Fed'in acil faiz indiriminden sonra şu beş soruyu bilmelisinizYorum
Pekin saatiyle 3 Mart gece yarısı, Federal Rezerv ağır haberler yayınladı ve yeni taç zatürree salgınının ekonomik etkisine tepki olarak acilen 50 baz puanlık faiz oranını %1.00-1.25'e indirdiğini duyurdu. Federal Rezerv tarafından 2008'den bu yana yapılan en büyük faiz indirimi.
Fed Başkanı Jerome Powell, ABD ekonomisinin temellerinin güçlü kalmaya devam ettiğini söyledi. Faiz indirimi, ABD ekonomisinin kriz boyunca güçlü kalmasına yardımcı olmak içindir; istihdam büyümesi şu anda sağlam, ücret artışı devam ediyor; virüs ve müdahale önlemleri ekonomik aktiviteyi bir süre daha sürükleyecek; gelecekteki eylemler ekonomiyi güçlü tutmaya devam edecek. ekonomiyi desteklemek için uygun araçlar ve eylemler.
Fed'in bir faiz indirimi açıklamasının ardından ABD Başkanı Donald Trump, Fed'in bir adım öne geçmesi için son şans olarak Fed'in politikayı daha da gevşetmesi ve faiz oranlarını düşürmesi gerektiğini söyledi.
Faiz oranlarını düşürme kararının açıklanmasının ardından ABD borsası şok oldu.Dow bir zamanlar düşük bir seviyeden yaklaşık 500 puan yükseldi ve ardından kazançlarından vazgeçmek için hızla daldı. ABD doları endeksi seans sırasında 97 seviyesinin altına düşerek iki ayın en düşük seviyesini gördü.
Kapanış itibarıyla ABD hisse senetleri, Dow %2,94, Nasdaq %2,99 ve S&P 500 %2,85 değer kaybetti.
Küresel merkez bankası faiz indirim döngüsünü yeniden başlatacak mı?
Salgının ekonomi üzerinde yarattığı aşağı yönlü baskıya karşılık küresel merkez bankaları da harekete geçiyor.
3 Mart'ta Avustralya Rezerv Bankası beklenmedik bir şekilde faiz oranlarını 25 baz puan indirerek %0,5'e düşürdü.Avustralya Rezerv Bankası, yeni taç pnömonisi salgınının neden olduğu belirsizliğin istihdam ve enflasyon hedeflerini etkileyebileceğini ve daha fazla parasal gevşeme uygulamaya hazır olduğunu söyledi. .
Aynı gün Bank Negara Malaysia, faiz oranlarını 25 baz puan indirerek %2,50'ye çekeceğini açıkladı.
4 Mart'ta Suudi Arabistan Merkez Bankası hem repo faizini hem de ters repo faizini 50 baz puan indireceğini açıklamıştı. Birleşik Arap Emirlikleri Merkez Bankası da 50 baz puanlık faiz indirimi açıkladı.
Güney Kore'de 4 Mart'ta Güney Kore, ekstra bütçeyi finanse etmek için 10.3 trilyon won değerinde tahvil ihraç etmeye hazırlandığını duyurdu.
Japonya Merkez Bankası, planlanmamış bir geri alım operasyonunda 500 milyar yen Japon devlet tahvili satın almayı planlıyor. Japonya Başbakanı Shinzo Abe, salgınla mücadele için bütçe rezervlerini sonuna kadar kullanacağını ve gerekirse daha fazla ekonomik önlem alacağını, gelecek yılın bütçesinin aşağı yönlü riskleri dikkate alacağını söyledi.
İngiltere Merkez Bankası Başkanı Mark Carney, İngiltere'nin negatif faiz uygulamayacağını söyledi ve para politikası alanının 200-250 baz puan olduğunu yineledi, bankaların "batamayacak kadar büyük" halinin tamamen sona ermediğini ve bu hedefin 2022'de gerçekleşmesi bekleniyor.
Aynı zamanda, G7 maliye bakanları ve merkez bankası başkanları da yeni taç virüsünün yayılmasına ve piyasa ve ekonomik koşullar üzerindeki etkisine çok dikkat edeceklerini belirten bir bildiri yayınladılar; IMF, Dünya Bankası ve diğer ülkelere hoş geldiniz. mali kurumların, Üye Devletlerin koronavirüsün yol açtığı insanlık trajedisi ve ekonomik zorluklarla boğuşmasına yardımcı olmak için mümkün olduğunca mevcut araçları benimseyerek yardım etmeye hazır olmaları; G7, mali araçlar da dahil olmak üzere gerekirse harekete geçmeye hazır.
CITIC Securities, Fed'in faiz indirimi zamanlamasının beklentilerin çok ötesinde olduğuna dikkat çekti ve küresel merkez bankası faiz indirim döngüsünü yeniden başlattı. Bununla birlikte, orta vadede piyasanın dikkatinin çekirdeğinin, büyük ölçüde küresel salgının ne zaman etkin bir şekilde kontrol edildiğine bağlı olan ekonomik durgunluk riski olması bekleniyor. Salgın yayılmaya devam ederse, merkez bankasının faiz indirimi tek başına finans piyasalarındaki paniği ve ekonomik durgunluk pusunu dağıtmaya yetmeyebilir.
Fed neden bu kadar "acil"?
Industrial Securities tarafından yapılan bir analize göre, Federal Rezerv tarafından acil oran indirimleri tarihte nadirdir.1990'dan bu yana, Federal Rezerv 7 acil oran indirimi gerçekleştirdi (6'sı gösterge faiz oranıydı ve 2007'de iskonto oranı düşürüldü. ).
Ajans, Federal Rezerv'in bu seferki beklenmedik faiz indiriminin aslında geçen hafta ABD hisse senetlerindeki bariz ayarlamayla yakından ilişkili olduğuna inanıyor. Yurtdışı salgınının belirsizliğinden etkilenen piyasadaki kısa vadeli panik, ABD hisse senetlerinde keskin bir ayarlamaya neden oldu ve bu da ABD'de yerleşiklerin finansal varlıklarını ve dolayısıyla ABD'de yerleşiklerin tüketimini olumsuz yönde etkiledi. Federal Rezerv'in beklenmedik operasyonunun ana nedeni olabilir.
CICC, piyasanın şimdiden 50 baz puanlık bir faiz indirimi beklediğine dikkat çekti.Ajans, geçen hafta salgının gelişmesiyle ilgili endişeler nedeniyle ABD dahil küresel finans piyasalarında keskin dalgalanmalara, borsanın düştüğüne ve kredi marjlarının yükseldiğine dikkat çekti. sert bir şekilde hızlı finansal koşulları tetikliyor Sıkılaşma, getiri eğrisinin tersine dönmesi derinleşti ve piyasanın faiz oranlarını düşürmesi bekleniyor. Ardından, Fed Başkanı Powell geçen Cuma günü yaptığı acil durum açıklamasında, piyasanın faiz indirimi beklentisini doğrulayan "gerekli önlemleri alacağını" söyledi. Bu nedenle, 50 baz puanlık faiz indirimi beklenmedik değil. Ancak, ana piyasa beklentisi, Fed'in 19 Mart'taki FOMC toplantısında faiz oranlarını indireceği yönünde, bu nedenle bu acil oran indiriminin zaman noktası hala piyasa konsensüsünden biraz daha erken.
Industrial Securities, faiz oranlarını düşürmenin iki ucu keskin bir kılıç olduğuna ve Fed'in kumar oynadığına dikkat çekti. Mevcut Fed faiz indirimi, kısa vadede ABD hisse senetlerinin düşme riskinden korunmayı amaçlıyor, ancak ABD tahvil getirileri sonraki aşamada daha da düşerse, bu da ABD, Japonya ve ABD arasındaki faiz oranı farkını daha da daraltır. Risk, erken aşamada Avrupa ve Japonya'dan çıkışta yatmaktadır.2020 arbitraj fonları tersine çevrilebilir ki bu Fed'in ileriki dönemde karşılaşabileceği zor bir sorundur.
Fed yakın zamanda faiz indirimine gider mi?
Sinolink Securities, faiz indirimi sonrası sermaye piyasasının performansının, Fed'in Nisan ayında da faiz indirimine devam edebileceği anlamına geldiğine dikkat çekti. ABD hisse senetleri yükseldi ve düştü, ABD tahvil getirileri önce yükseldi ve sonra düştü ve ABD doları endeksi keskin bir şekilde düştü, tüm bunlar piyasanın Fed'in gelecekte faiz oranlarını daha da indirebileceğine inandığını gösteriyor. Federal fon faizi vadeli işlemlerinin ima ettiği Nisan FOMC toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığının artması da bu beklentiyi doğruladı.
Ajans, salgının ekonomi üzerindeki etkisinin büyük ölçüde kısa vadeli olması nedeniyle, yılın ikinci yarısında Federal Rezerv tarafından daha fazla faiz indirimi olasılığının yüksek olmadığına ve 1-2 faiz oranı olabileceğine inanıyor. yılın ilk yarısında, her biri 25 baz puanlık bir genliğe sahip kesintiler.
CICC analizine göre, Fed, bu açıklamanın ileriye dönük rehberlik bölümünde ekonomiyi desteklemek için "uygun şekilde hareket et" dilini kullanmaya devam etti. Piyasanın buna yorumu, gelecekte faiz indirimlerinin devam edebileceği yönünde. Başta Amerika Birleşik Devletleri olmak üzere dünyada salgının gelişiminin Fed'in politikasının gidişatında belirleyici bir faktör olması beklenirken, salgının mayalanmaya devam etmesi halinde devam etme ihtimaline dikkat edilmesi tavsiye ediliyor. 19 Mart'taki faiz toplantısında faiz indirimine gidilecek 25 baz puan mı 50 baz puan mı olacağı konusunda cinsiyet oldukça belirsiz olacak.
Altın fiyatları daha da yükselir mi?
CITIC Securities, kısa vadede riskten kaçınma ve Federal Rezerv'in altın fiyatını desteklemek için beklenmedik bir şekilde faiz indirimine gitmesinin, orta ve uzun vadeli küresel düşük faiz ortamının ve ABD ekonomik büyümesinin gerilemesinin ABD doları endeksini baskıladığına işaret etti. altın fiyatlarındaki yükseliş eğilimini destekledi.2020 yılında altın fiyatının istikrarlı bir şekilde yükselmesi bekleniyor.
CICC, SPDR altın ETF'nin varlıklarını artırmaya devam etmesini ve altın fiyatlarındaki yükseliş eğiliminin ana itici gücü olmasını bekliyor. FED'in önceden 50 baz puanlık faiz indirimi ile birleştiğinde, kısa vadeli altın fiyat tahmini ons başına 1.680$'a yükseltildi. Ayrıca, küresel ekonomik büyümenin yavaşlaması ve Fed'in faiz indirimine devam etmesi halinde, yıl sonu için ons başına 1,610 dolar olan altın fiyat tahmini de yukarı yönlü revize edilme olasılığı ile karşı karşıyadır.
Çin'in para politikasını ve borsayı nasıl etkileyecek?
Haitong Securities, Fed'in bu kez faiz indirimi yapmasının, yolda daha fazla ülkenin faiz indirimine gidebileceğini gösterdiğine dikkat çekti. Çin için döviz kuru daha istikrarlı olacak. Fed faiz oranlarını indirdi ve yeniden başladı, bu da yurt içi gevşeme için alan açtı. Gelecekteki para politikasının daha fazla alan ve araçlarla daha esnek olması bekleniyor. Toplam hacim açısından, yeterli likiditeyi sürdürmek için SLF, MLF, OMO ve kapsayıcı finans için hedeflenen RRR kesintileri vb. yoluyla fonlar serbest bırakılır; fiyat açısından, LPR politika faiz oranı ve mekanizma reformu yoluyla daha da aşağı doğru yönlendirilir ve gösterge mevduat oranını ayarlama olasılığı bile göz ardı edilmemiştir. ; Aynı zamanda, küçük, orta ve mikro işletmeler için mali desteği artırmak için yapısal araçlar kullanın.
Galaxy Securities, gelecekte merkez bankasının politika faizini düşürerek genel piyasa faiz oranını yönlendirmeye devam etmesinin ve işletmelerin finansman maliyetlerini düşürmesinin beklendiğine dikkat çekti. Fed'in faiz oranlarını düşürmesinin ardından RMB döviz kurundaki yükselişin kanıtladığı gibi, dünya çapındaki merkez bankalarının gevşeme dalgası da Çin merkez bankasının takip etmesi için alan açtı. Yükselen piyasa ülkeleri için uluslararası likidite ortamı kuşkusuz olumlu bir döneme girmiştir. Son zamanlarda, para piyasası faiz oranının açık piyasa işlemi faiz oranından sürekli olarak düşük olması, ikincisinin faiz oranlarını düşürmeye devam etmesinin yolunu açtı.2020 ekonomik performansının dünya genelinde ülkeler arasında nispeten iyimser olması bekleniyor. .
CITIC İnşaat Yatırım, denizaşırı pazarlardaki büyük dalgalanmaların A-hisselerini etkilediğine inanıyor, ancak Çin pazarının yönünü değiştirmedi. İşlerin yeniden başlaması devam ederken, konjonktür karşıtı politikalar güçlendirilmeye devam ediyor, para politikası gevşek ve makro politika ortamı piyasanın toparlanmasına yardımcı oluyor. Bu aşamada denizaşırı salgınların gelişiminin etkisine çok dikkat etmek gerekiyor.
