Yuanliu Hongyuanın temel ürünleri iki buçuk yılda fiyatları% 74 düşürdü ve yüksek brüt kar marjlarının gerçekliği sorgulanmaktadır.
22 Mart'ta Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co., Ltd. (bundan böyle "Yuanliu Hongyuan" olarak anılacaktır) Şangay toplantısında onaylandı Sponsoru Guotai Junan Securities. Yuanliu Hongyuan, ağırlıklı olarak çok katmanlı seramik kapasitörlere (MLCC) dayalı elektronik bileşenlerin teknoloji araştırma ve geliştirme, ürün üretimi ve satışı ile ilgilenmektedir. Yuanliu Hongyuan, Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın ana yönetim kuruluna inmeyi, halka açık olarak 41.34 milyon RMB adi hisse ihraç etmeyi ve 745 milyon yuan'ı artırmayı planlıyor; bunun 150 milyon yuan'i "işletme sermayesinin yenilenmesi" ve 486 milyon yuan'i "elektronik bileşen üretim temel projeleri" için kullanılacak. "DC filtre projesi" için 49 milyon yuan, "pazarlama ağı ve bilgi sistemi yükseltmesi" için 60 milyon yuan kullanıldı.
Yuanliu Hongyuanın ana işi, kendi kendine üretim ve ajans işini içerir. Ajans işi, ana işin yarısından fazlasını oluşturur, ancak ajans işinin brüt kar marjı, kendi kendine üretim işinden çok daha düşüktür.
Yuanliuhongyuan'ın benzer ürünlerden kendi ürettiği ürünlerin brüt kar marjı, emsal Torch Electronics'inkinden çok daha fazla.
2014 ve 2015 yıllarında, Yuanliu Hongyuan yongalı çok katmanlı seramik kapasitörlerin brüt kar marjları sırasıyla% 80,54 ve% 80,55 idi. Torch Electronics'in aynı ürünlerinin brüt kar marjları sırasıyla% 76,09 ve% 73,63 idi. Yuanliu Hongyuan yongalı çok katmanlı seramikler Kapasitörlerin brüt kar marjı Torch Electronics'inkini yüzde 4-7 puan aşıyor.
2014 ve 2015 yıllarında, Yuanliuhongyuan'ın kurşunlu çok katmanlı seramik kondansatörlerinin brüt kar marjları sırasıyla% 68,52 ve% 71,78'dir.Aynı dönemde, Torch Electronics'in benzer ürünleri için kurşunlu çok katmanlı seramik kondansatörlerin brüt kar marjları% 17.07 ve% 20.32'dir.
Yuanliuhongyuan'ın kurşunlu çok katmanlı seramik kapasitörlerinin brüt kar marjı, Torch Electronics'in benzer ürünlerinden% 51 daha yüksek. Yuanliu Hongyuan'ın prospektüsü, farkın esas olarak Torch Electronics'in yukarıda belirtilen ürünlerinin ağırlıklı olarak tüketici müşterileri için olması, şirketin yukarıda belirtilen ürünlerinin ağırlıklı olarak askeri müşteriler için olması ve ürün seviyelerinin farklı olmasından kaynaklandığını belirtti.
"Uluslararası Finans Haberleri", Yuanliu Hongyuan'ın yüksek bir brüt kar marjına sahip olduğuna dikkat çekti. Rapora göre, aslında, anormal brüt kar marjı halka arz şirketleri için her zaman bir sorun olmuştur.Açıkça düşükse, operasyonlara devam etme kabiliyetine gölge düşecektir; açıkça yüksekse ve normal bir ticari neden yoksa, insanların verileri anlaması kolaydır. Bu sorunun gerçekliği gündeme getirildi.
Yuanliu Hongyuanın kendi ürettiği işinin temel ürünü olan MLCC'nin 2014'ten Ocak-Haziran 2017'ye kadar ortalama satış fiyatı, her yıl sırasıyla 7.54 yuan / adet, 6.50 yuan / adet, 3.24 yuan düşüş gösterdi. Yuan / adet, 1.95 Yuan / adet. Ocak-Haziran 2017 arasında, 2014 yılına kıyasla, Yuanliu Hongyuan'ın temel ürünlerinin ortalama satış fiyatı iki buçuk yılda% 74 düştü.
Youdao'ya göre, raporlama dönemi boyunca Yuanliu Hongyuan'ın MLCC satışlarının birim fiyatı, pazardaki benzer ürünlerin eğilimine tamamen ters.
Halka açık bilgiler, dünyanın en büyük MLCC üreticisi olan Japon Murata'nın 2016 sonunda MLCC modellerinin birim fiyatını% 20 ila% 30 artırdığını gösteriyor. Mart 2017'de Murata fiyatı yeniden% 25 artırdı; dünyanın en büyük ikinci üreticisi Samsung Electric 2016'nın ikinci yarısından 2017'nin ilk yarısına kadar, bazı üst düzey MLCC ürünlerinin birim fiyatı 10 kattan fazla arttı; Tayvan'ın MLCC devi Yageo, raporlama döneminde üst üste dört kez fiyatları ayarladı. Haziran 2017 itibarıyla, ürünlerinin ortalama satış fiyatı, Kümülatif artış% 70'i aştı ve bazı modellerin birim fiyatı dört veya beş katına çıktı.
Uluslararası MLCC devlerinin fiyat artışından etkilenen ana yerli MLCC üreticileri olan Torch Electronics, Hongda Electronics ve National Ceramic Materials MLCC de satış birim fiyatlarını artırdı. 2016 yılında Çin porselen malzemelerinin bir kısmının satış birim fiyatları% 20'den fazla arttı. Torch Electronics Hongda Electronics ile bazı üst düzey MLCC modellerinin birim fiyatı 2017'nin ilk yarısında üç katına veya dört katına çıktı.
Bu bağlamda, Yuanliu Hongyuan'ın MLCC'sinin birim fiyatı neden trendin tersine düşmeli? Bu bir muamma.
Yukarıdaki rapor ayrıca, Yuanliu Hongyuanın ürünlerinin maliyetinin anormal olabileceğine ve tek bir MLCC'nin doğrudan malzeme maliyetinin, hammaddelerden birinin satın alma birim fiyatından çok daha düşük olduğuna, "un ekmekten daha pahalıya" işaret etti. Basit hesaplama yoluyla, Yuanliu Hongyuan'ın tek bir MLCC'sinin 2014'ten Ocak-Haziran 2017'ye kadar doğrudan malzeme maliyeti 0,36 yuan / parça, 0,33 yuan / parça, 0,15 yuan / parça ve 0,08 yuan / parçadır. Bununla birlikte, raporlama dönemi boyunca çip satın alma birim fiyatlarının 0,29 yuan / parça, 0,33 yuan / parça, 0,55 yuan / parça ve 0,23 yuan / parça olduğu açıklanmıştır.
"2016 yılında ve 2017 yılının ilk yarısında, şirketin ürettiği tek bir MLCC'nin birim hammadde maliyeti, o yılki tek bir çipin satın alma fiyatı kadar yüksek değildi ve fark biraz değil, 3 katına kadar bir farktı. Bu daha makul bir açıklama gerektirebilir. Şimdi. "Raporda belirtildi.
China Economic Net'ten bir muhabir ilgili konularda Yuanliu Hongyuan'a bir röportaj e-postası gönderdi Yayınlanma tarihi itibariyle herhangi bir yanıt alınmadı.
69 yaşındaki gerçek kontrolör ve kızı uyum içinde hareket etmiyor
Yuanliu Hongyuanın ana işi, iki ana kategori dahil olmak üzere, çok katmanlı seramik kapasitörlere (MLCC) dayalı teknoloji araştırma ve geliştirme, ürün üretimi ve elektronik bileşenlerin satışıdır: kendi kendine üretilen işletme ve acente işi.
İzahnamenin yeni versiyonunun imzalandığı tarih itibariyle Zheng Hong, 47.5325 milyon Yuanliu Hongyuan hissesine sahip olup, hissedarlık oranı% 38.33'tür ve Yuanliu Hongyuan'ın hâkim hissedarı ve gerçek kontrolörüdür. Raporlama döneminde Zheng Hong, Yuanliu Hongyuan'ın her zaman en büyük hissedarı olmuş ve Yuanliu Hongyuan'ın başkanı olarak görev yapmıştır.
Zheng Hong, Çin vatandaşı, yurtdışında kalıcı ikametgahı yok, Ekim 1950 doğumlu, üniversite mezunu, kıdemli mühendis unvanı. Zheng Hong, Heilongjiang Üretim ve İnşaat Kolordusu'nda eğitimli bir gençti ve Pekin Radyo Bileşenleri Altıncı Fabrikası'nın bir kadrosuydu. 1995'ten 2017'ye kadar Yuanliu Elektronik Merkezi'nin başkanı ve genel müdürüydü. 2001'den 2008'e kadar Yuanliu Co., Ltd.'nin başkanı ve genel müdürü oldu. 2016 yılında Yuanliu Co., Ltd.'nin Yönetim Kurulu Başkanı ve 2016'dan beri Yuanliu Hongyuan'ın Başkanı olarak görev yaptı. Zheng Hong, Pekin Belediye Bilim ve Teknoloji İlerleme Ödülü ikinci ödülünü, Elektronik Sanayi Bakanlığı'nın "Bilimsel ve Teknolojik Buluş İkincilik Ödülü" nü ve eski Bilgi Endüstrisi Bakanlığı'nın insanlı uzay projesinde "Kişisel Üçüncü Sınıf Başarı" onursal unvanını kazandı.
Yuanliu Hongyuan'ın gerçek kontrolörü ve başkanı Zheng Hong, bu yıl 69 yaşında. Zheng Hongun kızı Zheng Xiaodan, Yuanliu Hongyuanın hisselerinin% 4,27'sine sahiptir ve Yuanliu Hongyuanın başkan yardımcısı olarak görev yapmaktadır.
Yuanliu Hongyuan'ın prospektüsü, Zheng Hong ve Zheng Xiaodan'ın birlikte hareket ettiklerini ifşa etmedi. Geri bildiriminde, Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Yuanliu Hongyuan'dan Zheng Xiaodan ve Zheng Hong'un uyumlu bir eylem ilişkisi oluşturup oluşturmadığını açıklamasını istedi ve aynı zamanda sponsor ve ihraççının avukatından net görüş bildirmelerini istedi. China Economic Net'ten bir muhabir, Yuanliu Hongyuan'ın yeni prospektüste konuyla ilgili açıklamasını bulamadı.
745 milyon yuan toplanması planlanıyor, bağış toplama "planı" tamamlandı veya tamamlanma sürecinin çoğu
Yuanliu Hongyuan, 26 Mayıs 2017 ve 5 Ocak 2018 tarihlerinde izahnamenin iki versiyonunu sundu. Şangay Borsası'nın ana yönetim kuruluna inmeyi, halka 41,34 milyon RMB adi hisse ihraç etmeyi ve 1,5'i 1,5 olmak üzere halka arz fonlarından 745 milyon yuan toplamayı planlıyor. "İşletme sermayesini yenilemek" için 100 milyon yuan, "elektronik bileşen üretim temel projesi" için 486 milyon yuan, "DC filtre projesi" için 49 milyon yuan ve "pazarlama ağı ve bilgi sistemi yükseltmesi" için 60 milyon yuan kullanılıyor.
Yuanliu Hongyuanın 5 Ocak 2018 tarihinde sunduğu prospektüs, şirketin "Elektronik Bileşenler Üretim Üssü Projesi" ve şirket tarafından finanse edilecek "DC Filtre Projesi" için planlanan yatırımının, proje uygulama döngüsü olan Haziran 2017'de olduğunu açıkladı. Her ikisi de 3 yıl olup, "pazarlama ağı ve bilgi sistemi yükseltmesi" nin Mart 2017'de yatırılması planlanmaktadır ve proje uygulama döngüsü 2 yıldır.
Yuanliu Hongyuan'ın prospektüsünde açıklanan bağış toplama planına göre, "pazarlama ağı ve bilgi sistemi yükseltmesi" proje inşaatının tamamlanmış olması gerekirdi ve "elektronik bileşen üretim üssü projesi" ve "DC filtre projesi" yaklaşık iki yıldır uygulanmaktadır ve yalnızca 1 yıl 3 ayda tamamlandı.
İhraç incelemesi, brüt kar marjı sorunlarını sorgulamaya odaklanacak, anormal tedarik verileri dikkat çekiyor
22 Mart'ta, Yuanliu Hongyuan tarafından Sınav Düzenleme Komitesi toplantısında sorulan ana sorular şunları içeriyordu:
1. Raporlama döneminde, ihraççının kendi ürettiği ticari gelir temelde askeri ürünlerdi ve brüt kar marjı% 80 civarında kaldı. İhraç edenin temsilcisi şunları yapmaya davet edilir: (1) Askeri ürün ticaretinin özelliklerini, ürün rekabet avantajlarını, büyük müşterilerle işbirliği geçmişini, vb. Birleştirmek, askeri ürün siparişleri, fiyatlandırma ilkeleri, temeli ve pazarlık gücü elde etmenin ana yollarını ve yöntemlerini açıklamak ve kendi kendine üretilen işler yüksek Askeri müşterilerin gelecekte önemli bir fiyat indirimi talep etme riski olup olmadığı, brüt kar marjının rasyonelliği ve sürdürülebilirliği; (2) Ana müşterinin aynı destekleyici askeri ürün için iki veya daha fazla tedarikçi seçip seçmeyeceğini, ihraççının rekabet avantajını ve değiştirilme riski, askeri ürünler açıklayın. İşletmenin istikrarı ve sürdürülebilirliği. Sponsor temsilcisinden doğrulama esasını ve sürecini açıklaması ve açık doğrulama görüşlerini ifade etmesi istenir.
2. Raporlama döneminde, ihraççının acente iş geliri yaklaşık% 50 idi ve brüt kar marjı aynı sektördeki benzer şirketlerden daha yüksekti. İhraç edenin temsilcisinden şunları açıklaması istenir: (1) ajans iş modelinin ticari mantığı ve sürdürülebilirliği; (2) ajans iş satın almasının nihai üreticisi veya markası ve ana ajans üreticisiyle ajans sözleşmesinin ana şartları. Bağımlılığın olup olmadığı; (3) Acente işletme gelirinin değişimi ve nedenleri, aynı sektördeki benzer şirketlerin benzer işleri ile tutarlı olup olmadığı ve brüt kar marjının aynı sektördeki benzer şirketlerin benzer işletmeler seviyesinden daha yüksek olmasının nedenleri ve mantığı; (4) Ana acenteye Ticari müşterilerin gelirindeki değişiklikler, 2018'de alt sektör politikalarındaki ve pazar talebindeki değişiklikler ve o yıl acente işi için yeni siparişler üzerindeki etkisi, acente ticari gelirinde düşüş riski olup olmadığı ve ihraççının gelecekteki karlılığı üzerindeki etkisi; (5) 2018 Yıl sonunda, acentelik işi ile ilgili envanterdeki artışın nedeni ve makullüğü, düşen fiyatlar için hüküm yeterli olup olmadığı; (6) Beijing Sanhexing, hissedarlar, direktörler ve Beijing Sanhexing yönetimi aracılığıyla son müşterilere satış yapmanın nedeni ve mantığı Yönetim seviyesi ile ihraççının hâkim hissedarı, gerçek kontrolör ve direktörler, amirler ve üst düzey yöneticiler arasında ilişkili bir ilişki ve diğer çıkar düzenlemelerinin olup olmadığı. Sponsor temsilcisinden doğrulama esasını ve sürecini açıklaması ve açık doğrulama görüşlerini ifade etmesi istenir.
3. Raporlama döneminde, ihraççının kendi ürettiği işi için ana hammadde cipsleri ve porselen tozu alımları, aynı dönemdeki üretim tüketiminden önemli ölçüde daha yüksek olmuştur. İhraç edenin temsilcisinden şunları açıklaması istenir: (1) Hammadde yongası ve seramik tozu satın alınması ile üretim tüketimi arasındaki büyük farkın nedeni ve mantığı ile her yıl artan yonga rezervlerinin gerekliliği; (2) Çipli çok katmanlı seramik kapasitörlerin üretimi ve üretimi Cips tüketimi arasında karşılık gelen nicel bir ilişki olup olmadığı, hammadde ve cips birim fiyatının birim maliyetten büyük veya ona eşit olmasının nedeni ve rasyonalitesi; (3) Envanter yönetimi, envanter sistemi ve uygulaması ve kendi ürettiği işletme envanterinin düşen fiyatları için hüküm yeterli mi , Depo yaşı 3 yıldan fazla olan yongalar için değer düşüklüğü karşılığının bulunmamasının nedeni ve rasyonelliği; (4) Hammadde maliyetlerinin toplanması ve taşınmasının standartlaştırılmış olup olmadığı, eksik sayım veya dönemler arası düzeltme maliyetleri olup olmadığı ve ilgili iç kontrol sisteminin sağlam olup olmadığı Ve etkili uygulama. Sponsor temsilcisinden doğrulama esasını ve sürecini açıklaması ve açık doğrulama görüşlerini ifade etmesi istenir.
4. Raporlama döneminde (özellikle 2018'de), ihraççının satış geliri ve hesap alacak bakiyesi hem hızlı bir şekilde arttı hem de kredi süresi uzundu (kendi kendine üretilen iş için kredi süresi 24 ayı geçmiyor ve acentelik işi için kredi süresi 12'yi geçmiyor. Aylar), yaşa göre şüpheli alacak karşılığı oranı sektör ortalamasının altındadır. İhraççının temsilcisinden: (1) Aynı sektördeki benzer şirketlerin durumunu birleştirmesi, büyük müşteriler için kredi politikasının mantığını açıklaması; (2) Kredi politikasını gevşeterek satışları teşvik eden herhangi bir durum olup olmadığını açıklaması; (3) Her dönem sonunda alacak hesaplarını birleştirmesi 2018 sonunda alacakların tahsilatının durumu ve alacakların beklenen tahsilatı vb., Şüpheli alacak karşılığı karşılık politikasının ihtiyatlı olup olmadığını ve şüpheli alacak karşılığı karşılığının yeterli ve makul olup olmadığını gösterir. Sponsor temsilcisinden doğrulama esasını ve sürecini açıklaması ve açık doğrulama görüşlerini ifade etmesi istenir.
5. İhraççının askeri elektronik bileşen üretim tesisi üretim hattı sertifikası (QPL) kalifikasyon sertifikası 16 Kasım 2012'de sona erdi ve "Üç Seviyeli Gizli Kalifikasyon Birimi Sertifikası" 17 Haziran 2018'de sona erdi. İhraç edenin temsilcisinden şunları açıklaması istenir: (1) Yukarıda belirtilen sertifikanın uzun yenileme süresinin nedenleri ve yenilemenin önünde yasal engeller olup olmadığı; (2) QPL sertifikasının yenilenememesinin üretim ve operasyon üzerindeki etkisi ve bu kaynak geliştirme projesinin uygulama ilerlemesi ve faydaları Tahmini etki. Sponsor temsilcisinden doğrulama esasını ve sürecini açıklaması ve açık doğrulama görüşlerini ifade etmesi istenir.
Ajans işi brüt kar marjının yarısından fazlası kendi ürettiği işten çok daha düşük
Yuanliu Hongyuanın ana işi iki ana kategori içerir: kendi kendine üretilen iş ve ajans işi. İzahnameye göre, Yuanliu Hongyuanın kendi kendine ürettiği işinin ana ürünleri arasında çipli çok katmanlı seramik kapasitörler, kurşunlu çok katmanlı seramik kapasitörler, metal dirsekli çok katmanlı seramik kapasitörler ve DC filtreler bulunmaktadır. Ürünler havacılık ve havacılıkta kullanılmaktadır. , Gemiler, silahlar, elektronik bilgiler, demiryolu taşımacılığı, yeni enerji ve diğer endüstriler. 2014'ten Ocak-Haziran 2017'ye kadar, kendi kendine üretim işinden elde edilen gelir Yuanliu Hongyuan'ın ana işletme gelirinin sırasıyla% 51.42,% 52.35,% 49.44 ve% 46.27'sini oluşturdu.
Yuanliu Hongyuan'ın ajans işinin ana ürünleri, endüstriyel ve tüketici sivil pazarlarına yönelik çeşitli elektronik bileşenler dizisidir. 2014'ten Ocak-Haziran 2017'ye kadar, ajans işlerinden elde edilen gelir Yuanliu Hongyuan'ın ana ticari gelirinin sırasıyla% 48,58,% 47,65,% 50,56 ve% 53,73'ünü oluşturdu.
Yuanliu Hongyuan'ın kendi kendine ürettiği iş ve ajans işi kabaca 50-50'dir, ancak kendi kendine üretilen işin brüt kar marjı, ajans işinin çok üzerinde.
Yuanliu Hongyuanın kendi ürettiği işinin brüt kar marjı 2014'ten Ocak-Haziran 2017'ye kadar% 80,17,% 80,08,% 82,53 ve% 81,71; ajans işinin brüt kar marjı sırasıyla% 16,00,% 13,65,% 16,45 ve% 16,56 idi. .
Benzer ürünlerin kendi ürettiği ürünlerin brüt kar marjı Torch Electronics'ten% 50 daha yüksektir
Yuanliuhongyuan'ın benzer ürünlerden kendi ürettiği ürünlerin brüt kar marjı, emsal Torch Electronics'inkinden çok daha fazla.
2014 ve 2015 yıllarında, Yuanliu Hongyuan çipli çok katmanlı seramik kapasitörlerin brüt kar marjları sırasıyla% 80,54 ve% 80,55 idi. Torch Electronics'in aynı ürünlerinin brüt kar marjları sırasıyla% 76,09 ve% 73,63 idi. Yuanliu Hongyuan yongalı çok katmanlı seramikler Kapasitörlerin brüt kar marjı Torch Electronics'inkini yüzde 4-7 puan aşıyor.
2014 ve 2015 yıllarında, Yuanliuhongyuan'ın kurşunlu çok katmanlı seramik kondansatörlerinin brüt kar marjları sırasıyla% 68,52 ve% 71,78'dir.Aynı dönemde, Torch Electronics'in benzer ürünleri için kurşunlu çok katmanlı seramik kondansatörlerin brüt kar marjları% 17.07 ve% 20.32'dir.
Yuanliuhongyuan'ın kurşunlu çok katmanlı seramik kapasitörlerinin brüt kar marjı, Torch Electronics'in benzer ürünlerinden% 51 daha yüksek. Yuanliu Hongyuan'ın prospektüsü, farkın esas olarak Torch Electronics'in yukarıda belirtilen ürünlerinin ağırlıklı olarak tüketici müşterileri için olması, şirketin yukarıda belirtilen ürünlerinin ağırlıklı olarak askeri müşteriler için olması ve ürün seviyelerinin farklı olmasından kaynaklandığını belirtti.
Kendi kendini üreten işin temel ürünü olan MLCC'nin fiyatı yılda bir kez düşüyor
Çipli çok katmanlı seramik kapasitörler, Yuanliu Hongyuanın kendi ürettiği işinin temel ürünüdür. 2014, 2015, 2016 ve Ocak-Haziran 2017'de, Yuanliu Hongyuan'ın çipli çok katmanlı seramik kapasitörleri, kendi ürettiği tüm ticari gelirlerin sırasıyla% 92.38,% 91.01,% 92.73 ve% 92.69'unu oluşturdu.
2014'ten Ocak'tan Haziran 2017'ye kadar, Yuanliuhongyuan çipli çok katmanlı seramik kapasitörlerin ortalama satış fiyatları 7.54 yuan / adet, 6.50 yuan / adet, 3.24 yuan / adet ve 1.95 yuan / adet idi.
Yuanliu Hongyuan'ın çipli çok katmanlı seramik kapasitörlerinin ortalama satış fiyatı, 2015 yılında yıllık% 13,79 düşüş ve 2016 yılında yıllık% 50,15 düşüşle yıllık bazda düştü. Ocak-Haziran 2017 arasındaki ortalama satış fiyatı 2016'ya göre% 39,81 düştü.
İyi yatırım: Yuanliu Hongyuan MLCC fiyat değişikliği eğilimi emsallerinin tam tersi, ürün maliyeti verileri anormal şekilde tersine çevrildi
Youdao'ya göre Yuanliu Hongyuan'ın MLCC'sinin (çipli çok katmanlı seramik kondansatör) birim fiyatı, raporlama dönemi boyunca piyasadaki benzer ürünlerin eğilimine tamamen zıt.
Yetkili bir endüstri ağına göre, MLCC'nin birim fiyatı 2016'nın ikinci çeyreğinin sonundan bu yana keskin bir artış gösterdi. 2017'nin ilk yarısının sonu itibariyle, artışı, şirketin raporlama döneminin aynı döneminde MLCC ürünlerinin birim fiyatı ile aynı olan% 50'yi aştı. Değişiklikler ciddi şekilde tutarsız.
Halka açık bilgiler, dünyanın en büyük MLCC üreticisi olan Japon Murata'nın 2016 sonunda MLCC modellerinin birim fiyatını% 20 ila% 30 artırdığını gösteriyor. Mart 2017'de Murata fiyatı yeniden% 25 artırdı; dünyanın en büyük ikinci üreticisi Samsung Electric 2016'nın ikinci yarısından 2017'nin ilk yarısına kadarki dönemde, bazı üst düzey MLCC ürünlerinin birim fiyatı 10 kattan fazla arttı; Tayvanlı MLCC devi Yageo, raporlama döneminde üst üste dört kez fiyatları ayarladı. 2017 yılı Haziran ayı itibarıyla, ürünlerinin ortalama satış fiyatı Kümülatif artış% 70'i aştı ve bazı modellerin birim fiyatı dört veya beş katına çıktı.
Uluslararası MLCC devlerinin fiyat artışından etkilenen ana yerli MLCC üreticileri olan Torch Electronics, Hongda Electronics ve National Ceramic Materials MLCC de satış birim fiyatlarını artırdı. 2016 yılında Çin porselen malzemelerinin bir kısmının satış birim fiyatları% 20'den fazla arttı. Torch Electronics Hongda Electronics ile bazı üst düzey MLCC modellerinin birim fiyatı 2017'nin ilk yarısında üç katına veya dört katına çıktı.
Bu bağlamda, Yuanliuhongyuanın MLCC birim fiyatı neden trendin tersine düşmeyi seçiyor? Bu bir muamma.
Raporda ayrıca, Yuanliu Hongyuan'ın tek bir MLCC'sinin doğrudan malzeme maliyeti ve yonga birim fiyatının beklenmedik bir şekilde düştüğüne dikkat çekildi.
Yuanliuhongyuanın ana ürünü MLCC, çipli bir kapasitördür, ancak 2016 ve 2017 yıllarında, şirketin MLCC'sinin doğrudan malzeme maliyeti, çipin birim fiyatının önemli ölçüde altına düştü ve bu da biraz "un ekmekten daha pahalı" görünüyor. Anlamı, biraz kafa karıştırıcı.
İzahnameye göre, Yuanliu Hongyuan'ın 2014, 2015, 2016 ve 2017'nin ilk yarısında MLCC ve diğer benzer kapasitör ürünlerinin toplam üretimi 31.278.100, 43.537.800, 106.621.600 ve 82.300.800 idi. Liuhongyuan'ın kendi kendine ürettiği işinin toplam maliyeti 45,145,500 yuan, 54,184 milyon yuan, 56.0611 milyon yuan ve 31.559.700 yuan'dır. Basit hesaplamalarla, raporlama dönemi boyunca MLCC'nin birim maliyetleri sırasıyla 1.44 yuan / parça, 1.24 yuan / parça, 0.53 yuan / parça ve 0.38 yuan / parça idi. 2016 ve 2017 yıllarındaki düşüş çok büyüktü.
Ürünün maliyet yapısı ayrıca alt bölümlere ayrılmıştır.Doğrudan malzeme maliyetleri 11,561,500 yuan, 14,611,300 yuan, 16,338,300 yuan ve 6,956,900 yuan'dır. Basit bir hesaplamayla, tek bir MLCC'nin doğrudan malzeme maliyetleri 0,36 yuan / parça ve 0,33 yuan / parçadır. Adet, 0.15 yuan / adet, 0.08 yuan / adet, özellikle 2016 ve 2017'de her yıl azaldı.
İzahnamede, direkt malzeme maliyetinde ana hammaddenin cips olduğu, çip maliyetinin direkt malzeme maliyetinin% 90'ını oluşturduğu belirtildiğinden, birim ürün başına doğrudan malzeme maliyetinin her dönemde çipin birim fiyatı ile yakından ilişkili olması gerektiği belirtilmiştir. Bununla birlikte, şirketin raporlama dönemi boyunca çip satın alma birim fiyatının 0,29 yuan / parça, 0,33 yuan / parça, 0,55 yuan / parça ve 0,23 yuan / parça olduğu açıklanmıştır.
Tek bir MLCC'nin doğrudan malzeme maliyeti ile çipin birim fiyatı karşılaştırıldığında bir çelişki ortaya çıkıyor. 2015'te, tek bir MLCC'nin doğrudan malzeme maliyeti çipin birim fiyatı ile aynıydı. 2016'da ve 2017'nin ilk yarısında tek bir MLCC'nin doğrudan malzeme maliyeti bile vardı. Chip alım fiyatından çok daha düşüktür.
Net kar V şeklindeki tersine çevrilen net kar 2015'te% 30 düştü
2014'ten Ocak-Haziran 2017'ye kadar, Yuanliu Hongyuan'ın işletme geliri 446 milyon yuan, 525 milyon yuan, 652 milyon yuan ve 374 milyon yuan ve net kar 108.4436 milyon yuan, 75.764 milyon yuan, 149.075 milyon yuan, 91,405,500 yuan.
Yuanliu Hongyuanın işletme performansı önemli ölçüde dalgalandı. 2015 yılında gelir artmadı ve net kar% 30 düştü. 2016 yılında Yuanliu Hongyuanın net kârı yıllık bazda% 97 arttı.
Üç buçuk yıl içinde 40 milyon yuan'den fazla devlet sübvansiyonu aldı
2014, 2015, 2016 ve 2017 Ocak-Haziran aylarında, Yuanliu Hongyuanın cari kar ve zarara dahil edilen hükümet sübvansiyonları, aynı dönemdeki vergiyi hesaplamak üzere sırasıyla 9,388,400 yuan, 16,209,500 yuan, 5,297,700 yuan ve 9,457,800 yuan olmuştur. Bir önceki karın% 7,39,% 16,45,% 3,07 ve% 8,85'idir.
Üç buçuk yıl içinde, Yuanliu Hongyuan, hükümet sübvansiyonları olarak toplam 40,353,400 yuan aldı.
İşletme net nakit akışı her zaman net karın çok altındadır
Yuanliu Hongyuanın işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışı, 2014'ten 2017'ye Ocak'tan Haziran'a kadar 28,564,500 yuan, 50,412,700, 31,140 ve 16,198,300 yuan idi ve bu her zaman aynı dönemde şirketin ürettiği net kardan çok daha düşüktü. Sırasıyla, 79,879,100 yuan, 25,352,200 yuan, 118,267,500 yuan ve 75,206,700 yuan olmak üzere 108,443,600 yuan, 75,764,700 yuan, 149,407,500 yuan ve 91,405,500 yuan.
Yuanliu Hongyuan'ın izahnamesi, Yuanliu Hongyuan'ın şu anda hızlı bir gelişim aşamasında olduğunu ve satış ölçeğinin hızla genişlediğini, buna bağlı olarak alacakların arttığını, aynı zamanda siparişlerdeki artışla başa çıkmak için stok yapmaya devam ettiğini belirtti. Hongyuanın işletme faaliyetlerinin ürettiği net nakit akışı, dönem net kârından daha düşüktür. Gelecekte, Yuanliu Hongyuanın işleri hızla gelişmeye devam edecek ve işletme faaliyetlerinden elde edilen net nakit akışının kısa vadede mevcut net kardan daha düşük olma riski hala var.
Alacaklar 530 milyon yuan alacak senetleri 160 milyon alacak, cari varlıkların% 70'inden fazlasını oluşturuyor
2014'ten Ocak-Haziran 2017'ye kadar Yuanliu Hongyuanın alacak hesapları 266 milyon yuan, 356 milyon yuan, 398 milyon yuan ve 529 milyon yuan olup, cari varlıkların sırasıyla% 50.56,% 50.48 ve% 45.57'sini oluşturuyordu. ,% 55.50.
Yuanliu Hongyuan'ın cari varlık kompozisyonu
Yuanliu Hongyuan'ın prospektüsü, şirketin kendi ürettiği iş ürünlerinin çoğunun havacılık, havacılık, gemiler, silahlar ve diğer alanlardaki müşteriler için olduğunu belirtti. Satış toplama süresinin, müşterinin genel proje finansmanı ilerlemesine göre belirlenmesi gerekir ve ödeme döngüsü nispeten uzundur. Raporlama döneminde, şirketin güvenilirliği yüksek ürün satışları arttıkça, ilgili alacak hesapları kademeli olarak artmıştır. Gelecekte, şirketin satış ölçeğinin daha da genişlemesi ile, alacak hesaplarının geri alınamaması, şüpheli alacak kayıplarına yol açabilir ve şirketin faaliyetlerini olumsuz etkileyebilir.
2014'ten Ocak-Haziran 2017'ye kadar Yuanliu Hongyuan'ın alacak senetleri 119 milyon yuan, 133 milyon yuan, 199 milyon yuan ve 155 milyon yuan idi ve cari varlıklarda% 22.51,% 18.85,% 22.77 ve 155 milyon yuan olarak gerçekleşti. % 16.20.
Yuanliu Hongyuan'ın prospektüsünde, şirketin ticari kabul faturalarının esas olarak iyi müşteri kredisine sahip büyük askeri-endüstriyel gruplardan geldiğini belirtti. Raporlama döneminde, çekmecenin herhangi bir başarısızlığı yoktu. Şirketin diğer alacak faturaları banka kabul faturalarıdır. Şirketin alacak senetlerinin yüksek olması, şirketin fon çekmesini yavaşlattı ve alacak senetlerinin vadesinde nakde çevrilememe riski vardı.
Veriler, Haziran 2017 sonu itibariyle Yuanliu Hongyuan'ın alacak hesapları ve alacak senetlerinin birlikte cari varlıkların% 71,7'sini oluşturduğunu gösteriyor.
Kapasite kullanım oranı% 87, yatırımı artırma ve üretimi artırma
2014'ten Ocak-Haziran 2017'ye kadar Yuanliu Hongyuan'ın toplam kapasite kullanımı sırasıyla% 81.88,% 86.64,% 86.51 ve% 87.44 idi.
Yuanliu Hongyuanın bu seferki en büyük bağış toplama projesi "Elektronik Bileşenler Üretim Üssü Projesi" dir. İzahnamede, bu projenin uygulanmasıyla Yuanliu Hongyuan'ın yüksek güvenilirlik ve çok katmanlı çok katmanlı seramik kapasitörlerin üretim ölçeğini genişleteceği belirtildi. Seramik kondansatör ürünleri 75 milyon adet / yıl ek kapasiteye sahip olacak ve üretim öncesi kapasitesi 45 milyon adet / yıl; genel amaçlı çok katmanlı seramik kondansatör ürünlerinin yeni kapasitesi 19.25 milyon adet / yıl artacak ve üretim öncesi kapasite 75 milyon adet / yıl olacak.
2015 yılında, orijinal hissedarlara 160 milyon temettü dağıtılmasına karar verildi, ancak listelendikten sonra kanı desteklemek için 150 milyon toplandı
Yuanliu Hongyuanın önerdiği 150 milyon yuan halka arz fon temini, kanı desteklemek için kullanıldı, ancak Yuanliu Hongyuan, raporlama döneminde çok cömertçe orijinal hissedarlara temettü ödemesi yaptı.
27 Ocak 2014, 3 Şubat 2015, 17 Kasım 2015, 26 Kasım 2015, 27 Aralık 2015 ve 16 Ocak 2017'de Yuanliu Hongyuan altı hissedar toplantısı düzenledi Toplantıda, 11 milyon yuan, 11 milyon yuan, 79.75 milyon yuan, 46.2 milyon yuan, 23.1 milyon yuan ve 24.8 milyon yuan temettü dağıtılmasına karar verildi.
Üç yıl içinde Yuanliu Hongyuan, temettü olarak toplam 196 milyon yuan dağıttı. Bunların arasında sadece Yuanliu Hongyuan, 160 milyon yuan tutarında 2015 yılında 4 kez temettü ödemeye karar verdi.
(Sorumlu Editör: Li Jialing)
