan kendi sermaye ölçeğini ve uluslararası etkisini artırabilir, Ali'nin ADS'si bu kez New York Borsası ile Hong Kong Borsası arasında dönüştürülebilir, bu anlamda Hong Kong Borsası'nın uluslararası birlikte çalışabilirliğini de arttırır.
İkincisi, Alibaba'nın Hong Kong hisse senetlerine dönüşü, Hong Kong hisselerinin sektör zenginliğini de artırdı. Şu anda, gayrimenkul ve finansal hisse senetleri Hong Kong Borsası'ndaki en büyük hisse senedini oluşturuyor. Alibaba'nın eklenmesi, İnternet ve teknoloji hisselerinin sektör payını artırdı. Ayrıca, tüm Hong Kong Borsasının hisse senedi değerlemesini artırabilir.
Dünyaya bakıldığında, Hong Kong artık bir finans merkezi statüsünü korumaya ve iyileştirmeye hevesli. Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nın Londra Menkul Kıymetler Borsası'nda başlattığı güçlü takip nedeniyle böyle bir talep zaten herkes tarafından biliniyor. Lu Wei, büyük endişe yaratan başarısız satın alma ile Hong Kong Borsasının Ali'nin dönüşü gibi iyi haberlere ihtiyacı olduğunu söyledi. Alibaba'nın ikincil listelemesini başarıyla kabul ettikten sonra, Hong Kong Borsası 2019'da sürpriz olmazsa küresel borsa finansmanına liderlik etmeye devam edecek.
03
Ali, Hong Kong borsasında nasıl fiyat alıyor?
İki piyasadaki hisse senetleri birbirine dönüştürülebildiğinden, bir ABD hisse senedi 8 Hong Kong hissesine dönüştürülebilir. Hong Kong hisse senetlerinin nihai fiyatı teorik olarak, Hong Kong hisse senetlerinin listelenmesinden önceki gün ABD hisse senetlerinin kapanış fiyatının 1 / 8'ine dayanır. ABD hisse senetlerinin fiyatının 180 ABD doları / hisse olduğunu ve Hong Kong hisse senetlerinin fiyatının teorik olarak 175,5 Hong Kong doları / hisse (yani, 1 ABD doları = 7,8 Hong Kong doları olarak 22,5 ABD doları / Hong Kong hissesine eşdeğer) olacağını varsayalım. Son haberlere göre, Alinin ihraç fiyatı hisse başına 188 HK $ 'dan fazla olmayacak.
04
Ali'nin dönüşü Tencent'e nasıl bir etki getirecek?
Dolphin Think Tank'ta bir e-ticaret stratejisi analisti olan Li Chengdong, bazı vakıfların bazı fonları ayarladığını ve Tencent'i Alibaba'yı satın almak için sattığını ve bunun Tencent'in hisse senedi fiyatını belirli bir aşağı yönlü baskı altına soktuğunu söyledi.
Alibaba'nın ikili borsası, pazarı genişletmek için daha fazla fona sahip olacak ve bu da aynı sektördeki rakipler üzerinde çok fazla baskı oluşturacak. Zhuang Shuai, "Tencent'in akıllı perakende işini aktif olarak genişletmesi dahil, Alibaba'nın kendisine yakın ve WeChat Pay ile Alipay arasındaki doğrudan rekabet etkilenecek." Dedi.
Gelonghui'de kıdemli bir TMT analisti olan Marco, Tencent ve Ali'nin Hong Kong hisselerinde borsada işlem gören ilgili şirketleri olduğuna inanıyor. Tencent bir "federal sistem" ve Ali bir "imparatorluk modeli". İki taraf Hong Kong borsasında bir çatışma oluştururken, takibi de yoğunlaştıracak rekabet.
Geçmişte Hong Kong pazarında anakara geçmişi olan teknoloji devi Tencent'ti ve artık yatırımcıların Tencent'e yatırılan fonların çeşitlendirilmesinde ve seyreltilmesinde rol oynayabilecek bir seçenek daha var.
Wu Biwei, bunun Tencent için avantajları ve dezavantajları olduğuna inanıyor. Bir yandan, iki tarafın birbirini teşvik etme ve destekleme konusunda belirli bir rolü olacak, öte yandan bu iki şirketin iş gelişimine ve performansına bağlıdır.İkisi de çok iyiyse, aslında başka hisse senetlerine yatırım yapan yatırımcıları oluşturacaktır. Büyük sifon etkisi, Hong Kong pazarındaki teknoloji stoklarının ve geleneksel endüstri hisselerinin likiditesini artırdı.
05
Sektördeki kişiler, Ali'nin Hong Kong hisselerindeki performansı konusunda iyimser mi?
Li Chengdong, Alibaba'nın Amerika Birleşik Devletleri'ndeki performansının şu anda pek iyi olmadığını analiz etti. Üçüncü çeyrek mali raporuna göre, Alibaba'nın işletme geliri yıllık% 40 artışla 119.017 milyar RMB olurken, Pinduoduo yıllık% 697 artışla 3.372 milyar RMB gelir elde etti. Kar açısından, Q3 Alinin adi hissedarlara atfedilebilen net kârı, yıllık% 13 artışla 20.033 milyar yuan oldu. Jingdongun devam eden faaliyetlerden adi hissedarlara atfedilebilen net karı, yıllık% 200 artışla 3 milyar yuan oldu. Alibaba'nın büyüme oranı düşüyor.
Zhuang Shuai ayrıca finansal raporlar açısından Ali'nin bazı kısımlarının fazla tahmin edildiğine inanıyor.Örneğin, ana işletme karının beklenen değeri çok yüksek değil.Yeni perakende, bulut bilişim ve diğer işletmeler hala kuluçka döneminde ve henüz büyük ölçekli karlılığa ulaşmadı. Dönüm noktası kanı desteklemek için fon gerektiriyor.
"Ancak, Güneydoğu Asya pazarının Ali'ye yönelik algısı, Alinin Hong Kong hisselerini listelemesiyle daha da iyileşecek. Hong Kong hisseleri, küresel kapitalist ülkelerin finansal sistemleri ve öz sermaye yapılarıyla yüzleşmek üzere tasarlandığından, pek çok kapitalist ülkenin fonları Hong Kong borsasına girerken, yerli yatırımcılar Alibaba hakkında daha kapsamlı ve derinlemesine bir anlayışa sahip olacaklar. Yerli yatırımcılar Alibaba gibi mükemmel internet şirketlerine yabancı yatırımcılardan daha aşina olduklarından, değerlemede artışa yardımcı oluyor. "Zhuang Shuai ayrıca açıkladı.
Wu Biwei, Ali'nin Hong Kong pazarındaki performansı konusunda kesinlikle iyimser. İki neden öne sürdü: Birincisi, Alibaba'nın Hong Kong pazarında uluslararası yatırımcıları, Hong Kong'da yerel yatırımcıları ve anakaranın ara bağlantı mekanizması var Şangay-Hong Kong Stock Connect ve Shenzhen-Hong Kong Stock Connect aracılığıyla alınan fonlar nispeten bol; İkincisi, son yıllarda Alibaba kadroların daha genç yinelemesini tamamladı ve Alibaba Cloud tarafından temsil edilen ileri teknoloji yeteneklerinin sürekli iyileştirilmesiyle Hong Kong'daki performansı fena olmayacak.
Buna karşılık, Lu Wei, çoğu yatırımcının görüşlerini daha iyi temsil ediyor gibi görünüyor: Bu kez ihraç edilen Hong Kong hisse senetleri, Alinin ABD borsasında çıkarılan ADS ile takas edilebileceğine ve toplam ihraçın Alinin ABD hisse senetlerine göre olduğuna inanıyor. Etkileyici değil, bu da Ali Hong Kong hisselerinin "çılgın" performans göstermesinin zor olduğu anlamına geliyor. Bir anlamda, bu anakara yatırımcıları için aslında iyi bir şey, Alibaba'ya Southbound Stock Connect aracılığıyla nispeten uygun bir fiyata yatırım yapabilirler ve Alibaba'nın gelecekte daha fazla büyümesini paylaşabilirler.
06
Ali'nin Hong Kong hisselerine dönüşü küreselleşme stratejisinin yolunu mu açıyor?
Küreselleşme, Ali'nin son iki yıldır teşvik ettiği bir stratejidir. Zhuang Shuai, Ali'nin Amerika Birleşik Devletleri'ndeki listesinin Amerika ve Avustralya'daki pazar genişlemesi için yararlı olduğuna inanıyor, ancak Güneydoğu Asya'da, Hong Kong hisse senetlerine kote olmanın avantajının daha büyük olacağı açık. Bu nedenle şu anda Güneydoğu Asya stratejisi, özellikle Hindistan pazarı, Hong Kong hisselerine bu geri dönüşün daha temel bir parçası.
Lu Wei, Ali'nin en önemli üç stratejisinden birinin küreselleşme olduğunu söyledi.Son yıllarda Ali'nin küreselleşme hızını artırdığını, Hong Kong hisselerine geri dönmesi de Güneydoğu Asya'daki etkisini güçlendirmeye yardımcı olacağını söyledi. Güneydoğu Asya öncelikle yeterli demografik temettülere sahip, ikinci olarak mobil İnternet yükselişte ve üçüncü olarak, dil ve kültür Çin'inkine benziyor ve ana düzen yönü olmak için iyi nedenler var. Tabii ki, bunun Hong Kong borsasına ek bir getiri olduğuna inanıyor ve Alibaba'nın Hong Kong borsası için yumuşak noktasını tam olarak açıklamak için yeterli değil.
Wu Biwei bu ifadeye katılmıyor. Alibabanın ABDdeki listesi halihazırda en büyük küreselleşmedir. Küresel sermaye ABDde listelenebilir. Alibabanın Hong Konga dönüşü esas olarak savunma amaçlı bir düzenlemedir. Alibabanın geri dönüşü ayrıca A-share yatırımcılarının ara bağlantı mekanizması yoluyla Alibaba ticareti yapmalarını sağlar. Alibaba, Hong Kong, Amerika Birleşik Devletleri ve anakaradaki yatırımcılar tarafından alınıp satılabilecek bir teknoloji hissesi haline getiriyor. "Bu daha ilginç nokta."
07
Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nda aynı hisseli haklardan yoksun reformun amacı nedir?
2014'te Ali'yi kaçırdıktan sonra, Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun muhalefetinde "farklı haklarla aynı hisse" kısıtlamasının kaldırılması tartışması artık sorun değildi. 2018 yılına kadar Xiaomi Meituan gibi yeni ekonomik şirketlerin halka açılacağını görünce sonunda reformları uygulamaya koydular. Çin'deki bir nesil yüksek kaliteli İnternet şirketlerini kaçırmamak için.
Nisan 2018'de, Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası, Hong Kong piyasasında son 25 yılda listeleme mekanizmasının en önemli reformunu gerçekleştirerek, "farklı haklara sahip aynı hisseleri" açarak, ana yönetim kurulu mali yeterlilik testini geçemeyen biyoteknoloji şirketlerinin Hong Kong'da listelenmek için listelenmesine izin verdi. İkincil listelere sahip büyük Çin ve uluslararası şirketler, yeni ve kullanışlı ikincil listeleme kanalları kurdu.
Lu Wei, Ran Caijing'e Hong Kong yatırımcılarını İngiliz sermayesinden korumak için Hong Kong pazarının temel değeri olarak kullanılan "aynı hisse ve aynı gücün" olduğunu, ancak zamanın değiştiğini söyledi.Bu Çinli internet şirketleri bir fark yaratmak için insanüstü yönetime güveniyor. Kanlı yol ve hala mücadele, bırakın kontrolü bıraksınlar, bu kamu veya özel için gerçekçi değil. Hong Kong pazarı için, "aynı hisse ve aynı haklara" bağlı kalmaya devam etmenin fiyatına katlanmak zor.
Li Chengdong, Hong Kong Borsası tarafından yürütülen "farklı haklara sahip aynı hisseler" reformunun olumlu olduğunu analiz etti, çünkü yerli şirketlerin çoğunun birden fazla finansman turu olduktan sonra, kurucularının hisse oranı nispeten düşük olacak. "Aynı haklara sahip hisseler" sistemi altında, çoğu şirket, Hong Kong hisse senetlerini listelemeye isteksizdir, bu da onların kontrolünü kaybetmelerine neden olacaktır. Bu nedenle, Hong Kong hisseleri kesinlikle reform yapacak ve A hisseleri de reform yapabilir, aksi takdirde tüm iyi şirketler Amerika Birleşik Devletleri'nde halka açılabilir.
Wu Biwei, birçok yeni şirket ve teknoloji şirketinin işlerini başlattığına inanıyor. Kurucuların, kurumsal gelişim için öz sermayeyi sermayeye aktarması gerektiğine inanıyor. Ancak, tüm şirketin gelişim yönünü ve iş yönünü kontrol etmek için, sürdürmek için "farklı haklarla aynı pay" yöntemi olması gerekiyor Şirketin kontrolü ve iş liderliği, bu teknoloji şirketlerinin Hong Kong'da listelenmesini istiyorsanız, bu sistemde reform yapmalısınız. Alibaba'nın daha önce Hong Kong'da listelenememesi, Hong Kong Borsası'nın listelemedeki bazı kusurları düşünmesine neden olan bir fırsattır. Zamanında ayarlamalar yapın.
"Alibaba, Southbound Stock Connect'e doğrudan hızlı kanal üzerinden girdi. Bu bakış açısından, Alibaba, Meituan Dianping, Xiaomi, China Reading Group ve Maoyan Movies ve Çin Anakarası'ndaki diğer büyük İnternet şirketlerinin tümü, Hong Kong Borsası için uygun olan Southbound Stock Connect'e dahil edildi ve Fon akışı güneye gidiyor. "Huachuang Securities'de denizaşırı teknoloji internet araştırmacısı Jin Xiangyi, Ran Caijing'e söyledi.
Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası reformunun sonuçları da gösterilmeye başladı: aynı hissede farklı haklara sahip şirketler (Meituan Dianping, Xiaomi, Ali), denizaşırı kote edilmiş teknoloji şirketleri ikincil listeleme (Alibaba) için Hong Kong'a gelebilir ve gelir yoktur. İlaç şirketleri, her üç tür şirket de ortaya çıktı. Bu, Hong Kong pazarındaki yeni ekonomi şirketlerinin bileşimini ve oranını büyük ölçüde zenginleştirdi ve Hong Kong pazarının yapısını optimize etti.
08
Ali gelecekte ortaya çıkacak mı?
+ H + ABD hisse senetlerinin şekli?
Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun kurulmasının başlangıcında, "farklı haklara sahip aynı hisse senetlerine" izin verilmesi önerilmişti.Analistler, Alibaba'nın gelecekte A hisselerine dönmesinin imkansız olmadığını ve üç paralel hisse olacağını söyledi.
Wu Biwei, Alinin Hong Kongda işlem görmesinin ardından Çinli yatırımcıların, Alideki yatırımlarını tamamlamak için arabağlantı mekanizması aracılığıyla ABD ve Hong Kongdaki yatırımcılarla kendi borsalarında doğrudan hisse senedi alıp satabileceklerini belirtti. Gelecekte Sci-tech Innovation Board'a geri dönüp dönmeyeceği nispeten uzun vadeli bir konudur.Sci-Tech Innovation Board nispeten olgunlaşana ve daha iyi likiditeye sahip olana kadar beklemeliyiz.
Pratiklik açısından, Ali A hissesine dönmek isterse, uygulanabilir tek seçenek Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda CDR çıkarmaktır. Ancak Xiaomi'nin CDR planını terk etmesinden bu yana CDR ile ilgili haberler bir süre ortadan kayboldu ve son zamanlarda 9 numaralı robotun inişe yaklaştığı haberi geldi. Açıktır ki, düzenleyici makamlar, mevcut piyasa ortamının ve koşullarının büyük ölçekli CDR ihraçları için yeterince olgun olmadığına inanmaktadır.
Lu Wei ayrıca açıkladı, ancak bu Ali'nin CDR planını tamamen terk edeceği anlamına gelmiyor.Ne de olsa CDR yayınlamakta çok fazla zorluk yok.Politika izin verdiği sürece, Ali gibi kalifiye denizaşırı şirketler her an CDR başlatabilir. Bu nedenle, Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'na geri dönmek aslında çok esnek bir harekettir.Hong Kong borsasından hemen keyif alırken, artık CDR'yi beklemenize gerek yok. uzak bir adım.
Sorumluluk Reddi: Bu makale yalnızca yazarın görüşünü temsil eder ve bu standla hiçbir ilgisi yoktur. Qilu One Pointin bilgileri görüntülemesinin amacı daha fazla bilgiyi yaymaktır ve bilgilerin tamamının veya bir kısmının (metin, veri ve grafikler dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere) doğruluğunu, gerçekliğini, eksiksizliğini, geçerliliğini, güncelliğini ve orijinalliğini garanti etmez. Bekle. İlgili bilgiler bu web sitesi tarafından doğrulanmamıştır ve size herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.Riskleri size ait olmak üzere uygun şekilde çalıştırın.Muhabirler bulun, raporlar isteyin, yardım isteyin, büyük uygulama pazarlarında "Qilu One Point" APP'yi indirin veya WeChat uygulaması "One Point Intelligence Station" üzerinde arama yapın. Eyalet genelinde 600'den fazla ana akım medya muhabiri çevrimiçi rapor vermenizi bekliyor! Rapor etmek istiyorum
