Çin Everbright Sabit Gelir: Fiyatlar bir bütün olarak zayıflıyor ve politikalara acilen ihtiyaç var
Özet
Etkinlik
Nisan 2020'de TÜFE yıllık bazda% 3,3 artarak Mart ayındakinden (% 4,3) 1 puan daha düşük; TÜFE aylık% 0,9 düştü ve düşüş oranı Mart ayına göre 0,3 puan daraldı; ÜFE yıllık bazda% 3,1 düşüşle Mart ayındaki düşüş oranından daha yüksek oldu Yüzde 1,6 puan; ÜFE, Mart ayındaki düşüşten 0,3 puan daha yüksek, aylık% 1,3 düşüş gösterdi.
Yorumlar
Yıllık TÜFE artış hızı hızla düştü ve aydan aya düşüş daralıyor
Nisan ayında TÜFE'nin yıllık artış oranı Mart ayına göre 1 puan düşüşle% 3,3 oldu. Nisan ayında çekirdek TÜFE bir önceki aya göre 0,1 puan düşüşle yıllık bazda% 1,1 arttı Bu ayki büyüme oranı düştü ve bu da mevcut temellerin talepte net bir iyileşmeden uzak olduğunu kanıtladı. Nisan ayında TÜFE bir önceki aya göre% 0,9 düştü ve önceki değer% 1,2 düştü, düşüş hızı daraldı ve marj yükseldi. Gıda fiyatlarındaki düşüş, TÜFE'deki düşüşü etkileyen en önemli faktör olup, TÜFE'nin aylık düşüşünü 0,70 puan civarında etkilerken, gıda fiyatlarında bir önceki aya göre 0,8 puanlık düşüş, marjinal bir iyileşme kaydetti.
ÜFE düşüşü artmaya devam ediyor ve art arda üç ay boyunca negatif aralıkta
Nisan ayında ÜFE bir önceki aya göre 1,6 yüzde puan daha yüksek olan yıllık% 3,1 düşüşle üç ay üst üste negatif aralıkta kaldı. Yeni fiyat artış faktörü ana faktördür. Nisan ayında ÜFE bir önceki aya göre% 1,3 düştü ve düşüş oranı bir önceki aya göre% 0,3 arttı ve düşüş hızlanıyor. Üretim malzemelerinin fiyatı bir önceki aya göre 4,5 puan geriledi ve düşüş oranı bir önceki aya göre 2,1 puan daha fazla oldu.Bu, sanayi üreticilerinin fabrika fiyatlarının genel seviyesinin yaklaşık 3,31 puan düşmesine neden oldu ve bu da Nisan ayında ÜFE'nin hızlanan düşüşüne yol açan ana faktör oldu.
TÜFE Çin-Singapur fiyat artış faktörlerinin zayıflamaya devam etmesi beklenirken, geçen yılki yüksek baz ile birlikte TÜFE düşmeye devam edecek. Şu anda, temeller hala onarım aşamasında ve toparlanmadan önce hala bir süre var. ÜFE'nin ikinci ve üçüncü çeyrekler boyunca nispeten zayıf olması ve dördüncü çeyreğin dibe vurmaya başlayabilmesi bekleniyor. Ekonomik büyüme oranı ilk çeyrekte rekor düşük seviyeye ulaştı ve mevcut fiyat seviyesi zayıflayarak mevcut salgının talebi vurduğunu gösteriyor.TFE ve ÜFE artış oranlarındaki hızlı düşüş talep eksikliğini daha da kötüleştirebilir.Eğer temeller bir an önce toparlanacaksa, yeni politikalar çıkarılması gerekiyor. güç.
Tahvil piyasası görünümü
Yılbaşından bu yana, tahvil ikincil piyasası genellikle salgının iki aşamaya ayrılabildiği üç aşamadan geçti (sınır olarak kabaca 3 Mart kullanılır). Şu anda, tahvil piyasası ayarlamasına ilişkin temel göstergelerin bükülme noktası henüz teyit edilmemiştir ve yakın gelecekte uzun vadeli faiz ayarlaması görece hızlıdır. Bu nedenle, devam eden yukarı hareket için yerin sınırlı olması beklenmektedir.Takip dalgalı bir eğilim içinde olabilir ve ekonomik toparlanmanın yeniden canlanmasını daha da doğrulamak için öncü ekonomik göstergelerin beklenmesi gerekmektedir. .
Risk uyarısı
Sonraki politika uygulamalarının ve ekonomik toparlanmanın etkileri konusunda birçok belirsizlik vardır.
Etkinlik
Ulusal İstatistik Bürosu tarafından 12 Mayıs 2020 tarihinde açıklanan verilere göre, Nisan 2020 TÜFE bir önceki yıla göre% 3,3 arttı ve artış Mart ayına göre (% 4,3) 1 puan daha düşük; TÜFE bir önceki aya göre% 0,9, düşüş Mart ayına göre% 0,3 daha az oldu. Yüzde puan; ÜFE, Mart ayındaki düşüşe göre 1,6 yüzde puan daha yüksek, yıllık% 3,1 düştü; ÜFE, Mart ayındaki düşüşten 0,3 puan daha yüksek, aylık% 1,3 düşüş gösterdi.
Yorumlar
1. Yıllık TÜFE artış hızı hızla düştü ve aydan aya düşüş daralmaktadır
Nisan 2020'de TÜFE'nin yıllık büyüme oranı% 3,3 oldu.Mart ayına göre büyüme oranı 1 yüzde puan düştü. Düşüş hızlı oldu.Aylık büyüme oranının en son 1 puanın üzerinde düşüşü Şubat 2017'ye (yıllık bazda) izlendi. Büyüme oranı, önceki değerden yüzde 1,75 puan daha düşüktür). İstatistik Bürosu tarafından yapılan hesaplamalara göre, Nisan ayında yıllık% 3,3 artışın, geçen yılki fiyat değişikliklerinin aktarım etkisi yaklaşık 3,2 puan oldu ve yeni fiyat artışının etkisi yaklaşık 0,1 puan oldu. Bu, mevcut talebin nispeten zayıf olduğunu ve hala onarılmakta olduğunu doğruluyor. içinde.
Nisan 2020'de çekirdek TÜFE yıllık bazda% 1,1 artarak bir önceki aya göre 0,1 puan daha düşük oldu. Bu yılın Şubat ayında, çekirdek TÜFE, Ocak 2013'teki istatistiklerden bu yana yeni bir düşük seviyeye ulaştı. Çekirdek TÜFE Mart'ta toparlandı, ancak bu ayki büyüme oranı düştü ve bu da mevcut temellerin talepten açıkça iyileştiğini doğruluyor. mesafe. Kuyruk kaldırma faktörü hala açık olduğunda, çekirdek CPI, talebin tamir edilip edilmediğini gözlemlemek için daha ideal bir göstergedir.
Nisan 2020'de TÜFE bir önceki aya göre% 0,9 düştü. Önceki değer% 1,2 oldu. Düşüş daraldı ve marj iyileşti. Bir temel restorasyon döneminden sonra, en kötüsü geçmiş olabilir.
Kalemler itibarıyla, gıda fiyatlarındaki gerileme, TÜFE büyümesindeki gerilemeyi etkileyen en önemli faktördür. Nisan ayında gıda fiyatları aylık bazda% 3,0 gerileyerek, TÜFE'nin aylık bazda 0,70 puanlık düşüşünü etkiledi, bu düşüşün devam eden düşüşünü etkileyen ana faktör oldu, ancak düşüş hızı bir önceki aya göre 0,8 puan daraldı ve marjinal bir iyileşme gösterdi. Gıda dışı fiyatlar bir önceki aya göre% 0,4 artarken, büyüme hızı bir önceki aya göre 0,3 puan (% 0,7) azalarak üç ay üst üste geriledi.
Tüketim malları fiyat artış hızı hızla düşerken, hizmet fiyatları hafif yükseldi. Tüketim malları fiyatları Nisan 2020'de bir önceki aya göre 1,5 puan düşüşle% 4,7 artarken, hizmet fiyatları bir önceki aya göre% 0,9 arttı ve büyüme oranı bir önceki aya göre 0,2 puan daha düşük oldu.
Bahar Bayramı'nın ardından domuz eti ve sebze fiyatları düşmeye devam etti. Şu anda, Tarım ve Köyişleri Bakanlığı tarafından açıklanan domuz eti ve temel sebzelerin toptan satış fiyatları Şubat ortasına göre sırasıyla% 18.0 ve% 33.6 düştü ve bu da arz tarafındaki etkinin giderek ortadan kalkacağını gösteriyor. Yetersiz talep bağlamında, TÜFE'deki yeni fiyat artış faktörünün zayıflamaya devam etmesi bekleniyor. Geçen yılın yüksek tabanı bağlamında, TÜFE düşmeye devam edecek. Dördüncü çeyrekte TÜFE değerinin düşük, ancak kuyruğun varlığı nedeniyle olması bekleniyor. Yıllık TÜFE fiyat merkezi% 3 civarındadır.
2. ÜFE'deki düşüş artmaya devam ediyor ve üç ay üst üste negatif aralıkta
Nisan 2020'de ÜFE, bir önceki aya göre 1,6 yüzde puan daha yüksek olan yıllık% 3,1 düşüşle üç ay üst üste negatif aralıkta kaldı. Hesaplamalara göre ÜFE'deki yıllık düşüşte geçen yılki fiyat değişimlerinin devir etkisi yaklaşık -0,3 puan, yeni fiyat artışlarının etkisi ise yaklaşık -2,8 puan oldu. Yeni fiyat artış faktörleri hakimdir. Nisan 2020'de ÜFE aylık bazda% 1,3 düştü ve düşüş oranı bir önceki aya göre% 0,3 arttı. Düşüş şu anda hızlanıyor.
Maddeleştirilmiş terimler açısından, Nisan 2020'de üretim araçları fiyatları bir önceki aya göre 4,5 yüzde puan düştü ve düşüş oranı, bir önceki aya göre 2,1 yüzde puan daha fazla oldu ve sanayi üreticilerinin fabrika çıkış fiyatlarının genel düzeyini yaklaşık 3,31 yüzde puan etkiledi. ÜFE'deki düşüş, esas olarak üretim malzemelerinin fiyatından kaynaklandı. . Üretim araçlarının her bir alt kaleminin fiyat düşüşü arttı ve madencilik, hammadde ve işleme sektörlerinin yıllık büyüme oranları sırasıyla yüzde 11,6, 8,8 ve 2,2 puan düştü. Geçimlik malzemelerin fiyatı bir önceki aya göre% 0,3 düşüşle yıllık% 0,9 arttı. ÜFE, Nisan ayında da zayıflamaya devam ederken, bir yandan yurt içi üretim henüz salgın öncesi düzeyine dönmemiş, diğer yandan da uluslararası emtia fiyatlarındaki düşüşün açık bir şekilde etkilendiği görülüyor.
Şu anda, temeller hala onarım aşamasında ve toparlanmadan önce hala bir süre var. ÜFE'nin ikinci ve üçüncü çeyrekler boyunca nispeten zayıf olması ve dördüncü çeyreğin dibe vurmaya başlayabilmesi bekleniyor. Genel olarak, ilk çeyrekte ekonomik büyüme oranı rekor düşük seviyeye ulaştı ve mevcut fiyat seviyesi zayıflayarak mevcut salgının talebe çarptığını gösteriyor. TÜFE ve ÜFE büyüme oranlarındaki hızlı düşüş talep eksikliğini daha da kötüleştirebilir.İzleyen süreçte, mümkün olan en kısa sürede temelleri geri yüklemeliyiz. Politikaların daha da güçlendirilmesi gerekiyor.
Tahvil piyasası görünümü
Yılbaşından bu yana, tahvil ikincil piyasası genellikle salgının iki aşamaya ayrılabildiği üç aşamadan geçti (sınır olarak kabaca 3 Mart kullanılır). Şu anda, tahvil piyasası ayarlamasına ilişkin temel göstergelerin bükülme noktası henüz teyit edilmemiştir ve yakın gelecekte uzun vadeli faiz ayarlaması görece hızlıdır. Bu nedenle, devam eden yukarı hareket için yerin sınırlı olması beklenmektedir.Takip dalgalı bir eğilim içinde olabilir ve ekonomik toparlanmanın yeniden canlanmasını daha da doğrulamak için öncü ekonomik göstergelerin beklenmesi gerekmektedir. .
risk uyarısı
Sonraki politika uygulamalarının ve ekonomik toparlanmanın etkileri konusunda birçok belirsizlik vardır.
Bu makale finans sektörü web sitesinden geliyor
