Dünyanın en değerli oyun şirketi büyük bir getiri ile geri dönüyor, efsanesine devam edebilecek mi?
Metin | Xue Xiaoli
Kaynak | Çin Yatırım Ağı
Uzun süredir insanların vizyonundan sıyrılan, bir zamanlar baskın olan çevrimiçi oyun olan Shanda Games, son zamanlarda yeni haberler aldı.
11 Haziran 2018 akşamı, A-hisse şirketi Century Huatong, şirketin Shengyue Network Technology (Shanghai) Co., Ltd.'nin ("Shengyue Network")% 100'ünü satın almayı planladığını duyurdu. Shengyue Network, Shanda Games'in yerel işletme kuruluşudur. Bu duyuru, Century Huatong'ın hâkim hissedarının Shanda Games'i enjekte etme sözünü yerine getirdiği ve Shanda Games'in A-hisse pazarından uzak olmadığı anlamına geliyor.
1999 yılında kurulan Shanda Games, bir zamanlar yerel bir çevrimiçi oyun lideriydi. Denizaşırı "Legend of Blood" oyununun temsilcisi olarak servet kazandı. 2004 yılında Nasdaq'a indi ve dünyanın en değerli oyun şirketi oldu. Kurucusu Chen Tianqiao da 31 yaşında 9 milyar varlıkla Çin anakarasının en genç ve en zengin adamı oldu.
2014 yılında Çin konsept hisse senetlerinin iadesi ile Shanda Games, özelleştirmeyi A planına döndürdü. Ancak aynı dönemde özelleştirilen ve halihazırda A hisselerine inen dev ağa kıyasla, Shanda Games'in A-hissesine giden yolu uzun vadeli bir kader olarak adlandırılabilir, öz sermaye savaşlarıyla karşılaştı, ana şirket tarafından satıldı ve oyundan düştü. Kampta birçok kıvrım ve dönüş.
Zikzak yol A'ya dönüş
2000 yılında, çağ milenyuma girdi ve dünya çapında öfkeli İnternet balonu da Çin'i vurdu. O sırada Baidu'nun kurucusu Robin Li hala karlılık konusunda endişeliydi.Alibaba, İnternet kışında ABD çalışanlarının yarısını işten çıkarmıştı ve Ma Huateng, Tencent'in para toplayamayacağı için endişeliydi.
Bugünkü BAT, o zamanlar hâlâ çalkantılıydı, ancak Shanda ve kurucusu Chen Tianqiao o dönemin etkili isimleriydi. 2001 yılında "Legend" ajansı sayesinde Shanda Games çok para kazandı.
2004 yılında, Shanda tarafından işletilen "Bubble Hall" un en yüksek eşzamanlı çevrimiçi kullanıcı sayısı 500.000'i aşarak dünyanın büyük ölçekli gündelik çevrimiçi oyun operasyonu için bir rekor kırdı. Aynı yıl Shanda Games, Nasdaq'a indi ve dünyanın en değerli oyun şirketi oldu.
Shanda Games'in başarısı, Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenen Çinli oyun şirketlerinin dalgasını tetikledi: Ninetowns, Perfect World, Sohu Changyou ve Giant Network, art arda Amerika Birleşik Devletleri'nde listelendi.
Ancak Shanda Games, ABD borsasındaki lider konumunu uzun süre korumadı. Çin konsept hisse senetlerinin soğuk dalgasıyla birlikte, hisse senedi fiyatı listelendikten beş yıl sonra% 70'den fazla düştü ve fiyat-kazanç oranı sadece 13,8 katına çıktı. Ocak 2014'te Shanda Games özelleştirildiğini duyurarak A. O sırada değeri yaklaşık 1,9 milyar dolardı.
Shanda Games'e ek olarak, ABD sermaye piyasasında da soğuk olan Perfect World ve Giant Networks gibi Çinli oyun şirketleri de ABD borsasından çıkmayı seçtiler ve A'ya güçlü bir yol açtılar. Ancak Shanda Games, şüphesiz en çok kıvrımlara sahip olan ve A'ya dönerken dönüş yapan oyun.
Ocak 2014'te özelleştirmenin duyurulmasından bu yana, Shanda Games, Perfect World, Bank of China Cashmere, Century Huatong, Haitong Securities, Zhongzhi Department, Yintai Department vb. Gibi çeşitli konsorsiyumlardan öz sermayesi için şiddetli bir savaş çekti.
2014 yılında, Shanda Games'in ana şirketi Shanda Group ve Chunhua Capital liderliğindeki bir konsorsiyum, Shanda Games'e bağlayıcı olmayan bir özelleştirme planı önerdi; Aynı yılın Nisan ayında Perfect World, FV Investment Holdings ve CAP IV Engagement Limited de özelleştirme işlemine katıldı. Eylül ayında, bu dört şirket alıcı konsorsiyumundan çekildi ve onların yerini Orient Securities, Haitong Securities ve Ningxia Bank of China Cashmere aldı.
Özelleştirme konsorsiyumu değişmiş olsa da, bu noktada, Shanda Group hala Shanda Games'in özelleştirilmesine liderlik ediyor ve aralarında çekirdek güçtür. Ancak, Kasım 2014'te Shanda Group, Shanda Games'teki tüm hisselerini Ningxia Zhongyin Cashmere Industry ve Elion Holdings'e sattı. Bu işlem, Shanda Group'un artık Shanda Games'te hisse sahibi olmadığı ve Shanda Games'in özelleştirilmesinden çekildiği anlamına geliyor.
Daha sonra Shanda Games'in özelleştirilmesi, özelleştirme konsorsiyumunun 7 kez değiştiği birden fazla tur savaştan geçti. Bu "gong dövüş draması" dalgası Ocak 2017'ye kadar sona ermedi: Century Huatong, ana hissedarı Huatong Holdings ve diğer üç büyük hissedarın dolaylı olarak Shanda Games'in% 90.92'sine sahip olacağını duyurdu. İkincisinin mutlak tutumu.
Raporlara göre, Century Huatong'ın hâkim hissedarı Shanda Games'in satın alınmasını tamamladıktan sonra 2017'nin başlarında Shanda Games'i piyasaya sürmeyi planladığını duyurdu. Bununla birlikte, Shanda Games'in IPO kanalıyla mı döneceği yoksa arka kapıdan mı döneceği şimdiye kadar kesin olarak yanıtlanmadı.
Halka açık bilgiler, Century Huatong'ın ana işi otomobiller, klima vb. Olan ve internetten veya oyunlardan uzak görünen geleneksel bir borsaya kayıtlı şirket olduğunu gösteriyor. Bazı analistler, şirketin Shanda Games'te özsermaye savaşına girmesinin nedeninin, İnternet şirketlerini satın alarak performansını artırmayı umarak ana işindeki kötüleşmeden kaynaklandığına inanıyor. Shanda Games'in satın alındığını duyurduktan sonra Century Huatong, 9 Ocak 2017'de ticaretin yeniden başladığını duyurdu. İyi haberlerle büyük bir yükselişi beklemesi bekleniyordu. Beklenmedik bir şekilde piyasa bunu satın almadı. Limit açılış gününde düştü ve piyasa değeri bir günde 4.8 milyar yuan buharlaştı.
Kayıp "Efsane"
"Hayatımda çok az sevinme vakası var, nasıl bakılacağını bilmiyorum ', ancak Shanda oyunlarının satışı, haklı olup olmadığımı düşünmek için geçtiğimiz birkaç yıl içinde gerçekten de zaman zaman aklıma geri döndü. " Chen Tianqiao, Ağustos 2017'de medya ile yaptığı röportajda söyledi.
Chen Tianqiao tarafından kurulan bir şirket olan Shanda Games, Shanda Group tarafından 2014 yılında Zhongrong Group ve Elion Shengda'ya satıldı. Daha sonra Shanda Group, "hissedar haklarıyla ilgili anlaşmazlıklar da dahil olmak üzere Shanda Games'in tüm iç ve dış işlerinin Shanda Group ile hiçbir ilgisi olmadığını" belirtti.
Shanda Games, daha önce her zaman Shanda Group'un ana işi olmuştur. Shanda Group'un 2014 yılında birincisinden "vazgeçmeyi" seçmesinin nedeni, gelecekteki konumuyla yakından ilgilidir. Chen Tianqiao bir keresinde medyaya "O sırada, bir yatırım şirketine dönüşmeye kararlıydık. Shanda Games'in devrine böyle bir arka plana karşı karar verildi." Dedi.
2004 yılında, oyun alanındaki başarısının ardından Chen Tianqiao, başkent dokunaçlarını eğlence, edebiyat, film ve televizyon, emlak ve finans alanlarına doğru genişletmeye başladı ve daha sonra O2O, büyük veri, bulut bilişim ve diğer alanlarla uğraşmaya başladı.
Bir yatırım grubuna dönüşmek için Shanda Group, Shanda Capital ve 18 Funds gibi bir dizi yatırım kuruluşu kurdu. Bazı medya raporları, birkaç yıl içinde Shanda Group'un yaklaşık yüz projeye yatırım yaptığını söyledi.
Chen Tianqiaonun hayali "bir Disney ağı kurmak" . Bu amaçla, gayrimenkul ve risk sermayesi gibi çeşitli sermaye işlemlerine çılgınca katılmaya başladı. Edebiyat açısından Shanda Group, o zamanlar neredeyse yerli ünlü çevrimiçi edebiyat platformlarını devralmıştı: Başlangıç Noktası Çin Ağı, Jinjiang Orijinal Ağı, Hongxiutianxiang Edebiyat Ağı, Rongshuxia, Xiaoxiang Akademisi, Youqi Orijinal Animasyon Fabrikası, vb. Bir zamanlar, çevrimiçi edebiyat pazarının% 70'inden fazlasını oluşturuyordu.
Gayrimenkul açısından, Shanda Group, "Shanda World" kültürel gayrimenkul projesini başlatmak için 10 milyar yuan yatırım yaptı ve bu projeyi, yeni bir emlak yönetimi ve yenilikçi şirketlere yatırım modeli ile işletti; aynı zamanda, Haziran 2009'da Shanda, turizm şirketi "Zhejiang Lvke'yi satın aldı. "ve altı ulusal 4A seviyesinde manzara noktası işletme hakkını elde etti; daha sonra Chen Tianqiao, Zhejiang'daki Huangshi Mağaralarında" Efsanevi Dünya "tema parkının geliştirilmesini de başlattı.
Finans alanında, Shanda Group, Aiqianbang, Weidai.com, Wangdaitianyan, vb. Dahil olmak üzere bir düzineden fazla İnternet finans projesinde art arda bahis oynadı. Buna ek olarak, Shanda Financial Services Company, Shanda Online Loan ve Shanda Loan Company gibi bir dizi bağımsız finans şirketi kurmuştur.
dönem Chen Tianqiaonun sermaye operasyon yetenekleri ortaya çıkmaya başlıyor: satın alma, yetiştirme, yeniden paketleme, varlık takdiri ve yüksek bir fiyata satmak için iyi bir konsept bulmak onun iyi oyunları haline gelmiş gibi görünüyor. Bu yöntemler gerçekten de birkaç iyi proje getirisi getirdi.
Örneğin, 2004 yılında, Shanda Group bir oyun şirketi olan Hangzhou Bianfeng'i 20 milyon ABD Doları karşılığında satın aldı. 2012'de şirket, 3 milyar yuan'dan fazla yüksek bir fiyatla Zhejiang News Media'ya satıldı. 2004'te Shanda Group, Qizhongzhongwang'ı satın aldı. 1988'de çevrimiçi edebiyat web sitelerinin edinimi ve entegrasyonu Shanda Edebiyatını yarattı. 2014 yılında Chen Tianqiao, Shanda Edebiyatını 5 milyar yuan karşılığında Tencent'e sattı. Shanda Literature, China Reading Group'un öncülüdür. Kasım 2017'de China Reading Group, Hong Kong Borsası'na indi ve piyasa değeri 94,5 milyar HK doları kadar yüksekti.
Chen Tianqiao yatırım yapmakla meşgulken, Tencent, NetEase vb. Oyun araştırma ve geliştirmesini adım adım artırıyor ve Çin oyun pazarındaki hakim konumu sağlam bir şekilde ele geçirmek için "King of Glory" ve "Onmyoji" ye güveniyor.
2009 yılı iç oyun pazarının oranı
2016 yılında yerli oyun pazarının oranı
Hızla değişen Çin İnternet pazarında, Shanda Games'in ihtişamı çoktan gitmiş görünüyor. Century Huatong tarafından yayınlanan verilere göre 2016, Shanda'nın oyun işinin en yüksek geliri ve net karı olan yıl oldu. Geliri, yıllık% 17.6 artışla 3.86 milyar yuan, net karı ise% 113 artışla 1.62 milyar yuan oldu. Bu performansın NetEase Games'den (2016 oyun geliri 27.98 milyar yuan) ve Tencent'ten (2016 oyun geliri 70.844 milyar yuan) çok uzak olduğu söylenebilir.
Aynı zamanda, 2016 yılında, Shanda Games hala A'ya dönmek için mücadele ederken, oyun şirketi Giant Network, Century Cruises'ı 13,1 milyar yuan ile A hisselerine "arka kapıdan kapattı" ve 20'nin üzerinde günlük limit rekoru kırdı. Piyasa değeri bir zamanlar 160 milyar yuan'a yakındı.
11 Haziran 2018'deki kapanış itibariyle, Giant Network'ün piyasa değeri yaklaşık 48,2 milyar yuan ve dinamik PE yaklaşık 37 kat. ABD hisse senetlerinden de dönen oyun şirketi Perfect World, yaklaşık 42.7 milyar yuan piyasa değerine ve 27.73 kat dinamik PE değerine sahip. Shanda Gamesin 2016 net karının 1,62 milyar yuan olduğu hesaba katıldığında, dev ağın mevcut dinamik PE'si temel olarak 37 kat ise, değeri yaklaşık 60 milyar yuan'dır.
Pek çok viraj ve dönüşten geçtikten sonra, büyük oyun artık A hisselerinin kapısına bir adım daha yaklaştı. Mevcut durum iyimser görünmese de, arkasında hala bir kodaman Tencent olduğunu belirtmekte fayda var. Şubat 2018'de Shanda Games, Tencent'ten 3 milyar yuan stratejik yatırım aldığını ve ikincisinin birincisinde% 10 hisse aldığını açıkladı. Leidi Touch.com tarafından alıntılanan raporlara göre Tencent, Shanda Games'in% 100'ünün Century Huatong tarafından satın alınmasıyla Shanda Games'ten çekilmedi, ancak Shanda Games'i Century Huatong aracılığıyla dolaylı olarak elinde tutacak şekilde ayarlandı.
Pazarlık kozu olarak Tencent ile, A'ya giden yolun daha yumuşak olup olmayacağını merak ediyorum.
Telif Hakkı Bildirimi:
1. Bu makale Touzhong.com tarafından orijinaldir ve izinsiz çoğaltılamaz. Lütfen yeniden basımın kaynağını ve yazarını belirtin. Suçlular araştırılmalıdır.
2. Touzhong.com, PE / VC sektöründeki etkin noktalar, son dakika haberleri, yatırım ve finansman etkinlikleri, en yeni rakamlar, girişimcilik dinamikleri vb. Gibi sektördeki en son bilgileri kapsayan PE / VC döngüsünde günlük olarak ağır haberleri paylaşıyor. Günlük öne çıkan haberleri almak için yatırım ağını takip edin.
