Hisse senedi tanrısı elinde bulunanları azalttı ve kazanç raporu iyi değil. Apple ne zaman zirveye dönecek?
ABD'nin ekonomik yavaşlamasıyla ilgili aşırı endişeler ve Fed'in daha fazla faiz artırımı yapması nedeniyle, borsa 2018'in dördüncü çeyreğinde çılgınca dalgalandı ve bazen serbest düşüş yaşadı. Bu Buffett'in en sevdiği hisse senedi seçim ortamı. "Omaha Prophet", Wall Street panik içindeyken yüksek kaliteli hisse senetlerini indirimli fiyatlarla satın almayı seviyor. Adil olmak gerekirse, 2018 sonunda pazarda ciddi bir kaos yaşandı.
Üçüncü çeyreğin sonunda, Berkshire'ın bilançosunda 100 milyar dolardan fazla nakit vardı, bu yüzden Buffett ve ekibinin çok fazla fonu vardı. Bu faktörler bir araya geldiğinde, insanlar Buffett'in 2018 sonunda gerçekleştirdiği operasyonları çok merak ediyor.
Şimdi cevabımız var, ancak Berkshire bu çeyrekte hisse senedi alımlarında şaşırtıcı bir şekilde pasifti. Dördüncü çeyrekte Buffett ve Berkshire'ın özel operasyonlarına bakalım:
Fazla kilolu banka hisse senetleri
Berkshire standartlarına göre, satın alma bu çeyrekte pek aktif değildi. Mevcut hisse senedi fiyatına göre, bu satın alma işlemlerinin toplamı yalnızca yaklaşık 5,6 milyar dolar. Bu, Berkshire Hathaway için bir süredir en düşük rakam.
Yine de bazı önemli noktalar var:
Berkshire, önemli banka hisse portföyüne daha fazla pozisyon ekledi. Bunlar arasında, JPMorgan Chase'in hisseleri% 40 arttı ve Bank of America'nın en son hisseleri tüm banka hisse senedi yatırımının% 8.75'ini oluşturdu.
JPMorgan Chase'e ek olarak, Berkshire'ın mevcut pozisyonlarındaki en yüksek artışı GM'dir. GM'nin son üç aylık rapor performansı beklenenden daha iyiydi ve Berkshire, GM sahipliğini çeyrek boyunca% 37 artırdı.
Berkshire, son zamanlarda teknoloji hisselerini derinleştirme trendini sürdürerek, yaklaşık 750 milyon ABD doları piyasa değeriyle portföyüne yazılım şirketi Red Hat (RHT) $ ekledi.
Enerji şirketi Suncor Energy, Berkshire için bir başka yeni yatırım hedefi ve aynı zamanda yaklaşık 750 milyon dolarlık hisseye sahip.
Apple pozisyonlarını azaltın
Hepimizin bildiği gibi, Buffett'ın yatırım tarzı satın almak ve elde tutmaktır ve birçok kez Berkshire portföyüne ait olabilecek şirketleri arayacağını ifade etmiştir. Bununla birlikte, Buffett'ın belirli bir süre için belirli bir hisse senedini elinde tutmayı taahhüt etmediğini anlamak önemlidir. Aslında, Berkshire portföyündeki hisse senetlerini çeşitli nedenlerle satmaktadır - bu çeyrek istisna değildir. Belki de Berkshire'ın bu sezon satışı, satın alma anlaşmasından daha ilginç:
Şimdiye kadarki en büyük haber, Berkshire'ın Oracle'da üçüncü çeyrekte yeni satın aldığı 2,1 milyar dolarlık pozisyonunu boşaltması. Berkshire'ın neden bu kadar hızlı bir hamle yaptığı belli değil.Buffett ve hisse senedi seçicileri için bu kadar hızlı ileri ve hızlı bir işlem alışılmadık görünüyor.
Bir başka sürpriz de Berkshire'ın Apple'daki en büyük pozisyonunun bir kısmını satması. Yaklaşık% 1 azalma, çok fazla değil. Ancak Berkshire'ın Apple'a olan ağır iddiası göz önüne alındığında, bu yine de bir kazaydı.
Apple'ın en son finansal rapor analizi
Apple, 2019 mali yılının ilk çeyreğinin sonuçlarını 29 Ocak'ta ABD Doğu Saati'nde açıkladı.Finansal rapor verileri, 2019Ç1 gelirinin, 83,97 milyar olan piyasa beklentilerinin üzerinde 2018'in aynı dönemine göre% 5 düşüşle 84,3 milyar ABD doları olduğunu gösterdi. Dolar.
Hisse başına kazanç (EPS) 4,17 ABD doları olan piyasa beklentilerinin üzerinde 4,18 ABD doları;
Apple, 2019'un ikinci çeyreğinde 55-59 milyar dolar gelir bekliyor ve pazar 58,97 milyar dolar bekliyor.
Yalnızca gelir ve EPS'ye ilişkin iki göstergeye bakıldığında, Apple'ın kazanç raporu beklentileri biraz aştı, ancak telefon satışları bir önceki yıla göre% 15 düştü ve Büyük Çin'deki gelir bir önceki yıla göre% 27 düşerek gelir raporunu bulanıklaştırdı.
iPhone satışları bir önceki yıla göre% 15 düştü
2019Q1 geliri, geçen yılın aynı dönemine göre% 5 düşüşle 84,3 milyar ABD doları oldu ve 83,97 milyar ABD doları olan piyasa beklentilerinin üzerinde. Apple'ın her bir iş biriminin geliri şu şekildedir; iPhone net satışları geçen yılın aynı dönemine göre% 15 düşüşle 61,104 milyar ABD dolarından 51,98 milyar ABD doları oldu.
Resim kaynağı: Tiger Securities Yatırım Araştırma Ekibi tarafından çizim
Apple, 2 Ocak'ta beklenmedik bir şekilde bir kar uyarısı yayınlayarak 2019 mali yılının ilk çeyreği için gelir beklentisini 89-93 milyar ABD dolarından 84 milyar ABD dolarına düşürdü; bu, analistlerin 91,3 milyar ABD doları olan beklentilerinin çok altında.
Bu, Apple'ın 2007'de iPhone'u üç aylık rapordan önce bir gelir uyarısı yayınlamak için piyasaya sürmesinden bu yana ilk kez. Bu, yıl sonunda yoğun alışveriş sezonunun çeyreğinde Apple'ın beklenen gelirinin yalnızca önceki tahmin seviyesinin altında değil, aynı zamanda piyasa beklentilerinin de önemli ölçüde altında olduğu anlamına geliyor. Kazanç raporunun ardından yapılan konferans görüşmesinde Cook, iPhone'un düşüşünün nedenlerinin şu dört nokta olduğunu söyledi:
İPhone'un piyasaya çıkış süresi bir yıl öncesine göre farklı ... Güçlü dolar iPhone fiyatını diğer ülkelerde daha pahalı hale getirdi, bazı ürünlerin tedariği sınırlı ve gelişmekte olan pazarlardaki makroekonomik koşullar.
Özellikle, ABD dolarının göreli gücü, Apple ürünlerini dünyanın birçok yerinde daha pahalı hale getiriyor. Örneğin dövizden etkilenen Türkiye'de Apple'ın geliri 2018'in aynı dönemine göre yaklaşık 700 milyon ABD doları azaldı. Diğer bir örnek de Apple'ın sözleşmeli makineleri piyasaya sürmek için Japon operatörlerle yaptığı işbirliğidir. Sübvansiyonları ve ilgili rekabeti katı bir şekilde sınırlayan yerel düzenlemeler nedeniyle, Apple'ın bu mali çeyrekte Japonya'daki iPhone satışlarının yarısından daha azı, 2018'deki yaklaşık dörtte üçüne kıyasla sübvansiyon aldı. Sübvansiyon alın.
Yüksek fiyat politikası satışları kısıtlıyor
Geçtiğimiz çeyreğin başlarında, yatırımcılar Appleın ana ürünü iPhone satışlarının yıllık bazda düştüğünü ve gelirin tamamen fiyat artışlarıyla desteklendiğini keşfetti. Hatta Apple, konferans görüşmesinde artık iPhone, iPad ve Mac için satış verilerini yayınlamayacağını, "fiyat aralığının genişlediği ve satışların daha az önemli hale geldiği" gerekçesiyle yayınlamayacağını duyurdu. Bir bakış açısı.
Tiger Securities Yatırım Araştırma ekibi, veri açısından bakıldığında, Apple'ın iPhone için yüksek fiyatlı stratejisinin, brüt karı ve birim ürün gelirini geçici olarak artırdıktan sonra kademeli olarak başarısız bir strateji haline geldiğine inanıyor. Ancak bu yıl Apple önceki stratejisine devam etti ve üç iPhone ürünü (Xs Max, Xs ve Xr) piyasaya sürdü.
2011'den bu yana, iPhone'un ortalama satış fiyatı 600 ABD Doları ile 700 ABD Doları arasında dalgalanıyor, ancak X serisinin piyasaya sürülmesiyle birlikte yakın zamanda 800 ABD Doları'na yaklaştı. Xs Max ve Xs'in fiyatı 1.000 $ 'dan fazla ve Xr nispeten ucuz.
CIRP raporuna göre aşağıdaki resim, iPhone'un piyasaya sürülmesinden 30 gün sonra piyasadaki çeşitli cep telefonu modellerinin kullanımının bir karşılaştırmasıdır.Lansman sonrası Xr satış hacminin Xs Max ve Xs toplamından bile daha yüksek olduğu görülebilmektedir. Bu kez yeni makine ne iyi karşılandı ne de popüler oldu ve piyasa yüksek fiyatlı makineler satın almıyor.
Resim kaynağı: Tiger Securities Yatırım Araştırma Ekibi tarafından çizim
2018Ç4'te tatlılığı tatan Apple, yüksek fiyat politikasını daha da geliştirdi.Apple, MacBook Air'in fiyatını% 20, Mac mini'yi% 60 ve iPad Pro'nun fiyatını% 25 artırdı. Kısa vadeli etki, iPad net satışlarının% 16,92 artarak 6,73 milyar ABD dolarına ve Mac net satışlarının% 8,7 artarak 7,41 milyar ABD dolarına yükselmesidir.
Tiger Menkul Kıymetler Yatırım Araştırma ekibi, artan fiyatların getirdiği gelirin şüphesiz zehir içerek susuzluğu gidermenin bir yolu olduğuna ve uzun süre kalamayacağına inanıyor.
Büyük Çin'de gelir yıllık bazda% 27 azaldı
2019Q1 Greater China'da net satışlar, 2017'nin aynı dönemindeki 17,96 milyar ABD dolarına kıyasla 13,17 milyar ABD doları olarak gerçekleşti. Apple'ın dördüncü çeyrekte Çin pazarındaki satışları yıllık% 27 düştü.
Büyük Çin'deki gelir sorunu, bu finansal raporun odak noktalarından biridir. 2019Q1 mali raporundan önce Tim Cook, yatırımcılara açık bir mektupta 2019Q1 gelir kılavuzunu 84 milyar ABD dolarına düşüreceğini belirtti. Cook, "gelişmekte olan bazı pazarların" ekonomik zayıflığının Apple'ın önceki tahminlerinden daha büyük olduğunu söyledi.Şirket, bazı temel gelişmekte olan pazarlardaki ekonomik yavaşlamanın boyutunu, özellikle de Büyük Çin'deki iPhone'a olan zayıf talebi yanlış bir şekilde hafife aldı. Bu, diğer gelişmekte olan pazarlardaki kayıtsızlık ile birlikte, şirketin cep telefonu ürünleri satışlarındaki yıllık düşüşün sebebini oluşturdu.
Mali raporun açıklanmasının ardından Cook, Apple'ın Amerika Birleşik Devletleri, Kanada ve Almanya'daki performansının rekor kırdığını ve durumun büyük ölçüde iyileştiğini söyledi. Amerika Birleşik Devletleri'nde iPhone fiyatının fazla artmadığını, bu yıl küresel ticaret sürtüşmelerinin arttığını ve yükselen pazarların büyük baskı altında olduğunu ve bunun da Apple'ın yerel işlerine olumsuz riskler getirdiğini söyledi. Rusya, Brezilya, Türkiye, Hindistan ve diğer yerlerde yerel para birimlerinin değer kaybetmesi nedeniyle ABD doları baz alınarak belirlenen iPhone'un fiyatı görece yükseldi.
Bununla birlikte, Cook'un hareketi, demografik temettü tükendiğinden, akıllı telefon pazarı gönderileri gerçekten düştüğü için gizlemek içindir. Bununla birlikte, Apple'ın Çin'deki başarısızlığının ana nedeni Huawei, oppo ve vivo etkisidir. Huawei'nin Çin'deki pazar payı 2017'de% 20'ye ulaştı. Bir yıl sonra, 2018'de Huawei'nin Çin'deki pazar payı% 27'ye ulaştı ve Apple'ın Çin'deki pazar payını çok aştı.
Servis işi donanım satışlarını devraldı
Tiger Securities Investment Research ekibi, iPhone satışlarının uzun süredir zirveye ulaştığına inanıyor.Yukarıda bahsedilen yüksek donanım fiyatı stratejisine ek olarak, Apple aslında son birkaç yıldır hizmet sektörünü dönüştürmeye çalışıyor, ancak bu çeyrekteki hizmet işi hala beklentilerin altında kaldı. Hız, 2018'in aynı dönemiyle aynı, hala% 20 civarında ve ilerleme yavaş.
Appleın kendi kendine yeten IOS sistemi nedeniyle, Appleın servis işi donanım işinin zincirlerinden kurtulamıyor. Cook, yazılım işinden bahsederken, Çindeki oyun sürümü numaraları sorunundan bahsetti ve bu da hizmet iş gelirlerini sınırladı. Ancak tüm bunlar yalnızca geçicidir. "Sürüm numarası sorunu geçici olsa da, Apple'ın hizmet işi, donanım satışlarıyla yakından ilgilidir. Apple'ın iPhone tabanlı donanım işi zayıflamaya devam ederse, servis işi nasıl etkilenmez?
Resim kaynağı: Tiger Securities Yatırım Araştırma Ekibi tarafından çizim
sonuç olarak
2019Q1 finansal raporundan yola çıkarak, Apple'ın temelleri herhangi bir belirgin bozulma belirtisi görmemiş olsa da, hala güçlü karlılığı ve derin nakit rezervleri olan bir şirket, ancak uzun vadeli beklentileri daralmaktadır. Telefon satışları bir önceki yıla göre% 15 düştü ve Büyük Çin'deki gelir bir önceki yıla göre% 27 düştü.Son tahlilde, temel neden, bir bütün olarak donanım endüstrisinin bir darboğaz dönemine girmesi ve yeni endüstriyel yükseltmeler gerektirmesidir. Apple, büyüyen bir şirketten olgun bir şirkete geçti.Gelecekte bir donanım şirketinden bir hizmet şirketine geçiş yapıp yapamayacağını? Lütfen bekleyin ve görün.
Bu makale Tiger Trade'in hisse senedi alım satım yazılımı Tiger Trade'in bir topluluk bölümü olan Tiger Securities Community'de yayınlandı. "ABD hisse senetleri, Hong Kong hisse senetleri ve İngiliz hisse senetleri için en yakın ticaret topluluğunu", sıcak bir borsa topluluğu oluşturmayı taahhüt ediyor. Hong Kong, ABD ve İngiltere hisse senetleri için halka arz abonelikleri hakkında daha fazla bilgi için, lütfen Tiger Securities'i takip edin.
