Fonların çekiciliği büyük ölçüde arttı Dongyue Group'ta bölünmenin ve listelenmenin önemi nedir?
Silikon işi, A-hisseli bölünme ve listelemede en son ilerlemeyi kaydetti ve Dongyue Group (00189), finansman ilgisinde keskin bir artış gördü.
Zhitong Finance APP, Dongyue Groupun A hisseleri listesi için silikonların bölünmesinin 29 Mart, 12 Ekim ve 12 Kasım 2018de ilgili duyurular yayınladığını ve 15 Ekim 2018de bir teklif yayınladığını öğrendi. mektup. Şirket, 4 Kasım akşamı Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun şirketin önerilen bölünme başvurusunu gözden geçirdiğini belirten en son haber duyurusunu yayınladı. Şirket, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun ilgili kurallarına uygun olarak Dongyue Silikon'un güncellenmiş prospektüs başvuru taslağını sundu ve bu belge Çin'de bulunuyor Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonunun web sitesi yayınlandı.
İkincil piyasaya gelince, Dongyue Group 4 Kasım'da bir sermaye oranına sahip gibi görünüyor .. 6,93 milyon hissenin işlem hacmi ve 26,06 milyon HK $ 'lık işlem hacmi bir önceki güne göre yaklaşık üç kat artarak% 4,09 artış sağladı. . Açıklamadan sonra 5 Kasım'da şirket, piyasa açıldıktan sonra bir kez% 12'den fazla bir artış gördü, ancak sonraki hisse fiyatı düştü ve sonunda% 5.24'e kadar kapandı. 33.17 milyon hisse ve 137 milyon HK $ işlem hacmi önceki işlem hacminden daha yüksek olmaya devam etti. Günlük büyütme% 379'dur.
Bu bakış açısına göre, Dongyue Group'un organik silikon bölünmesinin ilerlemesi ve A hisselerinin listelenmesi hala fonlardan büyük ilgi görüyor Bu olayın şirket üzerindeki etkisi nedir?
Alıntı kaynağı: Zhitong Finance
Değerleme artırmanın veya bölünmenin ve listelemenin temel amacı
Bölünme ve listeleme, hem ana şirketin hem de iştirakin değerlemesini artırma potansiyeline sahiptir. Zhitong Finance APP, ana şirketin bağlı kuruluştaki kontrol haklarını holding şeklinde sürdürmeye devam edebileceğini, bağlı ortaklığın yatırım riskinin sosyal yatırımcılar tarafından paylaşılabileceğini öğrendi. Bölünmeye uygun bazı işletmeler için, ana şirketin hisse fiyatının fiyat-kazanç oranı gerçek değerini yansıtmayabilir.İşletme bölünebilir ve listelenebilirse, bu parçaların gerçek değeri tam olarak yansıtılabilir. Bir iştirak halka açıldığında, tepki coşkulu olduğunda veya borsa iyi performans gösterdiğinde, ana şirketin ve iştirakin hisse senetlerinin piyasa fiyatı buna göre yükselir. Ana şirket, pazar performansını eskisinden daha iyi hale getirmek için bağlı ortaklığın piyasa imajını kullanır. .
A-hisse pazarındaki yüksek ortalama fiyat-kazanç oranı ve yüksek ihraç fiyatı nedeniyle, daha ağır spekülatif duyarlılıkla birleştiğinde, şirketlerin bölünme ve listeleme yoluyla kendi hisse fiyatı artışlarını elde etmeleri için mükemmel bir araçtır. Zhitong Finance APP, Dongyue Group'un Asya'daki en büyük florosilikon malzeme üretim üssü olduğunu ve Çin'de florosilikon endüstrisinde polimer, silikon ve soğutucu akışkanlar alanında faaliyet gösteren lider bir kuruluş olduğunu öğrendi. En yüksek fiyat-kazanç oranına Mart 2018'de sadece 13 katına ulaşan, PE oranı 30-40 kat olan A-share kimya şirketlerinin biraz gerisinde bile olmayan lider bir şirkettir. Daha sonra endüstri ortamı düştüğünde, şirketin K / K oranı hızla 3-5 katına düştü, benzer A paylı şirketlerin K / K oranı genellikle 13-20 kat kaldı.
Dongyue, ilk olarak Mart 2018'de organik silikon işinin bölündüğünü duyurdu. Bu, organik silikonun fiyatının birkaç yıldır arttığı ve endüstrinin refahının zirveye ulaştığı zamandı. O sırada, A paylı organik silikon şirketinin P / E oranı yaklaşık 57 katına çıktı. Sanfu hisseleri 40 kat civarındaydı ve bu o zaman Dongyue Group'un genel değerlemesinden önemli ölçüde daha yüksekti ve bu nedenle, o zaman Dongyue'nin silikon bölünmesinin değerlemesini veya birincil amacını artırdı. Organik silikonun fiyatı 2019'un başından bu yana düşse ve sektörün düşmesi beklense de, A paylı Hesheng Silikon Endüstrisi hala 18 kat PE oranına sahip ve Sanfu hisseleri 22-30 kat PE oranında faaliyet göstermeye devam ediyor.
Bu, bölünme ve listelemeden sonra, Dongyue Group'un hala bir değerleme artışı beklentileri olduğu anlamına geliyor. Ek olarak, şirketin finansman etkisi ve sermaye esnekliği de büyük ölçüde iyileştirilebilir.
Yeni finansman kanalları açmak giderek daha acil hale geldi
Yeni finansman kanalları açmak, bölünmenin ve listelemenin diğer bir ana amacıdır. Zhitong Finance APP, bölünme ve listelemenin bir yan kuruluşun halka arz olduğunu anlar. Normal şartlar altında, bağlı ortaklığın finansman amacı yeni hisselerin ihracı yoluyla elde edilecektir. Aynı zamanda, ana şirket için, ana şirkete eşdeğer nakit girişi elde etmek için bağlı ortaklığın özsermayesini satacaktır. İkinci finansman. Öz sermaye finansmanı, sermaye baskısını hafifletmede, potansiyel projelere yatırımı desteklemede, sermaye yapısını optimize etmede ve kurumsal değeri artırmada rol oynayabilir.
Şu anda, kârlılığı çok yönlü olarak azalan Dongyue Group'un sermaye ihtiyaçları zayıf değil. Zhitong Finance APP, şirketin 2019'un ilk yarısında gelirinin yıllık% 18 düşüşle 6.047 milyar yuan'a (aşağıdaki aynı birim) düştüğünü öğrendi; kapsamlı brüt kar marjı geçen yılın aynı dönemine göre% 5.3 puan düşüşle% 28.3 oldu; sahiplere atfedilebilen kâr yıldan yıla azaldı % 30.6 ila 837 milyon yuan. İş dağılımı açısından, şirketin flor içeren polimer ve soğutucu akışkan gelirleri 2019'un ilk yarısında sırasıyla% 8,45 ve% 6,62 azalarak 1,859 milyar ve 1,528 milyara geriledi. Faaliyet kar marjı ise bir önceki yıla göre sırasıyla% 13 ve% 3 düşüşle % 16,2 ve% 21,8 gelir, sırasıyla% 30,7 ve% 25,3 idi. Organik silikon iş geliri, yıllık% 23.1 düşüşle 1.372 milyar yuan'a geriledi, gelirin% 22.7'sini oluşturdu ve işletme kar marjı% 15 puan düşüşle% 18.4'e geriledi.
Dongyue'nin düşük performansa sahip mevcut değerlemesi tarihi düşük seviyeye düştü, sadece finansman kapasitesi zayıflamaya devam etmekle kalmadı, aynı zamanda performans düşüşü de şirketin işletme nakit akışının yıllık% 27 düşüşle 1,269 milyar yuan'a düşmesine neden oldu. Şirket, elinde hala 3,39 milyar nakit olduğunu söylese de, aslında, tarihsel nakit perspektifinden bakıldığında, şirketin elindeki büyük miktarda nakit, temelde 2018'deki yüksek patlama döneminde sektördeki keskin artıştan 3,3 milyar yuan'ın üzerine çıkmasından kaynaklanıyor. Nakitteki net artış ve eldeki nakit miktarındaki değişiklikler hala çok düzensiz. Haziran 2019 sonu itibarıyla, şirketin cari borçları yıllık% 6,4 artarak 5,88 milyar yuan'a yükseldi, bunun ticari borçları yıllık% 11 düşüşle 2,41 milyar yuan oldu.Cari yükümlülüklerdeki artış, esas olarak sözleşme yükümlülüklerinde, borçlanmalarda ve ödenecek temettülerde yoğunlaştı 1,87 milyar yuan, 920 milyon yuan ve 650 milyon yuan'da bu, şirketin kısa vadeli borç geri ödeme baskısının küçük olmadığı anlamına geliyor.
En son ara sonuç raporundan, şirketin halen 590 milyon yuan sermaye harcamasıyla yeni işletme projeleri için tesis, ekipman ve üretim hatları inşa ettiği görülmektedir. Ortalama aylık kredi bakiyesindeki artışla birleştiğinde, finansman maliyeti bir önceki yıla göre% 41.69 artarak 54.619 milyon yuan'a yükseldi.Şirketin elindeki nakit aslında çok fazla değil.
Bu nedenle, Dongyue, yan kuruluşların bölünmesi ve listelenmesi yoluyla yeni finansman kanalları açabilir. Dahası, Dongyue, kredi fonları elde etmek için daha yüksek piyasa değerine sahip A paylı iştiraklerin hisselerini ipotek edebilir ve rehin verebilir, bu da fonlara erişimi daha da artıracaktır. Ek olarak, Dongyue, ikincil piyasadaki varlıkların artması veya azalması yoluyla fonların kar ve zararını da ayarlayabilir ve bu da şirketin yatırım ve finansman konusundaki esnekliğini büyük ölçüde artırabilir.
Aynı zamanda, bölünme ve listeleme de Dongyue Group'un işleyişi üzerinde olumlu bir etkiye sahip olacak.
Ana ve yan kuruluşların işletme verimliliğinin artması bekleniyor
İki tarafın artan bağımsızlığı, işletme verimliliğinin iyileştirilmesi için de olumludur. Zhitong Finance APP, çeşitlendirilmiş şirketler için, şirketlerin işletme performanslarını düşürmek için ölçek etkilerini, düşük yönetim seviyelerini ve düşük iç sermaye piyasalarının verimliliğini körü körüne takip etmelerinin alışılmadık bir durum olmadığını anlıyor. Bölünme ve listeleme, bölünen iştirakin iş ve işletme kararları açısından ana şirketten bağımsız olmasıyla sonuçlanır ve ana şirket, bölünme ve listeleme süreci sırasında bağlı ortaklığın öz sermayesinin bir kısmını satar veya ana şirketin hissedarlık oranı yeni hisseler sürecinde azalır. Bu nedenle, bölünme ve listeleme, çeşitlendirme derecesini azaltan ana şirket için küçülen bir sermaye işlemi olarak kabul edilebilir. Şu anda Dongyue Group, endüstrinin refahının aşağı yönlü döngüsünde ve her bir işletmenin karlılığı azaldı.Şirketin şu anda bölünmesi ve listelenmesi, ana ve yan kuruluşlarının işletme verimliliğini de bir dereceye kadar artırabilir.
Özetle, bölünme ve listeleme mevcut Dongyue Grubu için gerçekten olağanüstü bir öneme sahip, bu nedenle, bölünme ve listelemenin ilerlemesinin fonlardan büyük ilgi görmesi anlaşılabilir.
Kaynak: Zhitong Finance
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
