Yatırım Makrosu: Artan Sağlık Giderlerinin Getirdiği Yatırım Fırsatları
Kaynak: Xuanyan Global Macro
2008'de Çin orta gelirli ülkeler arasına girdi ve o zamandan beri Çin'in sağlık harcamalarının ölçeği ve GSYİH oranı hızlı bir artışa girdi. 2030 yılına kadar Çin'in sağlık harcamalarının ölçeğinin mevcut seviyeden 2,3 ila 3,4 kat daha büyük olacağını tahmin ediyoruz. Sağlık ve sağlık alanına büyük miktarda kaynak yatırılır ve bu sadece büyük endüstri geliştirme fırsatları sağlamakla kalmaz, aynı zamanda sermaye piyasası için uzun vadeli istikrarlı yatırım fırsatları yaratır.
2009'dan 2019'a kadar, Shenwan İlaç ve Biyoloji Endüstrisi Endeksi% 334,1 arttı. Trend, Wind All A Endeksi ile tutarlı, ancak artış, Wind All A Endeksinden 132,5 yüzde puan daha yüksek. Karşılaştırma için, 2009'dan 2019'a kadar, maden çıkarma endüstrisi endeksindeki kümülatif artış sadece% 2,3 iken, endüstri 2000 ile 2008 arasında% 145,9 artarken, ilaç ve biyolojik endüstri aynı dönemde% 84,1 arttı. Kısacası, son 10 yılda A-hisse pazarındaki fon odağı önemli ölçüde ayarlandı, ilaç ve biyolojik sanayi sağlık harcamalarının hızlı büyümesinden yararlandı ve bu dönemde piyasa fonlarının lehine oldu.
Önümüzdeki on yıl için, Çin'de sağlık hizmetlerine yapılan yatırımların artmasıyla birlikte, tıp endüstrisi daha iyi yatırım fırsatları elde edecek. Bunlar arasında, yeni rehberlik ideolojisi olan hastalık önleme ile daha uyumlu olan alt sektörler daha objektif fazla getiri elde edebilir.
Aşağıdaki metin içeriğidir:
Çin'deki sağlık harcamalarının artışı 1978-2008 ve 2008'den günümüze olmak üzere iki aşamaya ayrılabilir.Başlıca fark, 2008'den bu yana Çin'deki sağlık harcamalarının yatırım yoğunluğunun 1978-2008'den önemli ölçüde daha yüksek olmasıdır. Bu, aşağıdaki iki açıdan yansıtılmaktadır.
Birincisi, sağlık harcamalarının ölçeği önemli ölçüde genişledi. 1978'den 2008'e kadar, Çin'in sağlık harcamaları 11.021 milyar yuan'dan 1.453.54 milyar yuan'a ve sağlık harcamalarının ölçeği 1.442.519 milyar yuan arttı. 2008'den 2018'e kadar, Çin'in sağlık harcamaları hızla 1,453,540 milyar yuan'dan 5912,191 milyar yuan'a yükseldi ve ölçek 4,754,794 milyon yuan arttı. Reformdan sonraki 10 yılda sağlık harcamalarının artması ve açılması, önceki 30 yılın 3,3 katına eşittir.
İkincisi, sağlık harcamalarının GSYİH içindeki oranı hızlandı. 1978'de Çin'in sağlık harcamaları GSYİH'nın% 3.02'sini oluştururken, 2008'de% 4.59'a, 1.57 puanlık bir orana ve yıllık ortalama 0.05 puanlık bir artışa yükseldi. 2008'den 2018'e kadar, Çin'in sağlık harcamalarının GSYİH içindeki oranı% 1,98 artarak% 6,57'ye yükseldi ve bu da yıllık ortalama% 0,2 artış gösterdi.
Reformdan ve açılmadan önceki 30 yıl ve 10 yıl sonra, Çin'in sağlık harcamalarının ölçeğindeki önemli artışın temel faktörü, Çin'in kişi başına gelirindeki artıştı. Bir dizi çalışma, bir ülkenin sağlık harcaması artışının kişi başına düşen GSYİH ile oldukça ilişkili olduğunu göstermiştir.Dünya Bankası verilerine göre, Çin 2008'de orta gelirli ülkeler arasına girdi. Diğer bir deyişle, Çin orta gelirli bir ülkeye girdikten sonra, sağlık harcamalarının ölçeği hızlı bir genişleme aşamasına girdi.
Bir önceki raporumuza göre, Çin orta gelir tuzağını aşıp yüksek gelirli bir ülke haline geldiğinde, sağlık harcamalarının yatırım yoğunluğu şimdi olduğundan daha fazla artacaktır. 2030'a kadar Çin'in sağlık harcamaları mevcut seviyeden 2,3 ila 3,4 kat daha fazla olacak. Bu sadece büyük endüstri geliştirme fırsatları getirmeyecek, aynı zamanda sermaye piyasası için uzun vadeli istikrarlı yatırım fırsatları yaratacaktır. Yatırım fırsatlarının sağlık sektörüne belirgin bir şekilde yansıyacağına karar veriyoruz.
Çin orta gelirli bir ülke haline geldiğinden beri, 2008'den 2018'e kadar sağlık harcamalarının ortalama yıllık büyüme oranı% 16,1 idi; bu, 2000'den 2007'ye kadar sağlık harcamalarına yapılan ortalama yıllık yatırımdan 2 yüzde puan daha hızlıydı. A pay pazarına karşılık gelen, 2009'dan 2019'a kadar Shenwan İlaç ve Biyolojik Endüstri Endeksi% 334,1 arttı. Bu 11 yılda, ilaç ve biyolojik endüstri endeksi yalnızca 2011, 2016 ve 2018'de negatif büyüme yaşadı. Trend, Rüzgar Tümü A Endeksi ile tutarlı, ancak artış Rüzgar Tümü A Endeksinden 132,5 yüzde puan daha yüksek.
Karşılaştırma için, 2009'dan 2019'a kadar, maden çıkarma endüstrisi endeksindeki kümülatif artış sadece% 2,3 iken, endüstri 2000 ile 2008 arasında% 145,9 artarken, ilaç ve biyolojik endüstri aynı dönemde% 84,1 arttı. Kısacası, son 11 yılda A-pay piyasasında fonların odağında önemli düzenlemeler yaşanmış, ilaç ve biyolojik sanayi sağlık harcamalarının hızlı büyümesinden yararlanmış ve bu dönemde piyasa fonları tarafından tercih edilmiştir.
Bununla birlikte, 2016'dan bu yana, Çin'in sağlık konseptinin ayarlanmasıyla, hastalık tedavisinden hastalığın önlenmesine doğru kaymıştır. Farmasötik biyolojinin çeşitli yan sanayi endekslerindeki kümülatif artış, 2008-2015 düzeyinin önemli ölçüde altında kalmıştır. Bunların arasında biyolojik ürünler endüstrisi hala pozitif büyüme kaydeden üç sektörden biridir. Bunun nedeni, aşıların önemli biyolojik ürün türlerinden biri olması ve aşıların açıkça hastalık önleme ile yakından ilişkili olmasıdır. En büyük pazar performans farkına sahip tıbbi cihaz endüstrisi, hastalık tedavisiyle daha yakından ilişkili olabilir, bu nedenle 2016 yılı civarında sektör performansı keskin bir şekilde dalgalanıyor.
Diğer bir deyişle, Çin'in sağlık gelişiminin odak noktasının ayarlanması nedeniyle ilaç sektörünü de etkiledi. Mevcut uyum düzeyine bakıldığında, gelecekteki tıp endüstrisi biyolojik ürünler sektöründe daha iyi yatırım fırsatlarına sahip olabilir Sonuçta, mevcut A-pay tıp sektöründe, biyolojik ürünler yeni hastalık önleme konseptiyle diğer endüstrilere göre daha uyumlu olabilir. Buna ek olarak, ister hastalık tedavisi ister hastalığın önlenmesi olsun, sağlık hizmetlerinin gelişiminin odak noktasının ayarlanması, tıbbi hizmet endüstrisinin hızlı gelişiminden ayrılamaz. Aslında, tıbbi hizmet sektörü endeksinde 2008'den bu yana kümülatif artış üç katını aştı ve tıbbi hizmet sektörü, Çin'deki sağlık yatırımlarındaki artıştan en çok yararlanan sektörlerden biri.
Özetle, tıp endüstrisi Çin'in sağlık harcamalarındaki artıştan faydalandı ve önümüzdeki on yıl içinde, özellikle hastalık önleme ile daha uyumlu alt sektörler olmak üzere daha iyi yatırım fırsatlarına sahip olacak ve daha fazla getiri elde edebilecek.
