CPI domuzu kaldırdığında deflasyon mu? Ne zaman dönebilirim? Faiz indirimleri cevap verecek mi? Araştırma kurumlarının son yorumu için tıklayınız ...
Ulusal İstatistik Bürosu'nun en son verileri, Ekim 2019'da ulusal tüketici fiyatlarının yıllık bazda% 3,8 arttığını gösteriyor. Ocak ayından Ekim ayına kadar ortalama olarak, ulusal tüketici fiyatları geçen yılın aynı dönemine göre% 2,6 arttı. Bu veriler piyasa beklentilerini aştı. Sınıflandırma açısından Ekim ayında gıda, tütün ve alkol fiyatları yıllık bazda% 11,4 artarak TÜFE artışını yaklaşık 3,37 puan etkilemiştir. Gıdada, hayvancılık eti fiyatı% 66,8 artarak, TÜFE'deki yaklaşık 2,92 puanlık artışı etkilerken, domuz eti fiyatı% 101,3 artarak TÜFE'deki yaklaşık 2,43 puanlık artışı etkiledi. Verilerden, domuz eti fiyatlarındaki artışın, TÜFE'deki artışta mutlak bir öncü rol oynadığı görülmektedir.
Domuz eti fiyatı yeni tarihsel zirveler oluşturmaya devam ederken, domuz yetiştirme karı ve domuzların yiyeceğe oranı da rekorlar kırmaya devam etti.Bu sadece listelenen domuz yetiştirme şirketlerinin performansına yansımadı. Domuz devi Muyuan hisselerinin gerçek kontrolörü olan Qin Yinglin ailesi 117,38 milyar yuan servet bile yaptı. Forbes Çin Zenginler Listesi'nde dokuzuncu sırada yer almaktadır. Son zamanlarda Muyuan, tanınmış üniversiteleri hedefleyen ve domuz yetiştirmek için öğrencileri işe almak için yüksek maaşlar sunan resmi olarak işe alım bilgilerini paylaşıyor.
Domuz yetiştiriciliği sıcak bir konu haline geldi.Hem kamuoyu hem de araştırma kurumları, domuz fiyatlarının gelecekteki eğilimine ve TÜFE üzerindeki etkisine giderek daha fazla önem veriyor. Öyleyse, bir dizi veri tarihi kayıtları yeniledikten sonra, gelecekte domuzların fiyatı artmaya devam edebilir mi? Dönüm noktası ne zaman gelecek? Para politikası yüksek TÜFE'ye nasıl tepki vermelidir? Bu tanınmış araştırma kurumlarının ne dediğine bir bakın.
Ren Zeping: Domuzu çıkardıktan sonra, deflasyon olacak ve dönüm noktası 2020'nin ikinci yarısında olacak
Evergrande Araştırma Enstitüsü'nden Ren Zeping, Ekim ayında TÜFE'nin bir önceki aya göre 0,8 puan artarak yıllık bazda% 3,8 arttığına inanıyor. Bunlar arasında, domuz eti fiyatı% 101,3 artarak TÜFE'deki yaklaşık 2,43 puanlık artışı etkiledi ve yıllık TÜFE'deki toplam artışın yaklaşık üçte ikisini oluşturdu. Aylık artışa bakıldığında, TÜFE Ekim'de aylık% 0.9 arttı. Bunlar arasında, domuz eti fiyatı% 20,1 artarak TÜFE'deki yaklaşık% 0,79 artışını etkiledi ve toplam TÜFE artışının yaklaşık% 90'ını oluşturdu. Domuz eti fiyatlarındaki artış hariç tutulduğunda, TÜFE aylık bazda yaklaşık% 0.1 ve yıllık bazda% 1.3 arttı.
Ren Zeping, mevcut domuz eti fiyatının yıldan yıla ve domuz-gıda fiyat oranının tarihsel zirveleri önemli ölçüde yenilediğini söyledi. Ekim ayında TÜFE, 2012'nin başından bu yana yeni bir zirveye ulaştı. Domuz eti fiyatları, TÜFE'nin yükselmesine neden olan temel faktördür. Ekim ayında, domuz eti fiyatları yıllık bazda% 101,3'e kadar yükseldi, bu da önemli ölçüde yeni bir tarihi zirve yaptı ve verilerin 2005'te kaydedilmesinden bu yana yeni bir zirve yaptı. Domuz maması fiyat oranı bu ay 20,4'e yükseldi ve önemli bir tarihsel rekor kırmaya devam etti. Yükselen domuz eti fiyatları, sığır, koyun, tavuk ve ördek gibi ikame ürünlerin fiyatlarını da artırdı. İleriye baktığımızda, canlı domuz üretimini teşvik etmeye yönelik politikaların uygulanması nedeniyle, canlı domuzların büyümesi zaman alacaktır, bu nedenle domuz eti fiyatlarının 2020'nin ikinci yarısında bir dönüm noktası oluşturması bekleniyor. Kısa vadede, domuz eti fiyatı hızla sığır eti ve koyun eti fiyatına yaklaşırken, domuz etindeki son artış ikame etkisi nedeniyle yavaşladı. Ancak arz ve talep arasındaki uçurum hala büyük olduğu için gelecekte domuz eti ve ikame ürünlerin fiyatı yükselebilir ve enflasyon beklentilerinin yönetimini güçlendirmek gerekir.
Şu anda, çeşitli departmanlar, domuz yetiştiriciliğini artırmak, domuz ithalatını artırmak ve pazarı istikrara kavuşturmak için domuz rezervlerini serbest bırakmak için bir dizi önlem aldı. Ancak politikanın uygulanması zaman aldığı için domuz besiciliği de yaklaşık yarım yıl sürüyor. Aynı zamanda, Afrika domuz vebası salgını hala devam ediyor. Serbest dolaşan çiftçiler için, salgın önleme ve hastalıkları önleme gereksinimleri görülmemiş bir şekilde arttı ve ikmalin zorluğu arttı. Bu nedenle üretim kapasitesinin geri kazanılması için hala zaman gerekiyor. Domuz döngüsü perspektifinden bakıldığında, mevcut damızlık dişi domuz ve domuz stoğu büyük ölçüde azaltılmıştır. Üretim kapasitesini tam olarak geri kazanmak için, damızlık dişi domuzları arttırmaktan başlamalıyız. Domuzcukların domuz yavrularına ve ardından besi yetiştirme döngüsü uzun zaman alacaktır. 2020'ye kadar beklenmektedir. Yılın ikinci yarısında arz ve talep arasındaki çelişki hafifledi ve domuz eti fiyatları aşağı yönlü bir dönüm noktasına işaret edebilir. 7 Kasım'da Ticaret Bakanlığı Pazar İşlemleri ve Tüketim Teşvik Dairesi başkan yardımcısı Wang Bin, canlı domuzların yenilenmesine yönelik coşkunun son zamanlarda önemli ölçüde arttığını ve üretimin kademeli olarak toparlandığını belirtti.Afrika domuz ateşi salgını tekrar etmezse 2020'nin ikinci yarısında Afrika domuzlarından etkilenmesi bekleniyor. Salgından etkilenen canlı domuzlar pazar arzını artırmaya başlayacak ve domuz eti tedarik durumu iyileşecek.
Mevcut TÜFE ve ÜFE eğilimleri daha önce görülmemiş bir şekilde farklıdır.Para politikası, maliye politikası ve reform politikaları büyük çelişkilere odaklanmalı, çabaları koordine etmeli, döngüsel olmayan ayarlamaları güçlendirmeli ve politika koordinasyonunu artırmalıdır. Para politikası açısından Çin Halk Bankası geçtiğimiz günlerde MLF faiz oranını düşürdü, Ağustos ayından bu yana faiz oranlarını üç kez düşürdü ve kümülatif aralık 16BP'ye ulaştı. Bir sonraki aşamada ekonomik büyüme ve fiyat koşullarına göre zamanında ve uygun ters döngüsel ayarlamalar yapmaya devam etmeliyiz, faiz oranı düşürülmeli ve RRR düşürülmelidir. Aynı zamanda, para politikasının tam ve etkin bir şekilde reel ekonomiye aktarılabilmesi için para politikasının aktarım yolunun taranmasına da dikkat edilmelidir.
Yang Delong: Domuz fiyatlarının gelecek yılın ilk yarısında düşmesi ve para politikasının gevşek olması bekleniyor
Qianhai Kaiyuan Fund'ın baş ekonomisti Yang Delong, bu yılın başından beri Afrika domuz ateşi ve serbest dolaşan hanelerin azalması gibi çeşitli faktörlerden etkilenerek domuz eti fiyatının keskin bir şekilde artmaya devam ettiğini ve bunun da tavuk, sığır eti ve diğer yiyeceklerin fiyatlarının önemli ölçüde artmasına neden olduğunu söyledi. TÜFE'yi yükseltmenin ana nedeni budur. Şu anda, çeşitli bakanlıklar ve komisyonlar, canlı domuz üretim kapasitesinin canlanmasını teşvik etmek, domuz ithalatını artırmak ve pazar arzını artırmak için domuz eti fiyatlarını istikrara kavuşturmak için bir dizi politika yayınladı ve uyguladı.Gelecek yılın ilk yarısında domuz fiyatlarının yüksek seviyelerden düşmesi bekleniyor.
Çin'in ekonomik büyümesindeki mevcut yavaşlama ve yükselen enflasyon bir arada varlığını sürdürüyor ve merkez bankası para politikası açısından bir ikilem içinde. Ancak, bu enflasyonun temel olarak domuz eti fiyatlarındaki artıştan kaynaklandığı düşünüldüğünde, çekirdek TÜFE yükselmedi ve merkez bankası gevşek bir para politikası sürdürecek.
Shen Wan Hongyuan: Arzdaki artış, domuz etindeki artış yavaşlayabilir
Shenwan Hongyuan'ın makro ekibi, domuz eti büyüme oranının yavaşlayabileceğine ve önümüzdeki dört ay içinde TÜFE'nin sırasıyla% 4.3,% 4.5,% 5.0 ve% 4.0 olacağına inanıyor. Ekim ayı TÜFE, Ağustos ayından bu yana gıda ürünlerini yükselten et fiyatlarının yükselişini sürdürürken, gıda dışı ürünler düşük seviyelerde seyrediyordu. Bununla birlikte, önceki iki aya kıyasla, domuz eti dışındaki etlerin fiyat artış hızı yavaşladı, bu da domuz etindeki hızlı artış döneminde veya tavuk gibi daha hızlı üreme döngüsüne sahip et arzında et talebinin azaldığını gösteriyor. Artmış olan.
Yüksek frekanslı veriler, domuz fiyatlarındaki artışın Kasım ayından bu yana durgunlaştığını gösteriyor, bu da et talebinin talebin iki zirvesinden sonra azaldığını gösteriyor.Aynı zamanda, politikaların sürekli teşvikiyle, dondurulmuş et ve satış yapmaktan çekinen canlı domuz arzı Artış; Ayrıca Çin yakın gelecekte ABD'den domuz ve kümes hayvanı ithalatını artırabilir.Et fiyatlarındaki artışın önümüzdeki iki üç ay içinde önemli ölçüde yavaşlaması beklenmektedir.
Kapsamlı bir analize göre, önümüzdeki dört ay içinde TÜFE'nin yıllık bazda% 4,3,% 4,5,% 5,0 ve% 4,0 olması bekleniyor. 2020'nin ikinci yarısında, domuz eti arzının yeniden artması ve yüksek bazın üst üste binmesi nedeniyle, TÜFE'nin yıllık% 2,0'nin altına düşmesi bekleniyor. Piyasanın enflasyon patikasına ilişkin tam beklentileri ve merkez bankasının yakın zamanda MLF faiz oranını 5 baz puan düşürmesi, para politikasının yönü ile ilgili endişeleri hafifletmeye yardımcı olacaktır. Mevcut enflasyon dalgasının yükselip sonra düşmesinden sonra, para politikasının işleyişini etkilemesi beklenmez, ancak uzun vadeli faiz oranları üzerinde herhangi bir risk olmayabilir. Küçük, kısa vadeli bir baskı oluşturun.
CITIC Menkul Kıymetler: Yapısal enflasyonun belirgin özellikleri vardır ve faiz indirimleri / RRR indirimleri gelecek yıl tekrarlanabilir
CITIC Securities Macro, Ekim ayındaki domuz fiyatının aylık bazda TÜFE'ye% 89 ve yıllık bazda% 67 oranında katkıda bulunduğunu ve yapısal enflasyon özelliklerinin "en iyi ve canlı" olduğunu söyledi. Ekim ayı TÜFE yıllık bazda% 3,8 artarak piyasa beklentilerini aştı ve önceki değerden 0,8 puan daha yüksek oldu. TÜFE bir önceki aya göre 0,9 puan arttı.Ulusal İstatistik Bürosu tarafından açıklanan rakamlara göre domuz fiyatlarındaki artış yaklaşık 0,8 puan, sığır eti, koyun, tavuk ve ördek etindeki göreli artış 0,06 puan, yani geri kalanı katkıda bulundu. TÜFE'deki aylık artışa gıda ve gıda dışı toplam 0,04 puan katkı sağladı. Ekim ayındaki yüksek enflasyonun yapısal özelliklerinin öncekinden daha önemli olduğu görülmektedir. Domuzların ve ilgili etlerin fiyatlarından etkilenen gıda fiyatları yıldan yıla% 15,5 artarak yeni zirvelere ulaşmaya devam ederken, su ürünleri, yumurta, taze meyve ve sebzelerin fiyatları aydan aya geriledi ve kombine bazın etkisi sınırlı oldu. güçsüz.
Enflasyon beklentilerindeki artış dikkate değerdir ve parasal genişleme alanı kısa vadeli veya geçici olarak azalacaktır. Döngüsel faktörlerin, çevre korumasının ve domuz ateşinin üçlü etkisi altında, domuz eti ikame maddelerinin fiyatı Temmuz ayından bu yana yıldan yıla arttı. Önümüzdeki yıl, domuz fiyatlarının eğilimi enflasyonu belirleyen en önemli faktör olmaya devam ediyor. Mevcut canlı domuz ve üreme dişi domuz stoklarındaki değişikliklerden yola çıkarak, ılımlı bir takviye başlamış olabilir. Önümüzdeki yılın ilk yarısına kadar yükselişini sürdürmesi beklenen domuz fiyatlarının, ilk çeyrek enflasyonun en yüksek noktası haline geleceği Bahar Şenliği'nin düzensizliği ve tatil öncesi artan talep nedeniyle Ocak ayı TÜFE yıllık bazda% 4,5-% 5'e ulaşabilir. Önümüzdeki yılın ikinci yarısında arzın kademeli olarak toparlanarak fiyatların zirveden düşmesine neden olması bekleniyor.
Son altı ayda yükselmeye devam edecek enflasyon karşısında, dikkat edilmesi gereken iki nokta olduğuna inanıyoruz: Birincisi, sosyal ve insanların geçim sorunları ... Diğer ilgili gıda fiyatları domuz fiyatlarından fazla artmamış olsa da, domuz fiyatlarındaki toparlanma diğer ilgili gıda fiyatlarına neden oldu. Almak. Hükümet, ilgili tüketim mallarının fiyatının, sakinlerin yaşam maliyetlerini artırmak için domuzların fiyatını "takip etmesini" önlemek için fiyatları dengelemek için önlemler almaya devam edebilir. İkincisi, enflasyon beklentileri konusudur. Gerçek enflasyon yükseldikten sonra atalet eğilimindedir ve keskin bir düşüş olasılığı düşüktür, bu nedenle enflasyon beklentilerini tetiklemek kolaydır. Para otoriteleri, yükselen enflasyon beklentilerinin yarattığı risk döngüsüne daha fazla dikkat ediyor Merkez Bankası, Ekim ayı finansal verileri yayınlama konferansında da enflasyon beklentilerine önem verilmesi konusuna değindi. Önümüzdeki yılın ilk çeyreğinde enflasyon merkezinin yüksek olması ve parasal genişleme penceresinin askıya alınması beklenirken, ilk çeyrek ekonomik verilerin açıklanması ve enflasyonun geride kalmasının ardından faiz indirimleri veya RRR kesintileri tekrar yaşanabilir.
Haitong Macro: Kısa vadede enflasyonist baskı ile karşı karşıya kalan bir envanter dönüm noktası görünebilir
Haitong Macro'dan Song Xiao, domuz fiyatlarının Ekim ayında keskin bir şekilde artmaya devam edeceğine ve domuz eti TÜFE'nin önümüzdeki ay yıllık bazda artmaya devam edeceğine inanıyor. Domuz eti fiyatları Ekim ayından bu yana keskin bir şekilde artmaya devam etti Ekim'de domuz eti TÜFE'si aylık% 20,1 artarak mevsimselliği çok aştı. 8 Kasım'da, 22 il ve şehirdeki ortalama domuz eti fiyatı 54.1 yuan / kg'a yükseldi.Güncel fiyata göre, Kasım ayındaki domuz eti fiyatı da yıllık% 167'ye ulaşacak. Domuz eti TÜFE'sindeki yıllık artışın 22 il ve şehirdeki domuz fiyatlarındaki artışın yaklaşık% 80'i olduğu düşünüldüğünde, Kasım ayında domuz eti TÜFE'si yıllık% 120-130'a yükselebilir ve bu da enflasyonun Kasım ayında artmaya devam etmesini sağlayabilir.
Stok dönüm noktası görünebilir ve domuzların fiyatı önümüzdeki yılın ikinci yarısında ayarlanabilir. Domuz fiyatlarındaki mevcut artış, esas olarak arz ve talep arasındaki dengesizlikten kaynaklanıyor.Eylül ayında canlı domuz ve damızlık dişi domuz stoğu 19.13 milyon başla rekor düşük seviyeye ulaştı. Üreme ve büyümedeki gecikme süresi dikkate alındığında, domuz fiyatları önümüzdeki yılın ikinci çeyreğinde de yukarı yönlü baskı altında kalacak. Mevcut çiftçilerin ikmal için isteksiz olması Afrika domuz ateşinin etkisiyle ilgili olabilir. Bununla birlikte, yükselen domuz fiyatından etkilenen, Kasım ayında kendi kendine büyüyen domuz çiftçiliğinin karı 3.000 yuan / baş'a ulaştı ve Ağustos ayından bu yana, merkezi ve yerel hükümetler ıslahı teşvik etmek ve sübvanse etmek için politikalar uygulamaya koydu. Canlı domuzların üretim kapasitesinin yıl sonunda kademeli olarak toparlanması beklenirken, Ekim ayında dişi domuz ve domuz yetiştiriciliğinin durumuna çok dikkat edilmesi gerekiyor. Domuz stokları ve üreme dişi domuz stoklarındaki düşüş eğilimi yıl sonunda tersine dönerse, önümüzdeki yılın ikinci yarısında domuz eti arzı iyileşebilir ve domuz fiyatlarını düşürebilir.
Önümüzdeki yıl için, domuz fiyatlarındaki artış, domuz yetiştiriciliği karlarını rekor seviyelere çıkaracak ve domuz üretim kapasitesi, yıl sonunda kademeli olarak toparlanabilir, bu da önümüzdeki yılın ikinci yarısında domuz fiyatlarının düşmesine yardımcı olabilir. Geçen yılın Aralık ayında sosyal finansmanın büyüme hızı dibe vurdu ... Kredinin yaklaşık bir yıldır ÜFE fiyatlarının önünde olduğu göz önüne alındığında, önümüzdeki yıl ÜFE ve gıda dışı TÜFE büyüme oranlarının ılımlı bir şekilde toparlanacağı bekleniyor. % 2-3 aralığında da tutulabilir. Genel olarak, kısa vadede, yükselen domuz fiyatlarının getirdiği yüksek enflasyonist baskılarla karşı karşıya kalacağız, ancak orta ve uzun vadede Çin'in enflasyonu ılımlı bir aralıkta olacak.
