Kurum tamamen savaşa hazır! Üç yeni seçenek yavaş yavaş yaklaşıyor Sözleşme içeriği ve ticaret sistemindeki farklılıklar nelerdir? En eksiksiz yorumu görün
Şangay ve Shenzhen 30 0 Hisse senedi endeksi opsiyonlarının başarılı bir şekilde genişletilmesinden sonra, listelemeye yaklaşıyorlar Üç yeni çeşidin spesifik içeriği ve ilgili kuralları piyasadan büyük ölçüde etkilenmiştir. Dikkat .
8 Kasım'da, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu hisse senedi endeks opsiyonlarını genişletmek için pilot programı başlattıktan sonra, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası bir hisse senedi opsiyonları pilot ticaret kuralları taslağı ve risk kontrol taslakları yayınladı; daha sonra CICC, yorumlar için bir hisse senedi endeksi opsiyon sözleşmeleri taslağı ve ilgili kuralları yayınladı.
Opsiyonların nominal değeri açısından, hisse senedi endeks opsiyonları, ETF opsiyonlarının nominal değerinin yaklaşık 10 katıdır, yani her sözleşmeye karşılık gelen prim, ETF opsiyonlarından çok daha yüksek olacaktır.
Peki, hisse senedi endeksi seçenekleri ile Şangay ve Shenzhen Borsası'nın ETF opsiyon sistemi arasındaki farklar nelerdir? 30 0ETF seçenekleri arasındaki farklar nelerdir? Brokerage China, derinlemesine yorumlama için opsiyon endüstrisindeki kıdemli uzmanlarla röportaj yaptı.
Muhabirin anlayışına göre, opsiyon resmi olarak indirildikten sonra, birçok kurumun aktif olarak hazırlandığını ve bazı kamu ve özel sermayenin stratejileri incelemeye başladığını belirtmek gerekir.
Yorum 1: CICC ile Şangay ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası opsiyon sistemi arasında sekiz temel fark vardır
CICC, Şangay ve Shenzhen'de listelenmiştir 30 0 hisse senedi endeksi opsiyonu, Şangay ve Shenzhen borsaları listeleniyor 30 0ETF seçeneği, yani bir Şangay ve Shenzhen 30 0, iki tür opsiyon (hisse senedi endeksi ve ETF), üç tür sözleşme (Shenzhen, Şangay ve CICC).
Opsiyon endüstrisinde kıdemli bir uzman ve Options Planet'in kurucusu olan Xie Jieliang, CICC ile Şangay ve Shenzhen Borsası'nın opsiyon sistemlerinin karşılaştırmasının, CICC'nin hisse senedi endeksi seçenekleri ile Şangay ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsalarının ETF opsiyonları arasında sekiz ana fark olduğunu söyledi:
Biri, seçenek türü ile temel alınan arasındaki farktır. Şangay ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, ETF seçeneklerinde listelenmiştir ve hedef Şangay ve Shenzhen'i takip etmektir. 30 0 endeks ETF fonları ve CICC listelenmiş endeks seçenekleri, altında yatan Şangay ve Shenzhen'dir 30 0 endeksinin kendisi.
İkincisi, opsiyon sözleşmelerinin nominal değeri farklıdır. Örnek olarak yukarıdaki Cuma kapanışını ele alalım, Shenzhen Borsasındaki her bir ETF seçeneğinin nominal değeri 4.037 * 10000 = 40370 yuan ve her CICC hisse senedi endeksi seçeneğinin nominal değeri 3973.01 * 100 = 397 30 1 yuan, ETF opsiyonlarının nominal değerinin yaklaşık 10 katı ve her sözleşme için karşılık gelen prim, ETF seçeneklerinden çok daha yüksek olacaktır.
Üçüncüsü, son kullanma aylarında farklılıklar vardır. Hisse senedi endeksi seçenekleri daha fazla sözleşme ayına ve daha uzun kapsama sahiptir. Örneğin, yeni hedef Aralık ayında listelendiğinde, ETF seçeneklerinde Aralık 2019 ve Ocak, Mart ve Haziran 2020'de yarım yılı kapsayan dört sona erme ayı vardır; hisse senedi endeksi seçenekleri Aralık 2019 ve Ocak 2020'dir. Ocak, Şubat, Mart, Haziran ve Eylül aylarında 6 vade ayı vardır.
Dördüncüsü, egzersiz fiyatının kapsama alanında farklılıklar vardır. İlk listeleme ve sona erme anında, ETF opsiyonlarının 4 sanal değeri, 1 sabit değeri, 4 gerçek değeri ve 9 uygulama fiyatı vardır; Hisse senedi endeksi opsiyonlarının uygulama fiyatı, temel endeksin tek günlük dalgalanma oranını (% 10) kapsar. Endeksin 11.08 tarihindeki kapanış fiyatı üzerinden hesaplanan borsa endeks opsiyonlarının mevcut ay ve önümüzdeki iki aydaki uygulama fiyatı daha geniş bir aralığı kapsayacak şekilde 18'e ulaşacak.
Beşinci olarak, sona erme süresi farklıdır. Şangay ve Shenzhen Borsalarında ETF opsiyonlarının sona erme süresi, listelenen SSE 50 ETF opsiyonları ile tutarlı olan dördüncü Çarşamba, hisse senedi endeksi opsiyonlarının sona erme süresi ise hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin sona erme tarihiyle aynı olan üçüncü Cuma günüdür.
Altıncısı, teslimat yöntemlerinde farklılıklar vardır. Hisse senedi endeksi seçenekleri, egzersiz sırasında doğrudan nakit olarak ödenirken, ETF opsiyonlarının aynı şekilde (ETF fonları) teslim edilmesi gerekir.
Yedinci, fiyat limiti farklı. ETF opsiyonlarının aşırı piyasa koşullarında hisse senedi endeks opsiyonlarına göre daha katı fiyat kısıtlamaları vardır.
Sekizincisi, ticaret stratejilerinde farklılıklar var. ETF fonlarına sahip yatırımcılar, hisse senedi endeks seçeneklerinde bulunmayan holding gelirlerini artırmak için kapalı bir strateji kullanabilirler.
Yorum 2: Şangay ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsalarının ETF opsiyon sisteminde altı farklılık vardır
Şangay ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası aynı anda Şangay ve Shenzhen'i başlattı 30 0ETF seçenekleri, seçenekler Huatai Bai Rui Shanghai ve Shenzhen'dir 30 0ETF (Şangay Borsası) ve Hasat Şangay ve Shenzhen 30 0ETF (Shenzhen pazarı). Şangay ve Shenzhen Borsalarında listelenen ürün türleri aynıdır ve sistem tasarımı temelde tutarlıdır. Çok Pazar hazırlığı maliyetini azaltın. Spot piyasa sistemindeki farklılıklar ve iki borsa arasındaki bireysel sistemlerin anlaşılmasındaki farklılıklar nedeniyle, Şangay ve Shenzhen Borsalarındaki ETF opsiyonlarının temel olarak aşağıdaki altı yönden farklılık gösterdiğini belirtmek gerekir:
Biri hedefteki farktır. Temel seçenekler Huatai Bai Rui Şangay ve Shenzhen'dir. 30 0ETF (Şangay Borsası) ve Hasat Şangay ve Shenzhen 30 0ETF (Shenzhen pazarı). Geçen Cuma itibariyle, Huatai Berry Şangay ve Shenzhen 30 0ETF'nin fon büyüklüğü 8.429 milyar ve ortalama günlük ciro oranı% 3.5; Harvest Shanghai ve Shenzhen 30 0ETF, 5.849 milyar hisseli bir fon büyüklüğüne ve yaklaşık% 2'lik bir ortalama günlük ciroya sahiptir.Şangay borsa hedefi, ölçek ve ticaret hacmi açısından Shenzhen borsa hedefinden biraz daha büyüktür.
İkincisi, farklı ticaret talimatlarıdır. Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nda 5 beyanname yöntemi vardır (normal limit emri, limit fiyat emri, piyasa fiyatı kalan iptal emri, tam gerçek zamanlı limit fiyat emri ve tam miktar gerçek zamanlı piyasa fiyatı emri); Shenzhen borsasında 7 beyan yöntemi vardır (normal limit fiyat Beyanname, tam işlem veya iptal limit fiyat beyanı, karşı tarafın en iyi piyasa fiyatı beyanı, kendi tarafın en iyi fiyat piyasa fiyat beyanı, en iyi beş seviyeli anlık işlem kalan iptal piyasa fiyatı beyanı, anında kalan işlem iptali piyasa fiyatı beyanı, tam işlem veya iptal Piyasa fiyatı beyanı), Shenzhen pazarında 2 tür daha ve daha bol ticaret talimatı vardır.
Üçüncüsü, bireysel beyanların sayısı farklıdır. Şangay borsası tek beyanname limit fiyatı 30 Piyasa fiyatı 10 bilet, Shenzhen piyasa fiyatı 50 bilet ve piyasa fiyatı 10 bilettir.İşlem hacmi büyük olan yatırımcılar için Shenzhen'den sipariş vermek daha uygundur.
Dördüncü olarak, kapalı konumu açmanın ve kilitlemenin veya kilidini açmanın farklı yolları vardır. Şangay Borsası'nda bir pozisyon açarken, önce kuponu kilitlemeniz ve ardından pozisyonu açmanız gerekir.Bir pozisyonu kapatırken, pozisyonun kilidini açmanız ve ardından pozisyonu kapatmanız gerekir.Bir pozisyonu açmak ve kapatmak için iki adım gerekir. Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nda pozisyon açarken ve kapatırken, kuponlar otomatik olarak kilitlenir ve kilidi açılır, sadece bir işlem gereklidir. Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nda pozisyon açmak ve kapatmak daha kolaydır.
Beşincisi, teminatlı tahvil kıtlığı ile başa çıkmanın farklı yolları vardır. Teminatlı tahvil sıkıntısına yanıt olarak, Şangay Borsası zorunlu tasfiye ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, kapalı pozisyonların normal pozisyonlara dönüştürülmesini benimsedi. Yeterli marj olması durumunda, Shenzhen piyasasının likidasyonu tetiklemesi kolay değildir.
Altıncı olarak, portföy stratejisinin dosyalama süresinde farklılıklar vardır. Şangay borsa portföy stratejisi açıklama zamanı 9: 30 ~ 11: 30 , 13: 00 ~ 15: 00, Shenzhen pazarı 9:15 ~ 9:25, 9: 30 ~ 11: 30 , 13: 00 ~ 15: 00. Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, çağrı ihale aşamasında portföy beyan edebilir, beyan süresi daha uzundur ve fon kullanımı daha verimlidir.
Bazı kamu ve özel sermaye stratejileri incelemeye başladı
Seçenek resmi olarak geldikten sonra muhabirin anlayışına göre birçok kurum aktif olarak hazırlık yapıyor.
Kaifeng Investment'ın Türev Ürünler Başkanı Sun Jing, opsiyon resmi olarak listelendikten hemen sonra katılmak için bir hesap açacağımızı söyledi. Bununla birlikte, resmi sözleşme listelenmeden önce, nicel strateji hakkında şu anda araştırılabilir veri bulunmadığından, ince ayar için temel olarak orijinal 50ETF seçeneği nicel stratejiyi kullanmaya devam ediyoruz.
"Altta yatan endeks açısından, Şangay ve Shenzhen 30 0ETF opsiyonları şüphesiz SSE 50ETF opsiyonlarından daha iyi bir riskten korunma aracıdır, ancak yeni sözleşmelerin likiditesinin kurumların ihtiyaçlarını karşılamak için birikmesi biraz zaman alacaktır. "Sun Jing dedi.
Kâr stratejisi ile ilgili olarak Sun Jing, geriye dönük test yapmadan nasıl kar elde edileceğini söylemenin zor olduğuna inanıyor. Tartışılabilecek tek husus şudur: 30 Hem 0ETF opsiyonları hem de 50ETF opsiyonları ulusal hisse senedi endekslerine dayanmaktadır ve katılımcı yatırımcılar ile davranış kalıpları arasındaki benzerlik derecesi nispeten yüksek olmalıdır.Bu nedenle, 50ETF opsiyon piyasasında iyi performans gösteren kısmi niceliksel oynaklık ticaret stratejisi 30 0ETF'de karlılık olasılığı çok yüksektir.
Birçok nicel yüksek frekanslı özel yerleştirme uzun zamandır hazırlanmakta, stratejiler araştırmakta ve seçeneklerin resmi olarak listelenmesini beklemektedir.
"Halihazırda ilgili stratejiler üzerinde çalışıyoruz. Örneğin, Alpha ve opsiyonları aracılığıyla hedging pozisyonları oluşturabilir, istatistiksel arbitraj için yapay zeka kullanabilir ve hisse senetlerinin oluşturduğu fiyat farkını çok kısa sürede kullanarak yaklaşık% 10'luk istikrarlı bir getiri elde edebiliriz. Bu sefer Şangay ve Shenzhen olduğu söylenebilir. 30 0 seçenek serbest bırakıldı, strateji alanımız hızla açılıyor ve araştırılabilir stratejiler ikiye katlanıyor. "Kantitatif yüksek frekanslı özel sermayeden sorumlu bir kişi gazetecilere söyledi.
Ayrıca birçok fon şirketi de Şangay ve Shenzhen'i geliştiriyor ve kullanıyor. 30 0ETF ve hisse senedi endeksi opsiyonları mutlak getiri stratejisinden korunma. Aracı kurumlar ve vadeli işlemler şirketleri, yol gösterileri, canlı yayınlar ve açıklama konusunda çok çalıştılar ve seçenekler yatırımını ve eğitimi ön plana çıkardı.
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
İD: Quanshangcn
İpuçları: Komisyonculukta Çin WeChat Borsayı ve en güncel bilgileri görüntülemek için numara sayfasına stok kodunu ve kısaltmayı girin duyuru ; Fonun net değerini görmek için fon kodunu ve kısaltmayı giriniz.
