Tarihten öğrenmek, önceki salgınlar küresel finans piyasalarını nasıl etkiledi?
Yeni koronavirüs salgınının önlenmesi ve kontrolü devam ediyor ve küresel pazar da büyük ölçüde etkileniyor.
20 Ocak'ta Ulusal Sağlık Komisyonu, yeni koronavirüs ile enfekte olan zatürreyi Kategori B'deki yasal bulaşıcı hastalıkların yönetimine dahil etmeye ve Kategori A bulaşıcı hastalıklar için önleyici ve kontrol tedbirleri almaya karar verdi. Bu seviye, 2003 SARS seviyesi ile uyumludur.
24 Ocak'ta Dünya Sağlık Örgütü'nün (WHO) salgını geçici olarak uluslararası önemi haiz halk sağlığı acil durumu olarak tanımlamayacağını duyurması kayda değer.
2009 yılından bu yana, DSÖ beş "uluslararası önemi haiz halk sağlığı acil durumu" ilan etmiştir:
1. 2009'daki H1N1 influenza salgını;
2. 2014'teki çocuk felci salgını;
3. 2014'te Batı Afrika'daki Ebola salgını;
4. 2015-2016'da meydana gelen "Zika" salgını;
5. 2018'deki Kongo (DRC) Ebola salgını (Temmuz 2019'da duyuruldu).
Rüzgar tarama ajansı analizi, önceki küresel sağlık riski olaylarının meydana gelmesinden sonra, A hisseleri dahil küresel finans piyasası üzerindeki etkinin farklı olduğunu göstermektedir. Bunlar arasında CICC'nin analizine göre MSCI küresel pazarının ve salgın sırasında ana salgın alanı olan pazarın performansı daha da karşılaştırılarak salgın tespit edildi. Başlıca salgın pazarları üzerindeki etki, genellikle dünyadaki diğer pazarlardan daha büyüktür .
1. SARS (SARS)
2003 pazarına dönüp bakıldığında, Zhongtai Securities'in Chen Long ekibi, bölüme göre ilaç, kamu hizmetleri, kimya, yiyecek ve içecek sektörlerinin salgın döneminde daha iyi performans gösterdiğini bildirdi ve analiz etti.
onların arasında, İlaç sektörü salgın döneminde en yüksek göreli kümülatif fazla getiriye sahip oldu (2003/04 / 16-2003 / 04/30) ,% 7,21 ile diğer tüketici sektörlerinin çok üzerinde. Diğer sektörlerle karşılaştırıldığında, ilaç sektörü salgın döneminde piyasada dolaşan çeşitli "virüs önleme ve kontrol önlemleri" ile "bilişsel" olup, kısa vadeli tematik yatırım fonları tarafından aranmaktadır.
Ayrıca medikal sektörün içsel dağılımına bakmak, SARS olayının ilk ifşasından sonra, kimyasal hammaddeler ve farmasötikler alt bölümü en iyi performansı gösterdi . SARS salgını sırasında, kümülatif fazla getiri oranı% 17 idi. Aynı zamanda, biyolojik ürünler ve geleneksel Çin tıbbı da salgın döneminde kısa vadeli güçlü performansa sahiptir. Bunun arkasında SARS önleme ve kontrol dönemi yatıyor olabilir.Banlangen ve maske gibi sakinlerin düşündüğü temel anti-virüs önlemleri sıcak pazarla ilgilidir.
Everbright Securities stratejik araştırma raporuna göre, SARS salgını ve pazar düşüşü sırasında, ilaç ve biyolojik endüstriler iyi performans gösterirken, yemek servisi, turizm, ulaşım ve diğer endüstriler iyi performans gösterdi; Salgının kontrol altına alındığı ve pazarın toparlandığı aşamada ilaç ve biyoloji performansı geride kalırken yemek, turizm ve ulaşım sektörlerinin performansı daha yüksek. .
(Resim kaynağı Everbright Menkul Kıymetler Araştırma Raporu)
(Resim kaynağı Everbright Menkul Kıymetler Araştırma Raporu)
CCB Futures'dan Dong Bin tarafından hazırlanan araştırma raporunun analizi, "SARS" döneminde, A hisseleri daha az etkilendi ve genel piyasa endeksi% 19 arttı . Piyasa, SARS döneminde, Mart 2003'ün başlarında ve Nisan 2000'in ortalarında olmak üzere iki düzenleme geçirmiştir. Uyum zamanı, salgının büyük ölçekte patlak verdiği ve merkezi hükümetin kapsamlı kontrol önlemleri aldığı zamandı.
Shenwan Hongyuanın Qintai ekibinin araştırma raporuna göre, 2003 SARS salgını, satış kanalı personelinin görece yoğunlaştığı isteğe bağlı malların tüketimi ve personel hareketliliğine daha bağımlı olan konaklama, yemek, ulaşım ve diğer hizmetlerin tüketimi üzerinde esas olarak doğrudan, önemli ve geçici bir etkiye sahipti. Ayrıca sanayi üretimi biraz etkilendi. Bununla birlikte, makroekonomik politika geçici ekonomik şoku düzeltmemiş ve genel istikrar korunmuştur. Haziran ayından sonra salgının hızla gevşemesiyle birlikte tüketim, V şeklinde bir toparlanma başlattı. 03Ç2'de ekonomik büyümede önemli bir yavaşlamanın ardından, o dönemdeki genel yukarı yönlü ekonomik büyüme trendini etkilemeyen, 03Ç3'te tekrar yüksek hızlı büyüme kanalına girdi.
Rapora göre, 2003 yılının ikinci çeyreğinde fiili GSYİH büyüme oranı ilk çeyreğe göre 2 puan düşerken, üçüncü çeyrekte hızlı bir şekilde% 10'a yükseldi ve ikinci çeyrekte belirli bir geçici etki yaşandı. Öte yandan, SARS salgını o dönemde Çin ekonomisinin genel yukarı yönlü büyüme eğilimini değiştirmedi. 2003 yılında, Çin'in genel GSYİH büyüme oranı, 2002'ye göre% 0,9 artışla% 10'a ulaştı ve yine de yüksek bir GSYİH büyüme oranı elde etti. 2004 ve 2005 yıllarında sırasıyla% 10.1 ve% 11.4'e yükseldi, bu da genel ekonomik büyümenin SARS salgınından önemli ölçüde etkilenmediğini gösteriyor.
2. H1N1 (domuz gribi)
CICC'nin analizine göre, 2009 ilkbaharında Meksika'da ve Amerika Birleşik Devletleri'nin bazı bölgelerinde patlak veren domuz gribi H1N1, 2008 mali krizinin ardından en alt bölgeye denk geldi.
Shen Wan Hongyuanın araştırma raporu analizi, 2009'da H1N1 salgını, önceki dört trilyon teşvik planının uygulanmasıyla aynı zamana denk geldi ve sermaye oluşumunun ekonomik büyümeye katkısı keskin bir şekilde artarak genel GSYİH büyüme oranını dibe vurdu ve keskin bir şekilde toparlandı . Salgının bölge sakinlerinin tüketimi üzerinde çok az etkisi var. 2009 yılının ikinci çeyreğinde, Çin'in reel GSYİH büyüme oranı, ilk çeyrekteki% 6,4'ten% 8,2'ye yükseldi ve bu, teşvik planının sermaye oluşumuna katkısındaki artışı yansıttı. Salgının ana etki kanalı olan hanehalkı tüketimi açısından sosyal sıfır büyüme oranı istikrarlı bir şekilde artmaktadır.Konaklama ve yemek hizmetleri gibi büyük hizmet sektörlerinin katma değerinin büyüme hızı istikrarlı olmuştur ve tüketici talebi büyük ölçüde etkilenmemiştir.
3. H7N9 (kuş gribi)
CICC ayrıca analiz etti, 2016'dan 2017'nin başına kadar olan kuş gribi H7N9, küresel eşzamanlı toparlanmanın son turunda (Kasım 2016'daki ABD seçimlerinden sonra büyük ölçekli mali genişlemede beklenen artış, büyümeyi hızlandırmak için Çin'in arz yönlü reformları ve hangar reformlarının paraya çevrilmesi üzerine eklenmiştir), bu nedenle salgın sırasında piyasanın tepkisi önemli değildi.
Shenwan Hongyuan'ın yaptığı araştırma raporunun analizine göre, 2013'ün ikinci çeyreğinde ekonomik büyümedeki hafif düşüş, esas olarak gayrimenkulün aşağı doğru bir döngüye girmesi ve marjinal düşüşün nispeten önemli olmasından kaynaklanıyordu ki bu salgınla pek ilgisi yoktu. 2013'ün ikinci çeyreğinde, Çin'in GSYİH büyüme oranı, ilk çeyreğe göre% 0,3'lük hafif bir düşüşle% 7,6 oldu. Ancak, sürükleyici faktörler açısından bakıldığında, emlak satışlarındaki düşüşten ve yatırım büyümesinden daha çok etkileniyor ki bu da aşağı yönlü gayrimenkul döngüsünün getirdiği baskıyı yansıtıyor. Aynı zamanda, hane halkı tüketimi, imalat yatırımı ve endüstriyel üretim o zamanlar nispeten istikrarlıydı ve salgından büyük ölçüde etkilenmemişti.
Paylaşım görüşü
Zhongtai Menkul Kıymetler Stratejik Araştırma Raporu'nun analizine göre, A-hisse pazarının ekolojisi, 2005'teki hisse senedi ticareti reformunun ardından büyük değişikliklere uğradı. Bu nedenle, bir dereceye kadar 2003 SARS sırasındaki piyasa performansı, mevcut piyasayı mutlaka yansıtmayabilir. .
Rapora göre tematik bir bakış açısıyla salgının borsa beklentileri üzerinde kısa vadeli bir etkisi olabileceğine (bu nedenle makro ekonomi etkilenecek) ve kısa vadede ulaşım, sosyal hizmetler ve tüketici gruplarının toplandığı diğer sektörler üzerinde duygusal etkisi olacağına inanıyoruz. dalgalanma. Ancak bu beklenti, piyasanın döngüsel olmayan işlemlere olan güvenini güçlendirecek ve yıl boyunca yüksek büyüme, yüksek esneklik ve yüksek değerli sert teknoloji ve yeni tüketim önermeye devam edecektir.
CCB Vadeli İşlemler Araştırma Raporu, salgın haberlerinin açıklanmasından sonra, genel piyasanın küçük ayarlamalara uğradığına karar verdi. Genel piyasanın ayarlanması, esas olarak salgının ekonomi üzerindeki potansiyel etkisine dayanmaktadır. Piyasa bunu tam olarak tahmin ettikten sonra, sonraki salgının borsa üzerinde küçük bir etkisinin olması beklenmektedir. Hisse senedi piyasası için olumlu faktörler değişmedi.
Everbright Securities Stratejik Araştırma Raporu jürileri, Tarihsel olarak, salgının yayılması altındaki duygusal rahatsızlıkların etkisi kısa vadeli olmuştur. . onların arasında:
A hisseleri: Salgının yayılmasına ilişkin olumsuz haberler piyasanın kısa bir süre içinde düşmesine neden olsa da, piyasa bir veya iki haftadan daha kısa bir süre düşmeye devam edecek ve ardından genellikle bir toparlanma olacaktır. SARS, 2003 yılının 2. çeyreğinde ekonomik büyüme üzerinde kısa vadeli bir etkiye sahip olsa da, döngü tarafından belirlenen temel yükseliş eğilimini değiştirmedi.
Hong Kong hisse senetleri: Salgından önce, Hong Kong ekonomisi ve Hong Kong borsası sürekli bir gerileme yaşadı. Bu nedenle, yalnızca salgın döneminde, Hong Kong borsası aynı dönemde A-hisse piyasasından daha iyi performans gösterdi. Hatta ikinci çeyrekte dibe vurdu ve uzun vadeli bir toparlanmaya girdi. Pandeminin Hong Kong'un yerel ekonomisine ve ilgili işletmelerine duyduğu rahatsızlık, merkezi hükümet tarafından Hong Kong'a verilen çeşitli destek politikalarının faydaları ile hızla azaldı.
Rapora göre, Piyasanın genel eğilimini belirleyen temel faktör, politika ekonomik döngüsünün temelleridir. . Bir hafta kadar kısa vadede salgının yayılması, duygular yoluyla piyasa işlemlerini bozabilir; yaklaşık bir çeyreklik orta vadede, salgının neden olduğu duygusal endişeler piyasa eğilimlerini etkilemeye yetmez ve ekonomik verilerdeki değişikliklere dikkat etmemiz gerekir; bir yılın uzun vadeli boyutunda, Salgının etkisi ihmal edilebilir düzeydedir ve önceki kısa vadeli rahatsızlık, uzun vadeli yatırımcıların pozisyonlarını yükseltmeleri için nadir bir fırsattır.
Şu an için, aşırı paniğe kapılmadan temel trendlere çok dikkat etmeliyiz. Endüstri açısından bakıldığında, SARS salgınının yayılması, kısa vadede ilaç endüstrisinin performansını artıracak olsa da, salgın kademeli olarak kontrol edildiğinden, ilaç sektörüne olan olumlu katkısı giderek azalacak ve hatta ilaç ve biyolojik sektör düşüşü telafi edecek; ulaşım; Yiyecek ve turizm gibi tüketici endüstrileri SARS döneminde kötü performans gösterdi; otomobiller gibi erken güçlü sektörler için, SARS'ın getirdiği olumsuz haberlerin etkisi önceki güçlü sektörleri tersine çevirmedi.
Endüstriyel Menkul Kıymetlerden Wang Delun ve Li Meicen tarafından yapılan analize göre, bazı yatırımcılar SARS'ın piyasadaki etkisini 2003 yılında karşılaştırdı. Genel olarak, bu turdaki dikkat düzeyinin ve koruyucu önlemlerin önceki turdakilerden daha güçlü olduğuna inanıyoruz, ister devletten, ister hükümetten, ister bölge sakinlerinden olsun, ayrıca daha fazla deneyime ve acil durum müdahale mekanizmalarına sahibiz ve paniğe uygun değil. Takip ilerlemesi, herkesin salgındaki değişikliklere çok dikkat ettiğini gösteriyor.
Raporun analizine göre, piyasa geçmişi açısından bakıldığında, 2003 yılında hisse bölünmesi reformu içindeydik ve halka arz fonları yeni başlamıştı. Şu aşamada, sermaye piyasası tüm vücudu hareket ettiriyor ve ulusal dikkatin dörtlüsü nü, yerleşiklerin tahsisini, kurumsal tahsisi ve küresel tahsisi üst üste getiriyor. Orta-uzun vadede, haklar ve çıkarlar çağını kucaklayın ve uzun vadeli eğilim devam edecek .
Rapor, kısa vadede salgın durumundan ve artan temel verilerden etkilenebileceğini analiz ediyor ve üst üste binen küçük ve orta ölçekli işletmelerin performans tahminlerini açıklıyor. Bu faktörler piyasaya rahatsızlık ve düzeltme getirir, ancak yatırımcılara satın almak için iyi bir zaman sağlayabilir.
Tahvil piyasası görünümü
Zhang Jiqiang'ın Huatai Securities ekibinin analizine göre, tahvil piyasasını bulaşıcı hastalıklardan etkilemenin iki yolu var:
Birincisi, tüketim ve üretim faaliyetlerinin bastırılması, dolayısıyla ekonomik büyümenin zayıflaması ve tahvil piyasasına fayda sağlanmasıdır;
Öte yandan, panik hissiyatı borsayı etkiler ve tahvil piyasasına fayda sağlar.
Rapor, mevcut zayıf makroekonomik toparlanma eğiliminin devam ettiğini, ancak benzer acil durumların şüphesiz piyasa zihniyet ve beklentileri üzerinde belirli bir etkiye sahip olduğunu analiz ediyor. Tahvil piyasasının son dönemdeki performansı, güçlü tahsis güçlerinin hakimiyetine girmiş ve temellerdeki zayıf toparlanmadan sapmış, ancak Bahar Bayramı tatil sezonunda üst üste gelen ani durum, kısa ve orta vadeli ekonomik eğilimlere hala bazı belirsizlikler getirmektedir. Elbette, 2003'teki deneyim, benzer olayların hala bir olay olduğu ve sonunda ekonominin orijinal yolu izlemeye devam ettiği yönündedir.
Tahvil piyasası için rapor edin Salgın sırasında faiz oranı tahvillerinin alım satım fırsatlarını yakalarken esneklik sağlaması önerilir. .
Jianghai Securities Qu Qing'in araştırma raporunun analizine göre, "SARS" kötümser ekonomik beklentileri tetikledi, faiz oranları bir anda hızlı bir şekilde düştü ve ardından salgın sona erdikten sonra yükseldi. 2003 yılının ilk çeyreğinde tahvil piyasasını etkileyen faktörler karışmış, tahvil faizleri dalgalanarak konsolide olmuştur. Mayıs ayından bu yana, SARS salgınının fermantasyonu nedeniyle, üretim ve tüketim gibi çeşitli ekonomik faaliyetlerde aksilikler yaşandı ve faiz oranları hızla düştü. Atipik pnömoni rahatsızlık faktörünün sona ermesinden sonra, makro ekonomi istikrar kazanıp toparlanıp iyileşmeye devam ederken, enflasyon endişeleri arttı ve döviz sıkılaştırıldı ve tahvil faiz oranları 2003'ün ikinci yarısında keskin bir şekilde yükseldi.
Rapor, 2003'teki SARS ile karşılaştırıldığında yeni koronavirüsün daha yakından izlendiğine ve daha zamanında bildirildiğine inanıyor. Aynı zamanda, son ekonomik ve finansal verilerden yola çıkarak, Çin'in kısa vadeli ekonomik marjı önemli ölçüde iyileşti, bu nedenle pnömoninin ekonomi üzerindeki olumsuz etkisi geçici olarak önemli değil. Bununla birlikte, mevcut salgın hala erken "tırmanma" aşamasındadır ve enfeksiyonların sayısı hala artmaktadır ve sonraki değişikliklere çok dikkat edilmesi gerekmektedir. Son dönemde ekonomik belirsizlikteki artış, tahvil piyasasının oluşumu için olumlu ... Alım satım emirleri alım satım fırsatlarını yakalayabilir ve eğilimi takip edebilir. Ancak öte yandan, mevcut tahvil faiz oranı bir önceki düşük seviyeye yakın ve tahsis değeri ve işlem alanı büyük değil. .
Görünüm
Siyah dizi için Guotai Junan Araştırma Raporu analiz edildi, Piyasanın, salgının neden olduğu çelik talebindeki düşüş konusunda herhangi bir anlaşmazlığı yok , Ancak talebin% 10 aralığına düşmesi durumunda, hurdanın getirdiği arz ayarlamasının, talep düşüşünü köprülemek için yeterli olduğuna inanıyoruz.Geçerli ip vadeli işlem fiyatının elektrik ark ocağı maliyet çizgisinin altına düştüğünü ve düşüş eğiliminin dikkate alınması gerektiğini düşünüyoruz.
Tarım ürünleri için CITIC İnşaat Yatırım Vadeli İşlemleri Araştırma Raporu analizleri, SARS dönemi ile karşılaştırıldığında, tarım ürünleri pazarı erken uyarısı .
Demir dışı metaller açısından, Guotai Junan Araştırma Raporu salgının demir dışı endüstri zinciri üzerinde henüz önemli bir etkisinin olmadığını analiz etti.Gelecekte her bir ürünün ana itici mantığının yine de kendi temellerine ve makro değişkenlerine dayanması bekleniyor.
Kurumsal araştırma ve yargılama eğilimleri
Genel olarak, kurumlar yeni koronavirüs salgınının mevcut turunun neden olduğu piyasa etkisi konusunda genellikle temkinli davranıyor.
Tianfeng Securities Song Xuetao'nun araştırma raporu, 2020 ve 2003'ü karşılaştıran ekonomik temellerin kısa vadeli bir yükseliş eğiliminde olduğunu, ancak salgın kısa vadede etkili bir şekilde kontrol edilemiyorsa, ekonomik büyüme üzerinde yine de aşamalı bir etkiye sahip olacağını hatırlattı. Salgın, önceki yılın Aralık ayında da başlamış olsa da, daha önce yaygın bir ilgi gördü ve bu yılki Bahar Şenliği üst üste getirildi. Geri dönenlerin geciken yeniden çalışmaları ve diğer faktörler dikkate alındığında, ekonomi üzerindeki etkisinin ilk çeyrekten itibaren olması muhtemel. belirir.
CCB Vadeli İşlemler Araştırma Raporu, salgının borsa üzerindeki etkisini değerlendirdi: Salgından sonra, politika önlemleri nispeten zamanında alındı.Salgının yayılması zamanında kontrol edilebilirse, ekonomik etki küçük olacak, ancak bu salgın Bahar Şenliği ile aynı zamana denk geliyor. Tatil dönemlerinde iç turizm tüketimi bir miktar etkilenecek ve ilk çeyrekteki ekonomik verilerin bir miktar aşağı çekilmesi bekleniyor.
CICC, kısa vadede, salgının gelişiminin hala piyasa ve varlık fiyatı eğilimlerini belirlemenin anahtarı olduğunu analiz ediyor. Ama aynı zamanda tarihsel deneyimler de bize salgının tek başına piyasa eğilimlerinin belirleyicisi olmadığını söylüyor: Son altı salgının performansındaki farklılıklar da o dönemdeki makro ve piyasa ortamı ile yakından ilgilidir. Ek olarak, Salgının zirvesi, piyasa duyarlılığının istikrar kazanması için önemli bir "dönüm noktası" olabilir. .
Spesifik tahsis açısından, CITIC Mingming Araştırma Raporu, 2003'teki SARS salgını tarihini, o zamanki makroekonomik ve başlıca varlık piyasası koşullarını ayrıntılı olarak gözden geçirdiğimizi ve büyük ölçekli varlıkların tahsisi konusunda tavsiyelerde bulunmak için mevcut gerçekliği bu temelde birleştirdiğimizi belirtti. İnanıyoruz, Şimdiki zaman hala hisse senetlerinin ve tahvillerin tahsisidir.Stokların ağırlıklı olarak küçük ve orta ölçekli işletmeler olması ve tahvillerin süresini uzatması önerilir. .
(CICC, Everbright Securities, Zhongtai Securities, China Securities, Jianghai Securities ve diğer kurumların kapsamlı araştırma raporları)
Bu makale Rüzgar Enformasyonundan
