Piyasa şu anda Fed ve Avrupa Merkez Bankası'nın bu yılın ikinci yarısında faiz indirimleri yapmasını bekliyor. 8 Ağustos'ta BDSwiss ekonomisti Marshall Gittler, tarihin bize Fed ve Avrupa Merkez Bankası'nın aynı anda faiz oranlarını düşürdüğünü, dolara karşı euro'nun genellikle değişmediğini, ancak ABD faiz oranının euro bölgesi faiz oranından daha yüksek olduğunu söylediğini söyledi. ABD'nin faiz oranlarını düşürmek için daha fazla alanı var, bu da dolar üzerinde daha fazla baskı oluşturacak ve euro dolara karşı yükselebilir.
Faiz oranlarının seviyesi, döviz kurlarının en önemli itici güçlerinden biridir. Nispeten yüksek faiz oranlarına sahip ülkelerin para birimleri güçlenme eğilimindedir çünkü büyük karlar arayan yatırımcılardan daha fazla yabancı sermaye girişi çekerler.
Hem Fed hem de Avrupa Merkez Bankası yakın zamanda faiz oranlarını düşürmeye başladı veya bekleniyor. Bunun etkisi, euro'nun dolar karşısında değişmemesi olabilir, ancak Gittler, gerçek durumun bundan daha karmaşık olabileceğini söyledi.
Aşağıdaki grafik G10 politika faiz oranı durumunu göstermektedir:
Geçmişte, Federal Rezerv ve Avrupa Merkez Bankası faiz oranlarını düşürdüğünde, çoğu durumda euro aslında dolar karşısında yükseldi. Bu, insanların aynı şeyin tekrar olacağına inanma eğiliminde olduklarını gösterir.
Aşağıdaki grafik, "kolaylık döngüsü" olarak da bilinen önceki faiz indirimi döngüsünü göstermektedir. Lütfen 9 döngüde, euro dolara karşı 6 döngüde yükseldi ve euro dolara karşı düştüğünde, toplam artış düşüşten çok daha fazla olduğu için fiili sonun çok fazla düşmediğini unutmayın.
Gitler ayrıca, faiz oranı açığı euro lehine hareket ettiğinde euro'nun dolar karşısında yükselme eğiliminde olduğuna dikkat çekti. Elbette bu dönemlerin neredeyse tamamının getiri açığının euro lehine olduğu dönemler olduğunu da belirtmekte fayda var.
Avro, faiz indirimlerinden orantısız bir kazanç elde etti, çünkü avro bölgesindeki faiz oranları genellikle ABD'dekinden daha düşüktür, bu da ABD'ye daha düşük faiz oranları için daha fazla alan sağlar ve dolar üzerinde daha fazla baskı oluşturur.
Bundan çıkarılan sonuçların oldukça eski moda olması gerektiği düşünülebilir: Fed ve Avrupa Merkez Bankası para politikasını gevşetiyor, bu yüzden euro dolar karşısında yükselmeli. Bununla birlikte, bu özel durumda, Gittler tamamen iyimser bir görüş benimsemekte isteksizdir.
Şu anda faiz oranlarındaki farklılıkların euro üzerindeki etkisinin dolar karşısında çok büyük görünmediği konusunda uyardı. Bu kadar büyük bir etki varsa, euro dolara karşı sert bir düşüş yaşadı. ABD doları faiz oranı diğer tüm ülkelerden daha yüksek olduğu için, Amerika Birleşik Devletleri diğer ülkelere göre faiz oranlarını düşürmek için daha fazla alana sahiptir, bu da daha fazla parasal teşvik alabileceği anlamına gelir. ABD ekonomisinin zaten nispeten iyi durumda olduğu gerçeğiyle birleştiğinde, bu ABD'yi cazip bir yatırım yeri haline getirmeli ve doların gücünü korumalıdır.
EURUSD günlük grafik
Huitong Finance Yihuitong yazılımı, 9 Ağustos, Pekin saatiyle 10: 20'de, avronun dolar karşısında 1.1194 / 96 olarak bildirildiğini gösteriyor.