Tarım ürünleri fiyatlarının yükselen trendi güçleniyor ve tarım sektörünün hem kar hem de değerleme artışları başlatması bekleniyor!
Temel Görünümlerin Özeti
1. Tarımsal ürünlerin fiyat artış trendi güçleniyor ve tarım sektörünün kârını ve değerlemesini artırma fırsatını öneriyoruz.
Başlıca yerli tarım ürünleri stoktan arındırma aşamasına girdi ve Çin-ABD ticaret savaşının etkisi üst üste geldi.Gelecekte mısır, buğday, pamuk, şeker, soya fasulyesi gibi çeşitli tarım ürünlerinin fiyatları çoktan yükseldi. Son dönemde petrol fiyatlarının 80 ABD $ / varili aşmasıyla yurt içi enflasyon beklentileri daha da arttı. Tarihsel bir perspektiften bakıldığında, tarım sektörünün işletme geliri ve net kâr yıllık büyüme oranı enflasyon seviyesiyle oldukça pozitif korelasyon içindeyken, sektörün değerlemesi beklentilerden etkilenecek ve 1-2 çeyrek önceden enflasyondaki değişiklikleri yansıtacaktır. Bu nedenle, yükselen mevcut enflasyon beklentileriyle birlikte tarımın kademeli olarak karlılığın ve değerlemenin iki katına çıkarılması aşamasına girmesi beklenmektedir ve tarımın gereğinden fazla tedarik edilmesi şiddetle tavsiye edilmektedir. Toplu tarım ürünleri fiyatlarının fiyat artış döngüsüne girmesiyle birlikte ekim gelirinin artacağına ve ekim sanayi zincirinin hem performans hem de değerleme artışlarına öncülük edeceğine inanıyoruz. Kesinlikle tavsiye edilir: Suken Nongfa (dikim), Xinyangfeng (kompoze gübre), Longping Hi-Tech (tohum) . Buna ek olarak, uluslararası petrol fiyatlarındaki artış oranı, akaryakıt etanol endüstrisinin kârında bir artışa neden olan mısır fiyatlarındaki artış oranını çok aşmaktadır. COFCO Biochemical, önde gelen yakıt etanol şirketi .
2. Canlı domuz yetiştiriciliğinin üretim kapasitesi hızlanacak ve endüstri patlamasının gelmesi bekleniyor.
Enflasyon beklentileriyle desteklenen bu hafta, domuz yetiştiriciliği sektörü iyi performans gösterdi. Milli bayram tatilinin sona ermesiyle sektör performansı açısından, Yurt içi domuz fiyatları bu hafta hafif düştü . Zhinongtong'dan alınan verilere göre, bu hafta dışında Sanyuan domuzlarının ortalama fiyatı geçen haftaya göre 0,04 yuan / kg düşüşle 13,94 yuan / kg oldu. Şu anda, canlı domuzlardaki kısıtlamalar ve ürün harici ayarlamaları nedeniyle, kısa vadeli domuz fiyatlarının güçlü kalması bekleniyor.
Şimdiye kadar, Zhejiang, Shenyang, Liaoning, Zhengzhou, Henan, Lianyungang, Jiangsu ve Leqing'deki üç Afrika domuz ateşi salgın bölgesi resmen kaldırıldı. Liaoning, bu hafta içinde arka arkaya dört salgın nedeniyle tekrar kilitlendi. Henan'daki salgın bölge kaldırıldıktan sonra, eyaletteki canlı domuz ürünleri dışarıda ayarlanabilir ve yerel domuz fiyatları toparlanırken, Zhejiang, Lianghu ve canlı domuzların ayarlanması gereken diğer yerlerde domuz fiyatları düşmeye başladı. Zaman tahmininden, Ekim ortasından sonuna kadar, daha fazla salgın alan ablukadan kaldırılacak. Ve Anhui, Jiangsu, Heilongjiang ve diğer yerlerdeki ablukaların kaldırılmasıyla, Zhejiang ve Fujian gibi yüksek fiyatlı alanlar üzerinde etkisi olacak. Yerli domuzların Kuzey ve Güney arasındaki yayılmasının azalması bekleniyor .
Orta vadede, Afrika domuz hummasının etkisi ve yılın ikinci yarısında domuz fiyatlarının yükselmesi nedeniyle, endüstriyel domuzların kesimi telafi etme hevesi düşük kalıyor. Yetiştirme şevkinin düşük olduğu dönemlerde damızlık dişi domuzların yıllık% 25 -% 30 doğal ayıklama oranı dikkate alındığında, 2018'de genel üreme dişi domuz stokunun 2017'den daha düşük olması bekleniyor ve 2019'da canlı domuzların ortalama fiyatının 2018'e göre daha yüksek olması bekleniyor. Domuz fiyatlarındaki toparlanma, kurumsal karlılıkta önemli bir iyileşme sağlayacak. Esneklik açısından, temel öneri Tianbang hisseleri, Zhengbang Technology, Tangrenshen İkinci olarak Wen'in hisseleri, Muyuan hisseleri .
3. Beyaz tüylü piliçlerin fiyatı güçlü ve sanayi patlama yaşıyor Shengnong'un geliştirilmesi ilk önceliktir.
Bu hafta, ürünlerin fiyatı tatil öncesine göre keskin bir artış gösterdi. Ana üretim bölgelerindeki tavukların ortalama fiyatı tatil öncesine göre% 13,72 artışla 8,87 yuan / kg; ortalama tavuk kızartma fiyatı 5,42 yuan / kuş oldu, tatil öncesi satışlara göre% 31,23 artış; kapsamlı tavuk ürünleri satışı Fiyat, tatil öncesine göre% 2.20 artışla 10.68 yuan / kg. 2018, kümes hayvancılığı sektöründe kârın tersine döndüğü bir yıl. Sektör patlamasının 2019'da da devam etmesi bekleniyor ve enflasyon, sektördeki fiyat patlamasını daha da artıracak. Tüm endüstri zincirinde lider kuruluşlar önermeye odaklanın Shengnong Geliştirme , Yisheng hisseleri, Minhe hisseleri ve Xiantan hisseleri takip etti.
4. Liao ginseng balıkçılık sezonunun başında taze ginseng fiyatı 110-120 yuan / kg'a yükseldi ve Shandong deniz hıyarı lideri tavsiye ediliyor.
China Fishery Channel'dan alınan bir rapora göre, tutsak taze deniz hıyarlarının mevcut satın alma fiyatı, kedi başına 110-120 RMB'ye yükseldi, bir önceki yıla göre neredeyse iki katına çıktı ve 2009 ve 2010'da pazarın en yüksek seviyelerini geçti. "Deniz Hıyarı Boğa Pazarı Geliyor mu? Liaoning'de Yüksek Sıcaklığın Neden Olduğu Deniz Hıyarı Üretiminde Düşüşün Analizi Özel rapor, dikkatleri deniz hıyarı sektöründeki yatırım fırsatlarına odakladı. Bu yaz yüksek sıcaklık Liao ginseng üretiminin azalmasına neden oldu. CCTV ekonomik bilgi ağına göre ön istatistikler, afetten etkilenen deniz hıyarı alanının 950.000 mu'u aştığını ve çıktının 6.8 olduğunu gösteriyor. Milyon ton. Deniz hıyarlarının 2-3 yıllık bir boğa pazarına girmesinin beklendiğine inanıyoruz! Deniz hıyarı fiyatının hızla artması bekleniyor ve deniz hıyarı yetiştiriciliğinin karı önemli ölçüde artacak. Önerilen odak İyi Usta (Shandong deniz hıyarı önde gelen ), ardından Zhangzidao (Liaoning derin deniz ekimi ve üreme modu).
Risk uyarısı: politika riski; hastalık riski; tarımsal ürün fiyat dalgalanmaları; aşırı hava koşulları.
Haftalık düşünün
1.1. Sektör hakkında
1.1.1. Enflasyon teması:
1) Toplu tarım ürünlerinin fiyatları kademeli olarak fiyat artış döngüsüne girer
Arz-talep bilançosu perspektifinden bakıldığında, mısır, buğday, pamuk, şeker ve soya fasulyesi gibi başlıca yerli tarım ürünlerinin fiyatları stok eritme aşamasına girmiş ve Çin-ABD ticaret savaşının etkisi üst üste getirilmiş ve birçok tarımsal ürünün fiyat artışı şimdiden başlamıştır. Son dönemde uluslararası petrol fiyatının 80 ABD $ / varil seviyesine yükselmesi enflasyon beklentilerini daha da yukarı çekti.
2) Enflasyon, tarım sektörünün karlılığını ve değerini artıracak
Tarihsel açıdan bakıldığında, tarım sektörünün işletme geliri, yıllık net kâr büyüme oranı ve TÜFE yüksek oranda pozitif korelasyon gösterirken, sektör değerlemeleri enflasyon beklentilerinde değişikliklere tabidir ve önceden TÜFE'deki 1-2 çeyreklik değişiklikleri yansıtacaktır. Dolayısıyla ister enflasyon beklentilerindeki mevcut artış ister enflasyondaki daha sonraki artış olsun, tarım sektörünün gelir ve kar büyümesi ve değerlemesi yukarı doğru bir evre başlatacak ve aşırı kilolu tarıma tavsiye edilmektedir.
3) Yatırım tavsiyesi:
A) Dikim endüstrisi zinciri: Toplu tarım ürünlerinin fiyatları fiyat artış döngüsüne girdikçe, ekim geliri artacak ve ekim sanayi zincirinin hem performans hem de değerleme artışlarını başlatması bekleniyor. Son derece tavsiye edilir Suken Nongfa (dikim), Xinyangfeng (kompoze gübre), Longping Hi-Tech (tohum) .
B) Domuz: Yılın ilk yarısında domuz fiyatlarının düşmesi ve yılın ikinci yarısında Afrika domuz ateşinin ortaya çıkmasıyla, sektörün dişi domuzların stokları yenilemeye olan hevesi keskin bir şekilde düştü. 2018 yılında üreme dişi domuz stokunun 2017 yılına göre daha düşük olması ve 2019 yılında ortalama canlı domuz fiyatının bu yıldan daha yüksek olması bekleniyor. Bu, endüstri karlılığında sürekli ve önemli bir iyileşme sağlayacaktır. Esneklik açısından, temel öneri Tianbang hisseleri, Zhengbang Technology, Tangrenshen İkinci olarak Wen'in hisseleri, Muyuan hisseleri .
C) Kümes hayvanları: 2018, kümes hayvancılığı sektöründe kârın tersine döndüğü bir yıldır.Sektör patlamasının 2019'da da devam etmesi ve enflasyonun sektördeki fiyat patlamasını daha da artırması bekleniyor. Tüm endüstri zincirinde lider kuruluşlar önermeye odaklanın Shengnong Geliştirme , Yisheng hisseleri, Minhe hisseleri ve Xiantan hisseleri takip etti.
D) Yakıt etanolü: Uluslararası petrol fiyatlarındaki artış oranı, yerli mısır fiyatlarındaki artış oranının çok üzerine çıkmış ve bu durum, akaryakıt etanol endüstrisinin karlarının artmasına neden olmuştur. Yakıt etanolünde lider şirketlerin temel önerileri COFCO Biyokimyasal .
1.1.2. Canlı domuz yetiştiriciliği: salgın alan yavaş yavaş ortadan kaldırılacaktır
Enflasyon beklentileriyle desteklenen bu hafta, domuz yetiştiriciliği sektörü iyi performans gösterdi. Sektör performansı açısından, Ulusal Gün tatilinin sona ermesiyle, yurt içi domuz fiyatları bu hafta hafif düştü. Zhinongtong'dan alınan verilere göre, bu hafta dışında Sanyuan domuzlarının ortalama fiyatı geçen haftaya göre 0,04 yuan / kg düşüşle 13,94 yuan / kg oldu. Şu anda, canlı domuzlar ve ürün dış kaynak kullanımındaki kısıtlamalar nedeniyle, kısa vadede güçlü kalması bekleniyor.
Tarım ve Köyişleri Bakanlığı'nın "Afrika Domuz Ateşi Salgın Acil Durum Planı", "salgın nokta ve salgın bölgenin tırmanma aralığı içinde öldürülmesi veya itlaf edilmesi gerektiğini ve tıbbi kayıtların dezenfeksiyon ve zararsız tedaviyi şart koştuğunu" belirtmektedir. 6 hafta Bundan sonra, mühür ancak deneyimi geçtikten sonra açılabilir. Şu anda, Zhejiang, Shenyang, Henan, Zhengzhou, Jiangsu ve Leqing'deki üç Afrika domuz humması salgını bölgesi resmi olarak ablukayı kaldırdı. Liaoning'in bu hafta içinde art arda 4 salgına sahip olduğu bulundu. Henan'daki salgın bölge kaldırıldıktan sonra, eyaletteki canlı domuz ürünleri dışarıda ayarlanabilir ve yerel domuz fiyatları yeniden yükseldi, ancak Zhejiang, Lianghu ve canlı domuzların ayarlanması gereken diğer yerlerde domuz fiyatları düşmeye başladı.
Zaman tahminleri açısından, Ekim ortasından sonuna kadar, ablukadan daha fazla salgın alan kaldırılacak. Ve Anhui, Jiangsu, Heilongjiang ve diğer yerlerdeki ablukaların kaldırılmasıyla Zhejiang ve Fujian gibi yüksek fiyatlı alanlar üzerinde etkisi olacak ve yerli domuzların Kuzey ile Güney arasındaki yayılmasının daralması bekleniyor.
Orta vadede, Afrika domuz hummasının etkisi ve yılın ikinci yarısında domuz fiyatlarının yükselmesi nedeniyle, endüstriyel domuzların kesimi telafi etme hevesi düşük kalıyor. Yetiştirme şevkinin düşük olduğu dönemlerde damızlık dişi domuzların yıllık% 25 -% 30 doğal ayıklama oranı dikkate alındığında, 2018'de genel üreme dişi domuz stokunun 2017'den daha düşük olması bekleniyor ve 2019'da canlı domuzların ortalama fiyatının 2018'e göre daha yüksek olması bekleniyor. Domuz fiyatlarındaki toparlanma, kurumsal karlılıkta önemli bir iyileşme sağlayacak. Esneklik açısından, temel öneri Tianbang hisseleri, Zhengbang Technology, Tangrenshen İkinci olarak Wen'in hisseleri, Muyuan hisseleri .
1.2. Şirket hakkında
1.2.1 COFCO Biyokimyasal: Ham petrol fiyatları yükselmeye devam ediyor ve şirketin altın bir gelişme dönemi var!
Şu anda, uluslararası petrol fiyatlarındaki artış oranı, yerli mısır fiyatlarındaki artış oranının çok üzerinde olması, akaryakıt etanol endüstrisinin karlılığını artıracaktır. Bu hafta COFCO Biyokimyasal izleme raporunu yayınladık. İnanıyoruz ki:
1) Etanol benzinin tam kapsamının temposu hızlanıyor ve endüstri hızlı bir genişleme dönemine giriyor!
Eylül 2017'de, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu ve Enerji Bürosu da dahil olmak üzere 15 departman, Pekin-Tianjin-Hebei ve çevresindeki alanlar, Yangtze Nehri Deltası, Pearl Nehri Deltası ve diğer önemli hava kirliliği kontrolünü planlayarak "Biyoyakıt Etanol Üretimini Genişletme ve Araçlar için Etanol Benzinin Kullanımını Teşvik Etme Uygulama Planı" yayınladı. Bölge, 2018'de yakıt etanolünü teşvik etmeye başladı ve 2019'da tam kapsam elde etti; 2020'de ulusal yakıt etanolü kapsaması hedefine ulaştı.
Haziran 2018'de Tianjin, Ağustos ayının sonuna kadar yakıt etanolünün tam kullanımını teşvik edeceğini duyurdu; 22 Ağustos'ta, Eyalet Konseyi yürütme toplantısı biyoyakıt etanol endüstrisinin genel düzenini belirledi ve Heilongjiang dışında, araçlar için etanol benzinin kullanımını düzenli bir şekilde genişletmeye karar verdi. Jilin ve Liaoning gibi 11 pilot eyalete ek olarak, bu yıl Pekin, Tianjin ve Hebei dahil olmak üzere 15 ilde daha fazla tanıtılacak.
Yakıt etanolünün hızlandırılmış tanıtımının, kapasite artırımı için altın döneme ulaştığına inanıyoruz. Longzhong Chemical'ın istatistiklerine göre, ülke genelinde hala 8 milyon tonun üzerinde bir kapasite açığı var ve önde gelen şirketler, kapasite artırma döneminde doğrudan fayda sağlayacak.
2) Ham petrol fiyatları yükselmeye devam ediyor, hammadde düşük seviyede, akaryakıt etanol karlılığı yüksek ve gelecekte artmaya devam etmesi bekleniyor!
A) Yükselen ham petrol fiyatlarına bağlı olarak, akaryakıt etanol uzlaştırma fiyatı hızla yükseldi: 9 Ekim itibarıyla Brent tipi ham petrol vadeli işlemlerinin fiyatı 85 ABD Doları / varil'e, WTI ham petrol vadeli işlemlerinin fiyatı ise yılbaşından% 25,92 artışla 79,98 ABD Doları / varil ortalama fiyatı ile 74,96 ABD Doları / varil seviyesine ulaştı. Aynı zamanda, hesaplamalarımıza göre, yakıt etanolünün teorik uzlaşma fiyatı 7.700 yuan / tonu aştı ve vergi indiriminin ardından, yılın başından itibaren 1.000 yuan / tondan fazla bir artışla yaklaşık 6.700 yuan / tona ulaştı.
B) Yüksek stoklar mısır fiyatlarını baskı altına alıyor ve yakıt etanol maliyetleri hala düşük: Yüksek stok nedeniyle baskılanan mısır ihale fiyatı düşük.Eylül ayındaki mısır ihale fiyatı yaklaşık 1450-1550 yuan / ton. Açık artırmada mısırın önümüzdeki yıl artması bekleniyor ancak artış sınırlı olacak.Ayrıca altı aylık rapora göre şirket aktif olarak deneyler yapıyor. Yaşlandırılmış pirinç tanelerinden etanol üretiminin maliyeti daha da düşürmesi bekleniyor. Mevcut açık artırmada mısır fiyatına dayalı hesaplamalara göre, şirketin yakıt etanolünün tam maliyetinin yaklaşık 5,700 yuan / ton olduğu tahmin ediliyor.
Bu hesaplamaya göre, Yakıt etanol uzlaştırma fiyatı yüksek olduğunda belirli bir indirim olacağı dikkate alındığında, şirketin akaryakıt etanolünün mevcut teorik karının yaklaşık 800 yuan / ton olduğu ve bu çok karlı ve gelecekte ham petrol fiyatı yükseldikçe artmaya devam etmesi bekleniyor.
3) Önde gelen varlıkların yakıt etanolüne enjeksiyonu ilerlemeye devam ediyor ve üretim kapasitesi genişlemeye devam ediyor, bu da hem hacimde hem de kârda artışa yol açması bekleniyor!
Ekim 2018'de, şirketin varlık satın almak için hisse senedi ihracı Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından onaylandı.Şirket varlık enjeksiyonunu tamamladıktan sonra, şirketin fiili öz kaynak yakıt etanol üretim kapasitesi 1,2 milyon tonu ve 200.000 ton etanol üretim kapasitesini aşacak. 30 Temmuz'da şirket, akaryakıt etanol işini genişletmek için Tianjin'de bir yan kuruluş kuracağını duyurdu ve bu, şirketin kapasite genişlemesinin başlangıcı oldu. Ham petrol fiyatlarındaki artışın getirdiği akaryakıt etanol fiyatlarındaki artışa ek olarak, şirketin üretim kapasitesinin gelecekte de artmaya devam etmesi, şirketin hacim ve kârda artışa öncülük etmesi ve yatırım değerinin ortaya çıkması bekleniyor!
4) Yatırım tavsiyesi: "satın alma" derecesi verin
Ham petrol fiyatının beklentileri aştığını göz önünde bulundurarak 2019-2020 için ortalama petrol fiyatı tahminini 75 ABD Doları / varilden 85 ABD Doları / varil'e yükselttik.Şirketin bu yıl üretimini genişletmek için yeni bir iştirak kurmaya başladığını göz önünde bulundurarak üretimi 2019'dan 2020'ye artıracağız. Şirketin üretimi 80/85 milyon tondan 90 / 1.207 milyon tona çıkarıldı. Varlık enjeksiyonundan bağımsız olarak, şirketin 2018-2020 için ana şirkete atfedilebilen net karı 6,18 / 6,74 / 7,16 milyardan 6,18 / 9,05 / 1,207 milyara çıkarılacak. Varlık enjeksiyonunun etkisi dikkate alınırsa ve 18 yıllık varlıkların ediniminden elde edilen gelir ve kârın tüm yıl için konsolide edildiği varsayılırsa, proforma kar 14.43 / 14.91 / 1.804 milyardan 14.43 / 18.77 / 2.195 milyara, 0.78 / 1.02'lik EPS'ye karşılık gelir. /1.19 yuan; bir "satın alma" derecesi verin.
Risk uyarısı: 1. Yeniden yapılanmanın ilerlemesi beklentileri karşılamıyor 2. Entegrasyon riski 3. Fiyat riski.
Bu haftaki temel öneri hedefleri ve duyurularının temel görünümleri
2.1.1. Özlem Yüksek Teknoloji (000998.SZ)
Önerme mantığı
Denizaşırı M&A penceresi dönemi, sıçrayan bir gelişme beklenebilir! 2012 yılından bu yana uluslararası emtia fiyatlarında devam eden düşüş nedeniyle, küresel tohum endüstrisi üçüncü tur birleşme ve satın almalara girdi. 2015'ten beri Dow ve DuPont birleşti, Bayer Monsanto'yu satın aldı ve ChemChina Syngenta'yı satın aldı ve devlerin entegrasyonu devam etti. Big Mac'ler arasındaki entegrasyon, kaçınılmaz olarak, antitröst incelemesini geçme değerlendirmesi için varlıkların elden çıkarılmasıyla sonuçlanacaktır. Şu anda, yerli tohum endüstrisindeki yalnızca Longping Hi-Tech bu stratejik fırsat dönemini karşılamaya hazır! Bu stratejik fırsat dönemini yakalayan Longping, üç ila beş yıl içinde kesinlikle Longping olmayacak. Bu aynı zamanda pazarın tohum sektörü için en büyük beklenti açığıdır.
Nispeten düşük bir taban ve yüksek büyüme ile yeni bir içsel büyüme turu başlar. Şirket, başlangıçta modern bir tohum ıslah sistemi kurdu.Uzun vadeli Ar-Ge yatırımı ve birikimi, şirketin dördüncü nesil pirinç çeşitleri için endüstriyel fırsatı yakalamasını sağladı. Şirketin Long Liangyou ve Jingliangyou serileri iyi satıyor ve şirketin içsel büyümesinin ana itici gücü haline geliyor!
Standart ilaçlar için değerleme yüksek değildir. Tohum endüstrisinin uzun bir Ar-Ge döngüsü ve büyük yatırımı vardır ve patlayıcı ürünlerde yüksek büyüme olasılığı vardır. Bu yüksek engelli ve hızlı büyüyen endüstri özelliği, yüksek değerlemelerin kaynağıdır ve aynı zamanda ilaç endüstrisine çok benzer. Önde gelen ilaç şirketlerinin mevcut değerlemesi 50 kattan fazlaya ulaştı ve önde gelen tohum endüstrilerinin değerlemesi 30 katın altında yüksek değil. Üstelik mevcut değerleme, tarihsel aralık ve Çin ve yabancı karşılaştırmalar açısından da merkezin altındadır. ("2018 Yıllık Strateji Raporuna göre: Enflasyon sona erer, beyaz atı kucaklayın ve ikinci kademe mavi cipslere dokunun!")
Bu haftaki en son duyuru
Hayır
--risk uyarısı -
Politika riski; Doğal afet riski; Politika riski; Beklentileri karşılamama riski.
2.1.2. Biyolojik paylar (600201.SH)
Önerme mantığı
Şirketin şap hastalığı pazarından elde ettiği yıllık aşı geliri artış oranının% 30 olduğu tahmin edilmektedir. Yetiştirme endüstrisinin ölçeğini hızlandırma bağlamında, 3.000 dişi domuz ve üzeri envanterin üç yıllık bileşik büyüme oranının yaklaşık% 40 olduğunu tahmin ediyoruz; şirketin büyük müşterileri yaklaşık% 80'i oluşturuyor ve küçük ve orta ölçekli yetiştirme şirketlerine girmeye devam ediyor. Aynı zamanda şirketin net kar oranı sabit. Pazar payı hala yüksek ve bu da şirketin kapsamlı rekabet gücünü ve endüstri oligarşik rekabetini güçlendiriyor! Şap dışı hastalık ürünlerinden elde edilen gelir, performansta yeni bir büyüme noktası haline geldi. Şirketin domuz halka aşı pazarı çok iyi geri dönüşler aldı Önümüzdeki 3-5 yıl içinde şirket halka aşı pazarında 500 ila 1 milyar yuan'a sahip olacak. Ek olarak, bruselloz, BVD-IBR ikili aşı, domuz ateşi ve kümes hayvanı aşısı da önümüzdeki iki yıl içinde en az 300 milyon yuan gelire katkıda bulunacak ve şirketin performansı için yeni bir büyüme noktası olacak.
Yeni ürün rezervleri, domuz şap hastalığı OA ikincil piyasa aşılarının listelenmesi bekleniyor ve rekabet modeli önümüzdeki üç yıl içinde bir ikili pazar olma eğiliminde. Şirket ve Yikang'ın ürünler, teknoloji ve kanallar açısından sinerji oluşturması bekleniyor. Şirket hem şap hastalığı hem de kuş gribi üretim rakamlarına sahiptir. Şirketin, şap hastalığı üretim teknolojisi ve kanallarını Yikang ile derinlemesine entegre etme motivasyonuna sahip olması bekleniyor. ("2018 Yıllık Strateji Raporuna göre: Enflasyon sona erer, beyaz atı kucaklayın ve ikinci kademe mavi cipslere dokunun!")
Bu haftaki en son duyuru
Bio-Shares-Hisse geri alımının ilerleyişine ilişkin duyuru
Şirket, 9 Ekim'de, şirketin geri alım işlemini ilk kez 12 Eylül 2018'de gerçekleştirdiğini belirten bir duyuru yayınladı. Bu duyuru tarihi itibariyle, şirket, şirketin toplam sermayesinin% 0,1635'ini ve en düşük geri alım fiyatını oluşturan toplam 1.114.100 adet hisseyi geri aldı. 15.05 yuan / hisse, en yüksek geri alım fiyatı 16.88 yuan / hisse ve ödenen toplam tutar 29.989 milyon yuan (komisyonlar, transfer ücretleri ve diğer işlem maliyetleri hariç).
--risk uyarısı -
Ürün satışları beklentileri karşılamadı, uluslararası işbirliği beklentileri karşılamadı, pazar rekabeti yoğunlaştı.
2.1.3. Muyuan hisseleri (002714.SZ)
Önerme mantığı
Yetiştirme ölçeği hızla büyüyor ve lider hızla büyüyor. Şirket, halka arz edilmesinden bu yana, kendi üretim kapasitesini önemli ölçüde genişletmek için birden fazla kaynaktan fon topladı.Şu anda şirket, su ürünleri üretim kapasitesi oluşturmak için ondan fazla ilde iştirakler kurdu ve şirketin daha sonra stokta hızlı büyümesinin temelini attı. 30 Eylül 2017 itibarıyla, şirketin üretken canlı varlıkları 1.255 milyar yuan idi ve 500.000'den fazla üreyen domuz olduğu tahmin ediliyor. Buna dayanarak 2017'den 2018'e kadar şirketin katliam ölçeğinin 7 milyon 12 milyon olacağını tahmin ediyoruz.
Mükemmel yetiştirme maliyeti kontrol yeteneği, tüm pazardaki en düşük yetiştirme maliyeti. Şirket yetiştirmenin toplam maliyeti yaklaşık 11.3-11.4 yuan / kg'dır.
Kalkınmaya olan güveni göstermek için birçok kez artan stok var. Şu anda, şirket iki sabit artış finansmanı ve üç aşamalı çalışan hisse sahipliği planı uygulamaktadır. İlk iki aşamada, şirket halka arz edilmeyen bir arzda 1.68 milyar yuan hisse için abone oldu Aynı zamanda, hakim hissedar şirketin hisselerine iki kez abone olmak için 2.32 milyar yuan yatırım yaptı. Eylül 2017 sonu itibariyle, şirketin çalışan hisse sahipliği planının üçüncü aşaması, 800 milyon yuan ölçeğinde hisse senedi alımlarını tamamladı. Şirketin ana hissedarları ve yönetimi, holdinglerini 4,8 milyar yuan artırmaya devam ederek şirketin gelişimine olan güçlü güvenlerini gösterdi. ("2018 Yıllık Strateji Raporuna göre: Enflasyon sona erer, beyaz atı kucaklayın ve ikinci kademe mavi cipslere dokunun!")
Bu haftaki en son duyuru
[Muyuan Co., Ltd. - Özkaynak Teminatının Serbest Bırakılmasına İlişkin Duyuru]
11 Ekim'de şirket, şirketin en büyük hissedarı Bay Qin Yinglin'in 10 Ekim'de 51.44 milyon rehin hissesini (hisselerinin% 5.81'ine tekabül ediyor) açıkladığını belirten bir duyuru yayınladı. Bu duyuru tarihi itibariyle, Bay Qin Yinglin, şirketin toplam sermayesinin% 42.48'ine karşılık gelen 885.575.900 hisseye sahip olup, şirketin toplam sermayesinin% 29.08'ine tekabül eden 606.340.500 hissesini biriktirerek rehin vermiştir.
--risk uyarısı -
Domuz fiyatları beklenenden daha az toparlandı ve dip gerildi; hammadde fiyatları yükseldi; hastalık riskleri.
2.1.4. Wen'in hisseleri (300498.SZ)
Önerme mantığı
"Şirket + çiftçi" modeli varlık-hafif genişlemeyi gerçekleştirir. Şirket, en büyük yerli ıslah grubudur. Uzun vadeli uygulamada araştırılan temelde "şirket + çiftçi" olan Wen'in modeli, şirketin varlık-hafif endüstrilerindeki hızlı büyümesinin ana nedenidir. Nispeten düşük bir taban ve yüksek büyüme ile yeni bir içsel büyüme turu başlar.
Domuz yetiştiriciliğinin ölçeği yeni bir genişleme turuna girdi. Domuz yetiştiriciliği, şirketin ana gelir ve kâr kaynağıdır. 2016 yılından bu yana, şirket kapasite inşaatının hızını artırdı. 2017'nin dördüncü çeyreğinden itibaren şirketin canlı domuz üretiminin yeni bir genişleme turuna girmesi bekleniyor. 2017'den 2019'a kadar şirketin canlı domuz üretim ölçeğinin yıllık 2 milyon, 4.5 milyon ve 4.5 milyon artışla 19.13 milyon, 23.63 milyon ve 28.13 milyon olacağı tahmin ediliyor. Çevre koruma politikalarının sıkılaştırılması ve büyük ölçekli yetiştiriciliğin hızla gelişmesi nedeniyle, damızlık dişi domuzları yenileme süreci yavaştır, bu da şirketin karlılığının üretim kapasitesinin genişlemesi altında artması beklendiği anlamına gelir.
Sarı tüylü tavuk işi dibe vurdu ve endüstri patlama dönemine geri döndü. Şirket, Çin'deki en büyük sarı tüylü tavuk yetiştirme işletmesidir ve ülkenin pazar payının yaklaşık% 20'sini oluşturmaktadır. Kuş gribinin etkisinin ortadan kaldırılması ve endüstrideki üretim kapasitesinin büyük ölçüde azalmasıyla, sarı tüylü tavukların fiyatı hızla toparlandı ve ekonominin zirvesine girerek karlarda önemli bir iyileşmeye yol açtı. Sarı tüylü tavuk yetiştiriciliğinin endüstrinin normal döngüsüne dönmesi bekleniyor ve şirketin sarı tüylü tavuk işinin sürdürülebilir karlılık elde etmesi bekleniyor. ("2018 Yıllık Strateji Raporuna göre: Enflasyon sona erer, beyaz atı kucaklayın ve ikinci kademe mavi cipslere dokunun!")
Bu haftaki en son duyuru
Wen Hisse Senetleri-Orta Vadeli Senetlerin Kaydının Onaylanmasına İlişkin Duyuru
Şirket 9 Ekim'de Bayiler Birliği'nin şirketin orta vadeli senet kaydını kabul ettiğini belirten bir duyuru yayınladı. Orta vadeli senetlerin kayıtlı tutarı 3 milyar yuan'dır ve tescilli kota, bildirimin imzalandığı tarihten itibaren 2 yıl içinde geçerlidir ve Agricultural Bank of China Co., Ltd. tarafından teminat altına alınmıştır. Aynı zamanda firma, kaydın geçerlilik süresi içinde orta vadeli olarak taksitli senet ihraç edebilir, kaydı kabul ettikten sonra ihraç işleminin yapılması gerekiyorsa, önceden Bayiler Birliği nezdinde dosyalanması gerekmektedir. İhraç tamamlandıktan sonra, ihracın sonuçları NAFMII tarafından onaylanan kanallar aracılığıyla açıklanacaktır.
--risk uyarısı -
Politika riski; hastalık riski; domuz fiyatı beklenenden düşük risk; nakit akışı kopma riski.
2.1.5. Büyük Kuzey Tarımı (002385.SZ)
Önerme mantığı
Yüksek kaliteli malzemelere odaklanın ve yeni bir büyüme aşamasına geçin. Şirket, yüksek kaliteli malzemelerin pazar payını önümüzdeki üç yıl içinde% 8'den% 20'ye çıkarmak için bir geliştirme hedefi belirledi. Bu amaçla, şirket çalışanlarının coşkusunu aktif olarak harekete geçiriyor. Değerlendirme endeksi açıkça performans değerlendirmesi olarak tanımlandı, omurga ekibi önemli bir gençlik elde etmek için ayarlandı ve her alandan sorumlu kişiyle performans taahhüdü anlaşması imzalandı, ekibin canlılığını canlandırmak için birden fazla eşzamanlı çaba. Öte yandan şirket, satış ekibini domuz çiftliklerinde yerinde hizmet sağlayacak şekilde ayarladı. Eski çalışanların yönlendirilmesi ve genç çalışanlar için genel teknik eğitim sayesinde şirketin satış gücü yapısı optimize edilmiş ve domuz çiftliği hizmetlerini uygulayacak teknik servis yeteneklerine ve yürütme gücüne sahiptir. İki yıllık sıkı çalışmanın ardından, şirketin mevcut dönüşümü ilk sonuçlara ulaştı. Satış modeli, orijinal dağıtıma dayalı satıştan doğrudan satışa değişti ve domuz çiftliklerine yapılan doğrudan satışların oranı% 60'a ulaştı. Satış personeli yapısının optimizasyonu ile şirketin üç gider oranı da önemli ölçüde düşerek şirketin karlılığını daha da artırdı.
Performans artışını sağlamak için faiz bağlayıcılığı, üst yönetim hisselerinin artırılması ve öz sermaye teşvikleri. Şirket, hisse başına 3,76 yuan fiyatla 151 milyon sınırlı hisseyi 1.586 çekirdek personele vermek için bir öz sermaye teşvik planı başlatıyor. Hisse senedi teşviklerine istinaden, 12 Mayıs 2017 tarihinde şirket yöneticileri ve hissedarları, 6 ay içinde 20 milyon hisseden az olmamak üzere sahip oldukları hisselerini artırma sözü verdiklerini açıkladılar. Şu anda, üst düzey yöneticiler 76.98 milyon yuan yatırım yaptı ve hisse başına ortalama 6 yuan hisse fiyatı ile şirketin 12.83 milyon hissesini artırdı. Şirketin gelişimine olan güveni gösterin. ("2018 Yıllık Strateji Raporuna göre: Enflasyon sona erer, beyaz atı kucaklayın ve ikinci kademe mavi cipslere dokunun!")
Bu haftaki en son duyuru
Hayır
--risk uyarısı -
Domuz fiyatlarının aşağı yönlü riski; yem satışlarının beklentileri karşılamama riski; hammadde fiyat dalgalanmaları riski.
2.1.6. Haida Grubu (002311.SZ)
Önerme mantığı
Ürün geliştirmeye odaklanın ve bariz rekabet avantajlarına sahip olun. Şirketin hayvan beslenmesi ve hammadde kullanımı araştırma ve geliştirme yetenekleri, yem ürünü formülasyon teknolojisi yetenekleri, hammadde değeri tedarik yetenekleri ve verimli dahili operasyon yetenekleri gibi çeşitli özel yetenekler sayesinde olağanüstü ürün yetenekleri şirketin temel rekabet gücüdür. Şirketin sürekli ve istikrarlı büyümesini teşvik eden ana itici güç. Şirketin rekabet gücünün kanıtı olan sektörün ROE seviyesinden çok daha yüksektir.
Çalışanların hisse sahipliği planları ve öz sermaye teşvik planları, yönetimin canlılığını canlandırır ve büyüme beklentilerini dengeler. Şirket, öz sermaye teşvik planını tanıttı ve ilk kez 40.283.200 adet kısıtlı hisse 1.373 teşvik nesnesi için verdi. İlk hibe tarihi 13 Mart 2017 idi ve hibe fiyatı hisse başına 7.48 RMB idi. Hissedarlık planı, çekirdek ekip çalışanlarının çıkarlarını şirketin gelecekteki büyüme oranıyla ilişkilendirir ve mükemmel teşvikler, şirketin hızlandırılmış gelişimini teşvik edecektir. ("2018 Yıllık Strateji Raporuna göre: Enflasyon sona erer, beyaz atı kucaklayın ve ikinci kademe mavi cipslere dokunun!")
Bu haftaki en son duyuru
Hayır
--risk uyarısı -
Politika riski; domuz fiyat dalgalanma riski; beklenenden daha düşük satış riski.
2.1.7. Zhengbang Teknolojisi (002157.SZ)
Önerme mantığı
Katliam domuzlarının büyümesi hızlandı. 2017 yılının üçüncü üç aylık raporu itibariyle, şirketin devam eden inşaatı, altı aylık rapora göre 960 milyon artışla 2,7 milyar yuan'a ulaştı. Üretken canlı varlıklar, yarı yıllık rapora göre 229 milyon yuan artışla 1.038 milyar yuan'a ulaştı. Şirketin mevcut üretken canlı varlıklarının, şirketin 2018'de en az 6 milyon domuz üretimini desteklemek için yeterli olan yaklaşık 350.000 damızlık domuz üretim kapasitesine karşılık geldiğini tahmin ediyoruz. 2017'den 2018'e kadar şirketin canlı domuz üretim ölçeğinin sırasıyla 3,3 milyon ve 6 milyon olacağı tahmin ediliyor.
Maliyetler düşmeye devam edecek. Yetiştirme modelinin ayarlanması ve domuz yavrularının dış kaynak kullanımının ortadan kaldırılması gibi olumsuz etkilerin ortadan kaldırılmasıyla, şirketin kendi kendini yeniden üretme ve kendi kendine destek maliyetlerinin 2018'de 12,2-12,4 yuan / kg'a düşmesi ve kârlılığın büyük ölçüde artması bekleniyor!
Cidden küçümsenmiş, bir güvenlik payı ile! 2017 yılında, şirketin yem ve pestisit işinin net kar olarak 250 milyon yuan katkıda bulunarak 5 milyar yuan piyasa değeri vermesinin beklendiğini tahmin ediyoruz.Şu anki yetiştirme işi değeri sadece 9,6 milyar yuan, yani 18 yılda 6 milyon domuzun ortalama piyasa değeri sadece 16 milyon. Endüstrinin yenileme maliyeti kişi başına 1.000-1300 yuan'a ulaşıyor Şirketin hisse fiyatı, piyasanın kötümser beklentilerini ve aşağı yönlü sınırlı alanı yansıtıyor. Tüm endüstri döngüsü altında şirketin kişi başına ortalama kârının, 2.800-3500 yuan makul bir ortalama piyasa değerine karşılık gelen kişi başına 200-250 yuan olduğu tahmin edilmektedir. Şirketin maliyet kontrol yeteneğinin Wen ve Mununkinden farklı olduğu doğrudur, ancak bu maliyet farkı değerlemeye yansıtılır. Mevcut 1600 yuan / baş ve 5000 yuan yerine 3000 yuan / baş ile 5000 yuan / baş arasındaki fark olmalıdır / Baş boşluğu. ("2018 Yıllık Strateji Raporuna göre: Enflasyon sona erer, beyaz atı kucaklayın ve ikinci kademe mavi cipslere dokunun!")
Bu haftaki en son duyuru
[Zhengbang Technology-Newsletter on the sales of pigs in September 2018]
9 Ekim'de şirket, şirketin Eylül 2018'de 554.300 canlı domuz sattığını, bir önceki aya göre% 22.75 ve yıllık% 20.89 artışla; satış geliri ise 783 milyon yuan, aylık% 25.02 artış ve yıllık% 4.90 artış olduğunu belirten bir duyuru yayınladı. Ocak-Eylül 2018 arasında şirket, yıllık bazda% 94,10 artışla toplam 3.915.600 canlı domuz sattı; kümülatif satış geliri ise% 52.73 artışla 5.034 milyar yuan oldu.
--risk uyarısı -
Politika riski; hastalık riski; fiyatın beklentileri karşılamama riski.
2.1.8. Çin Hayvancılığı (600195.SH)
Önerme mantığı
2017 yılının ilk yarısında teknolojik dönüşüm tamamlandı, şap hastalığı ürünleri yükseltildi ve satış hacmi hızla arttı! Yetiştirme ölçeğindeki artışın, fidelerin pazara giriş oranını ve yüksek kaliteli aşıların daha yüksek fiyatlara yönelmesini sağladığı arka planda, piyasa fideleri yavaş yavaş siyasi fidelerin yerini aldı.Yeni başkanın liderliğinde, şirketin ürünleri ve kanalları çift atılımlar gerçekleştirdi ve sağlam olmaya devam ediyor. Aşı endüstrisinin şap hastalığı pazarındaki pazar alanının önümüzdeki 2-3 yıl içinde hızla artacağı tahmin edilmektedir (1,7 milyardan 4 milyara). 2017 yılında, şirketin şap hastalığı pazarı aşı geliri büyüme oranının% 100'e (200 milyon yuan gelir) ulaşması bekleniyor.
Şirketin en zor zamanı geçti ve şimdi düzen için en iyi zaman! İşe alma ve satın almanın geri çekilmesinden domuz humması ve mavi kulaklar büyük ölçüde etkilendi ve sektörün geliri bir önceki yıla göre% 70-80 düştü. Ancak, şirketin etkisi sektörden daha iyiydi. İkisinin 2017'deki gelirinin 50 milyon olduğu tahmin ediliyor; Promosyon kapsamında; diğer çeşitlerin şirketin yeni büyüme noktaları olması bekleniyor. Ayrıca biyolojik ürünler, kimyasal ilaç ve yem sektörlerinin ciro artış oranının% 20,% 30 ve% 25'e ulaşması bekleniyor.
Devlete ait işletmelerin reformu, yönetim motivasyonunu teşvik etti ve yönetim verimliliğini artırdı. ("2018 Yıllık Strateji Raporuna göre: Enflasyon sona erer, beyaz atı kucaklayın ve ikinci kademe mavi cipslere dokunun!")
Bu haftaki en son duyuru
Hayır
--risk uyarısı -
Ürün satışları beklentileri karşılamadı; uzun süreli birleşme ve satın alma beklentileri karşılamadı; salgın hastalıklar başladı.
2.1.9. Praco (603566.SH)
Önerme mantığı
Teknolojik yenilik piyasayı yönlendirir ve çok çeşitli rezervler yoğun bir listeleme dönemine girmiştir. Şirketin 18 yıldaki kâr büyüme noktasının, genetik olarak tasarlanmış sahte morabies aşısı, domuz halkası-mikoplazma ikili etkisizleştirilmiş aşı, domuz halka-parapig ikili etkisizleştirilmiş aşı, ayak ve ağız hastalığı rekombinant genetik mühendisliği alt birimi aşısı ve yüzük satışında olması bekleniyor. Yüksek hacimli genetik mühendisliği fidanları. (1) sahte genetik mühendisliği aşılarının 18 yıl içindeki satış gelirinin 100 milyon ila 150 milyon yuan arasında olacağını; (2) dairesel genetik mühendisliği alt birim aşılarının satış gelirinin 150 ila 200 milyon yuan olacağını; (3) dairesel halka-mikoplazma ikili aşısının olacağını tahmin ediyoruz. Heyuanhuan-Fuzhu Erlian Miao'nun 18-19'da piyasaya çıkması bekleniyor.O yıl gelirinin 50 milyon yuan olacağı ve 19 yılda hacminin artacağı tahmin ediliyor. Şirketin gelecekteki ürün kademesi zengindir ve sözde aşı için sabırsızlanmaya değer.
Hayvan sağlığı yönetimi ve hayvansal ürünlerin güvenli üretimi için ekolojik bir çember oluşturun ve hayvan koruma endüstrisinde yeni bir mavi okyanus oluşturun! Eğitim, araştırma ve geliştirme, ürünler ve hizmetleri kapsayan faaliyetler ile bağımsız teşhis laboratuarlarının konuşlandırılması için Pekin Zhongke Gene Technology Co., Ltd.'nin Daan Gene vb. İle ortaklaşa sponsor oldu. Önümüzdeki üç yıl içinde, ülke çapında 100 il düzeyinde test merkezi ve 2.000 laboratuvar kurulması planlanıyor Alliance, 3000 veteriner hizmeti iş istasyonu. Mevcut hayvan koruma testi endüstrisinin Çin'de en az 3 milyar pazar alanına sahip olduğuna ve yüksek kaliteli olgun hedeflerin kıt olduğuna inanıyoruz.Şirketin aşı testi alanında gelecekteki gelişimi konusunda iyimseriz. ("2018 Yıllık Strateji Raporuna göre: Enflasyon sona erer, beyaz atı kucaklayın ve ikinci kademe mavi cipslere dokunun!")
Bu haftaki en son duyuru
Hayır.
--risk uyarısı -
Ürün satışları beklentileri karşılamadı, Ar-Ge ilerlemesi beklentilerin altında kaldı, uluslararası işbirliği beklentileri karşılamadı.
2.2. Hedefin yükselişini ve düşüşünü izlemeye odaklanın
Bu hafta ekip, hedeflerin performansını izlemeye odaklandı: Longping Hi-Tech (-% 18.07), Biotech (-% -3.07), Dabeinong (-% 9.51), Haida Group (- -% 2.71), Çin Hayvancılık (-% 13.39), Plyco (-% 15,57), Ruipu Biotech (-% 16,98), Dayu Su Tasarrufu (-% 15,04), Muyuan hisseleri (+% 2,41), Tangrenshen (-% 6,45), Xinyangfeng (-2,80) %), Hefeng Hayvancılık (-% 7,92), COFCO Biyokimyasal (% -3,37), Guolian Su Ürünleri (% -7,54), Jinhe Biyolojik (-% 10,69).
Sektör verilerini izleme
Bu hafta, canlı domuz ve domuz etinin ortalama fiyatı yükseldi; Shandong'da piliç tavuk ve ördek fiyatları yükseldi; Weihai'de deniz hıyarı fiyatları sabit kaldı; besi domuzlarının fiyatı düştü ve piliç fiyatı sabit kaldı; yem malzemeleri arasında soya küspesi fiyatları yükseldi, mısır Fiyatlar sabit, buğday fiyatları sabit; diğer toplu tarım ürünleri arasında şeker fiyatları yükseliyor.
