Cheng Kun, GF ters strateji fonu yöneticisi: Önümüzdeki beş yıl içinde A hisseli yatırım fırsatları beklenebilir
Master Strateji · Sayı 007
Yatırıma değer biçmek söz konusu olduğunda, birçok yatırımcının ilk kez aklına gelen kelimeler şunlardır: iyi şirket, düşük değerli satın alma, uzun vadeli elde tutma vb. 2017'den bu yana, değer yatırımı kavramı yaygınlaştı ve beyaz at hisselerinin tahsisi yayınlandı. Değer yatırımı etiketi.
Ancak yazar bunun gerçek bir değer yatırımı olmaktan çok değer tarzı bir yatırım olduğuna inanıyor. Değer yatırımının temel mantığı, uzun vadeli değeri cari fiyattan çok daha yüksek olan şirketleri seçmek ve şirketin değerini satın alıp elde tutarak paylaşmaktır. Kurumsal kazançları analiz etmenin yanı sıra, riskleri etkin bir şekilde fiyatlandırmak daha önemlidir.
Fazla gelir yanlış fiyatlandırmadan gelir
Gerçek yatırım riski şirketin iş riskinden kaynaklanmaktadır.Eğer 2015'i örnek olarak alırsanız, LeTV'nin temsil ettiği bir grup İnternet + hisse senedi (% 2.720, 0.06,% 2.26), üç yıl sonra, hisse senedi fiyatı hala keskin bir şekilde düştü. Ancak tersine, yatırımcılar 2015 yılında Kweichow Moutai (865.000, 20.50,% 2.43) veya Gree Electric (47.210, 0.00,% 0.00) satın alsalardı, üç yıl boyunca pozitif getirileri olacaktı, çünkü farklı şirketlerin karşı karşıya olduğu gerçek riskler. Çok büyük bir fark var.
Değer yatırımı, piyasa oynaklığından korkmaz. A-hisse piyasası dalgalı ve yatırımcılar için dostça değil, ancak oynaklık uzun vadeli değer yatırımcıları için gerçek bir risk değil.Aksine, piyasadaki oynaklık, tıpkı 2018'de piyasada keskin bir şekilde düşen aşırı karamsarlık gibi, genellikle bir güvenlik marjı sağlayabilir. O zaman, iyi şirketler daha iyi bir güvenlik marjına sahiptir ve bu da değerli yatırımcılara iyi satın alma fırsatları sağlar.
Farklı insanların değer yatırımı konusunda farklı anlayışları olabilir. Yazarın anladığı değer yatırımının özü, gerçek riski etkin bir şekilde fiyatlandırmaktır ve gerçek yatırım riski, işletmenin iş riskinden kaynaklanır. Bu nedenle, yatırımcılar Şirketin derinlemesine araştırması, şirketin uzun vadeli değerini etkileyen iş risklerini etkili bir şekilde anlar ve uzun vadeli ve kendi kendini güçlendiren hendek, genellikle şirketin uzun vadede çeşitli iş risklerine etkili bir şekilde direnebilmesini sağlamanın bir yoludur.
Bu nedenle, bir şirketin gerçek risklerinin fiyatlandırılması, aslında şirketin hendeği ve rekabetin önündeki engellerin bir analizidir. Gelecek her zaman değişiyor ve bilinmemektedir.Sadece yeterince derin ve geniş bir hendek, geleceğin belirsizliğini büyük ölçüde azaltabilir ve şirketin daha uzun bir süre içinde toplumun ortalamasından daha yüksek bir ROE seviyesi elde etmesini sağlayabilir. Bu, şirketler için sürdürülebilir kârlılığın nihai kaynağıdır. Aksi takdirde risk ortadan kalktığında şirket büyük zararlarla karşılaşabilir. Hendeği olmayan işletme yöneticileri için çeşitli vizyonlar ve tutkuları gerçekleştirmek zordur; yatırımcılar için hendeksiz bir şirkete yatırım yapmak kumardan farksızdır.
Risk arka planda olduğundan, değer yatırımcıları için gerçek test iki yönden gelir: yetkinlik çemberi içinde seçime odaklanıp odaklanamayacakları ve uzun süre bağımsız olarak derinlemesine araştırma yapıp yapamayacakları. Her şeyden önce, insanların dünyayı kavrayışının ve anlayışının sınırlı olduğunu kabul etmeliyiz. İster girişimciler ister yatırımcılar, yalnızca kendi yetkinlik çevrelerine ve güçlü alanlarına odaklanarak ticari faaliyetlerin doğasını gerçekten ve etkili bir şekilde anlama fırsatına sahip olabilirler.
İkincisi, uzun vadeli ısrarcı ve derinlemesine düşünme olmadan, kişinin kendi etkili bilişsel yeteneğini inşa etmek imkansızdır. Piyasayı bir kez ve sonsuza kadar yenmenize yardımcı olabilecek evrensel bir formül veya evrensel bir tarz yoktur.Sadece daha fazla düşünerek, daha fazla öğrenerek, daha fazla biriktirerek ve doğru değerler oluşturarak şirketi ve toplumu doğru anlamanıza yardımcı olma fırsatına sahip olabilirsiniz.Bu aynı zamanda değer yatırımının en zor kısmıdır. İçsel güç zihinsel yöntem olduğu söylenebilir, yatırımcının sosyal sorumluluğunun bir ifadesi olduğu da söylenebilir.
Derinlemesine araştırma açısından, yazar yalnızca niceliksel bir bakış açısıyla derinlemesine finansal analiz yapmakla kalmayacak, aynı zamanda kurumsal yöneticiler, çalışanlar, kurumsal rakipler, yukarı ve aşağı ortaklar hakkında derinlemesine araştırma gibi nitel yöntemlerle şirketin kapsamlı bir değerlendirmesini de yapacaktır.
A-hisse yatırımı tarihi fırsatlara yol açacak
A hisse piyasası bu yıl hızlı bir toparlanma yaşadı ve ana ana akım endeks% 20 ila% 30 arttı. Hala yatırım yapmak için iyi bir zaman mı Bu konuda hala olumlu bir görüşe sahibim: Sermaye piyasası hala uzun vadeli dipte, bu da özellikle değer yatırımcıları için satın almak için çok iyi bir uzun vadeli zaman.
Birincisi, cari piyasa değerlemesi tarihsel bir düşük noktadadır. Geçtiğimiz on yılda, Şangay ve Shenzhen 300 Endeksi'nin P / E oranı (4062.231, 40.08,% 1.00) (4062.2309, 40.07,% 1.00) yalnızca dört kez 11 kattan daha düşüktü ve bu her gerçekleştiğinde, pazar önemli bir artış gördü Yükselen, yani piyasa bu konuma her düştüğünde, piyasanın aşırı karamsar olduğu ve hisse senedinin değerinin büyük ölçüde iskonto edildiği anlamına gelir.
İkincisi, yazar, Çin'in hala sürekli bir büyüme döneminde olduğuna ve orta gelir tuzağına ve Japonya'nın yirmi yıllık resesyonuna girme ihtimalinin olmadığına inanıyor. Ekonomi, yüksek hızlı büyümeden yüksek kaliteli bir gelişme aşamasına girdi ve arz yapısının kendi kendini ayarlaması tüm toplumu sermaye yapabilir Giderler daha etkilidir ve avantajlı şirketlerin daha düşük riskli bir genişleme dönemi başlatması beklenir.Bu durum, avantajlı şirketlerin uzun vadeli serbest nakit akışının net kardan önemli ölçüde daha yüksek olduğu bir durumu ortaya çıkarabilir ve bu uzun vadeli yatırımcılar için büyük bir ödül olabilir.
Üçüncüsü, politika uzun süre dostça olabilir. Çin ekonomisinin potansiyel büyüme hızı beş ila on yıllık bir düşüş süreciyle karşı karşıya kalabilir.Bu durumda yazar, para politikası ve maliye politikasının uzun süre dostça kalmasını bekliyor.
Dördüncü olarak, hisse senedi para birimi yatırım yönlerini arar. Emlak ve tahvilleri karşılaştırdığımızda, ödenmemiş şirketlerin hisse senetlerinin sadece sermaye kazancı değil, nakit temettü de vardır. Gayrimenkul uzun vadeli bir gerileme dönemine girerse, sermaye kazançları büyük ölçüde azalacak ve kira getirileri acınacak derecede düşük olacaktır. Ekonomi durgunluğa düşmezse Tahvil getirilerinin hisse senetleriyle eşleşmesi de zordur ve Çinin devasa para birimi hisse senetleri borsada daha fazla sermaye talebi ifade edecek.
Beşincisi, reformlar uzun vadeli kurumsal faydalar sağlar. Vergi indirimlerinden ve harç indirimlerinden devlete ait girişim reformlarının sürekli ilerlemesine kadar Çin ekonomisinin canlılığı harekete geçirilecek ve rekabet sürtüşmesinin azaltılması ve vergi indirimlerinden sonra tüketicilerin gerçek faydaları uzun vadeli ekonomik büyümenin kalitesini artıracaktır.
Altıncısı, A-hisse pazarının uluslararası reformu. A-hisse pazarının uluslararasılaşmasıyla birlikte, fiyatlandırma mekanizması ve yönetişim gereksinimleri giderek daha fazla uluslararası hale gelecektir ve uluslararasılaşma genellikle geri dönüşü olmayan bir süreçtir.Yatırımcı yapısındaki değişiklikler yerli yatırımcıların büyümesini ve işletmelerin büyümesini teşvik edecek ve yatırımcıların çıkarları en büyüktür Dönüşüm, gelecekte pazarın temel talebi haline gelecektir.
Bu nedenle yazar, yukarıdaki altı unsurun Çin'in sermaye piyasası üzerinde derin bir etkiye sahip olacağına ve aynı zamanda A hisseli yatırımcılar için uzun vadeli tarihsel fırsatlar getirebileceğine inanıyor. Tarihi fırsatlar karşısında, hendekten kolayca geçilemeyecek kadar geniş ve derin olan şirketleri keşfetmek için ödevinizi yapın ve zamanla arkadaş olmak ve bu tür şirketlerle birlikte büyümek, uzun vadeli fazla getiri elde etme şansınızı artıracaktır.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
98 yatırım bankasının sıralaması resmen açıklandı! En iyi brokerler "kaslarını" gösterirler ve hisse senedi ve borç yüklenimi bir kazan-kazan durumudur. Matthew etkisini tersine çevirmek zordur. Küçük komisyoncular başka bir karşı saldırı arıyorlar.
Sigorta fonları pazara 2 trilyon yuan'dan fazla girdi ve piyasa değeri iki ayda yaklaşık 180 milyar yükseldi! Ağır varlıklara sahip sigorta hisse senetlerine bakıldığında, bunların% 60'ı banka hisse senetlerine tahsis edilmiş durumda ve varlıklarını artırmak için hala yer var
A hissesinde boğa piyasasının ilk dalgası: 122 hisse 3 ayda ikiye katlandı, bazı insanlar çok para kazandı! Olumlu yardımlar devam ediyor, yatırımcılar "pasta kralı" na geçebilir mi?
14 yılda 180 kat kazanın! Yahoo, Ali'deki varlıklarını tasfiye etmek ve varlıklarını azaltmak istiyor ve 330 milyarın üzerinde kâr elde ediyor! Eski devler tamamen sona erdi, Ali cevap verdi: Yahoo! 'Ya yardım etmekten memnuniyet duyuyorum!
Piyasa yanıyor, bu tur komisyon savaşıyla nasıl mücadele edilir? İki mali hesap için komisyon ve faiz oranlarının birleştirilmesi odak noktasıdır Finansman oranı% 6.5'e ve 1.5 RMB eşiği 500.000 RMB'ye düşürülmüştür.
Yeterince kesin, maaş kesintisi! Borsaya kayıtlı aracı kurumların maaşları yüzde seksen düştü ve 5 şirket yüzde 20'den fazla düştü! GF 4 yöneticilerinin yıllık maaşı 10 milyonu aşıyor ve hükümdarın% 20 maaş artışı var
Çılgın marihuana! Narkotikle Mücadele Komisyonu'nun baskısı etkisizdi ve endüstriyel kenevir stokları günlük bir limite ulaştı ve çuval dokuyan, kızartılmış bükümler ve gastrodia elata yapanlar da yükseldi! 6 açıklama
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde sorumlu tutulacaktır.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için menkul kıymetler firmasının WeChat hesap sayfasına menkul kıymetler kodunu ve kısaltmasını girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmasını girin.
