Stablecoin: Rüzgar ve dalgaların yükselmesine izin verin ve ayı piyasasının yelkenleri olsun
1. Sabit para nedir?
Kararlı madeni paralar, "sabit değere sahip kripto para birimleri" anlamına gelir.Bir tür kripto para birimi olarak, istikrarlı para birimi yasal para birimine bağlıdır. Kararlı madeni paralar, ademi merkeziyetçilik, geri alınamazlık, açıklık, şeffaflık ve izlenebilirlik ve diğer kripto para birimleri özelliklerine sahiptir. Mevcut stabilcoinlerin çoğu, belirli bir halka açık zincire dayanmaktadır ve yeni bir halka açık zincir oluşturan birkaç stabilcoin vardır.
Sabit para biriminin onu diğer kripto para birimlerinden ayıran özellikleri: para değerinin (göreceli) istikrarı. Web sayfasını açın ve ana akım kripto para birimlerinin piyasa değeri trendini kontrol edin.Para değeri trend grafiğinin her dakika ve her saniye değiştiğini bulmak zor değil. Örnek olarak Bitcoin'i ele alalım: Yatırım web sitesi 1 Temmuz 2010'da Bitcoin'in fiyatının 0,1 dolar olduğunu gösteriyor; Bitcoin'in fiyatı ise 6,348 dolardı. Bu dönemde on binlerce kez fiyat farkı sadece Bitcoin arzındaki düşüş ve bilgi işlem gücü gereksinimlerindeki artışla değil, aynı zamanda piyasa arz ve talebinin tepkisiyle de belirleniyor.
(Resim 1: BTC)
Bitcoin tarafından temsil edilen kripto para biriminin oynaklığının avantajları ve dezavantajları vardır. Bir yandan kur dalgalanmaları üzerinden piyasa arz ve talebini gözlemleyebilir, piyasayı inceleyebilir; ayrıca kullanıcılara ek faydalar elde etmeleri için yatırım fırsatları sunabilir; diğer yandan kur dalgalanmaları kullanıcılara sermaye kaybı riski de getirir; aynı zamanda kur dalgalanmaları sınırlıdır. Kullanıcı ölçeği nedeniyle, bu riskleri almak istemeyen potansiyel kullanıcılar geri çevrilir.
Aslında, para birimi değeri, kripto para biriminin değerinin toplamı + piyasa tepkisi olmalıdır. Aşırı dalgalanmalar, büyük ölçekli gelişimini engelleyen ana nedenlerden biri haline gelecektir.
(Resim 2: USDT)
Şekil 2'de gösterildiği gibi, istikrarlı para biriminin özelliği, para birimi değerinin nispeten sabit olmasıdır. Bunun temel nedeni, istikrarlı para biriminin istikrarlı bir değer varlığına sabitlenmesidir. Genel olarak, stabilcoinlerin üç modu vardır:
1) Kripto varlık ipotek modeli
Kullanıcının elinde tuttuğu kripto para birimi, stablecoin ödünç almak için belirli bir yüzdeye göre ipotek edilir. İpotekli kripto para biriminin fiyatı yükselirse, kullanıcı ilgili kripto para birimini orijinal oranda geri çekebilir. Kullanıcılar, orijinal kripto para biriminin fiyatındaki artış nedeniyle ortaya çıkan fazla stablecoin tutmaya devam edebilirler. Orijinal kripto para biriminin fiyatı düşerse, kullanıcıların düşüşü telafi etmesi gerekir. Aksi takdirde sistem zorunlu tasfiye yapacaktır.
Steemit'i örnek olarak alırsak, Steemit üç tür token verir: Steem, Steem Power ve SteemUSD. Bunların arasında Steem, büyük borsalarda diğer dijital para birimleri veya yasal para birimleri ile işlem yapmak için kullanılabilir ve fiyat piyasa ile dalgalanır; Steem Power'ın Steem'e dönüştürülmesi yaklaşık 13 hafta sürer; SteemUSD, mevcut piyasa değeri 1 ABD dolarına eşit olan Steem'e dönüştürülebilir.
2) Yasal para rezervi ipotek modeli
Kripto para biriminin fiyatı, itibari para biriminin fiyatını sabitler. Bir kullanıcı her jeton satın aldığında, platform hesabına 1 ABD doları fon ekleyecektir. Kullanıcıların USD alışverişi yapması gerektiğinde, platform ilgili jetonu yok edecektir. Döviz istikrarını korumak için.
USDT'yi örnek olarak ele alırsak, Tether Limited, bir varlık şirketi olarak USDT'yi USD teminatıyla verir. Kullanıcı her USDT satın aldığında, Tether hesabına 1 ABD doları ekleyecektir. Kullanıcıların USD alışverişi yapması gerektiğinde, Tether ilgili jetonu yok eder.
USDT'nin işlem fiyatı 1 ABD dolarından düşükse, piyasa katılımcıları 1 ABD doları ciro karşılığında USDT satın alacaklardır. USDT'ye olan talep artar ve fiyat yükselir. İşlem fiyatı 1 USD'den yüksekse, piyasa katılımcıları fiyat 1 USD'ye dönene kadar USDT satacaktır.
3) Darphane hakları modeli
Darphane hakları modeli, bazı insanlar bu modeli "teminatsız para birimi" olarak adlandırır. Adından da anlaşılacağı gibi, herhangi bir ipoteğe gerek yoktur ve arz, algoritmalar aracılığıyla tamamen ayarlanır, böylece para birimi değeri sabit bir aralıkta kontrol edilir.
Seignorage Hisselerini örnek olarak alırsak, stablecoinlere olan talep arttığında ve para biriminin değeri çapa fiyatını aştığında, ihraç veya başka yollarla artırılarak ayarlanabilir.
Stabilcoinlere olan talep azaldığında, önceki borç verme yöntemlerinden farklı olarak, algoritmik bankaların bunları satın alacak parası yok. Ancak algoritmik banka, yatırımı çekmek için bir hisse ve sabit para modeli tasarladı ve böylece fiyatları artırmaya çalıştı. Yani, para birimi değeri çapa fiyatının altına düştüğünde, sistem finansmanı çekmek için bazı hisseleri açık artırmaya çıkaracak ve açık artırma gelirleri, stabilcoinleri geri almak veya kullanmak için kullanılacaktır. Buradaki öncül, bazı kullanıcıların hisse satın almak için belirli bir risk almaya istekli olması ve para biriminin değerinin ayarlanmasını bekledikten sonra daha fazla hak ve faiz tahsis edecek olmasıdır.
2. En iyi istikrarlı para modeli?
Şu anda, blockchain teknolojisi hala gelişimin erken aşamasındadır ve stabilcoinlerin geliştirme süresi daha kısadır, bu nedenle mükemmelliğe sahip olmak zordur. Bitcoin'in temel amacı hem kripto para biriminin güvenliğine hem de yasal para biriminin istikrarına sahip olmaktır. Yukarıda bahsedilen üç modelin tümü, güvenlik ve istikrar arasındaki ilişkiyi dengelemeye çalışır.Kripto varlık mortgage modeli, para birimi istikrarını sağlamaya çalışırken kripto para biriminin ademi merkeziyetçiliğini sürdürüyor. Bu şekilde, bu tür istikrarlı bir para biriminin güven sorunu garanti edilebilir.
Bununla birlikte, para istikrarını sağlamak için şifrelenmiş varlıkları teminatlandırma modelini kullanmak doğası gereği risklidir. Para biriminin değeri yükselirse sorun olmayabilir; para biriminin değeri düşerse (hatta kırılırsa), para değerinin istikrarı nasıl sağlanır?
Sabit para biriminin istikrarlı para birimi değeri, gerçekten de şifreli varlık ipotek modelinden daha güvenilir ve daha istikrarlı olan ipotek yasal para birimi ile garanti edilmektedir.
Öyle bile olsa, yasal para rezerv ipoteği yoluyla döviz istikrarını sağlamak, para değeri yönetimini merkezi kuruma geri döndürüyor gibi görünüyor, bu da "ademi merkeziyetçilik" kavramına aykırı.
Kripto-varlık ipotek modeline benzer şekilde, madeni para modeli de kripto para biriminin özelliklerini sürdürür ve para değerinin yönetimi, güvenliği garanti altına almak için bilgisayara devredilir.
Ancak çözülmesi gereken pek çok sorun var. Bir stabilcoin sisteminin güvenli ve istikrarlı bir şekilde çalışması için öncelikle yeterince mükemmel olması gerekir ve bu da geliştiricilere yüksek talepler getirir. İkinci olarak, tasfiye edilecek bir teminat olmadığından, emniyet marjının analizi aşırı derecede zorlaşır.
3. Stabilcoinlerin varlığının önemi?
Şimdiden bahsetmişken, bazı insanların soruları olabilir: kripto para biriminin ticaret için kullanıldığı iddia edilmiyor mu? Stablecoinler, kripto para birimleri gibi yatırım için kullanılamaz, varlıklarının anlamı nedir? Stabilcoin yapmak için çok fazla insan gücü ve maddi kaynak harcamak gerekli mi?Basit bir örnek vermek gerekirse, sabah 0.3 bitcoin karşılığında bir Apple X satın aldım Telefonumu almadan önce sadece öğleden sonra 0.2 bitcoine ve belki ertesi gün 0.1 bitcoine daha ihtiyacım vardı. Sadece bir günde 0.2 bitcoin kaybederseniz, tuvalette başınız dönecek mi? Araştırmanın ardından Apple X'lerin fiyatı değişmedi, ancak Bitcoin'in fiyatı değişti.
Bitcoin gibi kripto para birimleri varlık olarak kabul edilirse, fiyatlarının yükselmesi ve düşmesi o kadar büyük bir etki yaratmayacaktır. Ancak tanımları, "genel eşdeğer" rolünü üstlenen ve değerin aktarımını gerçekleştiren "elektronik nakit sistemi" dir. Kripto para biriminin değeri istikrarsızsa, onu günlük hayata uygulamak zor olacaktır.
Bir işlem aracı olarak, işletmeler ve tüketiciler işlem sürecinde büyük fiyat dalgalanması risklerine katlanmayacaklar. Yatırımcılar, değer depolamanın bir yolu olarak dijital varlıkları daha etkin bir şekilde yönetebilir ve aşırı varlık daralması oluşumunu azaltabilir. Bu iki noktaya dayanarak, stabilcoinler gerçek dünyada kripto para birimlerinin uygulanmasını teşvik edebilir. Stabilcoinlerin varlığının nedeni budur, yani kripto para biriminin para biriminin değerinin istikrarını sağlamak, böylece günlük borsaların ihtiyaçlarına uyum sağlayabilir.
Kullanıcının amacı yatırım yapmak değil, sadece dolaşım ihtiyaçları içinse, diğer kripto para birimleri ile karşılaştırıldığında, stabilcoinler daha iyi bir seçim olacaktır. Kararlı madeni paralar, şifreli para birimlerinin ademi merkeziyetçiliği, güvenliği ve izlenebilirliği için kullanıcıların ihtiyaçlarını ve ayrıca kullanıcıların istikrarlı para birimi ihtiyaçlarını karşılayabilir.
10 Eylül'de, New York Finansal Hizmetler Departmanı (NYDFS), Ethereum'a dayanan, Gemini tarafından verilen GUSD (Gemini Dollar) ve Paxos tarafından verilen sabit bir para birimi olan Paxos Standard'a dayanan iki sabit parayı eşzamanlı olarak onayladı.
Uzun ayı piyasası nihayet yeniden bir umut dalgası yarattı. Stabilcoin'lerin sonunda sanal dünyada güven oluşturacağına ve yasal para dünyası ile dijital dünya arasında bir köprü olacağına inanıyorum.
