[Makro araştırma] Küresel makro eğilimlerin haftalık gözlemi (2019.4.1 ~ 2019.4.7)
Orijinal: Egemenlik Bakanlığı Ortak Kredi
Bu sorunun özeti
Politik ve Ekonomik Odak
Çin
Çin imalat PMI Mart ayında refah sınırının üzerine çıktı
Amerika Birleşik Devletleri
ABD tarım dışı verileri Mart ayında beklentileri aştı ve üç büyük ABD hisse senedi endeksi, genel olarak altı ayın en yüksek seviyesine yükseldi
Avrupa
İngiltere Parlamentosu'nun tek oyla kabul ettiği yasa tasarısı, İngiltere'nin Avrupa Birliği'nden anlaşmasız çıkmasını engelleyecek
İngiltere'de hizmet sektörü PMI Mart'ta Temmuz 2016'dan bu yana en düşük seviyesine geriledi
Gelişmekte olan pazarlar ve diğer ülkeler
Hindistan merkez bankası faiz oranlarını tekrar düşürerek 2020 GSYİH büyüme tahminini% 7,2'ye düşürdü
Avustralya Merkez Bankası'nın Nisan faiz oranı kararı beklemede kalmaya devam ediyor
Ulusal egemenlik derecelendirme dinamikleri
Standard & Poor's, Vietnam'ın uzun vadeli yerel ve yabancı para kredi notunu "BB" ye yükseltti
Başlıca ekonomilerin faiz oranları ve döviz kurlarındaki eğilimler
Çeşitli vadelerdeki ABD Hazine tahvil getirileri çoğunlukla yükseldi ve Japon ve Avrupa devlet tahvilleri ile ABD tahvilleri arasındaki spreadler çoğunlukla genişledi
ABD doları endeksi güçlenmeye devam etti ve ABD dışındaki belli başlı para birimleri değişen derecelerde düştü, ancak düşüş daraldı
Uluslararası emtia fiyat eğilimleri
Uluslararası ham petrol fiyatları art arda beşinci haftada yükseldi
Altın fiyatları baskı altında, ancak düşüş daraldı
Politik ve Ekonomik Odak
Çin imalat PMI Mart ayında refah sınırının üzerine çıktı
Ulusal İstatistik Bürosu tarafından açıklanan verilere göre, Çin imalat PMI Mart ayında bir önceki aya göre 1,3 puan artışla 50,5 kaydederken, üst üste üç ay eşiğin altında kaldıktan sonra tekrar patlama aralığına yükseldi. İşletme ölçeği açısından bakıldığında, büyük işletmelerin PMI değeri geçen aya göre% 51,1, 0,4 puan daha düşük ve eşiğin üzerinde; küçük ve orta ölçekli işletmelerin PMI'si ise bir önceki aya göre 3,0 ve 4,0 puan artarak sırasıyla% 49,9 ve% 49,3 oldu.
Ortak yorum: Mart ayında imalat sanayi PMI üç ay üst üste kritik noktanın altına düştükten sonra genişleme aralığına geri döndü.Bunun birkaç nedeni var: Birincisi, Bahar Bayramı'nın ardından imalat sanayi yavaş yavaş normal üretime döndü ve iç talep iyileşmeye devam etti.Üretim endeksi ve yeni sipariş endeksi Her ikisi de 6 ayın en yüksek seviyesine çıktı; ikincisi, yüksek teknolojili üretimin, ekipman imalatının vb. Yeni itici güçleri hızla büyüdü ve tüketim malları endüstrisi istikrarlı bir şekilde işliyor; üçüncüsü, dolaşım sektöründeki bazı üretim araçlarının fiyatlarındaki artış, ana hammaddelerin satın alma fiyatları nedeniyle Hem endeks hem de fabrika çıkış fiyat endeksi 5 ayın en yüksek seviyesine yükselerek, firmaların satın alma istekliliğinin arttığını gösteriyor. Mart ayında sanayi operasyonunda bazı olumlu işaretler görülse de, iç ve dış talep zayıf seyrederken imalat sanayinin toparlanması zaman alacaktır.
ABD tarım dışı verileri Mart ayında beklentileri aştı ve üç büyük ABD hisse senedi endeksi, genel olarak altı ayın en yüksek seviyesine yükseldi
ABD Çalışma Bakanlığı tarafından 5'te yayınlanan en son tarım dışı rapor, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki tarım dışı istihdamın Mart ayında 196.000 artarak, bir önceki aya göre keskin bir toparlanma olan 177.000'i aştığını gösterdi. Ayrıca işsizlik oranı da Mart ayında beklentilere paralel olarak geçen ay olduğu gibi% 3,8'de sabitlendi. Beklenmedik tarım dışı veriler, üç büyük ABD hisse senedi endeksini genel olarak yükseltti. ABD borsasının 5 Nisan'daki kapanışıyla birlikte S&P 500 endeksi, art arda yedi işlem günü için% 0,46 artışla 2.892,74 puana; Dow Jones Endüstriyel Ortalaması% 0,15 artışla 26,424,99 puana; Nasdaq Bileşik Endeksi% 0,597938.69 puan bildirdi. Üç ana endeksin hepsi geçen yıl Ekim ayının başından bu yana yeni zirvelere ulaştı.
Ortak yorum: Tarım dışı veriler ABD'deki en önemli ekonomik verilerden biridir ve ABD'nin ekonomik durumunun bir barometresidir ve ABD hizmet ve imalat endüstrisinin ekonomik durumunu yansıtır. Şubat ayından önce, hükümetin büyük ölçekli kapanması ve diğer faktörler nedeniyle, tarım dışı veriler bir "kara kuğu" ile karşılaşmıştı.Tarım dışı istihdam nüfusu, yalnızca 20.000 artarak, beklenen katma değer olan 180.000'in çok altındaydı ve bu da küresel yatırımcıları şaşırtmıştı. Bu sefer tarım dışı pozitif veriler, yatırımcı güveninin yeniden kazanılmasına yardımcı olacaktır.
İngiltere Parlamentosu'nun tek oyla kabul ettiği yasa tasarısı, İngiltere'nin Avrupa Birliği'nden anlaşmasız çıkmasını engelleyecek
1 Nisan'da, Britanya Parlamentosunun alt meclisi, "Gümrük Birliği" ve "Ortak Pazar 2.0" dahil olmak üzere dört tür "Brexit" önerisini oylamak için ikinci bir "gösterge oylama" turu düzenledi ve bunların hiçbiri kabul edilmedi. 3 Nisan'da Britanya Parlamentosu Avam Kamarası, 313'e 312 oyla bir yasa tasarısını kabul etti. Tasarı Lordlar Kamarası'nda geçirilmeye devam ederse, İngiltere Başbakanı Theresa May'i daha fazla uzatma ve korkunç "Hiçbir Şey" e karşı yasama yapmaya zorlayacak. "Brexit Anlaşması" durumu. 5 Nisan'da Theresa May, Avrupa Konseyi Başkanı Donald Tusk'a bir mektup göndererek Avrupa Birliği'nden Brexit için son tarihi 30 Haziran'a ertelemesini talep ederek İngiltere'ye iç siyasi tıkanıklığı kırması için daha fazla zaman vermesini istedi. Anlaşmasız bir Brexit'in büyük riskleri hesaba katıldığında, AB, İngiltere'nin Brexit'in uzatılması talebini tekrar kabul edecek gibi görünüyor.
Ortak yorum: Anlaşmasız bir Brexit sadece İngiliz ekonomisine ciddi zarar vermekle kalmayacak, aynı zamanda AB ekonomisini de olumsuz etkileyecek, özellikle önemli bir ihracatçı olan Almanya'ya, ardından Fransa ve İtalya'ya ciddi ekonomik kayıplara neden olacak. Farklı taleplerine rağmen, İngiltere ve Avrupa'nın her iki tarafındaki çoğu insan, Brexit'in ekonomik risklerini en aza indirmek için anlaşmasız bir Brexit sonucu istemiyor. Bu nedenle Brexit'i tekrar ertelemek bir seçenek.
İngiltere'de hizmet sektörü PMI Mart'ta Temmuz 2016'dan bu yana en düşük seviyesine geriledi
1 Nisan'da İngiltere, 55.1 olan Markit imalat PMI verilerini açıkladı ve bu rakam 51 olan beklenen değerin üzerinde oldu. Brexit yaklaşırken, İngiliz fabrikaları geçen ay patlayıcı bir oranda stokladılar ve imalat PMI'yi 13 ay içinde beklenmedik bir yüksekliğe itti, ancak stoklama gelecekteki büyümeyi sınırlayacak ve talebi, üretimi ve istihdamı artıracak. Biraz direniş getirdi. Ardından 3 Nisan'da İngiltere, Mart ayı hizmet sektörü PMI verisinin 48,9, önceki değerin 51,3 ve tahmin değerinin 50,9 olarak beklenenden düşük olduğunu ve Temmuz 2016'dan bu yana yeni bir düşük kaydettiğini açıkladı. Mart'taki kapsamlı PMI, Temmuz 2016'dan bu yana en düşük seviyeye ulaştı.
Ortak yorum: Hizmet sektörü faaliyetlerindeki düşüş, İngiltere GSYİH'sinin Mart ayında küçüleceğini gösteriyor ve genel ekonomik eğilim ilk çeyrekte geciktiğinden, önümüzdeki birkaç ay da daha derin bir aşağı kanala girme riskiyle karşı karşıya kalacak. Hem hizmet sektörü hem de inşaat sektörü düşüyor ve üretim endüstrisi büyüyen tek alan, ancak bunun nedeni Brexit'ten önce sadece acil stoklardaki artış.
Hindistan merkez bankası faiz oranlarını tekrar düşürerek 2020 GSYİH büyüme tahminini% 7,2'ye düşürdü
Düşen ekonomik büyüme oranı, düşük enflasyonist baskı ve acil seçim baskısı altında 4 Nisan'da Hindistan Merkez Bankası repo faiz oranını 25 baz puan düşürerek% 6'ya, ters repo faiz oranını 25 baz puan düşürerek% 5,75'e; Enflasyon% 4'lük hedef aralığında kalacak; önümüzdeki altı ay için (Eylül ayı itibarıyla) enflasyon beklentilerini düşürecek ve 2020 mali yılı için GSYİH büyüme hedefini% 7,2'ye düşürecek. Hindistan Merkez Bankası, Nisan ayı başlarında iki ayda bir düzenlenen para politikası toplantısında faiz oranlarını bir kez daha düşürdü.
Ortak yorum: Düşen ekonomik büyüme trendi, Hindistan Merkez Bankası'nı faiz oranlarını düşürmek için önlemler almaya zorladı. Bazı öncü göstergeler, Hindistan'ın 2019'un ilk iki ayında ekonomik büyümesinin zayıf olduğunu gösteriyor ve Ocak ayındaki sanayi üretim endeksi de ekonomik büyüme ivmesinin güçlü olmadığını gösterdi. Ayrıca son istatistikler, Hindistan'daki enflasyonist baskıların merkez bankası tarafından belirlenen orta vadeli hedefin altında kalmaya devam ettiğini gösteriyor. Hindistan'ın Şubat TÜFE'si% 2,57 oldu ve bu, merkez bankası tarafından belirlenen% 4 orta vadeli enflasyon hedefinin altında kalan art arda sekizinci ay oldu. Tarım ürünlerinin düşük fiyatı nedeniyle, Hindistan'ın Mart ayı TÜFE'si hala% 3'ün altında olacak ve bu da merkez bankasının faiz oranlarını daha da düşürmesi için yer açıyor.
Avustralya Merkez Bankası'nın Nisan faiz oranı kararı beklemede kalmaya devam ediyor
2 Nisan'da, Avustralya Merkez Bankası Nisan ayı faiz oranına ilişkin kararını açıkladı ve% 1.5'lik düşük faiz oranını art arda 29'uncu kez değiştirmeden korudu. Avustralya Merkez Bankası karar açıklamasında, düşük faiz oranlarının Avustralya ekonomisini desteklemeye devam ettiğini belirtti. Zamanla ücretlerin daha da artması bekleniyor, ancak bu süreç kademeli olacak. Temel enflasyon oranının bu yıl% 2 ve 2020'de% 2,25 olması bekleniyor. Komite, sürdürülebilir ekonomik büyümeyi desteklemek ve enflasyon hedeflerine ulaşmak için politikalar oluşturacak.
Ortak yorum: Artan küresel aşağı yönlü risklerin arka planı altında, tarımsal üretimi etkileyen bazı alanlarda kuraklık ve Sidney ve Melbourne emlak piyasalarında devam eden ayarlamalar, emlak piyasasının devam eden zayıflığı. Avustralya Merkez Bankası, düşük faiz oranı ortamıyla ekonomik büyümeyi desteklemeyi umuyor. Tatmin edici olmayan ekonomik durum dikkate alındığında, Avustralya Merkez Bankası'nın önümüzdeki 12 ayda faiz oranlarını düşürme olasılığı da keskin bir şekilde arttı.
Ulusal egemenlik derecelendirme dinamikleri
Standard & Poor's, Vietnam'ın uzun vadeli yerel ve yabancı para kredi notunu "BB" ye yükseltti
5 Nisan'da Standard & Poor's, Vietnam'ın uzun vadeli yerel ve yabancı para kredi notunu "BB-" den "BB" ye yükseltti. S&P, Vietnam devlet kurumlarının kurulmasındaki sürekli iyileştirmenin ekonomik büyümesi için güçlü bir destek oluşturduğuna inanmaktadır. Buna ek olarak, Vietnam'ın kabaca dengelenmiş cari hesabı, büyük yabancı sermaye girişleri ve kontrol edilebilir dış borç yükü de notu için daha fazla destek sağlıyor.
Başlıca ekonomilerin faiz oranları ve döviz kurlarındaki eğilimler
Çeşitli vadelerdeki ABD Hazine tahvil getirileri çoğunlukla yükseldi ve Japon ve Avrupa devlet tahvilleri ile ABD tahvilleri arasındaki spreadler çoğunlukla genişledi
Bu hafta çeşitli vadelere sahip ABD Hazine bonolarının vadeye kalan getirisi yükseliş eğilimi gösterdi. Hazine bonosu spreadleri açısından bakıldığında 1 yıllık ve 5 yıllık ABD tahvillerinin ortalama spreadleri geçen haftaya göre sırasıyla% 0,23 ve 2,58 BP ile% 0,05 ve% 0,76'ya geriledi. 3.33 BP% 0.70'e genişletildi. Japonya'da negatif faiz oranları durumunda, geçen haftaya göre 1 yıllık Japon ABD Hazine tahvillerinin ortalama marjı 1,86 BP ile% -2,57'ye gerilerken, 5 yıllık ve 10 yıllık Hazine tahvillerinin ortalama spreadleri geçen haftaya göre sırasıyla 9,02 ve 7,26 BP arttı. ,% -2.48 ve% -2.55'e ulaşıldı. Euro Bölgesi 1 yıllık, 5 yıllık ve 10 yıllık Hazine tahvilleri ile ABD Hazine tahvilleri arasındaki ortalama faiz farkı geçen haftaya göre sırasıyla 0,23, 11,32 ve 6,61 BP artarak% -3,02,% -2,73 ve% 2,47'ye ulaştı.
ABD doları endeksi güçlenmeye devam etti ve ABD dışındaki belli başlı para birimleri değişen derecelerde düştü, ancak düşüş daraldı
Bu hafta, ABD perakende satış verileri beklenenden önemli ölçüde düşük olmasına rağmen, müteakip inşaat harcamaları ve ISM imalat endeksi beklenenden daha iyiydi.Ayrıca, ABD Hazine getirisi bir gecede keskin bir şekilde toparlanarak ABD doları endeksine güçlü destek sağladı. ABD doları endeksi devam etti. Daha güçlü. Cuma günü ABD doları endeksi, hafta içi birikimli% 0,23 artışla 97,4157'den kapadı.
Euro tarafında, Markit Euro Bölgesi'nin Mart ayı imalat PMI bu hafta art arda sekizinci ayda düştü ve Nisan 2013'ten bu yana en düşük seviye olan 47,5'e geriledi. Bu, Mart ayında Euro Bölgesi imalat faaliyetindeki yavaşlamayı teyit etti. Çıktı endeksi de Mart'ta 47,2'ye düştü ve art arda ikinci ay 50'nin altına düştü. Bundan etkilenen euro, geçen hafta düşüş eğilimini sürdürdü. Ayrıca ABD dolarının güçlenmesi de euro üzerindeki aşağı yönlü baskıyı artırmıştır. Euro Cuma günü ABD doları karşısında 1.1215'te kapadı ve hafta boyunca kümülatif% 0.12 düşüş gösterdi. İngiliz Parlamentosu, İngiliz Sterlini için Çarşamba günü, İngiltere'nin 12 Nisan'da Avrupa Birliği'nden ayrılmasını ve bir anlaşmaya varamamasını önlemek için İngiltere Başbakanı Theresa May'i Brexit'in ertelenmesini talep etmeye zorlayacak bir yasa tasarısını kabul etti. Çünkü piyasa, İngiltere'nin Brexit'i uzun süre erteleyebileceğinden giderek daha fazla endişe duyuyor. Perşembe gününden itibaren, pound / dolar döviz kuru düşmeye başladı, minimum 1.2987'ye ulaştı ve art arda üç gün süren yükselen ivmeyi sona erdirdi. Sterlin, Cuma günü ABD doları karşısında 1.3036'da kapadı ve hafta boyunca% 0.04'lük kümülatif düşüş kaydetti. Yen'e gelince, yen bu hafta zayıflamaya devam etti. Dolar, Cuma günü yen karşısında% 0,63'lük kümülatif artışla 111,7250'de kapadı, ancak kazançlar geçen haftaya göre daraldı.
Bu hafta, ABD doları Cuma günü kara renminbi ve denizaşırı renminbi karşısında sırasıyla 6.7185 ve 6.7110'da kapadı. Kümülatif kazanç, hafta boyunca sırasıyla% 0.25 ve% 0.18 düşüş gösterdi. Şu anda bir yandan ABD doları endeksinin eğilimi belirsizdir.Fed para politikası işlemlerinin hızını ayarlayarak ABD dolarının yükselmesini sınırlarken, finansal piyasadaki riskten kaçınma ABD dolarına olan talebi desteklemektedir. Belirsizlik; Öte yandan, Çin ekonomisi yılın başından bu yana bazı olumlu değişiklikler geçirdi. Piyasanın ekonomik istikrar beklentileri arttı ve RMB döviz kurunun istikrarlı işleyişine olan güven arttı. Ancak, ekonomik istikrar ve yukarı doğru hareket için ivme eksik ve RMB'nin önemli ölçüde güçlenmesini desteklemek zor. Kısa vadede, renminbi döviz kurunun son dönemdeki oynaklığını değiştirmesi zor olabilir.
Uluslararası emtia fiyat eğilimleri
Uluslararası ham petrol fiyatları art arda beşinci haftada yükseldi
Bu hafta, uluslararası petrol fiyatları, Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) tarafından desteklendi ve üretim kesintilerini yoğunlaştırdı ve beklenenden güçlü ABD istihdam raporları yükselmeye devam etti. ABD ham petrol üreticileri geçtiğimiz hafta Permiyen Havzası'na 15 sondaj kulesi eklemelerine rağmen, Mayıs 2018'den bu yana en büyük haftalık artış ve 10 haftadaki ilk artış, büyük bir petrol üreticisi olan Libya'daki çatışma arz kesintisini artırdı. Riskler ve jeopolitik endişeler petrol fiyatlarını desteklemek için mayalanmaya devam ediyor. Çok sayıda yükseliş faktöründen etkilenen piyasanın petrol fiyatlarına olan duyarlılığı daha da arttı. Cuma günü uluslararası ham petrol fiyatları, hafta boyunca birikimli% 5'in üzerinde artışla 63,26 $ / varilden kapandı.
Altın fiyatları baskı altında, ancak düşüş daraldı
Bu hafta, ABD istihdam artışındaki toparlanma ABD borsasındaki yükselişi tetikledi ve ABD dolarının güçlenmesi altın fiyatlarını baskı altına aldı. Buna ek olarak, Çin-ABD ticaret görüşmelerinin sorunsuz ilerlemesi de piyasa riski iştahının iyileşmesine katkıda bulundu ve altın fiyatı hafta boyunca ons başına minimum 1284.90 $ 'a düşerek baskı altına girdi. Altın Cuma günü ons başına 1.295.80 $ 'dan kapadı ve hafta boyunca kümülatif% 0.11 düşüş gösterdi.
