g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Borsa için beladan kurtulmak için metodoloji

Bahar Bayramı sırasında pazarın kapanmasının ardından, A-hisse pazarı nihayet 3 Şubat'ta işlem görmeye başladı. Şangay Bileşik Endeksi% 7.7 ve Shenzhen Bileşen Endeksi% 8.5 düştü. Daha da endişe verici olan şey, borsanın temelde gün boyunca bir toparlanma oluşturmamasıdır, bu da bir işlem gününün yayınlanmasının ardından, yatırımcıların piyasa görünümüyle ilgili paniğinin ortadan kalkmadığını ve A-hisse piyasasının hala kapalı olduğunu göstermektedir.

İnsanlar için, son derece verimli bir kurtarma sistemi, daha güvenilir bir lojistik destek ve daha açık ve şeffaf bir bilgi ortamı gördükleri sürece, Çin'in salgını yenilgisinin hemen köşede olduğuna inanmak için yeterli nedene ve güvene sahipler. Borsa için bu gerçek en büyük fayda.

Muhabir | Xie Jiu

Son SARS döneminde, A-hisse piyasası gerçekte panik düşüşü yaşamadı. Tek günlük en büyük düşüş sadece% 3 idi. Salgın ayları boyunca, Şangay Bileşik Endeksi sadece düşmekle kalmadı, sonunda yükseldi. Ana sebep, "SARS" döneminde sadece turizmle ilgili sektörler etkilenmiş, bu sefer yatırımcılar genel ekonominin etkileneceğinden endişe duymuşlardır.

3 Şubat'ta Şangay Bileşik Endeksi% 7,7 düştü

A-hisse piyasası zamanla çöküşü durduramazsa, diğer yandan Çin ekonomisine daha büyük zarar verecektir.Örneğin, hisse senedi taahhütleri yoluyla finansman sağlayan borsaya kayıtlı çok sayıda şirket tasfiye edilebilir ve nakit akışının kopması riskiyle karşı karşıya kalabilir. , Yatırımcı servetinin küçülmesi harcama gücünü vb. Etkiler. Bu, yönetimin piyasa paniğini çözmek ve borsanın düşüş ivmesini mümkün olan en kısa sürede durdurmak için zamanında hareket etmesini gerektirir. Borsayı olağanüstü zamanlarda kurtarmak sadece yatırımcıları değil, aynı zamanda Çin ekonomisini de kurtarıyor. Piyasanın nasıl kurtarılacağına gelince, üç farklı seviyeden düşünülebilir. İlk aşama, doğrudan borsayı hedeflemektir ve en önemli husus, damga vergisinin kaldırılmasıdır. Tarihsel olarak, damga vergisi ayarlamasının kısa vadede çok iyi bir uyarıcı etkisi olabilir.Nisan 2008'de Çin, damga vergisi oranını üç binde birinden binde birine düşürdü ve Şangay Bileşik Endeksi yaklaşık 5 puan yükseldi. Aralık ayında Çin, damga vergisini ikili yerine tek taraflıya değiştirdi ve Şangay Borsası endeksi% 9.5 yükseldi. Uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, damga vergisi borsanın gidişatını belirleyemese de, hükümetin piyasayı aktif olarak kurtardığına dair bir sinyalin yayınlanması panik yaratabilir. Piyasanın kurtarılmasını özel bir dönemde düşünmesek de, Çin'in damga vergisini çok önceden kaldırmayı düşünmesi gerekirdi, küresel ölçekte sadece Çin ve Hindistan hisse senedi işlemlerinde damga vergisi topluyor. Mevcut pnömoni salgınının özel döneminde damga vergisi kaldırılabilirse, piyasayı kurtarıcı etkiye sahip olabileceği gibi, bir taşla iki kuşun öldürülmesi olarak nitelendirilebilecek uluslararası standartlara entegre olma fırsatı da yakalayabilir. Damga vergisinin kaldırılmasının yanı sıra hisse senedi rehinlerinin tasfiyesi riskine de dikkat edilmelidir. Borsadaki mevcut öz sermaye rehni bakiyesi yaklaşık 900 milyar yuan'dır.Eğer hisse fiyatı düşmeye devam ederse ve tasfiye edilmeye zorlanırsa, borsada daha büyük bir damga riski getirecektir. Yönetim açısından, piyasa kurallarına uyma öncülüğünde, ilgili finansal kuruluşların kırmızı tasfiye çizgisine ulaştıktan sonra belirli bir tampon süresi vermesini zorunlu kılmak ve tasfiye zorlamak için acele etmemek gibi belirli esnek yöntemler benimsenmelidir.

Kurtarmanın ikinci yönü makro ekonomiye yönelik olup, nispeten gevşek para ve maliye politikaları ile işletmelere daha fazla destek sağlanmakta, salgın nedeniyle işletmelerin performansı ciddi şekilde bozulmazsa borsa güçlü bir şekilde desteklenecektir. Para politikası açısından en güçlü silah doğal olarak borsada her zaman en popüler kırmızı zarf olan faiz oranlarını düşürmektir. Geçtiğimiz 2019 yılında, dünya bir faiz indirimi dalgası başlattı.FED üç faiz indirimi uyguladı.Ancak, Çin Merkez Bankası hareketsiz kaldı ve bazı teknik yollarla faiz oranlarında sadece biraz ince ayar yaptı. Fiili faiz indirimleri oldukça sınırlı ve birçoğunu tatmin etmek için yeterli değil KOBİ'lerin gerçek ihtiyaçları. Bu yıl ortaya çıkan zatürre ile reel ekonomide faiz indirimi talebi daha acil hale geldi. Bununla birlikte, faiz indirimleri, faiz indirimlerinin en büyük potansiyel olumsuz etkisi olan enflasyonist baskıyı da artırabilir. Merkez bankasının geçen yıl faiz oranlarını düşürme konusunda çok temkinli olmasının nedeni, büyük ölçüde, domuz eti fiyatlarının geçen yıl keskin bir şekilde artması ve fiyat endeksinin yükselmeye devam ederek faiz indirimi alanını kısıtlamasıdır. Bu yıl zatürre salgınının ardından, yükselen fiyatların baskısı daha da arttı. Salgın kısa bir süre içinde azalmazsa, özellikle ülke genelinde salgının yayılmasını önleyen, ancak ekonomik açıdan bakıldığında aslında normalliği ortadan kaldıran yolların kapanmasından sonra daha fazla sektörde arz kıtlığı yaşanacaktır. Tedarik zincirinde birçok sektör hammadde yetersizliği nedeniyle üretim kapasitesini düşürecek, sınırlı ürün üretebilseler bile normal olarak piyasaya sürülemezler. Salgın çabuk bitemezse, yükselen fiyatların baskısı yakında ortaya çıkacaktır.

Merkez bankası şu anda faiz oranlarını düşürürse, enflasyon durumunu daha karmaşık hale getirebilir. Yükselen fiyatlar, insanların gelirindeki düşüşe eşdeğer olduğu için, merkez bankası mevduat faiz oranını düşürürse, insanların varlıklarının küçüleceği anlamına gelir, bu da fiili fiyat seviyesinin daha da artmasına eşdeğerdir. Enflasyon üzerindeki etki dikkate alınırsa, artık asimetrik faiz indirimleri uygulamak, yani mevduat faizi değişmeden sadece kredi faiz oranını düşürmek, ekonomiyi canlandırabilir ve halkı büyük ölçüde koruyabilir. faiz . Faiz indirimleri ile ortaya çıkabilecek karmaşık durumla karşılaştırıldığında, vergi indirimleri ve yükleri daha pratiktir ve işletmeleri kurtarmaya hemen etki edebilir. Son zamanlarda, Xibei Company'nin başkanı, kredinin çalışanlara ödense bile, sadece 3 ay süreceğini, bunun da birçok şirketin karşılaştığı gerçek zorlukları gerçekten yansıttığını kamuoyuna açıkladı. Vergi kesintileri, hükümetin gerçek parayı ve gümüş geliri terk etmesine eşdeğerdir ve hükümet için daha fazla baskı altındadır, ancak aynı zamanda hükümetin salgınla mücadele, işletmeleri ve halkı koruma kararlılığını yansıtır ve aynı zamanda piyasa güvenini artırabilir. Şu anda, bazı yerel yönetimler, finansal desteğin artırılması, kredi almama, işsizlik sigortasının iadesi, kira indirimi ve muafiyet gibi zorlukların üstesinden gelmek için küçük ve orta ölçekli işletmelerin desteklenmesine yönelik tedbirler uygulamaya başlamıştır. Bu önlemler, işletmelerin mevcut durumu bir dereceye kadar çözmelerine yardımcı olabilir. sorun.

Çizim: Fan Wei

Borsayı kurtarmanın üçüncü yönü, salgını bir an önce sona erdirmektir. Ancak salgın mümkün olan en kısa sürede sona ererse, A-hisse pazarı misilleme amaçlı bir toparlanma başlatabilir ve geçen yılın yükselen pazarına devam edebilir.

Şu anda, her gün yeni enfeksiyonların sayısı hala artıyor.Kümülatif doğrulanmış vaka sayısı 17.000'i aştı. Ancak, asıl endişe verici olan istatistikteki artış değil, salgına karşı bu savaşta gösterilen eksikliklerdir. Örneğin, Kızıl Haç'tan çıkan bazı olumsuz söylentiler, mevcut tedavi verimliliğini büyük ölçüde kısıtladı; örneğin, çeşitli yerlerdeki izinsiz yol kapanmaları toplumun normal işleyişini bozdu vb.