Kauçuk vadeli işlemler: Beklenen getiriler önemli ölçüde azalır ve vadeli işlemler arbitrajı katılmak için uygundur
Yazar: Lu Ying Varlık Yönetimi araştırmacısı Hu Haitao
Bu yıl temel fark önceki yıllara göre daha erken daraldığı ve yerel 20 numaralı standart kauçuk sözleşmesinin listesinin uzun vadeli prim alanını baskılaması beklendiğinden, mevcut arbitraj gelir alanı nispeten sınırlıdır ve ekonomik gerileme riski spot temerrüdü ve lastik ayı piyasasını etkileyebilir. Vadeli işlem risklerinin sonunda artması durumunda, kauçuk vadeli işlemler arbitraj operasyonu ihtiyatlı olmalı, ancak spot hedeflerin değiştirilmesiyle ek getirileri artırabilir, spot dolaşımı gerçekleştirmek için kısmen kar aktarabilir ve artan risklerle başa çıkmak için yeterli risk fonları hazırlayabilir. Spesifik analiz aşağıdaki gibidir:
Birincisi, kauçuk vadeli işlemler arbitraj kar alanı sınırlıdır
Mevcut noktada, yıllar boyunca spot hedeflerle RU1901, RU1905 ve RU1909 sözleşmelerinin gelecekteki arbitraj getirilerini hesapladıktan ve karşılaştırdıktan sonra, RU1901 sözleşmesiyle mevcut arbitraj işleminin uygun olmadığı ve RU1905 ve RU1909 sözleşmelerinin Arbitraj getirileri, önceki yıllara göre önemli ölçüde daralmıştır. Spesifik getiriler aşağıdaki gibidir:
Spesifik olarak, bu yılki RU1905 ve RU1909 sözleşmeleri, listelendiklerinden bu yana genellikle nispeten zayıf bir eğilim sürdürmüştür.Pek fiyat, nispeten düşük mutlak fiyat nedeniyle nispeten düşük bir genel fiyat göstermiştir. Temeldeki önemli daralma, cari yılı çeşitli maliyetleri hariç tuttuktan sonra yapar. Kimyasal verim% 10'dan azdır. Şu anda, bekletme maliyetlerini artırmak için arbitraj piyasasına büyük miktarda fon akışının ve uzun vadeli prim alanını bastırmak için 20 numaralı standart kauçuk sözleşmesinin beklenen listelemesinin etkisi altında, gelecekteki arbitraj gelir alanı daralmaya devam edebilir.
2. Arbitraj riski
1. Spot riski
Bu yıl, uluslararası ticaret savaşı ve yurt içi kaldıraçların azaltılmasının etkisi nedeniyle bazı şirketlerin zararının kauçuk işine sıçradığı ve spot temerrüt riskini tetiklediği bildirildi. Mevcut durgun küresel ve yerel ekonomik durum altında, bazı şirketlerin cepheyi küçültmeye yönelik aktif veya pasif önlemleri, spot piyasadaki dolaşım maliyetini ve riskini artırabilir. Ek olarak, 20 numaralı standart kauçuğun beklenen listesi, standart dışı arbitraj modelini de bozabilir. Spot ticaret engeli aşıldıktan sonra, fonlar standart olmayan arbitrajdan standart depo girişi arbitrajına aktarılacak ve standart dışı arbitrajın belirsizliği de önemli ölçüde artacaktır.
2. Vadeli işlem riskleri
Kauçuğun mutlak fiyatı şu anda nispeten düşük bir seviyededir ve temel önemli ölçüde daralmıştır.Gelecekte keskin bir tek taraflı düşüş eğilimini yeniden üretmek zordur. Uzun bir dipten çıkış dönemi olabilir. Vadeli işlem fiyat düşüş yolunun temelinin fırsata dönmesi muhtemeldir. Kaybolmuş olabilir. Dönem içinde, kısa vadeli arz tarafının açıkça zarar görmesi durumunda, kısa vadeli vadeli işlem fiyatlarındaki keskin artış, vadeli işlemler tarafındaki riski de artıracaktır.
3. Orta düzeyde katılım
1. Spot hedeflerin değiştirilmesi ek geliri artırır
Küresel doğal kauçuk üretiminin mevsimsel özellikleri aynı zaman diliminde arz farkını büyük kılıyor, bu nedenle spot dayanımının performansı da farklı ... Bunların arasında spot hedefin gücü her yıl Eylül'den Şubat'a kadar SCR5. > SCR10 > SVR3L > SMR20CR ve her yıl Şubat ile Eylül arasındaki güçlü-zayıf ilişki SMR20CR'dir. > SVR3L > SCR10 > SCR5. Mevcut zeminin önemli ölçüde daraldığı ve mevcut arbitraj getirilerinin keskin bir şekilde düştüğü durumlarda, farklı zaman dilimlerinde güçlü spot hedefler tutularak mevcut arbitraj getirileri belirli bir ölçüde artırılabilir.
2. Kısmi kar dağıtımı, malların sorunsuz dolaşımını gerçekleştirir ve tek taraflı artış riskleriyle başa çıkmak için yeterli fon ayırır
Spot sirkülasyon riski ile karşılaşılabilse de, kauçuk piyasası nispeten olgun olduğundan, sirkülasyon risklerini kontrol etmek için daha güvenilir bir spot kanal seçilebilir.Aynı zamanda, tedarik ve satış bağlantılarında kısmi kar ile hızlı mal akışı gerçekleştirilebilir (toplam maliyet yaklaşık % 1). Vadeli işlem tarafı, tek taraflı yükselme riskiyle başa çıkmak için yeterli fon hazırlar.
Özetle, bu yılın temeli önceki yıllara göre daha erken daraldığı ve yerel 20 numaralı standart kauçuk sözleşmesinin listesinin uzun vadeli prim alanını baskılaması beklendiğinden, mevcut arbitraj gelir alanı nispeten sınırlıdır ve ekonomik gerileme riski spot temerrütleri ve kauçuğu etkileyebilir. Ayı piyasası sona erdiğinde ve vadeli işlemlerde tek taraflı yükselme riskini artırabileceğinde, kauçuk vadeli işlemler arbitraj işlemi dikkatli olmalı, ancak spot hedef değiştirilerek ek gelir artırılabilir, kârın bir kısmı spot sirkülasyon gerçekleştirilebilir ve risk fonu yükselme riskiyle başa çıkmaya yeterli olmalıdır. Katıl.
