Kanada doları hazır, havalanmayı bekliyor
FX168 Finans Haberleri (Hong Kong) Haberleri 20 Şubat Perşembe günü, yeni taç pnömonisinin etkisi ve ABD dolarının genel gücü ABD doları / Kanada dolarının düşüşünü sınırlayacak, ancak Kanada doları Avustralya ve Yeni Zelanda dolarından daha iyi performans gösterebilir. Uzun vadede, riskten kaçınma ortadan kalktığı sürece, Kanada doları (en önemlisi, arbitrajın güçlü çekiciliği) G10 para biriminde lider olmak için tüm koşullara sahip olacaktır.
- Salgın, kısa vadede hala ABD doları / Kanada doları destekliyor
- Kanada doları para birimine karşı güçleniyor
- Kanada doları elverişli bir konumda ve güven ikiye katlanıyor
Yeni taç salgını kısa vadede hala ABD doları / Kanada doları desteklemektedir. 2019'un ilk yarısının sonundan bu yana ABD doları / Kanada doları, esas olarak küresel risk dinamiklerinden etkilenen 1.30 / 1.33 aralığında dalgalanmaktadır. Ticaret gerilimleri, Kanada doları için iyi bir risk ortamının yolunu açmış gibi görünüyordu, ancak yeni taç pnömoni krizinin ardından ortaya çıkan patlak, yüksek beta para birimlerini rahatsız etti ve ABD doları için güvenli liman desteği sağladı.
En azından kısa vadede, salgın kaçınılmaz olarak Kanada doları için büyük aşağı yönlü riskler getiriyor. Olumlu bir dış ortama sıkı sıkıya bağlı kalmanın yanı sıra, Kanada doları aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi G10'daki ham petrol fiyatlarıyla en yüksek korelasyona sahiptir:
(Kanada dolarının G-10'daki performansı ve ham petrol fiyatı, kaynak: ING) ING'nin emtia ekibi yakın zamanda petrol tahminini düşürdü ve bunun sadece yeni taç zatürreeden kaynaklanan talep ikilemiyle değil, aynı zamanda OPEC + üretim kesintisinin belirsizliği bağlantılı. Suudi Arabistanın daha fazla üretim kesintisi baskısı (OPECin tavsiyelerine uygun olarak) Rusya tarafından sorgulanmaktadır. ING'nin yeni petrol tahminleri, petrol fiyatlarının kısa vadede düşük kalmaya devam edebileceğini ve ikinci çeyrekte de devam edebileceğini gösteriyor.
(Ham petrol fiyat tahmini, kaynak: ING)
Kanada doları Yeni Zelanda doları ve Avustralya dolarından daha güçlü ... Bütün bunlar, koronavirüs hikayesi piyasa duyarlılığını kontrol edebildiği sürece, ABD doları / Kanada doları herhangi bir sürekli düşüş eğilimine giremeyeceğini gösteriyor. Bununla birlikte, Kanada doları, Çin ekonomisiyle daha gevşek bağlara sahip olduğu ve bu nedenle nispeten daha az kırılgan olduğu için diğer büyük ABD doları para birimlerini (Avustralya ve Yeni Zelanda doları) geçmeye devam etmelidir.
Aşağıdaki tablo, Kanada'nın Avustralya ve Yeni Zelanda'ya kıyasla eşit derecede açık bir ekonomi olduğunu, ancak Çin ihracatına olan bağımlılığının büyük ölçüde azaldığını göstermektedir (x ekseninde gösterildiği gibi).
Yeni taç pnömonisinden etkilenen Kanada doları diğer ülkelere göre daha az etkileniyor
Sağ alttaki grafik, işlem ağırlığına göre performansı hesaplar
(Kaynak: BIS, ING)
Yeni pnömoniden bu yana, Kanada doları diğer para birimleri karşısında diğer para birimlerini geride bıraktı ve bu farklılıkların piyasa tarafından kabul edildiğini kanıtladı. Avustralya Merkez Bankası ve Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın salgından sonra şahin mesajları verdiği ve bunun Avustralya ve Yeni Zelanda dolarındaki düşüşü büyük ölçüde azalttığı da belirtilmelidir. İleriye baktığımızda, Çin'in ekonomik yavaşlamasının işaretleri yeniden birikip diğer ülkelerin yerel verilerini etkilemeye başladığında, daha korunan Kanada ekonomisi, Kanada ekonomisinin G10'a göre iyi bir risk direncini korumasına izin vermelidir.
Kanada doları olumlu bir konumda ve toparlanma hissine sahip
Yeni taç pnömonisinin piyasayı uzun süre savunma pozisyonunda tutmasının zor bir iş olduğu tahmin ediliyor ve riskin olumsuz yayılmasının birkaç hafta süreceğini göz ardı edemeyiz. Bununla birlikte, 2020'nin ikinci yarısına kadar, küresel yeni taç salgınıyla ilgili endişelerin ortadan kalkması ve ilgili para birimlerinin risk ortamının o kadar da olumsuz olmayacağı makul bir şekilde beklenebilir.
Bunu akılda tutarak, risk duyarlılığı düzeldiğinde hangi para biriminin yeniden yükselme olasılığı en yüksek olduğunu belirtmekte fayda var. Yukarıdaki grafik, 3 aylık risk ayarlaması açısından Kanada dolarının şu anda G10 para birimleri arasında en cazip olduğunu gösteriyor.
(Piyasadaki en iyi kâr aracı, kaynak: ING)
ING'nin tahminine göre, Kanada Merkez Bankası, özellikle belirsiz dış arka plan nedeniyle faiz oranlarını düşürmeye devam edecek ve Fed yine de gevşeme önlemleri alabilir. Ancak, son veri akışı ile ekonomik arka plan iyileşmiştir.
Özellikle, en son istihdam raporu, ücret artışının bir sıçrama gördüğünü (ve işsizlik oranının da düştüğünü) gösteriyor, bu da enflasyonun kısa vadede BOC'nin hedef aralığının orta noktasından (% 2) önemli ölçüde daha düşük olma ihtimalinin düşük olduğu görüşünü destekliyor.
Özetle, Kanada Merkez Bankası nihayet tek seferlik bir sigorta indirimi uygulasa bile (dış risklerle desteklenen), bu Kanada dolarının faiz oranı avantajını ciddi şekilde zayıflatmayacaktır. Bu arada, enflasyon arka planının sabit kalması gerektiğinden, piyasa özellikle faiz oranlarını daha fazla düşürmeye meyilli olmayacak. Bu, risk duyarlılığı bir kez dengelendiğinde, Kanada dolarının yatırımcıların karlı işlemlere girmesi için ilk seçeneklerden biri olabileceğine inanmamızı sağlıyor.
Koronavirüs endişeleri piyasayı tedirgin ettiği sürece ABD doları / Kanada dolarının kısa vadede nispeten destekleyici kalmasını bekliyoruz. Ancak, Çin'deki ekonomik aktivitede bir yavaşlama ihtimali nedeniyle Kanada doları, Avustralya ve Yeni Zelanda dolarını geçmeye devam edecek.
Geleceğe baktığımızda ING, Kanada Merkez Bankası bir kerelik sigorta kesintileri teklif etse bile, çok çekici arbitrajı sayesinde Kanada dolarının riske duyarlı para birimlerinde toparlanmaya yol açmasını bekliyor. ING, dördüncü çeyrekte ABD doları / Kanada dolarının 1,26'ya ulaşacağını ve düşüşün büyük kısmının yılın ikinci yarısında gerçekleşeceğini tahmin ediyor.Petrol fiyatlarının toparlanması ve ABD dolarının son dönemlerdeki yüksek seviyelerden düşmeye başlaması, faiz oranlarından kaynaklanan Kanada dolarının yükselmesine yardımcı olacaktır.
Düzeltme: Charlotte
