Kuroda ağzını değiştirir ya da parasal teşvikleri azaltmayı düşünür ve Yen karşı saldırı çağrısı yapmaya devam eder.
Trump, ABD dolarının yükselişinden duyduğu memnuniyetsizliği ifade ederken, ABD doları yen karşısında 113,17'den hızlı bir düşüş yaşadı. Hafta sonu haberler çıktıkça, Japonya Merkez Bankası, yendeki toparlanmayı daha da artırmak için büyük ölçekli parasal teşvik politikasını azaltmayı değerlendirecek. Son zamanlarda ABD dolarının hareketine dikkat etmenin yanı sıra, Japonya Merkez Bankası gelecek hafta getiri eğrisi kontrol politikasının yenin uzun vadeli eğilimi üzerinde etkisi olacak yan etkilerini detaylandıracak.
Yen'in son zamanlarda hızlı toparlanmasının nedenleri
Japonya, büyük ölçekli parasal teşvikleri azaltmayı düşünebilir
Jiji Haber Ajansı, Japonya Merkez Bankası'nın getiri eğrisi kontrol politikasının yan etkilerini hafifletmek için kapsamlı bir soruşturma başlatacağını bildirdi.Bu haber, Pazartesi günü Japon finans hisse senetlerinde genel bir artışa yol açtı ve dolar yen karşısında düşüşünü sürdürdü.
Pazartesi günü piyasa açıldığında, Japonya'nın 10 yıllık gösterge tahvilinin getirisi 6 baz puan yükselerek 2 Şubat'tan bu yana en yüksek seviye olan% 0,09'a yükseldi. Japon devlet tahvil vadeli işlemleri bir noktada 150,36'ya gerileyerek Cuma gecesi başlayan düşüş eğilimini artırdı.
Piyasa katılımcıları, 10 yıllık Japon devlet tahvili getirisinin, Japonya Merkez Bankası'nın politika ayarlaması hakkındaki piyasa spekülasyonları nedeniyle altı ayın en yüksek seviyesine ulaştığını söyledi. Japon borsası da bu haberden etkilendi, banka hisseleri keskin bir şekilde yükseldi Hızlı Perakende hisseleri, merkez bankasının ETF satın alma planını ayarlayacağına dair piyasa spekülasyonu nedeniyle Japonya Merkez Bankası'nın politikanın "yan etkilerini" tartışacağı umuduyla% 5 düştü. Bu, doları yuan karşısında yaklaşık iki haftanın en düşük seviyesine itti.
Japonya Merkez Bankası'nın 5 ayda ilk sabit faizli tahvil alım operasyonu, Japon tahvil getirilerindeki artışı destekledi
Japonya Merkez Bankası, Şubat ayından bu yana ilk kez sabit faizli tahvil alım operasyonu başlattı ve Japon devlet tahvil getirileri Pazartesi günü erken saatlerde keskin bir artış gösterdi.
Japonya Merkez Bankası, rutin operasyonlarında tahvil alımlarını değiştirmemiş olsa da, Pazartesi günü 1-3 yıllık tahvillerde 250 milyar yen ve 3-5 yıl tahvillerde 300 milyar yen satın aldı ve bu, 17 Temmuz'daki operasyonla aynı oldu.
Ancak 10 yıllık tahvil getirisi (getiri oranı), Japonya Merkez Bankası'nın ender bir özel tahvil alım işlemine geçtiğini açıklamasının ardından yüksek seviyeden düştü. Japonya Merkez Bankası, önceki merkez bankası müdahale seviyesiyle aynı olan% 0.110 getiri ile 10 yıllık devlet tahvili satın alma sözü verdi.
Trump, faiz oranlarını artırmaya devam etmenin ABD için kötü olduğuna inanıyor
Trump, 19 Temmuz Perşembe günü yaptığı bir röportajda, Fed'in faiz oranlarını yükseltmesinden "heyecanlanmadığını" ve ABD ekonomisi her güçlendiğinde Fed'in faiz oranlarını yeniden artıracağını söyledi. Fed'in faiz artırımının ABD'nin ekonomik toparlanmasına müdahale edebileceğine inanıyor.Japonya ve Avrupa Merkez Bankası'nın gevşemesine benzer şekilde, faiz artırımları ABD'yi dezavantajlı konuma getirecek ve daha yüksek bir dolar ABD için iyi olmayacak.
ABD doları endeksi Pazartesi günü% 0.1 düşüşle 94.327'ye geriledi ve 19 Temmuz'da bir yılın en yüksek seviyesine geriledi.
Bu, dolar / yenin, bir hafta önce ulaşılan altı ayın en yüksek seviyesi 113.18'den% 2 daha düşük olan 110.75 ile iki haftanın en düşük seviyesine düşmesine neden oldu.
Enflasyon hala sorunun merkezinde
Bank of Japanın düşüncesine aşina olan kaynaklar, uzun vadeli düşük enflasyon nedeniyle, bu ay politika kararları vermeden önce, Japonya Merkez Bankasının faiz oranı hedeflerindeki olası değişiklikler ve hisse senedi satın alma teknikleri hakkında alışılmadık derecede aktif tartışmalara girdiğini söylediler.
Bu haber şüphesiz piyasanın Japonya Merkez Bankası'nın gevşek para politikasına son vereceği yönündeki beklentilerini artırdı 10 yıllık Japon tahvil faizi 6 baz puan yükselerek Şubat başından bu yana en yüksek olan% 0,090'a yükseldi.
2013 yılından bu yana Japonya Merkez Bankası Başkanı Haruhiko Kuroda, deflasyonist baskıyı ortadan kaldırmak ve fiyatları yukarı çekmek için çok sayıda tahvil almaya başladı.
Kaynaklara göre, Bank of Japan genellikle devlet ihraçlarının büyüklüğünü aşan devlet tahvilleri satın alıyor. Ancak Japonya Merkez Bankası devlet tahvillerinin% 40'ından fazlasını emdikten sonra bile, Japonya'nın enflasyon oranının merkez bankasının% 2 hedefine ulaşması pek olası görünmüyor.
Bu koşullar altında Japonya Merkez Bankası, Eylül 2016'dan bu yana tahvil alımlarının ölçeğini kademeli olarak küçülttü ve 10 yıllık Japon tahvil faizini sıfıra yakın bir seviyede tutmaya yönelik bir politika hedefi belirleyerek, niceliksel genişleme eyleminin tahvil alım hedefini geri çekti. İkincisi.
Japonya Merkez Bankası'na piyasa tepkisi
Piyasa uzun süredir Japonya Merkez Bankasının teşvik tedbirlerine alışmıştı, bu nedenle bu sefer Japonya Merkez Bankasının operasyonu piyasayı şaşırttı.
Japonya Merkez Bankasının mevcut politikaları, negatif kısa vadeli faiz oranlarını, 10 yıllık tahvil getirilerini sıfıra yakın tutmayı ve halka açık fonlar (ETF'ler) yoluyla yaklaşık 6 trilyon yen değerinde hisse satın almayı içermektedir.
Ancak, bu yaklaşımın olumsuz etkisi, negatif faiz oranlarının ve tahvil getirilerinin düşük kalması, yerel bankaların karlarını, özellikle de bölgesel bankaların karlarını aşındırmasıdır. Bu, Japonya Merkez Bankası'nın banka hisselerinde bir artışa yol açan gevşeme sinyalleri göstermesinin ana nedenidir.Yüksek tahvil getirileri ile banka hisse senetleri% 4,1 arttı.
Öte yandan, tüccarlar Japonya Merkez Bankası'nın Nikkei ile ilişkili ETF alımlarını azaltmasını bekledikçe, Hızlı Perakendecilik hisseleri% 4,8 ve diğer Nikkei ağır siklet hisse senetleri de düştü.
Yenin değer kazanması nedeniyle ihracat stokları düştü. Toyota Motor% 0.85, Dongdian Chemical% 3, Advantest% 3.5 ve Song% 1.1 düştü.
JPMorgan Chase Securities'in baş tahvil stratejisti Takashi Yamawaki, "Bank of Japan'ın açıklaması ne olursa olsun, eğer ayarlama politikası faiz oranlarında bir artışa yol açarsa, piyasa katılımcılarını Japonya Merkez Bankası'nın muazzam teşvik önlemlerinden çekilme aşamasında olduğunun farkına varacak." Dedi.
Bu anket için pazar beklentileri
% 2'lik enflasyon hedefine ulaşmak için Japonya Merkez Bankası, gevşeme politikasında ince ayar yapabilir
Japonya Merkez Bankası getiri eğrisi kontrol politikasının yan etkilerine ilişkin kapsamlı bir araştırma yürüttüğü ve önümüzdeki hafta piyasadan yanıt vereceği için Japonya Merkez Bankası bunu aktif olarak tartışıyor.
Kaynak, tartışmanın henüz ön aşamada olduğunu ve politika komitesi üyelerinin son enflasyon tahminlerine bağlı olacağını söyledi. Bununla birlikte, politika yapıcılar zaten merkez bankası başkanı Haruhiko Kuroda'nın devasa genişleme politikasına ince ayar yapmayı tartışıyorlar. Gevşeme politikası, dünyanın üçüncü büyük ekonomisi olan Japonya'nın onlarca yıllık deflasyondan tamamen kurtulmasına yardımcı olmayı amaçlamaktadır.
Böyle bir durumda Japonya Merkez Bankası 2016'dan bu yana ilk kez politikasını değiştirecek. Merkez bankasının ana enflasyon göstergesi art arda üçüncü ayda sadece% 0,2 ile yavaşladı. Bu, merkez bankasının bu ay Mart 2021'de sona eren mali yıl için enflasyon tahminini düşürme beklentisini güçlendiriyor.
Japonya Merkez Bankası'nın enflasyon beklentilerini düşürmesi, merkez bankasının politikası üzerine tartışmaları tetikledi. Bu politika kapsamında, merkez bankası, kısa vadeli faiz oranlarını negatif bölgelere çekerken ekonomiye likidite enjekte etmek için büyük miktarda Japon devlet tahvili ve borsa yatırım fonları (ETF'ler) satın aldı. Ve 10 yıllık tahvil getirisini sıfırla sınırlayın.
Kaynak, bu ayki politika ayarlamasının teorik olarak daha fazla politika gevşemesi içerebileceğini, ancak mevcut tartışmanın odak noktasının,% 2'lik enflasyon hedefine ulaşmanın beklenenden daha uzun sürebileceğinden, büyük ölçekli teşvik planının nasıl daha sürdürülebilir hale getirileceği olduğunu söyledi. zaman.
Bir kaynak, "Enflasyonun% 2'ye ulaşmasının çok uzun sürdüğü ortaya çıkarsa, merkez bankası politika ayarlamalarını tartışabilir" dedi.
Başka bir kaynak, "Zayıf enflasyon yapısal faktörlerden kaynaklanıyorsa, Japonya Merkez Bankası politikayı daha sürdürülebilir hale getirmek için önlemleri değerlendirebilir" dedi. Uzun vadeli genişlemenin maliyetinin "göz ardı edilmesi zor" hale geldiğini ekledi. .
Kuroda, beş yıl önce enflasyon hedefine olan bağlılığını üç yönden dönüştürecek
Böyle bir tartışmayla, Japonya Merkez Bankası'nın politika yolunun ve Kuroda'nın beş yıl önce 2015 civarında enflasyon hedefine ulaşma vaadinin büyük bir değişim yarattığını gösteriyor.
Kaynak, politika komitesinin fiyat tahmininin ne kadar düşürüldüğüne bağlı olacağı için, hangi önlemlerin alınması gerektiği ve alınması gerektiği konusunda bir fikir birliği olmadığını söyledi. Ancak birkaç fikrin değerlendirildiğini söylediler.
Kaynaklara göre, Bank of Japan, bankalara acı veren sıfıra yakın faiz oranlarını yıllarca hafifletmek için, Getiri Eğrisi Kontrolü (YCC) planını uzun vadeli faiz oranlarını daha doğal bir şekilde artıracak şekilde ayarlayabilir.
Diğer bir fikir de, Bank of Japan'ın piyasa çarpıklıklarını hafifletmek için devlet tahvilleri ve ETF'leri satın alma şeklini ayarlamaktır.
Kaynaklara göre, Bank of Japan faiz oranı hedefini ayarlamayı da düşünebilir. Merkez bankası, herhangi bir ayarlamayı bir sıkılaştırma politikası değil, politika sürdürülebilirliğinde bir adım olarak tanımlayacaktır.
