Küresel merkez bankaları topluca "güvercinleri serbest bırakıyor", yeni bir parasal genişleme turu yolda
11 Nisan sabahın erken saatlerinde, Pekin saatinde, Fed'in Mart toplantı tutanakları, Fed'in önceki toplantıya göre daha güçlü bir güvercin sinyali verdiğini ortaya çıkardı. Bu yılın Eylül ayı sonunda bilançosunu küçültmeyi bırakmayı açıkça planlamakla kalmadı, aynı zamanda çoğu Fed yetkilisi bunu bekliyordu. Bu yılki faiz artırımlarının sayısı geçen sefer beklenen iki rakamdan sıfıra düştü.
Bu kesin "güvercin açıklaması" nın son faiz artırımından (20 Aralık, Pekin saati) bu yana yalnızca üç ay geçti. Bu üç ayda küresel borsalar aynı anda yükseldi, uluslararası petrol fiyatları art arda yükseldi, altın vadeli işlemleri yükseldi ve sonra tekrar düştü ...
Yeni bir parasal genişleme turu yaklaşıyor
Fed'in para politikasındaki değişimle birlikte Amerika Birleşik Devletleri, Avrupa, Birleşik Krallık ve Japonya gibi gelişmiş ekonomilerin merkez bankaları aynı hızda kaymış, Hindistan ve Endonezya gibi yükselen ekonomilerin merkez bankalarının para politikaları da değişmiştir. tutum.
Federal Rezerv: Faiz oranlarını ayarlama konusunda hala "sabırlı olun"
Fed'in Mart ayı toplantı tutanakları, ekonomik yavaşlama bağlamında politika yapıcıların faiz politikasında herhangi bir değişikliğe sabırlı olmayı kabul ettiklerini, bu yıl faiz oranlarını yükseltmeyeceklerini açıkça belirttiklerini ve bilanço indirim planını Eylül ayı sonunda sona erdirme planlarını açıkladıklarını gösterdi. Fed aynı zamanda ABD ekonomisinin küresel ekonomik yavaşlamanın etkisine dayanabileceğine inanıyor. Ancak bazı yetkililer, federal fon oranı için uygun hedef aralığına ilişkin görüşlerinin, gelecek verilere yanıt olarak her iki yönde de değişebileceğini belirtti.
Avrupa Merkez Bankası, yıl boyunca faiz oranlarını yükseltmeyeceğini yineledi
Avrupa Merkez Bankası, 10 Nisan'da yapılan faiz toplantısında ana refinansman oranını değiştirmeyerek% 0, mevduat kolaylık oranını% -0,4 ve marjinal borç verme oranını% 0,25'te tutmaya karar verdi. Avrupa Merkez Bankası görüşmeden sonra yaptığı açıklamada, mevcut kilit faiz oranını en azından bu yılın sonuna kadar değiştirmeyeceğini yineledi.
UBS, Euro Bölgesi ekonomisinin aşağı yönlü risklerinin hala yüksek olduğunu ve Avrupa Merkez Bankası'nın "güvercininin" piyasayı şaşırtmadığını söyledi. İngiltere'de anlaşmasız Brexit gibi olumsuz faktörler varsa, Avrupa Merkez Bankası, hedeflenen uzun vadeli yeniden finansman operasyonunun ayrıntılarını Haziran ayında açıklayabilir ve operasyonun ölçeği daha büyük olacaktır. OECD tarafından yayınlanan önde gelen ekonomik göstergelere bakıldığında, euro bölgesi ekonomisi 6-9 ayda toparlanabilir. Fiili durumda büyük bir boşluk varsa, Avrupa Merkez Bankası'nın ileriye dönük yönlendirmesini ayarlayacağı ve faiz artırım takvimini önümüzdeki yılın Haziran ayına erteleyeceği tahmin ediliyor.
Hindistan Merkez Bankası faiz indiriminin ilk atışını yaptı
4 Nisan'da Hindistan Merkez Bankası, repo faizini 25 baz puan düşürerek% 6,25'ten% 6'ya düşürdüğünü belirten bir para politikası raporu yayınladı. Bu, Bank of India'nın yeni yöneticisi Shakti Kantadas'ın başkanlık ettiği ikinci para politikası toplantısı. Bu hamle Hindistan'ı Asya'da üç ayda iki kez faiz indirimi yapan tek ülke yapıyor. Bu yıl 7 Şubat'ta, Hindistan Merkez Bankası faiz oranlarını beklenmedik bir şekilde düşürdü ve faiz oranını 25 baz puan düşürerek% 6,25'e çekerek merkez bankasının faiz indiriminin ilk atışını yaptı.
Analistler, Hindistan'ın mevcut faiz oranlarının hala yüksek olduğu düşünüldüğünde, gelecekte daha fazla faiz indirimi için yer olduğunu ve diğer merkez bankaları tarafından takip edilme olasılığının göz ardı edilmediğini söyledi.
Piyasa, İngiltere Merkez Bankası'nın bu yıl faiz oranlarını% 10'dan daha az artıracağını tahmin ediyor
İngiltere Merkez Bankası'nın Mart ayı faiz oranı kararı, İngiliz Para Politikası Kurulu'nun 9-0 oyla politika faiz oranını% 0.75'te değiştirmeyeceğini gösterdi.
Fed'in gürültülü "güvercin gürültüsü" altında yatırımcılar, İngiltere Merkez Bankası'nın bu yıl faiz artırımına yönelik beklentilerini düşürdü. Bank of England tarafından yapılan son ankete göre, ankete katılanların yalnızca% 47'si, geçen yılın Kasım ayında yapılan ankette% 53'e kıyasla, önümüzdeki 12 ayda faiz oranlarının artacağına inanıyor. İngiltere'de faiz artırımlarına ilişkin finansal piyasa beklentileri de yavaşlıyor ve yıl içinde faiz artırımı olasılığının% 10'un altında olacağı tahmin ediliyor.
Japonya Bankası: Gevşek politikaları sürdürmeye devam etmek uygundur
Japonya Merkez Bankası, Mart ayı faiz oranı toplantısında para politikasını değiştirmedi. Japonya Merkez Bankası Başkanı Haruhiko Kuroda, müteakip bir basın toplantısında, Japonya Merkez Bankası üyelerinin çoğunun gevşeme politikalarını sürdürmenin uygun olduğuna inandığını söyledi.
Japonya Merkez Bankası başkan yardımcısı Masakamoto Amamiya, gerekirse Japonya Merkez Bankası'nın para politikasını daha da rahatlatacağını söyledi. Bununla birlikte, Japonya Merkez Bankası'nın ek önlemler getirmeden önce, ek genişleme politikalarının finansal sistem üzerindeki etkisini dikkatlice inceleyeceğini de vurguladı.
Bloomberg'in Mart ayında 46 ekonomistle yaptığı anket, katılımcıların yaklaşık% 37'sinin Japonya Merkez Bankası'nın bir sonraki politika ayarlamasının daha fazla gevşetme önlemi getireceğini beklediğini gösterdi ve bu da Ocak ayında anket sonuçlarını ikiye katladı.
Küresel ekonominin artan aşağı yönlü risklerinin ana nedeni mi?
Analistler genel olarak küresel merkez bankasının değişmesine neden olan ana faktörün küresel ekonominin aşağı yönlü risklerindeki artış olduğuna inanıyor.
Uluslararası Para Fonu (IMF) Başkanı Lagarde'nin küresel ekonomik büyüme konusundaki görüşleri de değişiyor. Bir yıl önce "çatıyı güneşliyken tamir et" dedi, altı ay önce "ufukta bulutlar belirir" dedi, şimdi havanın giderek daha "dengesiz" hale geldiğini söyledi.
9 Nisan'da Pekin saatiyle IMF, Dünya Ekonomik Görünüm Raporu'nun son sayısında 2019 küresel ekonomik büyüme tahminini% 3,3'e düşürdü. Bu, 2008 mali krizinden bu yana en düşük ve bu yılın Ocak ayındaki tahminlerden 0,2 puan daha düşük. . Aynı zamanda IMF, bu yıl gelişmiş ekonomilerin ekonomik büyüme oranını 0,2 puan düşürerek% 1,8'e indirirken, bu yıl gelişmekte olan ülkeler ve gelişmekte olan ülkeler için ekonomik büyüme tahminlerini sırasıyla 0,1 puan azaltarak% 4,4 ve% 4,8'e indirdi.
IMF baş ekonomisti Gita Gopinat, küresel ekonominin büyümeye devam etmesi beklenmesine rağmen, ticaret politikasında kalan belirsizlikler, İngiltere'nin anlaşmasız Brexit riskinin artması ve piyasa güveni dahil olmak üzere birçok olumsuz riskle karşı karşıya olduğunu söyledi. Bozulma, küresel finansal ortamın sıkışmasına vb. Neden olabilir.
Küresel ekonominin artan belirsizliği ile birlikte küresel merkez bankalarının para politikası döngüleri de daha büyük farklılıklar ve sapmalar göstermiştir. Son verilere göre, devam eden düşük enflasyon, küresel merkez bankalarını rahatsız eden ana sorun haline geldi. Amerika Birleşik Devletleri, Euro Bölgesi, Birleşik Krallık, İsveç, Norveç, İsviçre, Japonya, Kanada ve Avustralya gibi dünyadaki birçok gelişmiş ekonomiden yalnızca İngiltere Merkez Bankası'nın hedef düzeyinde enflasyona ulaşmıştır.
ABD Ticaret Bakanlığı tarafından 10 Nisan akşamı yayınlanan ve gıda ve enerji fiyatlarının yükseldiği ekonomik verilere göre, ABD Mart ayı TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi) geçen yıla göre beklenenden biraz daha fazla toparlandı, ancak yıllık artış% 1.9 oldu , Hala Fed'in% 2'lik enflasyon hedefinin gerisinde kalıyor; Mart ayında ABD çekirdek TÜFE'si yıllık% 2 artarak beklenen% 2,1'in altında ve önceki değer olan% 2,1'in altında kaldı. Fed Başkanı Powell, Fed'in Mart ayı faiz kararının ardından düzenlediği basın toplantısında, devam eden düşük enflasyonun şu anda en zorlu ekonomik sorunlardan biri olduğunu açıkça belirtti.
Riskli varlıkların fiyat eğilimi yavaş yavaş temellere dönecek
Geçmişte, Fed'in toplantı tutanaklarının açıklanması piyasada çalkantıya neden oldu. Toplantı tutanaklarının açıklanmasının ardından piyasa önemli bir tepki vermedi.
Pekin saati ile 11 Nisan kapanışıyla Dow% 0,03 artarak 26157,16 puana; S&P 500 endeksi% 0,35 artışla 2888,21 puana; Nasdaq% 0,69 artışla 7964,24 puana yükseldi. New York Ticaret Borsası NYMEX Mayıs ayı ham petrol vadeli işlemleri varil başına% 0,98 artarak 64,61 $ 'a; Brent Haziran ham petrol vadeli işlemleri ise% 1,59 artışla 71,73 $' a yükseldi. COMEX New York Ticaret Borsası'nda Haziran altın vadeli işlemleri% 0,43 artışla ons başına 1313,9 dolardan kapandı. ABD dolarını altı ana para birimi karşısında ölçen ABD doları endeksi, New York işlemlerinin sonu itibarıyla% 0,06 düşüşle 96,9483 oldu.
Fed toplantı tutanaklarını açıkladıktan sonra ABD hisse senetleri ve dolar eğilimleri
Veri kaynağı: rüzgar
Piyasa analistleri, Federal Rezerv'in yıl boyunca güvercin açıklamaları yapmaya devam etmesiyle, piyasa riski iştahını artırmanın etkisinin kademeli olarak zayıfladığını belirtti. Mart ayındaki faiz toplantısı sonrasında, Fed'in güvercin açıklaması piyasayı etkin ve sürekli bir şekilde canlandıramadı. Küresel risk varlık piyasasının odak noktası, likidite gevşemesine yönelik beklentilerin serbest bırakılmasından itibaren kademeli olarak temellere dönecektir.
Ping An Securities
ABD'den küresel sermaye çıkışı eğilimi muhtemelen devam edecek. ABD hisse senetleri, yüksek değerlemeler ve düşen karlar bağlamında artan volatilite riskleriyle karşı karşıya kalacak. 2019, ABD hisse senetlerinin ilk yılı bile olabilir. Yükselen piyasa riski varlıklarının eğilimi büyük olasılıkla ABD ve Avrupa pazarlarından daha iyi olacaktır.
Zayıf ABD hisse senetlerinin olduğu bir ortamda, küresel risk varlıklarının oynaklığı da önemli ölçüde artacaktır. Yen, İsviçre frangı ve altın gibi güvenli liman varlıklarının orta ila uzun vadeli tahsis değeri hala mevcuttur.
CICC
Fonların hedefi, yatırımcı tercihlerini doğrudan yansıtan ve hatta varlık fiyatlarını belirleyen önemli bir değişkendir.Yılın başından itibaren, küresel risk iştahı da fonların yukarı yönlü hareketine açıkça yansımıştır.
Veriler açısından bakıldığında, yılın başından beri küresel fonlar güvenli liman varlıklarından riskli varlıklara aktı. Spesifik olarak, biri para piyasası fonlarından gelişmiş tahvillere ve gelişmekte olan hisse senedi tahvillerine; ikincisi devlet tahvillerinden kredi tahvillerine, yüksek getirili tahvillere ve gelişmekte olan piyasa tahvillerine; üçüncüsü ise gelişmiş hisse senedi piyasalarından yükselen piyasa hisse senetlerine.
Hengchang'ın baş ekonomisti Wei Li, yatırımcılara borç ve finansal riskler gibi "gri gergedanlara" karşı önlem almalarını hatırlattı. 2019 yılında savunmacı bir varlık tahsisi yaklaşımının benimsenmesi, yani büyüme yatırım tarzından değere dayalı yatırıma geri dönüş önerilmektedir.
Bu makale China Securities Journal'dan alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
