2019'da tek boynuzlu atların özellikleri: yüksek değerlemeler, çeşitli iş modelleri ve sürekli kayıplar
Değerlemesi 1 milyar doların üzerinde olan birkaç özel girişim teknolojisi şirketi, bu yıl inanılmaz bir değerlemeyle halka açılmaya hazırlanıyor. Dow Jones risk sermayesi kaynaklarından alınan verilere göre, bu şirketler, yaklaşık 4 milyar ABD doları hedef değerine sahip bir egzersiz bisikleti şirketi olan Peloton Interactive'den, değeri 120 milyar ABD dolarını aşabilen bir araç çağırma hizmeti devi Uber'e kadar uzanıyor.
Uber'in rakibi Lyft Cuma günü halka açıldı ve açılışta% 21 artış ve 25 milyar doları aşan piyasa değeri ile bu tek boynuzlu atlar arasında halka açılan ilk şirket oldu.
Bu büyük değerlemeler, yatırımcıların olgun, hızlı büyüyen teknoloji şirketlerine duydukları heyecanı yansıtır. Ayrıca, bu şirketlerin birçoğunun, büyük yatırımcıların rekor seviyedeki risk sermayesi nedeniyle alışılmadık derecede uzun özelleştirmeler sürdürdüklerini de yansıtıyorlar.
Son finansman turunda özel teknoloji şirketlerinin değerlemesi. Buna karşılık, Amazon'un halka arz öncesi değeri 500 milyon dolardı ve Twitter'ın değeri 15.7 milyar dolardı.
Sürekli kayıp
Ancak Wall Street Journal'ın yaptığı bir analize göre, bu şirketler uzun yıllardır kurulmuş olsalar da çoğu kârlı değil ve kârlı olmaktan çok uzak. Wall Street Journal tarafından analiz edilen sekiz özel şirketin Dow Jones risk verilerine göre, yalnızca Cloudflare yıllık kar elde etti. Lyft, listelenen herhangi bir Amerikan başlangıç şirketinden daha fazla, yılda 911 milyon dolar kaybediyor. 10 yıl önce kurulan Uber, her çeyrekte 800 milyon dolardan fazla para kaybediyor.
Buna karşılık, Facebook, Google ve Apple dahil dünyanın en büyük teknoloji şirketlerinin çoğu, halka açılmadan önceki yıllarda karlılık elde etti. Florida Üniversitesi finans profesörü Jay Ritter, geçtiğimiz 20 yılda 63 teknoloji şirketinin halka açıldığında 1 milyar dolardan fazla değerlendiğini ve neredeyse yarısının halka açılmadan önceki dört çeyrekte karlı olduğunu söyledi.
iş modeli
Bu şirketlerin hepsi aynı şekilde para kazanmıyor. 2019'da beklenen halka arz patlamasında iş modellerinin çeşitliliği daha ilginç bir konu. Özel şirketler oldukları için iç operasyonları hala büyük ölçüde bilinmemektedir, halka açıldıkça, gelir kaynakları hakkında daha fazla ayrıntı, hangi iş birimlerinin para kazandığı veya para yaktığı da dahil olmak üzere daha fazla hale gelecektir. Açık.
Aşağıdakiler, tek boynuzlu atların birkaç tipik iş modelidir:
Pazar-satış oranı
Dealogic'in verilerine göre, 1999'da İnternet patlamasının en parlak döneminde, yüzlerce şirket listelemeler yoluyla 108 milyar dolarlık rekor kırdı. Wall Street bankacıları 2019'da bu sayıyı aşmayı bekliyor ancak şirket sayısı büyük ölçüde azalacak.
Daha da önemlisi, son yıllardaki halka arzlara kıyasla, bu yıl halka açılmayı planlayan firmaların ihraç fiyatının satışa oranı çok daha yüksek olabilir. Daha yüksek bir pazar-satış oranı, yatırımcı coşkusunun bir işaretidir ve aynı zamanda henüz kârlı olmayan şirketlerin değerini ölçmek için de kullanılabilir.
Aşağıdaki grafik, hisse senedi fiyatlarının borsada işlem gören şirketlerin satışlarına oranını, Lyft ve Uber'in 2019'dan önce listelemenin ilk gününde göstermektedir. Son 10 yılda kamu sektörüne giren teknoloji şirketlerinin ortalama pazar-satış oranı 3,7 oldu. Lyft ve Uber tarafından IPO kayıt belgelerinde açıklanan bilgilere göre, bu iki şirketin pazar-satış oranı, bazı tanınmış teknoloji devleri kadar yüksek olmasa da, öncekilerin yaklaşık üç katı olabilir. (Zhang Ning)
