Bitmain'in Prospektüsünün Tam Analizi: Bilmeniz Gereken On İki Sır
ChainNews, Bitmain ile ilgili olarak şirketin tanıtım belgesinin 400'den fazla sayfasını okudu ve bilmediğiniz bu sırları özetledi. Tüm bilgiler doğru!
Gizli 1: Üç tur finansman
Gizli 2: Birden çok milyarder ortaya çıkıyor
Zhan Ketuan ve Wu Jihan'ın net değeri 8 milyar ABD dolarının üzerinde; Zhan Ketuan hisselerin% 36'sına ve Wu Jihan% 20.25'ine sahip;
Gizli 3: Büyük kazanan kim?
Sequoia, Xintianyu ve Innovation Works, Bitmain'e yatırımda büyük kazananlar ve yatırımları sadece bir yılda 13 kat arttı; Xintianyu Capital ve Innovation Works'ün her biri geçen yıl 12,5 milyon ABD Doları yatırım yaptı ve bu yatırım 163 milyon ABD Dolarına çıktı;
Gizli 4: `` Temasek söylentileri yalanlıyor '' aslında bir söylenti
Aslında, Singapur hükümeti fonu Bitmain'in yatırımına katıldı Temasek, Bitmain'in son finansman turuna 50 milyon ABD doları yatırım yaparak öz sermayenin% 0.35'ini elinde tuttu;
Gizli 5: 2,7 milyar dolarlık çalışan hisse sahipliği planı
Bitmain, çalışanların geliri yüksek olmadığı için yaklaşık 2,7 milyar ABD doları değerinde bir çalışan hisse sahipliği planını bir kenara bıraktı;
Sır 6: Bilimsel araştırmacıların geliri çok sıradan
Yeniliği vurgulayan Bitmain araştırmacılarının geliri çok sıradan ve üst düzey yöneticiler ile bilimsel araştırmacılar arasındaki gelir farkı 230 kat;
Sır 7: İnovasyon mu değil mi?
Bitmain'in Ar-Ge harcamaları, uluslararası çip şirketlerinden çok daha düşük olan şirketin toplam gelirinin sadece% 3'ünü oluşturuyor.Ar-Ge gelirlerinin gelecekte önemli ölçüde artacağı öngörülüyor;
Gizli 8: Bitmain kaç kripto paraya sahip?
Maliyet yöntemine göre, şirketin bilançosunda maliyet değeri 890 milyon ABD doları olan kripto para birimleri vardır;
Gizli 9: Kripto para fiyatlarındaki düşüş ne kadar etkileyecek?
Kripto para fiyatlarındaki düşüş Bitmain'i olumsuz etkiledi Bu yılın ilk yarısında kripto para varlıkları için 103 milyon dolar değer düşüklüğü sağlandı;
Gizli 10: Artan rekabet baskısı
Bitmain'in piyasadaki madencilik makineleri için fiyatlandırma gücü zayıfladı ve brüt kar azaldı ve yılın ilk yarısında envanter bozulması yaklaşık 400 milyon ABD doları oldu;
Gizli 11: Bir hacker saldırısı yaşayın
Bitmain, 2017'de bir hack saldırısı yaşadı ve kripto para biriminde 27 milyon USD kaybetti;
Gizli 12: Bitmain'in gizemli madeni nerede?
Size tek tek söyleyelim
Gizli 1
Bitmain, toplam 785 milyon ABD doları toplayarak üç tur finansman gerçekleştirdi; Halka arzdan önceki son finansman turu 14,2 milyar ABD doları olarak değerlendirildi.
Bitmain'in halka arz belgeleri, şirketin finansman geçmişini açıklar:
Bu üç finansman turunun özel bilgileri aşağıdaki gibidir:
-
A Serisi finansman
Ağustos 2017'de gerçekleştirildi ve toplam 50 milyon ABD doları toplandı. Şirketin değeri 1,1 milyar ABD dolarıdır. Ana yatırımcılar Sequoia China, New Horizon Capital, Innovation Works ve Beijing Guotai Venture Capital ve IDG dahil olmak üzere birkaç küçük yatırımcıdır. Yatırım, Entegre Devre Endüstrisi için Pekin Uluslararası Fonu.
-
B Serisi finansman
Temmuz 2018'de toplam 292,7 milyon ABD doları finansman ve yaklaşık 12,4 milyar ABD doları değerleme ile tamamlandı. 180 milyon ABD doları tutarında yatırıma Sequoia China liderlik etti. Ortak yatırımcılar arasında TAIJIA GROUP, Amerikan hedge fonu Coatue ve Singapur Ekonomik Kalkınma Kurulu bünyesindeki yatırım kurumları yer aldı. EDB Investments ve birkaç küçük yatırımcı;
-
B + yuvarlak finansman
Ağustos 2018'de toplam 442 milyon ABD Doları tutarında finansman ve yaklaşık 14,5 milyar ABD Doları değerleme ile tamamlandı.Krimson Partners, China Science and Technology Industry Investment Management Co., Ltd., CIC Zhongcai, Palace Investments and Pavilion Capital Fund, Temasek ve Lions Capital tarafından yönetildi. , BLUEBELL GLOBAL, Guangdong Private Investment Co., Ltd., Jumbo Sheen Amber, Newegg Tech, Xin BM Investment, Shanghai Investment Corporation, Shanghai Industrial Group, vb.
Gizli 2
Zhan Ketuan ve Wu Jihan'ın net değeri 8 milyar ABD dolarından fazla; Zhan ve Wu en büyük hissedarlar, Zhan Ketuan% 36 ve Wu Jihan% 20.25.
Bitmain tarafından Hong Kong Borsası'na sunulan halka arz belgesine göre, B + tur finansmanı bu yıl Ağustos ayında 14,5 milyar ABD doları değerinde tamamlandı. Bu finansman turundan sonra, Zhan Ketuan Bitmain'in% 36'sına sahip ve net değeri yaklaşık 5,2 milyar ABD Doları; Wu Jihan, yaklaşık 2,94 milyar ABD Doları değerinde olan Bitmain'in% 20,25'ine sahip.
Zhan ve Wu'ya ek olarak, Bitmain başlangıç ekibinin üyelerinin net değeri de finansmanın ardından arttı:
- Zhao Zhaofeng, hisselerin% 6.26'sına sahiptir ve net değeri 900 milyon ABD dolarıdır;
- Bitmain'in kıdemli yatırım direktörü Ge Yuesheng, hisselerin% 4,18'ine sahiptir ve net değeri 600 milyon ABD dolarıdır;
- Hu Yi,% 4,18 hisseye sahip olduğunu ve net değeri 600 milyon ABD doları olduğunu söyledi;
- Song Wenbao, hisselerin% 0,72'sine sahiptir ve net değeri 100 milyon ABD dolarıdır;
Gizli 3
Sequoia, Xintianyu ve Innovation Works büyük kazananlar ve yatırımları bir yılda 13 kat artıyor; Xintianyu Capital ve Innovation Works'ün her biri geçen yıl 12,5 milyon ABD doları yatırım yaptı ve şimdi 163 milyon ABD dolarına yükseldi.
Şirketin değerlemesi arttıkça milyarder haline gelen Bitmain'in yukarıda belirtilen kurucu ekibine ek olarak, Bitmain'in ilk finansman turundaki yatırımcılar da şirketin halka arzının büyük kazananları oldu.
Geçen yılın Ağustos ayında, Bitmain ilk finansman turunu tamamladı ve toplam 50 milyon ABD doları topladı; bunun Sequoia China 18.75 milyon ABD Doları, Xintianyu Capital 12.5 milyon ABD Doları, Innovation Works 12.5 milyon ABD Doları ve Blue Lighthouse Services adlı bir şirket. Hisse senedi yatırım şirketi 4,25 milyon ABD $, IDG 1,2 milyon ABD $ ve Beijing IC Industry International Fund 800,000 ABD $ yatırım yaptı. Bu finansmanda, Bitmain'in değeri yaklaşık 1,1 milyar ABD dolarıdır.
Bitmain henüz listelenmemiş olsa da, bu yatırımcıların yatırımı şimdiden çok para kazandı. Şirketin bu yıl ağustos ayında tamamladığı 14,5 milyar dolarlık B + turuna göre, sadece bir yılda, bu yatırımcılar katma değerin 13 katını kazandı.
Diğer bir deyişle, Bitmain'in bu yıl B + finansman turunu tamamlamasının ardından, halka açılmasa bile, Sequoia Chinanın 18,75 milyon ABD doları tutarındaki ilk tur yatırımı 244 milyon ABD dolarına yükseldi; New Horizon Capital and Innovation Worksün 12,5 milyon ABD doları tutarındaki ilgili yatırımları şimdiden Her biri 163 milyon ABD doları değerinde.
Bitmain listelemede başarılı olursa ve piyasa değeri daha yüksekse, bu kurumların erken yatırımlarının katma değerli kısmı daha önemli olacaktır.
Sequoia China, Xintianyu ve Innovation Works gibi tanınmış yatırım kuruluşlarının yanı sıra, ilk tur yatırımcılar arasında BlueLighthouse Hizmetleri de dikkate değerdir.
ChainNews tarafından elde edilen bilgiler, şirketin arkasındaki yatırımcıların Beijing Guotai Venture Capital'in arkasındaki He Zeping, Zhao Jingming ve Shang Fengjiao olduğunu gösteriyor.
Bu yatırım ekibi. Bu şirket, Bitmain'in yanı sıra Datatang, Patriot, Kuyun Interactive, Bingo Robot, Flipboard China ve diğer projelere de yatırım yaptı. Şirketin geçen yıl Bitmain'e yaptığı 4,25 milyon dolarlık yatırım, Bitmain halka açılmadan önce 55 milyon dolar değerindeydi.
Gizli 4
Singapur hükümet fonu Bitmain yatırımına katılıyor; Temasek, Bitmain'in son finansman turuna% 0,35 hisse ile 50 milyon ABD doları yatırım yaptı.
Bitmain'in tanıtım broşürünü sunmadan önce, şirketin halka arzına ilişkin haberler sonsuzdu ve çeşitli kanallardan sızan finansman belgeleri ve dedikodular gökyüzüne yayılmıştı.
Daha fazla dikkat çeken söylentiler arasında, "Tencent, Softbank ve Temasek Bitmain'e yatırım yaptı", ayrıca bu kurumların Bitmain'e yatırım yapmayı reddettiği haberi hızla ortaya çıktı.
Cointelegraph.com raporu Eylül başında
Aslında, Bitmain'in broşürüne göre, Tencent ve Softbank, Bitmain'in yatırımına katılmadı.
Ancak Temasek, yatırım şirketleri Palace Investments ve Pavilion Capital Fund aracılığıyla Bitmain'in B + tur finansmanına katılarak sırasıyla 30 milyon ABD doları ve 20 milyon ABD doları yatırım yaptı. B + finansman turundan sonra Temasek, Bitmain'in toplam% 0,35'ine sahip.
Temasek'e ek olarak, Singapur Ekonomik Kalkınma Kurulu'na bağlı bir yatırım ajansı olan EDB Investments, bu yıl Temmuz ayında 14 milyon ABD doları yatırımla Bitmain'in B Serisi finansmanına katıldı ve şu anda Bitmain'de% 0.11 hisseye sahip.
Gizli 5
Yaklaşık 2,7 milyar ABD doları değerinde bir çalışan hisse sahipliği planını bir kenara bırakın
Zhan Ketuan ve Wu Jihan'a ek olarak, Bitmainin üçüncü büyük hissedarı, Bitmain hisse ödül programı için kurulmuş bir holding olan ve Bitmain hisselerinin% 18,47'sine sahip olan "OceanicSummit Holdings" adlı bir şirkettir. Holding değeri 2.678 milyar ABD dolarına ulaştı.
Bu çok büyük bir para. Bitmain hisse ödülü planının ayrıntılarını açıklamadı, ancak sadece "şirket yöneticileri, çalışanları ve danışmanları" dahil olmak üzere izahnamede sunulan hisse ödülü planına katılabilecek.
Bitmain tarafından açıklanan bilgilere göre, şirketin bu yılın ilk yarısında toplamda yaklaşık 2.600 çalışanı var ve her bir çalışan için ortalama 1 milyon ABD doları özsermaye teşviki ayırdı - tabii ki bu aslında verilmeyecek.
Teknoloji tabanlı bir şirket olarak Bitmain, prospektüsün pek çok yerinde "inovasyonun şirketin temel rekabet gücü olduğunu" ve çalışanları böyle bir tasarımla motive etmek gerektiğini vurguladı.
Gizli 6
Üst yönetim ve bilimsel araştırma personeli arasındaki gelir farkı 230 kat; Bitmain Ar-Ge mühendislerinin ortalama yıllık maaşı yaklaşık 350.000 yuan ve üst yönetimin yıllık maaşı yaklaşık 80 milyon.
Bir teknoloji şirketi olarak Ar-Ge personeli, Bitmain'in temel yetenekleri olmalıdır. Bitmain ayrıca, "Ar-Ge ekibi üyelerinin işe alınması için son derece yüksek gereksinimlerimiz var. Bunların% 40,95'i doktora veya yüksek lisans derecesine ve% 54,05'ine lisans derecesine sahip. Ar-Ge ekibi üyeleri Pekin Üniversitesi, Tsinghua Üniversitesi ve Çin Bilimler Akademisi'nden mezun oldu. Üniversite ayrıca araştırma sonuçlarına göre Ar-Ge ekibi üyelerine çeşitli bonuslar sağlıyor. "
Ama aslında, bir "araştırma ve geliştirme" şirketi olarak, Bitmain'in Ar-Ge mühendisleri çok sıradan bir gelir elde ediyor.
Açıklanan bilgilere göre, Bitmain'in 840 tam zamanlı Ar-Ge mühendisi var, bunlardan 366'sı ürün tasarımı, 298'i AI ASIC yonga geliştirme ve 176'sı madencilik makinesi geliştirme ile uğraşıyor.
Yılın ilk yarısında, Bitmain'in Ar-Ge maaş harcaması 20,93 milyon ABD dolarıydı ve ortalama olarak, bu Ar-Ge mühendislerinin her biri altı ayda 24,900 ABD doları kazandı. Bu şekilde hesaplandığında, Bitmain mühendislerinin ortalama yıllık maaşı 50.000 ABD doları, yani yaklaşık 350.000 yuan.
Buna karşılık, Bitmain'in en yüksek maaş geliri olan beş yönetim üyesi, bu yılın ilk yarısında toplam 28,72 milyon ABD doları maaş aldı ve bu, 840 Ar-Ge mühendisinin toplam maaş harcamasından daha yüksek! Bu beş yönetim üyesi, yılın ilk yarısında ortalama 5,74 milyon ABD doları veya yaklaşık 39 milyon yuan maaş aldı. Bu sadece yarım yıllık gelir.
İkisini karşılaştırdığımızda, Bitmain'in üst yönetimi ile bilimsel araştırma personeli arasındaki gelir farkı 230 kata ulaştı.
Gizli 7
Ar-Ge harcamaları şirketin toplam gelirinin yalnızca% 3'ünü oluşturur; Intel, Qualcomm, Nvidia gibi çip şirketleri ve diğer çip şirketleri genellikle gelirin% 20'sini harcar.
Her zaman "inovasyon şirketin temel rekabet gücüdür" vurgusu yapan Bitmain, sadece Ar-Ge mühendislerinin sıradan geliri olmakla kalmıyor, şirketin genel Ar-Ge yatırımı da yüksek değil.
Bitmain tarafından açıklanan bilgiye göre, şirketin 2017'deki Ar-Ge harcaması 72,6 milyon ABD doları, bu yılki gelirinin% 2,7'sini oluştururken; 2018'in ilk yarısındaki Ar-Ge harcaması, aynı dönemde gelirinin yaklaşık% 3'ünü oluşturan 87 milyon ABD doları oldu.
Ar-Ge harcamalarının bu oranı, sektördeki diğer şirketlerden çok daha düşük. Intel, Qualcomm, Nvidia vb. Gibi çip şirketleri, gelirlerinin yaklaşık% 20'sini Ar-Ge'ye yatırıyor.
Bitmain, odak noktasını yapay zeka çipleri alanına genişleteceği için, şirketin Ar-Ge harcamalarının önemli ölçüde artacağı öngörülebilir.
Gizli 8
Bitmain kaç kripto para birimine sahip? Maliyet yöntemine göre bilançodaki kripto para biriminin değeri 890 milyon USD'dir.
2018'in ilk yarısı itibariyle, Bitmain'in toplam varlıklarının yaklaşık% 28'i kripto para birimleriydi, özellikle Bitcoin, Bitcoin Cash, Ethereum, Litecoin ve Dash.
Bilançoya göre, bu yılın ilk yarısı itibariyle Bitmain, 886,9 milyon dolar değerinde kripto para birimine sahip.
Ancak, Bitmain bilançosundaki "886.9 milyon ABD doları" değerindeki kripto para biriminin, bu kripto para birimlerinin mevcut piyasa değerine atıfta bulunmadığını belirtmek önemlidir, çünkü Bitmain, kripto para birimlerini hesaba katmak için maliyet yöntemini kullanmayı tercih etti. Her muhasebe referans tarihi piyasa değerinden kaydedilir. Bitmain, piyasa değeri muhasebe modelinin kripto para birimlerinin değerindeki dalgalanmalardan etkilenmeye devam edeceğine inanıyor.
Bitmain'in muhasebe yöntemi, şifreli para birimlerini maliyet üzerinden kaydetmektir ve maliyet, ağırlıklı ortalama maliyet yöntemi kullanılarak hesaplanır. Bu kripto para birimlerinin satışı bir kazanç veya zarar oluşturduğunda, net satış gelirleri ile kripto para biriminin defter değeri arasındaki fark ile belirlenir ve satış tarihindeki kar ve zarar ile teyit edilir.
Bitmain tarafından açıklanan bilgilere göre, şirketin kripto para biriminin kaynağı şunları içerir:
- Bitmain'in madencilik makinesi satışlarının belirli bir yüzdesi kripto para birimi ile ödenir. 2017 yılında, Bitmain'in madencilik makinesi satış gelirinin yaklaşık% 27'si kripto para birimi ile ödendi;
- Bir madencilik havuzunun işletilmesinden elde edilen gelir kripto para birimidir; genel olarak konuşursak, madencilik havuzunun toplam madencilik ödülünün% 5'i Bitmain'e gider.
- Kripto para birimi elde etmek için madencilik çiftliklerine sahip olun.
Gizli 9
Kripto para birimi fiyatlarındaki düşüş Bitmain üzerinde olumsuz bir etkiye sahip; bu yılın ilk yarısında kripto para birimi varlıkları için 103 milyon dolar değer düşüklüğü sağlandı.
Bitmain, şifrelenmiş para birimlerini hesaba katmak için maliyet yöntemini kullanır ve şifrelenmiş para birimlerinin fiyatı çok dalgalandığından, şifrelenmiş para birimlerinin sahip olduğu genel durumu şirketin mali tablolarından açıkça elde etmeyi zorlaştırır.
Bununla birlikte, kripto para birimi fiyatlarındaki düşüş Bitmain üzerinde zaten etkili oldu. Kripto para biriminin fiyatındaki keskin düşüş nedeniyle Bitmain, bu yılın ilk yarısında kripto para varlıkları için 103 milyon ABD doları değer düşüklüğü provizyonu yaptı.
Aynı zamanda Bitmain, para çekmek için kripto para birimi satıyor. Bu yılın ilk yarısında Bitmain, kripto para satışından 181 milyon ABD doları gelir elde etti.
Gizli 10
Rekabet baskısı arttı ve brüt kar azaldı. Yılın ilk yarısında, envanter yaklaşık 400 milyon ABD doları değer kaybetti; Bitmain'in pazardaki madencilik makinelerini fiyatlandırma yeteneği zayıfladı
Bitmain, madencilik makineleri için piyasa koşullarına göre değişken fiyatlar belirler.Ancak, kripto para piyasası bir bütün olarak ayı piyasasına girdikçe, madencilik makinesi ürünlerine olan talep zayıflar ve şirketin fiyatlandırma gücü zayıflar.Bu sadece madencilik makinelerinin fiyatlarını düşürebilir ve şirketin brüt karı da etkilenir.
Geçen yılın sonunda% 48,2 olan Bitmain'in brüt kar marjı, bu yılın ilk yarısında brüt kar marjı% 36,2'ye düştü.
Madencilik makinesi ürünlerine olan talep zayıfladıkça, envanter artmakta ve madencilik makinesinin fiyatındaki düşüşle birlikte envanterin değeri de düşmektedir.Bitmain, madencilik makinesi envanterinde bir değer kaybı yapmak zorundadır. Geçen yılın sonunda Bitmain, stok değer düşüklüğü için 138,6 milyon ABD doları tahakkuk etti; bu yılın ilk yarısında, envanter değer düşüklüğü için tahakkuk eden tutar 391,3 milyon ABD dolarına ulaştı.
Gizli 11
2017'de hacklenme deneyimi yaşandı ve kripto para biriminde 27 milyon USD kaybetti
Bitmain'in prospektüsünde açıklanan bilgilere göre, şirket 2017'nin ikinci yarısında hacker saldırılarıyla karşılaştı. Bu hack saldırısında Bitmain 27 milyon dolarlık kripto para birimini kaybetti.
Gizli 12
Gizemli maden nerede? Çin'de 11 maden ve Amerika Birleşik Devletleri'nde inşaat halindeki 3 maden işletiliyor
Bitmain'in prospektüsü ayrıca gizemli maden bilgilerini de ifşa etti. Ana bilgiler şunları içerir:
- Bu yılın ilk yarısından itibaren Bitmain, yönetimi altında yaklaşık 125.000 madencilik makinesiyle Çin'de 11 maden işletti. Bu madenler çoğunlukla Siçuan, Sincan ve İç Moğolistan'da bulunmaktadır.
- Bitmain'in en büyük madeni, yaklaşık 60.000 maden makinesi kapasitesi ve yaklaşık 90 megawatt'lık toplam güç kapasitesi ile İç Moğolistan'da bulunuyor.
- Bitmain'in denizaşırı madenleri çoğunlukla Amerika Birleşik Devletleri'nde bulunuyor. Şu anda Bitmain'in Amerika Birleşik Devletleri'nde Washington, Texas ve Tennessee'de inşa halinde olan üç madeni bulunuyor.Bu madenlerin 2019'un ilk çeyreğinden önce faaliyete geçmesi bekleniyor. Bitmain ayrıca Washington Eyaletinde bir onarım ve bakım merkezi kurmayı planlıyor.
- Bitmain, Amerika Birleşik Devletleri'ne ek olarak, Quebec, Kanada'da da madenler inşa etmeyi planlıyor.
