A hisseli bölünmeler ve listelemeler dalgası yükseldi ve 11 şirket planları açıkladı. Bunlara odaklanılabilir ......
Mart ayında, A hisseleri bir bölünme ve listeleme "dalgası" başlattı.
Geçtiğimiz iki gün içinde China Broadcasting and Television Express, Yen'an Bikang ve Anzheng Fashion gibi şirketler arka arkaya bölünme ve listeleme planlarını yayınladılar. Yalnızca bu yılın Mart ayından bu yana, altı şirket bölünme ve listeleme planlarını açıkladı.
Basın duyurusu itibariyle, toplam 11 A hissesi borsasına kayıtlı şirket "A Bölünmüş A" bölünme ve listeleme planını açıkladı, üç şirket de "resmi olarak bölünme ve listeleme" duyurdu ve birçoğunun potansiyel bölünme ve listeleme niyetleri var. Öyleyse, açıklanan bölünme vakaları arasında, borsaya kote şirketlerin ve bölünme kuruluşlarının özellikleri nelerdir? Pazar buna nereye odaklanmalı?
Resim kaynağı: Tuworm Creative
Sci-tech Innovation Board ve ChiNext'i Tercih Edin
Şimdiye kadar planları yayınlayan 11 şirket arasında Çin Demiryolu İnşaatı, Shanghai Electric, Shanghai Construction Engineering, Zijiang Enterprise, Shengyi Technology, Dongshan Precision, Xiamen Tungsten, United American Holdings, Guangdian Express, Yan'an Bikang, Anzheng yer alıyor. Moda, spin-off ve listenin "öncüsü" olarak kabul edilebilir. Bunlar arasında, "touchitang" içen Çin Demiryolu İnşaatı, yan kuruluşundan ayrılmak ve bunu Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunda listelemek için Hong Kong Borsasından onay aldı.
Bir finans kuruluşunun yöneticisi Chen Ming (takma ad) gazetecilere, açıklanan bölünen şirketin listeleme olasılığına sahip olduğunu ve bazı bölünmüş kuruluşların daha önce A hissesi için sprint yaptıklarını ancak başarısız olduklarını söyledi.
Listeleme sektörü perspektifinden, beş şirket bölünmüş ve sektörlerini Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunda listelemiş, diğer beşi Büyüme Girişim Pazarını seçmiş ve bir ana kurulda listelemeyi planlamıştır. Sektörler açısından, Sci-tech Innovation Board ve ChiNext Board genellikle eşit olarak bölünmüştür.
Öyleyse borsaya kayıtlı şirketlerin farklı sektörleri seçip halka açılma nedenleri nelerdir?
China Securities Jiaotong Finansal Araştırma Enstitüsü'nde analist olan Zuo Jianming, mevcut A-hisse sektöründe, Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun değerlemesinin nispeten yüksek olduğunu ve değerlemenin şirketler tarafından dikkate alınan bir faktör olabileceğini, diğerinin ise sektör özellikleri olduğunu söyledi. Büyüyen İşletme Pazarı, gelişmekte olan endüstrileri hedeflerken, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu, altı büyük endüstriyi desteklemeye daha fazla önem verir.Bu nedenle, (bölünmenin konumu) şirketin kendi endüstri özellikleriyle de ilgilidir.
"Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu, şirketlerin halka açılması için iyi bir fırsat sunuyor, kayıt sisteminin ilerlemesini kolaylaştırıyor ve ayrıca şirketleri iyi test edebiliyor. Kâr gereksinimleri daha toleranslıdır; GEM'deki kâr gereksinimleri nispeten yüksektir. "Chen Ming dedi.
China Railway Construction'ın yan kuruluşu China Railway Construction Heavy Industry'nin Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda listelenen ve ayrılan kuruluşlar açısından daha yüksek net kar (2018'de 1,644 milyar yuan net kar) ve Zijiang New Materials ve Xiamen Tungsten Yan kuruluşu Xiamen Tungsten New Energy'nin net karı, 2018'de 29.1604 milyon yuan ve 80.3542 milyon yuan olan nispeten düşük. Elektrik Rüzgar Enerjisinin 2018'deki net karı daha da negatifti, ancak 2019'un ilk üç çeyreğinde 101 milyon yuan'dan fazla net karla kara dönüştü.
Sci-tech Innovation Board'da listelenen işletmelerin net karı Kaynak: Bölünme ve listeleme planı
Yukarıda belirtilen 11 şirkete ek olarak, Liaoning Chengda, Infore Environment ve Dean Diagnostics dahil olmak üzere listelenen üç şirket, iştiraklerini listeleme için kapatacaklarını "resmi olarak açıkladılar"; ayrıca Baiyunshan, Winbond Health, Donggang hisseleri gibi birçok şirket bölünme ve halka açılma niyetlerini açıkladı.
Daha önce, muhabirlerden gelen eksik istatistiklere göre, bölünme ve listeleme koşullarını karşılaştırdıktan sonra, A-hisseli şirketler arasında yerli bölünme ve listeleme koşullarını karşılayan yaklaşık 473 şirket.
Ana gövdede birçok "numara" var
Muhabir, bölünmenin ana endüstrilerinin nispeten geniş olduğunu, inşaat mühendisliği, elektrikli ekipman, kauçuk ve plastik ürünler, bilgi teknolojisi, elektronik bileşenler, demir dışı metal eritme, elektrik enerjisi, termal üretim ve tedarik, genel ekipman imalatı ve farmasötik üretim alanlarında dağıtıldığını keşfetti. , Tekstil ve konfeksiyon ve diğer alanlar.
Ek olarak, yukarıdaki durumlarda, birleşme ve devralmalar da bölünme kuruluşunun önemli bir özelliğidir. Muhabir, bölünecek 11 kuruluştan üç yan kuruluşun borsa şirketleri tarafından satın alındığını fark etti.
Dongshan Precision'ın önerilen bölünmesinin ana gövdesi olan Aifu Electronics, 2017 yılında satın alındı ve konsolide edildi. O sırada, borsada işlem gören şirket, seramik orta işletme merkezli 5G ürünleri için çok yönlü entegrasyon desteği yoluyla yeni bir seramik orta malzeme işi ekleyip şirket için yeni bir kâr büyüme noktası oluşturacağını belirtti.
Geri kalan iki şirket arasında, United American Holdings, 2018 yılında bağlı kuruluşu Zhaoxun Media'yı 2,3 milyar yuan gibi yüksek bir fiyatla satın aldı; Bu hafta planını açıklayan Guangdian Express, aynı yıl 313 milyon yuan kendi fonuyla Zhongke Jiangnan 46'yı da satın aldı. Hisselerin yüzdesi, iki şirketin iktisap süresi üç yıldan azdır.
Diğer bir deyişle, borsaya kote bir şirket açısından, devralınan şirket gelecekte de listelenebilir. Peki, bu M&A pazarındaki "oyunun kurallarını" değiştirecek mi?
Zuo Jianming'in görüşüne göre, sonraki birleşme ve devralmalar için, bölünme ve listeleme kesinlikle önemli bir husus olacaktır, çünkü karşı taraf aynı zamanda öz sermaye transferiyle sermaye piyasasına da gidebilir.
Zuo Jianming, bazen borsada işlem gören bir şirketin hedef özkaynak transferinin ana amacının kontrol elde etmek (öz sermayenin% 50'sinden fazlasının devralınması) olduğuna ve kalan öz sermayenin hala karşı tarafın elinde olduğuna inanmaktadır. Üç yıllık performans kumar süresinin tamamlanmasından sonra, borsada işlem gören şirket, geri kalan hisseleri teşvik yöntemi olarak toplamak için yüksek bir prim kullanacaktır, ancak bu aslında borsada işlem gören şirketin maliyetini artırır. "Ancak, bağlı şirketler gelecekte bölünmek ve listelenmek için" kuluçkaya yatırılabilir "ise, karşı taraf üç yıl sonra sermaye piyasasında daha fazla fon kazanma fırsatına sahip olacak. Bu şüphesiz yönetim ekibi için olumlu bir teşviktir."
Ek olarak, Yan'an Bikang'ın ayrılması ve listelenmesi de birçok durumda özelliğe sahiptir.
Yen'an Bikang'ın dört yıl önce borsada 7 milyar yuan karşılığında listelendiği ve şimdi Yen'an Bikang'ın ana sistemi terk etmeyi planladığı bildirildi. Bu bağlamda, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası bir gecede sorguladı ve yinelenen listeleme olup olmadığını sordu. Şirket ayrıca, Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun soruşturması nedeniyle bölünme ve listeleme uygulamasını erteleyeceğini duyurdu.
Bağımsızlığa ve büyümeye odaklanın
Borsaya kayıtlı şirketlerin bölünmeleri için artan "coşku" da yasal değişikliklerden ayrılamaz.
A hisselerinin ilk bölünmesinin ve kote edilmesinin 2000 yılında olduğu bildirildi. Bu yıl, Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nda listelenen Tongrentang, biyotıp işini elden çıkardı ve Tongrentang Teknolojisini Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nda listelenmek üzere ayrıldı. Ancak genel olarak, son on yılda denetim, bölünmeleri ve listelemeleri sıkı bir şekilde kontrol etmekteydi, bu nedenle, A hisseli şirketlerde birkaç bölünme vakası olmuştur.
Geçen yıl, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun lansmanı, A-hisseli bölünme ve listeleme imkanı sağladı. "Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu ve Pilot Kayıt Sisteminin Kurulmasına İlişkin Uygulama Görüşleri", "Belli bir ölçeğe ulaşan borsada işlem gören şirketlerin bağımsız ve nitelikli iştiraklerini Bilimsel Teknoloji İnovasyon Kurulunda listelenecek yasaya uygun olarak ayırabileceğine" işaret etti; Aralık 2019, Çin Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, A-hisseli bölünme ve listelemenin resmi "buz kırma" sını işaret eden "Listelenen Şirketlerin Bölünmesi Altındaki Yan Kuruluşların Pilot Yurtiçi Listelemesine İlişkin Çeşitli Hükümleri" resmen yayınladı.
Sektördeki pek çok kişi gazetecilere, gelecekteki A-hisse bölünmesinin ve listesinin normal hale gelebileceğini söyledi.
Ek olarak, bölünme ve listeleme konusundaki yeni düzenlemelerde, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, bölünmenin borsaya kayıtlı şirketlerin ana işlerini vurgulamalarına ve bağımsızlıklarını geliştirmelerine yardımcı olacağını tam olarak açıklama ihtiyacını vurguladı. Bölünmeden sonra, hem borsaya kote şirket hem de bölünmenin ait olduğu bağlı ortaklık, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ve borsanın yatay rekabet ve ilgili işlemlere ilişkin düzenleyici gerekliliklerine uygundur ve varlıklar, finans ve kurumlar birbirinden bağımsızdır. Üst yönetim ve mali personel Çapraz istihdam ve bağımsızlıkta başka ciddi eksiklikler yoktur.
Bu nedenle, planda belirtilen nedenlerle belirtilen büyük şirketler "iştirakin ana işi bağımsızdır ve bölünme iştirakin kendisinin gelişimine vesile olurken, diğer yandan borsaya kote şirketlerin ana işlerini öne çıkarması ve karlılığını artırması da vesile olmaktadır. Seviye ".
Denetim tarafından vurgulanan "bağımsızlık" ile ilgili olarak, Zuo Jianming, varlıkların, finansmanın ve kurumların bağımsızlığına ek olarak, iş geliştirmede bağımsızlığı sürdürmenin de gerekli olduğuna inanmaktadır.Hem tedarikçilerin hem de müşterilerin göreli bir "izolasyona" sahip olması gerekir. "Bu 'izolasyon' bir yüzde olarak görülebilir, yani bağlı kuruluşların bağlı işlemlerinin% 10 içinde kontrol edilmesi gibi bağlı ortaklık işlemleri, bence daha makul."
Zuo Jianming, bölünmeden sonra borsaya kote şirketin holding hisselerinin seyreltileceğini ve şirketin operasyonunun da sakıncalı olabileceğini vurguladı. Zuo Jianming, "Bağlı kuruluşlar ve borsaya kote şirketler arasında birçok ilgili işlemin olduğu bir durumda olduğu gibi, katı bir liste bazı işletmelerin ilerlemesini etkileyebilirse, borsada işlem gören şirketin kendi değerlemesinin artmasına da zarar verecektir."
Öyleyse, yatırımcılar açısından, bölünme vakasının odak noktası nereye yerleştirilmelidir?
Chen Ming gazetecilere verdiği demeçte, "Bağımsızlığa ek olarak, yatırımcılar hala bu tür şirketleri şirketin iş yetenekleri, gelir ve kar seviyeleri ve pazar potansiyeli açısından büyüme perspektifinden yargılamak zorundadır. Kısa vadede, primler yatırım olarak kullanılabilir. Mantıklı, ancak orta ve uzun vadede, yatırım davranışını yönlendirmek için yine de değer yatırımı konseptlerini kullanmalıyız. "
Bölünme planı yayınlayan borsaya kayıtlı şirketler (25 Mart itibarıyla) Bilgi kaynağı: şirket duyuruları
Muhabir Yang Ziwei
