Hisse senedi, tahvil ve döviz piyasaları önceki RRR indirimlerinin ardından nasıl gitti? Dört ana sektörü tercih edin (en eksiksiz yorum)
4 Ocak Cuma akşamı, merkez bankası web sitesi ağır haberleri açıkladı. Merkez bankası mevduat rezerv oranını genel olarak yüzde 1 puan düşürdü. Bunlar arasında 15 Ocak 2019 ve 25 Ocak 2019'da 0,5 puan düşürüldü. Aynı zamanda, 2019'un ilk çeyreğinde vadesi dolacak olan orta vadeli kredi imkanı (MLF) yenilenmeyecek. Böyle bir düzenleme, temelde bu yıl Bahar Şenliği öncesinde nakit enjeksiyonunun neden olduğu likidite dalgalanmalarına karşı korunma sağlayabilir ve finans kuruluşlarının küçük ve mikro işletmelere ve özel işletmelere verdiği desteği artırmaya devam etmesine yardımcı olacaktır.
Çin Halk Bankası'ndan sorumlu ilgili kişi, RRR kesintisinin yaklaşık 1,5 trilyon yuan fonun yanı sıra yaklaşmakta olan yönlü orta vadeli borç verme kolaylığı operasyonu ve kapsayıcı finansın hedeflenen RRR kesintisinin dinamik değerlendirmesi tarafından serbest bırakılan fonları serbest bırakacağını söyledi. Uzun vadeli fonların net salınımı, orta vadeli borçlanmanın kolaylaştırılmasından sonra yaklaşık 800 milyar yuan'dır.
RRR kesintisi haberlerinden etkilenen FTSE Çin A50 Endeksi vadeli işlemleri% 1'den fazla yükseldi.
Bu RRR indirimi için, piyasa şimdiden bunu bekliyordu.
Çin hükümetinin internet sitesine göre 2019 yılının başında Başbakan Li Keqiang, 4 Ocak'ta Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China ve China Construction Bank'ın Kapsayıcı Finans Bölümü'nü ziyaret etti ve Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu'nda bir sempozyuma ev sahipliği yaptı. Başbakan, makroekonomik politikaların döngüsel uyumunu yoğunlaştırmanın, vergi ve harç indirimi önlemlerini daha da benimsemenin ve finansman konusunda özel teşebbüsleri ve küçük ve mikro işletmeleri desteklemek için kapsamlı ve hedeflenen RRR indirim araçlarından iyi bir şekilde yararlanmanın gerekli olduğunu vurguladı.
Merkez bankası 2 Ocak'ta, 2019'dan başlayarak, kapsayıcı finansman için küçük ve mikro işletme kredileri için değerlendirme kriterlerinin "5 milyon yuan'dan az" tek hesap kredisinden "10 milyon yuan'ın altına" indirileceğini duyurdu.
Huatai Securities Shen Juan ve Guo Qiwei'nin araştırma raporu, küçük ve mikro işletmeler için kredi değerlendirme standartlarının ayarlanmasının, kapsayıcı finansmanın hedeflenen RRR kesintisinin kapsamını genişleteceğine, RRR kesintilerine yönelik desteği artıracağına ve finans kuruluşlarına küçük ve mikro işletmelerin finansmanı için daha fazla finansal destek sağlayacağına inanıyor.
Rapor, iyimser bir senaryoda, 2018'de birinci kademe muameleden yararlanan tüm borsada işlem gören bankaların 2019'da ikinci kademe muameleden yararlanabilmeleri durumunda, 538,7 milyar yuan likiditeye serbest bırakabileceklerini tahmin ediyor; eğer yeni ise ihtiyatlı koşullar altında. Küçük ve mikro kredilerin oranındaki artış, 2018'in ilk yarısındaki artışla tutarlıdır. İkinci kademe tavizlerden yararlanan yeni bankalar Bank of China, Bank of Communications, Huaxia Bank ve Bank of Jiangsu'dur. Şu anda likidite serbest bırakılması 183,7 milyar yuan olacaktır.
Piyasa finansmanı endişelerine yanıt olarak, merkez bankası da likiditeyi korumaya devam ediyor.
Tianfeng Securities Song Xuetao'nun araştırma raporu, 2019'un ilk çeyreğinde maksimum likidite baskısı döneminin Ocak ortası ve sonunda olabileceğini ve Ocak'taki fonlama açığının yaklaşık 3,8 trilyon olduğunu tahmin ediyor.
2019'da, yaklaşık 2,6 trilyon uzun vadeli likidite serbest bırakarak, RRR kesintilerinin 3-4 katına karşılık gelen, RRR kesintileri için yaklaşık 200 baz puan yer var. Ritim açısından, mali ödeme süresi, MLF vade süresi ve vade hacmi, makro veri merkezileştirilmiş tahvil süresi, yerel tahvil ihraç ritmi ve diğer faktörler gibi faktörleri kapsamlı bir şekilde dikkate alarak, yıllık ekonomik trendle ilgili önceki kararlarımızla birlikte, 1/4 / Temmuz olması beklenmektedir. RRR kesintisi olasılığı nispeten yüksektir.
Northeast Securities Li Yong'un araştırma raporuna göre, 2018'den beri merkez bankası Ocak, Nisan, Temmuz ve Ekim aylarında dağıtılan 2 hedefli RRR indirimi ve 2 yedek RRR indirimi gerçekleştirdi. İki RRR kesintisi ve ikamesi, merkez bankasının para politikası düzenlemesinin bir yeniliğidir ve erken aşamada benzer bir operasyon yoktu.
Rapor, 2018'deki ekonomik zayıflık, sıkı denetim ve kaldıraçtan düşürmenin arka planıyla birleştiğinde, RRR kesintisinin merkez bankası için daha sonraki dönemde fonları düzenlemek ve kontrol etmek için ortak bir yöntem haline gelmesinin beklendiğine karar veriyor.
Piyasada, Şangay ve Shenzhen borsalarının üç büyük hisse senedi endeksi bugün erken işlemlerde keskin bir düşüşle açıldı Şangay Endeksi, Kasım 2014'ten bu yana rekor düşük olan 2449 puanlık bir önceki düşük seviyenin altında açıldı. Daha sonra, A-hisse pazarı, başlıca finans sektörlerinin ve diğer sektörlerin art arda güçlenmesiyle harekete geçti Şangay Endeksi, Shenzhen Bileşen Endeksi ve ChiNext Endeksi toplu olarak toparlandı ve kazançları% 2'den fazla kapattı. %, iki şehrin toplam cirosu 310 milyar yuan'ı aştı, bireysel hisse senetlerinin günlük limiti geçen ay yeni bir zirveye ulaştı ve piyasa duyarlılığı önemli ölçüde toparlandı.
Hayatın her kesiminden yorumlamaÇin ve Tayland Menkul Kıymetler Li Xunlei: Genel RRR kesintileri banka likiditesini destekleme eğilimindedir
Çin-Tayland Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü müdürü ve baş ekonomist Li Xunlei, yatırım ölçeği açısından, hedeflenen RRR kesintisinin yaklaşık 500 milyar yuan olduğunu tahmin edebileceğimizi ve bunun Ocak baz döviz açığını telafi etmenin zor olduğunu; hedeflenen RRR kesintilerinin daha eğimli olduğunu söyledi. Banka kredi fonlarını yatırıma yönlendirin ve genel RRR kesintisi, banka likiditesini desteklemeye ve bankaların orta ve uzun vadeli borçlarını dengelemeye daha meyillidir.
Bank of Communications Baş Ekonomisti Lian Ping: RRR indirimi, yıl boyunca piyasa güvenini artırmaya yardımcı olacak
Bank of Communications'ın baş ekonomisti Lian Ping, RRR kesintisinin önemli bir zaman aralığı seçtiğine inanıyor. Piyasa likiditesi genellikle yılın başında ve Bahar Bayramından önce dalgalanıyor. RRR indirimi, makul ve yeterli bir piyasa likiditesinin korunmasına yardımcı olacak. Yıl boyunca piyasanın güvenini artırın. RRR kesintisinin ölçeği ve bu iki faktörün yönelimi açısından, mevcut para politikasının hala sağlam bir genel tonda olduğu söylenmelidir, ancak politika yönelimi hala nispeten açıktır, yani gerçek ihtiyaçlara dayalı olarak gevşek. Makul ve bol piyasa likiditesi hedef durumuna, ancak orta derecede sıkı olana ulaşmak için yönde uygun ayarlamaları yapın.
Huatai Macro Li Chao: Tam RRR kesintisinden sonra, tam bir oran indirimi olacak!
Huatai Macro'nun Li Chao ekibi, merkez bankasının 2019'da üç RRR kesintisi olasılığının yüksek olacağını analiz etti. Aynı zamanda, merkez bankasının ikinci çeyrekte faiz oranlarını düşürmesi bekleniyor. Birincisi, Çin'in makroekonomik temellerinin beklenenden daha hızlı düşmesi, PMI'ye yansıyan ekonomik canlılığın hızla düşmesi ve merkez bankasının para politikasının tamamen istikrarlı büyüme hedefine kayması bekleniyor. İkincisi, Trump, Fed'in "müdahalesini" güçlendirmek için "Dalış Koruma Ekibi" ni yeniden başlattı. İstikrar ve likiditenin sağlanması, borsa oynaklığının azaltılması ve ABD hisse senetleri ile ABD ekonomisi arasındaki olumsuz bağların önlenmesi perspektifinden "Dalış Çalışma Grubu" yeniden başlatıldı. Veya Fedin faiz artışını yavaşlatın Dış parasal ortamın iyileşmesi Çinin merkez bankasının kısıtlamalarını azalttı ve merkez bankası üzerindeki faiz oranlarını düşürme baskısını azalttı.
Wei Wei, Ping An Securities: RRR 2019'da en az üç ila dört kez kesinti yaptı
Ping An Securities'de baş strateji analisti Wei Wei, RRR kesintilerinin beklentiler dahilinde olduğunu söyledi. 2019'da RRR kesintilerinin en az üç ila dört katına çıkacağını söyledi.Ekonomik veriler ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskının nispeten büyük olduğunu gösteriyor.Sanayi işletmelerinin Kasım ayında kâr büyüme oranı negatif büyüme oldu. PMI endeksi refah ve gerileme çizgisinin altına düştü, ekonomi hala düşüş sürecinde, aşağı yönlü baskı daha büyük, para politikasının yönü net, para politikasının gevşek olması gerekiyor, RRR indirimine ek olarak, piyasa da işletmelerin finansmanını azaltmak için bir faiz indirimi politikası olacağını umuyor Maliyet, maliye politikası vergileri ve ücretleri azaltmaktır, başbakan da açıkça önerdi, zamanlama nispeten yakın, genel amaç ekonomik istikrar içindir.
Yingda Securities Li Daxiao: RRR indirimi büyük bir pozitif
Yingda Securities'in baş ekonomisti Li Daxiao, bu hareketin harika bir haber olduğunu ve mevcut ekonomik durumun gereklerine uygun olduğunu, zamanında yağmur yağdığını, küçük, orta ve mikro işletmelerin ve özel işletmelerin gelişmesine yardımcı olduğunu ve ekonomik büyümenin istikrar kazanmasına yardımcı olduğunu söyledi. Ayrıca çok olumlu olumlu etkiler de var: Bugünün en düşük 2.440 puanının Çin borsasının beşinci tarihsel dip noktası olması bekleniyor ve ihtiyaç duyulduğunda daha fazla RRR indirimi için hala yer var.
Guotai Junan Qinhan: Yatırımcıların daha fazla satış yapması önerilir
Guotai Junan Qinhan, RRR indiriminin kendisinin sadece beklentilere uygun olduğunu söyledi.Günümüzün piyasa performansına bakılırsa, tahviller daha yüksek atalet açtı, ancak erken ticarette tahterevalli tahterevallinin etkisiyle geri çekildi; uzun vadeli faiz oranlarının önceki boğa piyasasının alt noktasına geri dönmesi beklenmiyor. , Daha sonraki uzun vadeli faiz oranı daha da düşerse, yatırımcıların daha fazla satmaları ve portföy pozisyonlarını faiz oranlarından krediye geçirmeleri önerilir.
Wen Bin of Minsheng Bank: Gelecekte her çeyrekte RRR'yi düşürmesi bekleniyor
China Minsheng Bank'ın baş araştırmacısı Wen Bin, istikrarlı bir piyasa beklentisi oluşturmak ve böylece uygun bir para birimi ve kredi ortamı oluşturmak ve istikrarlı piyasa likiditesini korumak için RRR'nin gelecekte her üç ayda bir düşürülmesinin beklendiğine inanıyor. Birincisi, Çin merkez bankasının kalibre döviz hesabı art arda 4 ay azaltıldı. Çinin dış ticaret fazlası daralma eğilimindeyken, döviz hesabının genel olarak düşüş eğilimi göstermesi bekleniyor. Kapsamlı bir RRR indirimi yoluyla döviz varlıklarındaki azalmanın neden olduğu baz para birimine karşı korunmaya devam edilmesi gerekiyor. Yatırım baskısı; ikinci olarak, tarihsel ve uluslararası karşılaştırmalardan, Çinin büyük finans kurumlarının% 13,5 yasal mevduat rezerv oranı, RRR kesintisinden sonra hala nispeten yüksektir; üçüncüsü, piyasa likiditesini sağlamak için MLF gibi para politikası araçlarının kullanılmasına rağmen Ancak, kısa vadeli ve yüksek maliyeti nedeniyle, finansal kuruluşların varlık ve yükümlülükleri yönetmesine ve sermaye maliyetlerini düşürmesine elverişli olmadığı için, MLF'nin rezerv oranında kapsamlı bir düşüşle değiştirilmeye ve likidite yapısının optimize edilmesine devam edilmesi gerekmektedir. Aynı zamanda, bir toplam politika aracı olarak yasal mevduat rezerv oranı da yapısal bir rol oynamalı ve hedeflenen RRR kesintileri yoluyla, finansal kurumlara küçük ve mikro işletmeler ve özel işletmelere verilen desteği artırmaya ve ilgili destekleyici politikaları iyileştirmeye devam etmeleri için daha fazla rehberlik etmelidir. , MPA değerlendirmesinin daha fazla optimize edilmesini, kredi durum tespiti ve muafiyet için ayrıntılı kuralların formüle edilmesini ve özel işletmeler ile küçük ve mikro işletmeler için zor finansman sorununun etkili bir şekilde çözülmesini içerir.
Huachuang Macro Zhang Yu: Şu anda RRR kesiği birden fazla taş olarak tanımlanabilir
Huachuang Macroeconomics'ten Zhang Yu'ya göre, şu anda RRR kesintisinin birden fazla taş olduğu söylenebilir: Mevsimsel Bahar Şenliği likidite şokunu korumak; büyük miktarda mlf, Ocak ayı ortasında (398 milyar mlf 15 Ocak'ta sona eriyor), RRR'nin tekrar kesilmesi için tam zamanında doluyor. Banka yükümlülüklerinin maliyetini düşürün; ilk çeyrekte, mali gücün ileriye doğru eğilimi doğrultusunda finansal piyasaya yeterli likidite sağlamak için faiz oranı tahvillerinin temini planlanan zamandan önce başlatılacak; 2019'un ikinci çeyreğinde enflasyon yaklaşık 2,9'a yükselecek ve RRR programın öncesinde düşürülecek Ayrıca, ikinci çeyrekte RRR kesintisinin neden olduğu enflasyon ve döviz kuru endişeleri riskinden de kaçındı; banka, yeni yıl kredi çalışması düzenlemesinden önce, bankanın yıllık kredi çalışması konuşlandırmasına elverişli olan RRR'yi zamanında indirdi; ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı bağlamında, RRR indirimi önemli ölçüde artabilir Bankaların aşırı rezerv oranları, uzun vadeli faiz oranlarının düşmeye devam etmesine iyi gelirken, likidite de sermaye piyasaları için bir ölçüde iyidir.
Bank of Communications Schroder Ma Tao: RRR kesimi inşaat malzemeleri, inşaat makineleri, demir dışı metaller için iyidir
Bank of Communications Schroder Fund'ın baş analisti Ma Tao, 2019'un ilk çeyreğindeki büyük finansman açığı ve yerel özel tahvillerin erken ihracı nedeniyle, piyasanın daha yüksek RRR kesintileri beklediğini ve bu durumun yıl sonra tahvil piyasasının trendine yansımış olduğunu söyledi. . RRR kesintisinden sonra, bankacılık sistemi temelde yeni özel borç miktarına denk gelen 800 milyar yuan net likidite serbest bıraktı.Yeni likiditenin temel olarak altyapı projelerini desteklemesi ve borsada inşaat malzemeleri ve mühendisliği için faydalı olan bir ters döngüsel ayarlama etkisi yapması bekleniyor. Makine, demir ve çelik demir dışı sektörler.
Changjiang Securities Zhao Wei: Credit Derivation'ın onarımı hızlandırması bekleniyor
Changjiang Securities'den Zhao Wei'ye göre, ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskının sürekli olarak serbest bırakılması bağlamında, merkez bankası, kuruluş finansman maliyetlerinin azaltılmasına rehberlik etmek ve kredi türevleri ve onarımlarına yardımcı olmak için karşı döngüsel ayarlamaları ve koruma temellerini artırdı; RRR indirimi hala hedeflenen bir düzenlemedir ve Bahar Şenliğini dikkate alır. Nakit enjeksiyonu ve istikrarlı büyüme ihtiyaçları öncesinde.
China Construction Bank Zhao Qingming: Pazara selin su basmadığını gösterin
China Construction Bank'ın kıdemli bir araştırmacısı olan Zhao Qingming'e göre, Ocak ayındaki toplam RRR kesintisi piyasa beklentileriyle uyumluydu, ancak beklenmedik bir şekilde iki kez uygulandı. Yöntem yeni ve ritim, Bahar Şenliği ne kadar yakınsa nakit finansman ihtiyaçları ile daha uyumlu. Hacim ne kadar büyükse bankanın konumu da o kadar sıkı olur; iki uygulama da piyasaya su basmadığını göstermeyi amaçlamaktadır.
Centaline Property Zhang Dawei: Emlak piyasası, RRR kesintisinden kesinlikle yararlanacak
Centaline Emlak'ın baş analisti Zhang Dawei, merkez bankasının RRR kesintisinin amacının çok açık olduğunu, yani piyasanın likiditesini, büyük küçük ve mikro işletmelerin likiditesini sağlamak ve gerçek ekonomiye tam olarak su enjekte etmek olduğunu analiz etti.Amaç hiçbir şekilde emlak piyasası ve borsa değil. Ancak sonunda emlak piyasasının kesinlikle fayda sağlaması kaçınılmazdır. Gayrimenkul istikrarsız ve ekonominin istikrarlı bir şekilde büyümesi zor. Reel ekonominin gelişmesi yeni bir döngüye girdi. 2019'da istikrar hâlâ önemli. Bu durumda ev satın almak daha temkinli olmalı.Emlâk artık tam anlamıyla canlanma olasılığına sahip değil. Zhang Dawei, "En riskli üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerden uzak durun ve birinci ve ikinci kademe şehirlerin çekirdek çemberine girin. Gelecekte, ikinci el konut işlemlerinin işlem hacminin yarısından fazlasını oluşturduğu şehirleri seçmek en iyisidir."
Önceki RRR indirimlerinin ardından, hisse senetlerinin ve tahvillerin döviz kuru nasıl gidiyor?
Borsada, Rüzgar istatistikleri, önceki hedeflenen RRR kesintilerinin A-hisse pazarı üzerinde farklı etkilere sahip olduğunu göstermektedir.
Bunlar arasında, 2014'te hedeflenen iki RRR indirimi vardı ve başlıca A-hisse pazar endeksleri üç ay sonra yükseldi; 2015'te hedeflenen beş RRR indirimi, o yılın Haziran ve Ekim aylarındaki endeks düzeltmesi haricinde, en büyük A-hisse pazarı hariç, boğa piyasası etkisine eklendi. Endeks bir hafta, bir ay ve üç ayda önemli bir yükseliş eğilimi gösterdi.
CITIC Securities'in en son 2019 stratejisinde de benzer görüşler ortaya koyduğunu ve A-hisselerinin 2019'da önümüzdeki 3-5 yıl içinde sığırların canlanmasının başlangıç noktasını başlatacağına inandığını belirtmekte fayda var.
Bununla birlikte, Shenwan Hongyuan Araştırma Raporu, daha olumlu ve daha az panik olmasına rağmen, A-hisse pazarının hala "ayı pazarının dördüncü aşamasında" olduğuna inanıyor. Bununla birlikte, temel eğilimlerdeki gerileme döngüsünün henüz sona ermediği de nesnel bir gerçektir. Piyasa yargılarına karşılık gelen büyük döngünün geri dönüşü sona ermedi ve 2019 hala yavaş bir yıl.
Merkez bankasının hedeflediği RRR kesintisi hangi sektörlere fayda sağlayacak?
Fayda sektörü 1: Fona duyarlı ürünler (bankalar, emlak, sigorta)
Bankalar için, RRR indiriminin en büyük yararı, ödünç verilebilir ölçek oranıdır. Aynı durum gayrimenkul sektörü için de geçerli ... Bu etki gayrimenkul geliştiricileri için kredi kontrol yasağının kaldırılması anlamına gelmese de likiditenin iyileşmesi bekleniyor.Bazılarının sadece piyasaya girme ihtiyacını ortadan kaldırmıyor, en azından işlem hacmindeki küçük bir iyileşme konut piyasasını rahatlatmaya yardımcı olacak. İşletmelerin sıkı sermaye zinciri. Faize duyarlı ürünler olan sigorta hisseleri de biraz fayda sağlayacaktır. RRR indirimi, faiz indirimi beklentilerini artıracak, bu da sigorta şirketlerinin ana yatırım hedefleri olan tahvil ve diğer varlıkların fiyatını yukarı çekecektir.
Fayda plakası iki: dökme ürünler (demir dışı metaller)
Emtia, Özellikle demir dışı metaller esas olarak iki faktör tarafından yönlendirilir, biri reel ekonominin talep tarafı, diğeri ise likidite beklentisidir. İlki için, en azından yılın ilk yarısında önemli bir iyileşme olmayacak, ancak piyasanın belirli beklentileri var. Küresel likiditenin gevşemesi beklentisi doğrultusunda, dökme emtia trendini etkileyen beklenmedik bir faktör olabilir.
Tahvil piyasasında, Veriler, önceki hedeflenen RRR indirimlerinin tahvil piyasası üzerinde önemli bir etkiye sahip olduğunu gösteriyor. Bunlar arasında, hedeflenen RRR indiriminin Nisan 2014'te uygulanmasından bir hafta sonra, ChinaBond 10 yıllık Hazine tahvillerinin vadeye kalan getirisi 4,92 baz puan düşerken, tek aylık düşüş 17,20 baz puan oldu. Aynı yılın Haziran ayında, hedeflenen RRR indirimi, ChinaBond 10 yıllık Hazine tahvilinin vadeye kadar getirisi haftada 3,25 baz puan düştü.
2015 yılında, RRR beş kez düşürüldü ve ChinaBond'un 10 yıllık Hazine Bonosu'nun vadeye kadar getirisi, o yılın en yüksek seviyesi olan% 3.70'ten% 2.70'e yaklaştı. 2018 başında hedeflenen RRR indiriminde ChinaBond 10 yıllık Hazine tahvilinin vadeye kadar getirisi bir haftada 3,69 baz puan düştü.
Huachuang Securitiesin Zhou Guannan araştırma raporu, tahvil piyasası için, "indirim oranı" penceresi tekrar açıldıktan sonra, "geniş para birimi" sinyalinin kısa vadeli faydasının daha belirgin olacağını; orta ve uzun vadenin, "geniş para biriminden" "geniş krediye" kadar hala endişe duyacağını analiz ediyor. İletim ve temel geri bildirim ritmi.
Rapor, mevcut temel ortamın tahvil piyasası için hala nispeten elverişli olduğuna ve politikaya yönelik takip odağının tahvil piyasası üzerindeki etkiyi artırdığına karar veriyor. 2019 yılında maliye politikaları daha proaktif hale gelecek. İşletmeleri gevşetmeye ve tüketimi canlandırmaya yönelik vergi indirimleri, ücret indirimleri gibi politikalar uygulanacak.Yerel özel tahvil ihracı gibi altyapı istikrar politikalarının uygulanması, ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskıyı hafifletebilir.
Guotai Junan Qin Han ve Xiao Chengzhe'nin araştırma raporu, Ocak ayı ortalarında finansman ve kuruluş verilerinin art arda açıklanması ve potansiyel RRR kesinti önleme yöntemlerinin uygulanma potansiyeli ile tahvil piyasasının tüm faydalara sahip olma olasılığı olduğunu analiz etti. Alt çizgiye yaklaşan aşağı yönlü baskı altında, yatırımcılar daha fazla korunma politikalarının artmasını beklemeye başlayacaklar.
Ticaret perspektifinden bakıldığında, dalgalanma bir boğa piyasasının geç safhasında artma eğilimindedir.Piyasa alanı hayal gücü sınırlıysa, yılın başında bir popülerlik dalgası ortaya çıksa bile, sadece gelecekteki piyasa alanını aşacaktır. 2019 yeni başladı ve gelecekte büyük belirsizlikler var.Uzun vadeli faiz oranı hızla alt aralığa girdikten sonra, bir kriz yakın olmadığı sürece, zamandan uzaya geçişi tamamlamak için ayarlamaların gerekmesi ihtimali yüksek.
Döviz piyasası için, 2014'ten bu yana, merkez bankası RRR'sini en az dört kez düşürdükten sonra, onshore RMB ABD doları karşısında yükseldi. Ancak genel olarak, hedeflenen RRR indiriminin döviz piyasası üzerinde belirgin bir etkisi yoktur.
4 Ocak'ta, kara renminbi ABD doları karşısında 16: 30'da 6,8645 seviyesinde kapadı, önceki işlem gününe göre 76 baz puan artış ve haftalık 13 baz puanlık kümülatif artış. Renminbi'nin ABD doları karşısındaki merkez paritesi 45 baz puan yükselerek 6,8586'ya yükseldi ve bu hafta 46 baz puanlık kümülatif artış oldu.
Veriler, karasal RMB'nin 2018'de ABD doları karşısında 3,538 baz puan düştüğünü ve yıllık genliğin 7,261 baz puana ulaşarak döviz kurunun 1994'te birleşmesinden bu yana en büyük rekoru kırdığını gösteriyor.
SAFE tarafından daha önce yayınlanan veriler, 2018'in üçüncü çeyreğinde Çin'in 158,1 milyar yuan cari hesap fazlası verdiğini, 114,3 milyar yuan sermaye ve finans hesabı fazlasına sahip olduğunu, rezerv dışı mali hesapların 95,2 milyar yuan fazla verdiğini ve rezerv varlıklarının 20,3 milyar yuan azaldığını gösterdi.
SAFE, gelecekteki küresel ekonomik durumun birçok belirsiz faktörle karşı karşıya kalacağını, SAFE'nin dış borç durumundaki değişiklikleri yakından izlemeye, sınır ötesi sermaye akışı risklerini önlemeye ve ulusal ekonomik ve mali güvenliği korumaya devam edeceğini belirtti.
Industrial Research, ABD-Çin tahvil getirisi açığının daraldığına ve kısa vadede RMB döviz kuru üzerindeki baskıyı hafiflettiğine inanıyor. İleriye bakıldığında, Çin ve ABD hala döviz kuru istikrarına vesile olan 90 günlük müzakere sürecindedir.
(Kaynak: Merkez bankasından kapsamlı, rüzgar vb.)
Daha fazla içerik için lütfen 21 Finans UYGULAMASINI indirin
