Cui Yongyuan'ı bir kenara bırakın, tehlikeli Huayi ve Çin Film Endüstrisi hakkında konuşun
Resim kaynağı: Visual China
Bu makalenin kaynağı: Kamu Hesabı: Yatırım Bankacılığı Big Brother (ID: touhangdashixiong)
Hafta sonu, Cui Yongyuan, Fan Bingbing'i yırttı ve Feng Xiaogang'ı yumrukladı, "Mobile Phone 2" nin yapımcısı Huayi Brothers'ın bir sınırı olmasına neden oldu. Aynı zamanda, tüm kültürel medya sektörü de düştü. Birçok kişi Cui Yongyuan'ın o sırada CCTV'nin ilk kardeşi olmaya layık olmasına hayret etti ve tek bir atış borsayı üç kez salladı.
Bence Cui Yongyuan o kadar tanrısal değil, porselene dokunmayı başardı. O olmasaydı Huayi Kardeşlerin ve tüm film ve televizyon sektörünün durumu çok daha iyi olmazdı.
Cui Yongyuan'ın herhangi bir çaba göstermesinden çok önce, Huayi Kardeşlerin hisse fiyatı ciddi bir şekilde kırılmıştı ve çıkmaza girmiş gibi görünüyordu.Bu fırtına sadece caddede hızını artırdı.
Fan Bingbing olayıyla hiçbir ilgisi olmayan başka bir Huace Film ve Televizyonu, geçen Perşembe günü Huayi Kardeşler'den bile daha kötü saygınlık kazandı.
Bugünlerde piyasanın iyi olmadığını ve bu hisse senetlerinin düşmesi normal diyebilirsiniz. Ama tuhaf bulmuyor musun? Sıcak bir şekilde paramparça olan diğer hisse senetleri düşerse sorun yok.Fiyat-kazanç oranı (TTM) 20 kattan az.
Artık sizinle dolaşmıyorum, sadece bulgularımı söyleyin: Huayi Kardeşler büyük bir iyi niyet kaybı riskiyle karşı karşıya olabilir!
Şerefiye üretimi: satın alma yok, iyi niyet yok
Öncelikle, iyi niyetin ne olduğunu açıklamama izin verin.
20. yüzyılın ünlü ekonomisti Irving Fisher bir keresinde şöyle demişti: Gelir getirebilecek her şey bir varlıktır. Başka bir deyişle, fiziksel güç bir varlıktır, bilgelik bir varlıktır, güzellik bir varlıktır, güzel sözler bir varlıktır ve ilişkiler de bir varlıktır.
Bu nedenle, kayınvalideniz eviniz veya arabanız olmadığı için sizden hoşlanmadığında, güvenle söyleyebilirim ki param olmamasına rağmen yakışıklı, zeki ve motive oldum. Bilinçaltı zihninizde, yakışıklılığınıza, zekanıza ve motivasyonunuza zaten değer vermişsinizdir.
Aynı şey şirketler için de geçerli. Neden aynı varlıklara sahip iki şirket diğerinden daha fazla karlılığa sahip? Bunu genellikle şu şekilde özetliyoruz: güçlü bir yönetim ekibi, çok sayıda müşteri kaynağı, büyük bir marka etkisi vb.
Görünmeyen bu gizli varlıkların çok değerli olduğu görülebilir. Peki bu varlıklar nasıl temsil edilir? Muhasebe "iyi niyet" adlı bir kelime icat etti.
Ancak, şerefiyenin tek başına tahmin edilemeyeceği unutulmamalıdır. Sadece bir şirket satın alındığında şerefiye "değerlenecektir". Başka bir deyişle, satın alma ve iyi niyet yoktur.
Bu nedenle, şerefiyenin resmi tanımı şudur: Bir şirket varlıkları satın aldığında, bedeli ile dayanak net varlıkların gerçeğe uygun değeri arasındaki farkı öder.
Basit bir örnek vermek gerekirse, B şirketi A şirketini satın alır ve A şirketinin net varlıklarının gerçeğe uygun değeri 500 milyondur, ancak B şirketi A'yı satın almak için 1 milyar harcamıştır, dolayısıyla 10-5 = 500 milyon şerefiyeyi teyit etmesi gerekir.
Pekala, burada bilgi noktaları popüler hale geldi, Huayi Kardeşlerin iyi niyetini anlayalım.
Huayi Brothers tarafından iki satın alma
Huayi Brothers'ın şerefiyesi çok fazla görünmüyor, sadece 3.05 milyar yuan, toplam varlıkların% 15.12'sini ve net varlıkların% 28.87'sini oluşturuyor ki bu da net karın neredeyse üç katı.
Huayi'nin 2017 yıllık raporu, şirkete en iyi niyeti getiren iki şirketin Dongyang Meira ve Dongyang Haohan olduğunu gösteriyor.
İki şirketin kökeni nedir?
- Önce en büyük itibara sahip Dongyang Meira'ya bir göz atalım
Kasım 2015'te bir duyuru ile, Dongyang Meira'nın aslında ünlü yönetmen Feng Xiaogang'ın şirketi olduğunu öğrendim! Şirket Eylül 2015'te kuruldu ve Feng Xiaogang% 99 hisseye sahip.
Sadece iki ay sonra Huayi Brothers, Dongyang Meira'nın% 70'ini 1.05 milyar yuan fiyatla satın alacağını duyurdu. Satın alma sırasında Dongyang Meiranın net varlıkları yalnızca -5.500 yuan idi.
Huayi Kardeşler, iki aylığına yeni kurulmuş bir paravan şirketi satın alma cesaretini gösterdi ve Müdür Feng, yaklaşık 700 milyon yuan değerinde beş yıllık bir kar taahhüdü yapmaya cesaret etti. Güven nedir? Sonuç olarak, Yönetmen Feng film yapabilir ve yaptığı filmler para kazanabilir.
Yönetmen Feng, geçtiğimiz iki yıla bakıldığında performans vaadini başarıyla yerine getirdi. 2016 yılında Dongyang Meira'nın vergi sonrası net karı 101.528.400 yuan ve 2017'de 11.69.99 milyon yuan idi. Bahse girecek kâr miktarı ile neden "sadece" tam olarak eşleştiğine gelince, fazla bir şey söylemeyeceğim, biliyorsun. "Dongyang Haohan" adlı başka bir şirket küçük değil.
Dongyang Haohanın hissedarları arasında Li Chen, Feng Shaofeng, Zheng Kai, Chen He, Angelababy gibi birçok yıldız sanatçı bulunmaktadır. (Artık neden erkek takımını yönetenlerin onlar olduğunu biliyorsunuz, değil mi?)
Ayrıca 2015'in sonunda Huayi Brothers, şirketin öz sermayesinin% 70'ini satın almak için 756 milyon yuan harcadı ve 749 milyona kadar şerefiye yarattı.
Feng Xiaogang gibi, bu ünlüler de o dönemde bir kumar anlaşması imzaladılar: 2015 sonunda en az 90 milyon yuan net kar elde edeceklerine söz verdiler; önümüzdeki 4 yılda yıllık% 15 artış ve 5 yılda toplam 606 milyon.
Buraya kadar her şey mükemmel - Yönetmen Feng çaresizce film çekiyor, Li Chen, Angelababy çaresizce koşuyor, hiçbir sorun yok gibi görünüyor.
Cui Yongyuan sadece bir örtü, iyi niyet bombalamanın kralı
Ancak kimse Cui Yongyuan'ın yarı yolda çıkacağını düşünmedi. "Telefon 2" gerçekten ondan rahatsız olursa, o zaman Yönetmen Feng'in bu yılki kar vaadi mahvolabilir.
Ancak, Yönetmen Feng'in bu fırtınayla baş edebilecek bilgeliğe, yeteneğe ve deneyime sahip olması gerektiğine inanıyorum. Önemli olan "Phone 2" yi "Circle of Friends" olarak değiştirmek ve ardından Cui Yongyuan'dan özür dilemek, film normal sürüm için bir sorun değil. Ve Cui Yongyuan, Feng Xiaogang'a ağır bir bedel ödemek istemiyor, değil mi?
Bu yüzden, Cui Yongyuan'ın Yönetmen Feng ve Huayi Kardeşlere önemli bir zarar vermeyeceğine inanıyorum, bu yüzden doğal olarak Huayi Kardeşler'in hisse senedi fiyatındaki sürekli düşüşün sorumlusu bu değil.
bence, Huayi Kardeşlerin riski bugün değil, gelecekte.
Hesaplamaları yapalım. Huayi Brothersın Dongyang Haohanı satın alma konusundaki düşüncesi 756 milyon yuan ve şirketin beş yıllık vaat edilen performansı 606 milyon yuan. Li Chen bahsi% 100 tamamlasa bile, azınlık hissedarlarının kazanç ve kayıplarının% 30'u düşülür Daha sonra Huayi Kardeşler bu birleşmede 332 milyon yuan kaybedecek.
Benzer şekilde, Feng Xiaogang, kar bahislerini 5 yıl içinde başarıyla tamamlasa bile, Huayi Kardeşler 578 milyon yuan kaybedecek.
Bunun sadece iki şirketin 5 yıl içindeki net karı olduğunu söyleyebilirsiniz .. 5 yıl sonra, şirket halen faaliyette olduğu sürece, şirkete kar katkısı devam edecektir.
Senin için nokta bu.
Huayi Brothers, Moutai İçki Fabrikasını satın alırsa, Moutai'nin 5 yıl içinde kârda bir düşüş görüp görmeyeceği konusunda endişelenmem. Moutai'nin marka statüsü belirlendiğinden, yönetim ekibinin yerini kimin aldığı önemli değil, aptal olmadığı sürece, etkisi çok büyük olmayacak.
Ancak sanatçıların kurduğu bu tür medya şirketi farklıdır ve ağırlıklı olarak yönetmenlere ve yıldızlara dayanır.
Huayi kardeşler neden bu kadar çok prim karşılığında bir paravan şirket satın almak istiyor? Peki büyük iyi niyete tam olarak ne karşılık gelir?
Düşündüğünüz sürece, bunun Feng Dao'nun ve o yıldızların yeteneğine ve etkisine karşılık geldiğini anlayabilirsiniz! Huayi, yeteneklerinin ve etkilerinin çok değerli olduğuna inanıyor, bu yüzden milyarlarca dolar ödemeye hazırlar.
Söylendiği gibi kışlalar demirle dövülüyor ve askerler akıyor. 5 yıl sonra karla kumar oynama tamamlanır ve bu büyük yönetmenler ve ünlüler tamamen rahatlar. Dongyang Meira, Dongyang Haohan'ın ne kadar kazanabileceği artık dikkate alınması gereken bir şey değil.
Bunu anlamak kolaydır. Yasal olarak performans bahsini tamamladım. Altıncı yılda, bir şirketi yeniden kurdum ve tamamı bana ait olan filmler yapmak için 100 milyon yuan kazandım. Neden 70 milyonu Meila'ya ve Huayi Kardeşlerle paylaşacağımız genişliğe koymalıyız? Kimse bu kadar aptal olamaz!
Şirketi sattılar ama tapuyu imzalamadılar!
Peki, altıncı yılda Huayi Kardeşler ne yapmalı? Yasal olarak, kendini korumanın bir yolu yok ve bu sanatçıları ahlaki olarak kınamaktan başka bir yol yok gibi görünüyor.
Aslında, ahlaki kınamanın bile yeterli olmadığını hissediyorum. Şirket çalışanlarının istifa edemeyeceklerini ve istifa ettikten sonra kendi işlerini kuramayacaklarını kim öngördü? Bu büyük yönetmenler, büyük yıldızlar sizin için bir ömür boyu çalışmalı mı?
Bu şekilde düşündüğünüzde, Huayi Kardeşler'in kitaplarındaki 3,05 milyar şerefiyenin hepsinin kara mayını olduğunu keşfettiniz mi ve bunların çoğunun iki yıl içinde amortismana gideceği tahmin ediliyor.
Sonuçta bu hatanın bedelini masum hissedarlar ödüyor.
Sonunda
Aslında Huayi Kardeşler gibi birden fazla operasyon var. Çok fazla insanı rencide etmemek için ünlü olmayacağım.
Pek çok insan film ve televizyon medyası sektöründe borsaya kayıtlı şirketlerin değerlemelerinin neden bu kadar ucuz ve performanslarının iyi olduğunu, ancak hisse senedi fiyatları yükselmiyor mu diye merak ediyor. Şimdi sebebini biliyor musun?
[Bu makalenin yeniden basılmasına izin verilmiştir ve telif hakkı orijinal yazara aittir. Bu makaleyi yeniden yazdırmanız gerekirse, lütfen orijinal genel hesap olan "Big Brother Yatırım Bankası" ile iletişime geçin]
Daha heyecan verici içerik için Titanium Media WeChat ID'yi (ID: taimeiti) takip edin veya Titanium Media Uygulamasını indirin
