Fedin ileriye dönük nihai kararı: Faiz indirimleri beklentisi sert ve muhalefetin nedeni makul. "Gelecek zaman" ı oynamak kolay değil.
1 Ağustos Perşembe günü Pekin saatiyle 02: 00'da, Fed iki günlük politikasına son verecek ve 25 baz puanlık bir faiz indirimi ile yaklaşık on yıl içinde ilk faiz indirimini başlatacağından neredeyse emin. Fed başkanı yarım saat içinde bir basın toplantısı yapacak.
Fed yetkilileri, mütevazı bir faiz indiriminin, ılımlı iç enflasyonun artmasına yardımcı olacağını ve ticaret anlaşmazlıkları ve küresel ekonomik yavaşlama nedeniyle ABD ekonomisine yönelik riskleri azaltacağını umuyor. Bu riskler hızlı bir şekilde giderilemezse, Fed'in daha fazla faiz indirimi için kapıyı açması bekleniyor.
Vadeli faiz işlemcileri, Fed'in Eylül ayında faiz oranlarını 25 baz puan daha düşürme olasılığının% 70'in üzerinde olduğuna ve yıl sonundan önce 75 baz puanlık toplam faiz indirimi olasılığının da% 50'den fazla olduğuna inanıyor.
Son toplantı incelemesi
Fed'in Haziran ayındaki politika toplantısının sona ermesinin ardından Fed, faiz oranlarını düşürme gerekçesinin güçlenmeye devam ettiğini açıkladı. Artan küresel ve yurt içi ekonomik risklerle başa çıkmak için Temmuz ayı gibi erken bir tarihte faiz oranlarını düşürmeye hazır.
Fed aynı zamanda ticaret gerilimlerindeki artışı ve zayıf enflasyonla ilgili artan endişeleri de değerlendiriyor. Fed ayrıca faiz oranlarını ayarlamadan önce "sabırlı" kalma sözünden de vazgeçti. Powell artık zayıf enflasyonu "geçici" olarak adlandırmıyor.
Federal Rezerv tarafından Haziran ayında yayınlanan son ekonomik tahmin, 17 politika yapıcı arasında neredeyse yarısının önümüzdeki altı ay içinde faiz oranlarını düşürmeye istekli olduklarını gösterdiğini ve yedisinin tam 50 baz puanlık bir indirime ihtiyaç olabileceğine inandığını gösterdi.
Bu toplantının önemli noktaları
Powell'ın faiz oranlarını düşürme nedenleri
Powell, Fed'in politika önlemlerini açıklarken, Avrupa ekonomisindeki yavaşlama, İngiltere'den olası bir düzensiz Brexit ve ticaret anlaşmazlıklarının neden olduğu küresel üretim zayıflığı dahil olmak üzere ABD mal ve hizmetlerine olan talebin azalmasına yol açabilecek bir dizi faktör olduğuna işaret edebilir.
Huitong Finance App, Fed'in karar verme için en önemli göstergesi olan çekirdek PCE fiyat endeksi yıllık oranının Haziran ayında% 1,6 arttığını hatırlattı; bu, beklenen değerden yalnızca% 0,1 daha düşük olmakla kalmayıp, aynı zamanda Fed tarafından belirlenen% 2'lik hedef seviyenin ve ABD imalatının da çok altında. Durgunluk ve zayıf şirket yatırımları ile Powell, faiz indirimlerinin ekonominin küresel fırtınalara karşı koyma kabiliyetini artıracağını iddia edebilir.
MetLife Yatırım Yönetimi küresel ekonomi ve piyasa stratejisi direktörü Drew Matus, "Faiz oranlarını bir kez düşürme sözü verdikleri için, piyasa korkusunu ortadan kaldırmaya çalışıyor gibi görünüyorlar" dedi.
Veya muhalefetle yüzleşin
Ancak ABD işsizlik oranının 50 yılın en düşük seviyesine yakın olduğu, hane halkı harcamalarının güçlü olduğu ve ABD ekonomik büyüme oranının hala gelişmiş ülkeler arasında en iyiler arasında olduğu göz önüne alındığında, bazı eleştirmenler, mevcut faiz indiriminin, gerçek bir durgunluk sırasında Fed'in ateş gücü havuzunu zayıflatacağını ve piyasaya yol açabileceğini söylüyor. Şoklar ve hatta varlık balonları.
Dahası, dünyadaki diğer büyük merkez bankaları da gevşeme politikaları yayınlasa da, sadece birkaçı önemli adımlar attı. ABD hizmet endüstrisinin güçlü performansı, 1999 / 2000'deki İnternet balonu veya 2006 / 07'deki emlak piyasası balonu gibi başka bir balon doğuracak gibi görünüyor. Bu hafta ve bu yılın geri kalanında faiz oranı ne kadar düşürülmeli? Federal Rezerv içinde farklı sesler var.
Boston Fed Başkanı Rosengreen ve Kansas Fed Başkanı George, politikalarını gevşetmeye hazır olmayabileceklerini ima etti. Acil görünmeyen keskin bir ekonomik gerileme ihtimalini önlemek için faiz oranlarını düşürmek, gereksiz enflasyon için gizli bir tehlike oluşturabilir.
CornerstoneMacro analisti RobertoPerli raporda şunları yazdı: "Federal Rezerv ABD ekonomik görünümünün bozulma riski altında olduğuna inanıyor, ancak bu temel bir varsayımsal senaryo değil. Durum önemli ölçüde kötüleşmedikçe, bu faiz oranı ayarlaması uzun bir faiz indirimi serisinin başlangıcı olarak görülmemeli."
Kasılma tablosunu erken sonlandırıp sonlandırmamak
Ayrıca Fed bilanço azaltım planını planlanan zamandan önce de durdurabilir .. 3,8 trilyon ABD Doları tutarındaki Fed bilançosu, uzun yıllardır uygulanan 2007-2009 Büyük Durgunluğundan sonra birikmiştir. Azaltma planının başlangıçta zaten Eylül ayında bitmesi bekleniyordu.
Bilanço indiriminin biraz erken bitirilmesi, bilanço politikası ile faiz oranı politikasının çelişkili olduğu yönündeki eleştirilerden kurtulabilir. Fed'in daha fazla faiz indirimlerinin sabit olmadığını ima etmesi ve dolayısıyla piyasayı hayal kırıklığına uğratması durumunda, bilanço azaltma planının değiştirilmesi de piyasaya biraz rahatlık sağlayabilir.
Wells Fargo Bank'ta kıdemli bir analist olan Sam Bullard, yatırımcılara bir raporda şunları yazdı: "Fed, ABD ekonomik genişlemesinin rekor kıran bir dönemini ve bu süreçte enflasyonu canlandırmak için alabileceği önlemleri sürdürdü. Rehberlik açısından dış dünya ile ne kadar iyi iletişim kurabilir? Pazarın tepkisini büyük ölçüde belirleyecektir. "
Sonra ne yapmalı
Fed ayrıca, politikadaki gevşemenin ABD Başkanı Trump'ın Fed üzerindeki faiz oranlarını aylarca düşürmesi yönündeki baskısına bir yanıt olmadığını açıklığa kavuşturmak istiyor. Bu aynı zamanda sorunu daha karmaşık hale getirir.
Fed'in bu hafta faiz oranlarını 25 baz puan düşürmesi, ABD Başkanı Trump ile olan ihtilafını hafifletmesi olası görünmüyor. Trump bu hafta bir kez daha Powell'ın Fed'i ayağını çekmesi, Beyaz Saray'ın ekonomik büyümeyi teşvik etme çabalarının altını oyması ve Fed'in faiz indirimini hızlandırması için çığlık atmasıyla eleştirdi.
Bu haftaki politika toplantısında Fed, bundan sonra ne yapılacağına ve dış dünyaya nasıl bilgi aktarılacağına odaklanacak. Ancak ekonominin başka bir faiz indirimini tetiklemeden önce ne ölçüde performans göstereceğine gelince, henüz net bir açıklama yapamadılar. Tüm bunlar, Fed Başkanı Powell'ı bu haftaki basın toplantısında zor bir görevle karşı karşıya bırakıyor.
Vermesi gereken mesaj, Fed'in gereksiz bir faiz indirimi yapmaya zorlanmaması, aynı zamanda gerektiğinde daha gevşek hareketler yapma olasılığını korumak ve piyasayı bozan güvercinlerden kaçınmak için görünüm konusunda yeterince dikkatli olması gerektiğidir. beklenen. Bu çok hassas bir denge gerektirir. .
Kurumsal Görünüm
Rabobank: Faiz oranlarını 25 baz puan düşürmesi bekleniyor
Daha önemli bir faiz indiriminin, daha spesifik olarak 50 baz puan olmasının olası olmadığını düşünüyoruz. Sonuçta, Fed şu anda hedef aralığın düşürülmesini tam ölçekli bir faiz indirimi döngüsünün bir parçası olmaktan ziyade bir sigorta faiz indirimi olarak görüyor, bu da ekonominin kısa vadede uçurumdan düşeceğine inanmadıkları anlamına geliyor.
FXTM: Fed, diğer merkez bankaları için faiz oranlarını düşürür veya politikaları gevşetmek için tavır koyar
FXTM Piyasa Analisti Chen Zhonghan, Fed bir faiz indirimi duyurursa, diğer büyük merkez bankalarının para politikasını gevşetme tarzını belirleyeceğini bildirdi. "ABD ekonomik temelleri doların yükselişini artırdı, tüketici harcamaları iyi durumda ve enflasyon Fed'e yaklaşıyor. % 2 politika hedefi. "
Chen Zhonghan, Fed'in "savunma amaçlı bir faiz indirimi" nin yeterli olduğunu düşünmesi halinde, mevcut faiz indiriminin piyasa tarafından tamamen sindirildiğini ve bu da doların son zamandaki artışının makul olduğunu belirtti.
Sun Life Financial: Fed faiz oranlarını düşürecek ama yapmamalı
Kanada'daki Sun Life Financial'ın yatırım müdürü, ekonomik yavaşlamanın Fed'i faiz oranlarını düşürmeye sevk edeceğinden endişelendiğini, ancak bunu yapmaması gerektiğini söyledi ve "Yapacaklar, ancak yapmaları gerektiğini düşünmüyorum."
Bu Kanadalı sigorta şirketinin baş yatırım sorumlusu Randy Brown şunları söyledi: "Biz sözde sarışın kız ekonomisi dönemindeyiz. Enflasyon oranı düşük, ancak çok düşük değil ve ekonomik genişleme kabul edilebilir, çok sıcak ve çok soğuk değil. Yıllardır olduğu gibi. "
Brown, Avrupa'daki durumun ve küresel ticaret durumunun nihayetinde ABD ekonomisini etkileme olasılığının Fed'i faiz oranlarını düşürmeye ittiğine işaret ederek, "Öncelikli olarak çalışıyorlar."
Tüketici ve kurumsal CEO güven endeksi, üretim, tüketici fiyat endeksi ve ücret artışı gibi öncü göstergelerin hepsinin düştüğüne dikkat çeken Erdoğan, Sonunda, bir sonraki ekonomik krizle başa çıkabilmek için sadakaya bazı oklar koymaları gerekiyor. Aşağı."
ANZ Bank: Fed'in bu hafta faiz oranlarını 25 baz puan düşürmesi ve güvercin yönergeleri yayınlaması bekleniyor
Fed'in bu hafta faiz oranlarını 25 baz puan düşürmesi ve aynı zamanda nicel sıkılaştırma politikasının sona ermesi bekleniyor. Artan belirsizlik ve zayıf iç enflasyon, Fed'in FOMC'sinin gevşeme politikası eğilimini sürdüreceği anlamına geliyor. Federal Açık Piyasa Komitesinin muhtemelen Ekim ayında, en azından bir kez daha politikasını gevşetmesi bekleniyor. Bu aşamada Fed'in daha fazla gevşememesi beklenmektedir ancak dış risklerin hala yüksek ve enflasyonun zayıf olduğu düşünüldüğünde, bankamız halen bu yönü beklemeye meyillidir.
Jefferies: Fed, Eylül ayında faiz oranlarını tekrar düşürebilir
Jefferies kıdemli para piyasası ekonomisti Thomas Simons, herhangi bir verinin gerçekten insanların görüşlerini büyük ölçüde değiştirmeyeceğini söyledi: "Bunun gerekli olduğunu düşünmüyoruz, ancak Fed'in ne yapması gerektiğini artık düşünmüyoruz, şimdi deneyin. Fed'in ne yapacağına bir bakın. "
Simons, Temmuz ayından sonra faiz oranlarının tekrar düşürülmesi olasılığından bahsederken, Fed'in Eylül ayında faiz oranlarını bir miktar daha düşürebileceğini ancak küresel merkez bankalarının mevcut piyasa beklentilerinin biraz fazla olduğunu düşünüyor.
Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG): Fed, faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü ve doları zayıflatma olasılığı düşük
Fed faiz oranlarını 50 baz puan düşürürse, piyasa oynaklığının artmasına neden olur, ancak olasılığın küçük olduğunu düşünüyoruz. Trump daha önemli bir faiz indirimi için tweet attı, ancak Fed'in faiz oranlarını yalnızca 25 baz puan indireceğine inanmak için güçlü nedenlerimiz var.
Faiz indirimi sonrasında ABD dolarının zayıflaması pek olası görünmese de, Fed Başkanı Powell küresel aşağı yönlü risklerden söz ederse, bu "ABD dolarının güçlenmesi için alanın sınırlı olması gerektiği" anlamına gelecektir.
İki aşamalı yatırım: Fed faiz oranlarını düşürse bile para piyasası üzerindeki baskı hafiflemeyecek
İkili yatırım küresel tahvil fonlarının eş portföy yöneticisi Bill Campbell Salı günü yaptığı açıklamada, Fed'in bu hafta yaygın olarak beklendiği gibi 10 yıldan fazla bir süredir ilk kez faiz oranlarını düşürse bile, ABD para piyasası üzerindeki baskının devam edeceğini söyledi.
Campbell şunları söyledi: "Nihayetinde, sürekli artan federal açık ve genişleyen kamu borç ihracı, artan kamu borcu arzına yatırımcı ilgisinin tersine çevrilmesi ile birlikte, şimdiye kadar yapılan nicel sıkılaştırma nedeniyle para piyasası üzerinde yeniden baskı oluşturacaktır. (QT) ve küresel mali krizin ardından güçlendirilmiş denetim, bu piyasalar zaten sıkı. "
JP Morgan Chase: Federal Rezerv'in ikincil piyasa borç alımları, piyasa yapıcılarının ABD borcundaki birikmiş iş yükünü hafifletebilir
JPMorgan Chase stratejisti Jay Barry ve diğerleri raporda, Fed'in bilanço indirimini bitirdiğinde, Fed'in ikincil piyasadaki borç satın alma operasyonlarının piyasa yapıcıların bilançolarındaki birikmiş hisse senedi hazine bonolarını hafifletebileceğini yazdı.
JPMorgan Chase, Federal Rezerv'in Perşembe günü Sistem Açık Piyasa Hesabı'nın (SOMA) normalizasyon sürecinin sona erdiğini duyuracağını ve ardından Federal Rezerv'in vadesi dolan Hazine tahvillerinin yeniden yatırımına başlayacağını ve ikincil piyasa yoluyla anapara acente tahvilleri ve MBS'den yeniden yatırım yapacağını beklemektedir. ABD Hazine tahvillerinin aylık limiti 20 milyar ABD dolarıdır ve fazlalık MBS'ye yeniden yatırılacaktır.
Stratejistler, "Eğer Fed 2,25 yıl veya daha kısa vadede vadesi gelen Hazine bonolarından ayda yaklaşık 5 milyar dolar satın alırsa, bu baskılar hemen ortadan kalkmayacak, bu da KİS / OIS spreadinin kısa vadede nispeten geniş bir seviyede kalabileceğine işaret ediyor."
Piyasa tepkisinin öngörüsü
Fed yıl içinde en az bir faiz indirimi olacağını söylerse, ABD doları endeksi büyük bir satış baskısıyla karşı karşıya kalacak.Kısa vadede 25 puandan fazla keskin bir düşüşe geçmesi ve buna bağlı olarak altın fiyatının 7-8 ABD doları artması bekleniyor.
Fed, yıl içinde herhangi bir faiz indirimi olup olmayacağının makroekonomik verilerin performansına bağlı olduğunu kabul ederse, ABD doları endeksinin nispeten küçük bir satış baskısıyla karşı karşıya kalması bekleniyor, ancak yine de 10-15 puanlık düşüş ve altının aynı anda 4-5 ABD doları sıçrayabileceği bekleniyor.
Fed, bu faiz indiriminin büyük ölçüde önleyici bir hareket olduğunu ve yeni bir kapsamlı gevşeme döngüsünün başlangıcı olmadığını ima ederse, ABD doları endeksi 98 işaretinin desteğini pekiştirecek ve Mayıs ayında belirlenen yaklaşık iki yılın en yüksek seviyesi olan 98.373'e meydan okuyacaktır. Derin bir ıslahın habercisi olacak.
Teknik analiz
Dolar endeksinin 97,55'e gerilemesi bekleniyor.
ABD doları endeksi, 98 işaretine yakın yükselişini yavaşlattı ve yılın en yüksek seviyesi olan 98.373'e meydan okuma yolculuğu engellerle karşılaştı. 30 dakikalık grafiğe bakıldığında, uzun ve kısa dönem hareketli ortalamalar iç içe geçmiş durumda ve kısa vadede bir geri arama ile karşı karşıya.
Piyasa görünümü 97.88 ve 97.55 destek seviyelerini test etmek için geri çekilebilir. Bununla birlikte, 4 saatlik grafikte, basit hareketli ortalamalar uzun bir düzenleme içinde ve orta vadeli momentumun hala yükselişe geçtiğini gösteriyor.
Spot altın 1444 dolara bakıyor
Spot altın, 1411 $ 'dan başlayan ve 1431 $' lık% 38.2 hedefini aşan yukarı yönlü iii dalgasını sürdürdü. Yukarıdaki yeni destek seviyeleri,% 50 ve% 61,8 hedef seviyeleri olan 1437 $ ve 1444 $ 'a bakmaktadır.
Aksine altının fiyatı düşerse 1414 dolardan başlayan toparlanma (B) dalgası uzayacak ve (C) dalgasında altının fiyatı düşebilecektir. Dalgalar (B) ve (C), 1453 dolardan başlayan savurgan oğulların alçalan dalgalarıdır.
Dalga iii, 1.400 dolardan başlayan yukarı doğru (v) dalganın bir alt dalgasıdır ve dalga (v), 1.266 dolardan başlayan yukarı doğru ((i)) dalganın bir parçasıdır. ((i)) Dalga, 1.266 $ 'lık aynı fiyattan başlayan yukarı doğru III. dalganın bir alt dalgasıdır.
Kaynak: Huitong.com
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
