[Sektör Araştırması] Ulaştırma Sektörü Üç Aylık Raporu 2019
Orijinal: Üç Sanayi ve Ticaret Departmanının Ortak Derecelendirmesi
[Sektör Araştırması] Ulaşım sektörünün 2019-Zizhi.com'daki ilk çeyrek raporu
1. 2019'un ilk çeyreğinde tahvil piyasasının incelenmesi ve analizi
1. Tahvil ihracı
2019 yılının ilk çeyreğinde, ulaştırma sektöründe tahvil ihraçlarının önemli ölçüde arttığı, en çok hava taşımacılığı tahvil ihraçlarının ölçeği ve miktarı artmış, tahvil ihracı hala üst düzey ihraççıların hakimiyetinde kalmıştır.
2019 yılının ilk çeyreğinde taşımacılık sektörü, ağırlıklı olarak hava taşımacılığı sektörünün ihraç ettiği tahvil sayısındaki artışa bağlı olarak geçen yılın aynı dönemine göre 54 artışla toplam 97 tahvil ihraç etti; geçen yılın aynı dönemine göre 3 azalan demiryolu taşımacılığı tahvilleri hariç diğer alt sektör tahvilleri İhraç sayısı geçen yılın aynı dönemine göre arttı. Taşımacılık sektöründeki toplam tahvil ihracı geçen yılın aynı dönemine göre% 1.27 artışla 116.970 milyar yuan oldu.
İhraççılar açısından bakıldığında, 24'ü AAA düzeyinde kuruluş, 11'i AA + düzeyinde kuruluş ve 9'u AA düzeyinde kuruluş olmak üzere toplam 44 kuruluş vardır. Tahvil ihracı hala yüksek seviyeli ihraççıların hakimiyetindedir.
Tahvil türleri açısından 56 ultra kısa vadeli finansman tahvili, 5 genel kısa vadeli finansman tahvili, 7 yönlü borç finansman aracı, 13 genel orta vadeli tahvil, 7 genel şirket tahvili, 4 özel plasman bonosu ve 4 genel şirket tahvili bulunmaktadır. , 1 dönüştürülebilir bono.
İhraç faiz oranı açısından bakıldığında, AAA'nın konu seviyesinde 63 adet tahvil bulunmaktadır (2019'un ilk çeyreğinde ihraç edilen tahviller için kredi geliştirme tedbiri bulunmamaktadır). Dönüştürülebilir tahviller hariç, ihraç faiz oranı aralığı% 2,25 ila% 5,70; konu seviyesi AA + tahvillerdir 24 Sadece, ihraç faiz oranı aralığı% 3.20 ~% 7.30; AA konu seviyesinde 9 tahvil, ihraç faiz oranı aralığı% 3.55 ~% 7.80; her bir seviyenin ihraç faiz oranı aralığının alt sınırı geçen yılın aynı dönemine göre daha düşük.
2. Ulaştırma sektörü tahvillerinin 2019'un ikinci çeyreğinde vadesi dolacak
2019'un ikinci çeyreğinde tahvillerin vade ölçeği bir önceki yılın aynı dönemine göre arttı.Vadesi bekleyen ve tahvil kullanımıyla karşı karşıya olan ihraççılar ağırlıklı olarak devlete aitti.Sektörün genel nakit-borç oranı iyi performans gösterdi.
Tahvil vadesi açısından, taşımacılık sektöründeki 70 tahvil, geçen yılın aynı dönemine göre 25 tahvil artışla 2019'un ikinci çeyreğinde olgunlaşacak.Toplam vade, geçen yılın aynı dönemine göre 7.559 milyar yuan artışla 84.400 milyar yuan. Bunlar arasında, konu seviyesi AAA olan 39 tahvil, konu seviyesi AA + olan 22 tahvil ve konu seviyesi AA olan 9 tahvil bulunmaktadır. Çoğunlukla kamu iktisadi teşebbüsleri olmak üzere 42 tahvil ihraççısı var. Kısa vadeli borç geri ödeme göstergeleri açısından, Eylül 2018 sonu itibariyle, Guangzhou Metro Group Co., Ltd. (bundan sonra "Guangzhou Metro" olarak anılacaktır) hariç, kentsel yatırım şirketleri hariç nakit vadesi borç oranı (net işletme nakit akışı / kısa vadeli borç) % -0.11'de, diğer ihraççıların pozitif bir nakit-borç oranı vardır.
Tahvil geri alımları açısından, 2019'un ikinci çeyreğinde, ulaşım endüstrisi bir tahvil, "17 Xiangpeng MTN001" için tatbikatla (ihraççı itfa seçeneği) karşı karşıya kalabilir ve 500 milyon yuan'lık bir tatbikat tutarıyla karşı karşıya kalabilir. Not AA'dır. 1 Nisan 2019'da şirket, "17 Xiangpeng MTN001" in ödeme hakkını kullanmayacağını duyurdu.
3. İlk çeyrekte nakliye şirketlerinin kredi notlarında değişiklikler
2019'un ilk çeyreğinde, taşımacılık sektöründe yükselen iki varlık vardı ve aşağı yönlü hareket eden hiçbir kuruluş yoktu.
Dongguan Transportation Investment Group Co., Ltd.'nin (bundan böyle "Dongguan Trading" olarak anılacaktır) konu seviyesi 10 Ocak 2019'da AA + 'dan AAA'ya yükseltilmiştir. İlgili derecelendirme kuruluşu China Chengxin International Credit Rating Co., Ltd.'dir (bundan böyle "China Chengxin International" olarak anılacaktır) "). China Chengxin International, < Dongguan Şehrindeki devlete ait işletmelerin yeniden düzenlenmesi ve entegrasyonu için genel uygulama planı > Dongguan Belediye Hükümeti Dongguan Rail Transit Co., Ltd., Dongguan Intercity Rail Industry Co., Ltd., Dongguan Humen Hong Kong ve Macau Passenger Transport Co., Ltd., Dongguan Hongyun Transportation Co., Ltd. ve Dongguan South'u transfer etti. Dongguan Trading'e Dianhongyun Energy Co., Ltd. gibi şirketlerin belediyeye ait devlet sermayesi enjekte edildi. Yeniden yapılanma ve entegrasyonun tamamlanmasından sonra, Dongguan Trading'in bölgesel tekel pozisyonu daha belirgin hale geldi ve Dongguanın ulaşımla ilgili işinin tek işletme birimi haline geldi; varlıkların ölçeği önemli ölçüde arttı ve Dongguan'daki en büyük devlete ait işletme grubu haline geldi; yeniden yapılanma ve entegrasyona dahil olan işletmeler yapıldı. Dongguan'ın ticaret işi daha çeşitli hale geldi, yeni gelir artış noktaları sağladı ve Dongguan'ın ticaretinin istikrarlı çalışması için önemli destek sağladı.
Guangxi Beibu Gulf International Port Group Co., Ltd.'nin (bundan böyle "Beibu Körfez Limanı" olarak anılacaktır) konu seviyesi 30 Ocak 2019'da AA + 'dan AAA'ya yükseltilmiştir. İlgili derecelendirme kuruluşu Shanghai New Century Credit Rating Investment Service Co., Ltd.'dir (bundan böyle "Şangay" olarak anılacaktır) yeni Yüzyıl"). Shanghai New Century, Guangxi Zhuang Özerk Bölgesi Parti Komitesi ve Guangxi Zhuang Özerk Bölgesi Halk Hükümeti, Beibu Körfez Limanı ve Guangxi Xijiang Development and Investment Group Co., Ltd.'nin (bundan böyle "Xijiang Grubu" olarak anılacaktır) onayıyla stratejik bir yeniden yapılanma uyguladığına ve Aralık 2018'de Xijiang'ı tamamladığına inanıyor. Grup transferleri ücretsizdir. Xijiang Group, Guangxi'nin Xijiang Nehri Havzasında önemli bir ticari varlıktır.Beibu Körfez Limanı ve Xijiang Grubu'nun birleşmesinden sonra, ikisi arasında kapsamlı bir yanaşma ve iyi huylu interaktif gelişim sağlamak için Beibu Körfez Limanı ve Xijiang Altın Su Yolu entegre ulaşım sisteminin yapımını koordine edecek. Beibu Gulf Port ve Xijiang Group'un birleşmesiyle, stratejik konumu önemli ölçüde iyileştirildi, varlıkları ve iş ölçeği önemli ölçüde genişletildi ve kapsamlı gücü artırıldı.
2. 2019'un ilk çeyreğinde sektör işleyişinin gözden geçirilmesi
1. Karayolu endüstrisi
Şubat 2019 sonu itibarıyla karayolu taşımacılığı hacmi "yolcu ve yük artışı" eğilimi göstermiş, yüksek hızlı tren, havacılık ve özel araçların yön değiştirmesinden etkilenen karayolu yolcu taşıma hacmi düşmeye devam etmiş, karayolu yük hacmi büyümeye devam etmiştir.
Ocak-Şubat 2019 arasında Çin'in otoyolları, yıllık% 2,80 düşüşle toplam 2,286 milyar yolcu ve navlun tamamladı; 2019'daki Bahar Şenliği önceki yıllardan daha önceydi ve Bahar Şenliği taşımacılığının bitiş tarihi 1 Mart idi. Bundan etkilenen Çin'in karayolu yolcu trafiği yıldan yıla arttı. Hız, öncesinde düşük ve sonrasında yüksek bir trend gösterdi.Ocak-Şubat 2019 arasında, ulusal yolcu trafiğinin kümülatif yıllık büyüme oranı sırasıyla% -2.90 ve% -2.80 oldu. Navlun açısından karayolu taşımacılığı yükseliş eğilimi göstermeye devam ediyor, ancak Bahar Şenliği'nin etkisiyle performans yüksek ve düşük; 2019'da 1-2 karayollarının kümülatif navlun hacmi 4,863 milyar ton, yıllık bazda% 4,10 artış ve Ocak-Şubat ayları arasındaki kümülatif navlun hacmi büyüme oranı Sırasıyla% 6.30 ve% 4.10'dur.
2. Demiryolu endüstrisi
Bahar Şenliği taşıma faktöründen etkilenen Şubat 2019 sonu itibariyle, demiryolu yolcu trafiği ve cirosu yıldan yıla önemli ölçüde arttı, ancak Bahar Şenliği nakliye döneminde demiryolu yolcu taşımacılığının merkezi olmayan kapasitesi nedeniyle, demiryolu yüklerinin büyüme oranı yıldan yıla düştü.
Yolcu taşımacılığı açısından, Bahar Şenliği ulaşım döngüsü ve diğer faktörler nedeniyle (2019 Bahar Şenliği ulaşım döngüsü 21 Ocak 2019 - 1 Mart 2019, 2018 Bahar Şenliği ulaşım döngüsü 1 Şubat 2018 - 12 Mart 2018 arasındadır. Bir önceki yıla kıyasla, Ocak-Şubat 2019, Bahar Şenliği'nin tüm ulaşım döngüsünü kapsamaktadır). 2019 Şubat sonu itibariyle, demiryolu yolcu trafiği ve yolcu cirosu bir önceki yıla göre önemli ölçüde artmıştır. Ocak-Şubat 2019 arasında, Çin'in demiryolu yük hacmi yıllık% 3.30 artışla 665 milyon ton oldu. Ocak'tan Şubat 2019'a kadar tüm Bahar Şenliği taşıma dönemi kapandı.Bahar Şenliği taşıma döneminde demiryolu yolcu taşımacılığının merkezi olmayan kapasitesi nedeniyle, demiryolu yük taşımacılığındaki büyüme oranı geçen yılın aynı dönemine göre azaldı.
3. Liman endüstrisi
Ülke genelinde limanların kargo hacmindeki genel artış, geçen yılın aynı dönemine göre daha iyiydi ve konteyner üretim hacmi azaldı.
Ocak-Şubat 2019 arasında, ülke çapındaki önemli limanların kümülatif kargo çıkışı, yıllık% 5,20'lik kümülatif bir artışla 2,0277,9 milyon ton oldu; ülkenin başlıca limanlar konteyner iş hacminin kümülatif değeri, yıllık% 4,80'lik kümülatif artışla 38,8 milyon TEU oldu. 2019'un başında, iç politikaların yönlendirdiği iç ticaret ortamı iyileşiyor ve ülke genelinde liman kargo hacmindeki genel büyüme geçen yılın aynı dönemine göre daha iyi; Çin-ABD ticaret savaşının devam eden etkisi nedeniyle, konteyner veriminin büyüme oranı yıldan yıla düşüş gösterdi. 2019 yılından bu yana, karmaşık ve şiddetli uluslararası durum ve iç ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı bağlamında, liman sektörünün karşı karşıya olduğu genel iç ve dış ticaret ortamı iyimser değil ve daha sonraki dönemde liman işletmeciliği büyüme hızı baskı altında olabilir.
4. Havacılık endüstrisi
Ulusal ekonominin istikrarlı büyümesi ve konut sakinlerinin gelirindeki artış gibi faktörlerden yararlanan hava taşımacılığı endüstrisi güçlü bir talep görüyor
2018 yılında, Çin'in GSYİH'si, benzer fiyatlarla yıllık% 6,6 artışla 90,03 trilyon yuan'a ulaştı. Yerleşiklerin kişi başına düşen milli harcanabilir geliri 28,228 yuan, yıllık bazda% 8,7 nominal artış ve fiyat faktörleri düşüldükten sonra% 6,5 gerçek artış oldu. Kişi başına düşen ulusal tüketim harcaması, yıllık% 8,4'lük nominal bir artışla 19.853 RMB oldu. Kişi başına harcanabilir gelirdeki artış, satın alma gücündeki artış ve tüketim yapısının iyileştirilmesi, üst düzey seyahat talebinin büyümesine neden oluyor. 2018 yılında, Çin'deki sivil havacılık ve yolcu cirosunun toplam cirosu 120,64 milyar ton-kilometre ve 1,071,159 milyar kişi-kilometre oldu,% 11,40 ve % 12.60, nispeten yüksek bir büyüme oranını korumaya devam ediyor.
3. 2019'un ilk çeyreğinde önemli sektör haberleri
1. Demiryolu endüstrisi
Demiryolu taşımacılığı, navlun oranlarını düşürür ve aynı anda altı çeşitli ücreti iptal eder
1 Nisan'dan bu yana, Genel Demiryolu İdaresi, demiryolu taşımacılığı hizmetlerinin katma değer vergisi oranında bir indirim uyguladı, ulusal demiryolu taşımacılığının komple araçlarının, LTL ve konteyner taşımacılığının navlun oranlarını düşürdü ve eşzamanlı olarak damperli kamyon operasyonları dahil olmak üzere altı çeşitli ücretleri iptal etti ve kamyonların gecikmesini azalttı. İşgal ücreti dahil dört ücretlendirme standardı için her yıl nakliyeciler ve kuruluşlara 6 milyar yuan kar olacağı tahmin edilmektedir.
Kısa yorum: General Railway Company tarafından navlun oranlarının düşürülmesi, katma değer vergisi oranının düşürülmesi, yük sahiplerinin ve işletmelerin daha düşük vergi oranının maliyet tasarruflarından yararlanmasını sağlayan ve reel ekonominin gelişimini destekleyen, General Railway Company tarafından devletle işbirliği yapmak için alınan bir önlemdir.
2. Liman endüstrisi
(1) Liman ücretleri daha da azalır
Ulaştırma Bakanlığı ve Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, "Liman Ücretleri ve Faturalama Önlemleri" ni revize etti ve yayınladı. Bildirim, bazı hükümet fiyatlandırma ve ücretlendirme standartlarının düşürülmesini gerektiriyor. İç hatlarda yük liman ücretleri, liman tesisi güvenlik ücretleri, kılavuzluk (palamar) ücretleri ve römorkör ücretleri ücret standartları sırasıyla% 15,% 20,% 10 ve% 5 oranında azaltılacaktır. Kıyı limanlarına (kimyasal tankerler ve sıvılaştırılmış gaz gemileri hariç) giriş ve çıkış yapan 80 metre veya daha kısa yurtiçi ticaret gemileri ve Yangtze Nehri üzerindeki limanlara giriş ve çıkış yapan 150 metre veya daha az iç ticaret gemileri, güvenliği sağlamak amacıyla gerçek şartlara göre gemi tarafından belirlenecektir. Bir römorkör kullanın. Bu değişiklik 1 Nisan 2019 tarihinden itibaren uygulanacak ve 5 yıl süreyle geçerli olacaktır.
Kısa yorum: Ücret indirimi, "Liman Ücretleri ve Faturalama Önlemleri" nin 2017 revizyonundan sonraki bir başka indirim politikasıdır.Bu revizyon, liman ücretlerini yeniden düşürecek ve liman işletme şirketlerinin kar marjını azaltacaktır.
(2) Dandong Limanı'nın iflası ve yeniden yapılanmasının sonucu kararsızdır ve Dandong Şehri Orta Halk Mahkemesi görevi devralacak
7 Nisan akşamı ve 8 Nisan sabahı, Dandong Port Group Co., Ltd. (bundan böyle "Dandong Port Group" olarak anılacaktır), Dandong Port Groupun borç temerrüdü krizinden bu yana, büyük alacaklıların Dandong Limanı'na karşı dava açmak için mahkemeye başvurduğunu belirten bir açıklama yaptı. Grup, adli iflas ve yeniden yapılanma sürecinden geçer. Dandong Orta Halk Mahkemesi 4 Nisan'da, alacaklılardan Dandong Port Group ve iştirakleri "Dandong Laodongbei Tarım ve Hayvancılık Co., Ltd." ve "Liaoning Kuaijisong Logistics Co., Ltd." nin yeniden yapılanma başvurularını kabul eden bir hukuk kararı çıkardı. 8 Nisan'da Dandong Şehri Orta Mahkemesi, Dandong Liman Grubunu devralmak için belirlenen yeniden yapılanma müdürü ile birlikte siteye gireceğini duyurdu.
Kısa yorum: Dandong Liman Grubu'nun borç yeniden yapılandırma sorunu uzun süredir devam ediyor ve bu devralma, Dandong Liman Grubu'nun Liaoning Eyaleti'nin liman entegrasyonuna katılması için bir fırsat olabilir.
(3) Shandong Eyaletinin liman entegrasyonu veya hızlandırma
Mart 2018'de Shandong High Speed Group tarafından kontrol edilen Shandong Bohai Bay Port Group resmen kurulmuş ve Binzhou Limanı, Dongying Limanı ve Weifang Limanı'nın entegrasyonu açılmıştır. 14 Şubat 2019'da Shandong Eyaleti Hükümeti, liman geliştirme, akıllı ekipman, üst düzey ticaret ve liman-şehir geliştirme sinerjisinin entegrasyonuna bağlı kalmayı ve Shandong Uluslararası Nakliye Merkezi'nin inşasını teşvik etmeyi amaçlayan Shandong Liman Grubu'nun oluşumu için bir plan inceliyor ve formüle ediyor.
Kısa yorum: Shandong Eyaletindeki limanların entegrasyonu geçen yıl başladı.Gelecekte, Shandong Eyaletindeki liman entegrasyonu süreci hızlandıracak ve liman kaynaklarının merkezi yönetimini gerçekleştirecek.
3. Havacılık ve Havaalanı Endüstrisi
(1) Çin Sivil Havacılık İdaresi, tüm yerli havayollarının 737MAX ve 737MAX uçuşa elverişlilik sertifikasyonunun çalışmasını askıya almasını şart koşmaktadır.
Etiyopya Havayolları'nın 10 Mart'taki Boeing 737MAX kazasından etkilenen iç hatlar, Sivil Havacılık İdaresi tarafından 11 Mart'ta 737MAX operasyonlarını askıya alma talimatı aldı. O zamandan beri Sivil Havacılık İdaresi, 737MAX uçağının uçuşa elverişlilik sertifikasını askıya almayı teklif etti ve 737MAX uçağının uçuşa elverişlilik sertifikası başvurusunun, uçak tasarımının uçuşa elverişlilik gereksinimlerini karşıladığını onayladıktan sonra kabul edilebileceğini açıkça belirtti.
Kısa yorum: Çin'de stokta 96 adet 737MAX uçağı var. 11 Mart'tan itibaren yerli havayollarının stokundaki tüm 737MAX uçağı park edilecek. 2018 sonunda Çin'in yolcu uçaklarının% 2,8'ini park eden uçak oluşturdu. Yerli havayolları ve leasing şirketleri şu anda 261737MAX modellerinin teslimatını bekliyor ve mevcut uçuşa elverişlilik sertifikası askıya alındı, bu da daha sonraki sipariş teslimatını uzun süre etkileyecek ve yolcu uçağı tedarikinde bir boşluk olabilir.
(2) Sivil Havacılık İdaresi 2019 yaz ve sonbaharına ait uçuş programını açıkladı ve uçuş sezonu 31 Mart'tan itibaren değiştirilecek.
Sivil Havacılık İdaresi tarafından açıklanan 2019 yaz ve sonbahar uçuş takvimine göre 2019 yaz ve sonbahar uçuş sezonlarının toplam büyüme hızı, bir önceki yıla göre% 8,9 artışla önemli ölçüde hızlandı, bu da 2019 kış ve ilkbahar uçuş sezonuna göre 2,0 puanlık artış anlamına geliyor. Bunlar arasında, yerli havayollarının yurt içi, yurt dışı ve bölgesel tarifeli uçuşlarındaki büyüme oranları sırasıyla% 8,9,% 13,0 ve% 9,7 oldu.
Havaalanları açısından Pekin, Şangay, Guangzhou ve Shenzhen Havaalanı 17/18 kış ve ilkbahar sezonundan bu yana en hızlı büyümeyi elde etti. Birinci kademe şehirler, kalkış ve inişlerde negatif büyümeye son verdi. Yurt içi uçuş hacmindeki artış daha çok küçük havalimanlarına yansıdı. İlk 40 havalimanı havalandı ve indi. Bir önceki yıla göre% 5,3 artış ve küçük ve orta büyüklükteki havalimanlarının (41'inci ile 224'ün arasında) büyüme oranı% 23,6 oldu.
Kısa yorum: 19 yaz ve sonbahar uçuş sezonunun büyümesi önemli ölçüde hızlandı, ancak şu anda yüksek kullanım oranı nedeniyle 737MAX8'in topraklanması tüm endüstrinin kapasitesini azaltabilir, bu nedenle gerçek arz büyüme oranı beklenenden daha düşük olabilir.
Program
