Makroekonomik veriler Mart ayında toparlandıktan sonra, kurumsal talebin sürdürülüp sürdürülemeyeceğine odaklanın
(Resim kaynağı: Panorama Vision)
Economic Observer Network muhabiri Xiaodan Li, stajyer muhabir Peng Haiyan Wang Wenqi Mart 2019 makroekonomik verileri genel olarak iyidir: Sanayi faaliyetleriyle yakından ilgili ÜFE ve PMI verileri, sanayi sektöründeki deflasyon riskinin zayıfladığını göstermektedir; sabit yatırımın büyüme oranı da dibe vurma eğilimindedir; kredi ve M2 verileri fazladan gerektirir Orta derecede gevşek para politikasının ekonominin toparlanmasına yardımcı olduğuna ve üretimdeki toparlanmanın finansal verilerin toparlanmasını da desteklediğine dikkat edin, ancak işletmelerin toparlanmasının görülmesi gerekiyor.
"Ekonomik Gözlemci" tarafından başlatılan "Ekonomik Gözlemci Aylık Gözlem" ayda bir yapılmaktadır. 23 kurum ve aylık makro veri tahminleri var.
CPI: Tekrar "2 Kez" e dön
New Era Securities'in Baş Ekonomisti Pan Xiangdong, şu yorumu yaptı:
Mart 2019'da TÜFE bir önceki yıla göre% 2,3 arttı ve artış "2 çağı" na geri döndü. Birincisi, düşük baz, ikincisi, domuz eti ve sebzelerin fiyatlarındaki artış mevsimselliği aştı. Çekirdek enflasyon eğilimleri daha ılımlı. Mart 2019'da, çekirdek TÜFE bir önceki yıla göre% 1,8 arttı ve büyüme oranı önceki değerden değişmedi. Çekirdek TÜFE yıllık büyüme oranı, enflasyon döngüsünü daha iyi karakterize edebilir. Son çekirdek TÜFE yıllık büyüme oranı, enflasyonun nispeten ılımlı olduğunu gösteriyor. Domuz eti fiyatlarının çeşitli bölgelerdeki eğilimi veya artışının farklılaştığını belirtmekte fayda var Domuz döngüsünün başlangıcında, TÜFE artışındaki artış, yüksek frekanslı veriler kadar açık olmayabilir.
ÜFE: Sanayi sektöründeki deflasyon riski zayıfladı
Bank of Communications'ın Baş Ekonomisti Lian Ping şu yorumu yaptı:
ÜFE, Haziran 2018'den bu yana ilk kez toparlandı ve sanayi sektöründeki deflasyon riski zayıfladı. ÜFE'nin dibe vurmasının temel nedeni, üretim malzemelerinin fiyatlarının artması ve geçimlik malzemelerin fiyatlarının temelde istikrar kazanmasıdır. Makroekonomik politikalar proaktif olma eğilimindedir ve sanayi sektöründe öncü bir rol oynamaya devam etmesi beklenen talebin iyileşmesini sağlamak için döngüsel olmayan ayarlamalar hızlandırılmıştır. ÜFE'nin ikinci çeyrekte artması bekleniyor, ancak genel talep hala zayıf ... ÜFE'deki artış, ikinci çeyrekten sonra yatırım istikrar politikasının gücüne ve etkisine bağlı.
PMI: Hafifletme politikası talebi artırıyor
China International Finance Corporation'ın Baş Makro Analisti Bian Quanshui şu yorumu yaptı:
Mart ayında hem imalat hem de imalat dışı PMI yükseldi ve ekonomik refah yeniden canlandı, bunun nedenleri başlıca iki yönden kaynaklanıyor: Bir yandan mevsimsel faktörler, diğer yandan gevşek politikalar talepte toparlanmaya neden oldu. İmalat üretim endeksi Mart ayında önemli ölçüde toparlandı ve imalat dışı iş faaliyetleri de yükseldi. Hem imalat hem de imalat dışı üretim faaliyetlerindeki iyileşmelerin etkisiyle bileşik PMI çıktı endeksi Şubat ayına göre 1,6 artışla Mart'ta 54,0'a ulaştı. İlk çeyrekte ortalama PMI çıktı endeksi, geçen yılın dördüncü çeyreğinden biraz daha yüksek ve geçen yılın ilk çeyreğinden düşük 53,2 olarak gerçekleşti ve bu da ekonomik büyüme oranının hala düşük olduğunu, ancak eğilimin istikrarlı hale geldiğini ve keskin bir ekonomik gerileme riskinin azaldığını gösteriyor.
Sabit yatırım: büyüme oranının alt kısmı sabitlenir
Great Wall Securities Araştırma Enstitüsü müdür yardımcısı ve baş makro strateji analisti Wang Yi, şu yorumu yaptı:
Yatırım büyüme oranı dipte sabitlenmiş, sabit kıymet yatırımı Ocak-Mart döneminde bir önceki yıla göre% 6,3 artarak iki ay üst üste toparlanmıştır ve aylık büyüme istikrarlı büyümesini sürdürmüştür. Bunlar arasında, geçen yılki yüksek büyümenin ardından, imalat yatırımı bu yıl üst üste iki ay düşmüş olsa da, büyüme oranı geçen yılın aynı dönemine göre hala yüksek ... Gayrimenkul yatırımlarının büyüme hızı, satış hacmi ve fiyatındaki artışa ve altyapı yatırımlarının sürekli toparlanmasına da yansıyan dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Baz etkisi hesaba katıldığında, müteakip altyapı büyümesi istikrarlı bir şekilde artmaya devam edecek.
Kredi: Ekonomik iyileşme yardımcı olur
Northeast Securities'de sabit gelir analisti olan Liu Chenhan, şu yorumu yaptı:
Kredideki toparlanma sadece Bahar Şenliğinin etkisinden etkilenmekle kalmıyor, aynı zamanda 2011, 2013 ve 2016'daki Mart ayı kredi durumuna (bu üç yıl için Bahar Şenliği de Şubat'ın ilk yarısındaydı) kıyasla, Mart 2019'da aylık ve yıllık kredi artış oranları daha yüksek oldu Önceki seviyede. Dolayısıyla Bahar Şenliği faktörüne ek olarak, Mart 2019'da kredilerdeki toparlanma, ekonomik büyümenin belirli bir etkisinin olduğunu gösteriyor.
Sektör perspektifinden bakıldığında, Mart ayında kredi büyümesinin başlıca nedeni, 44,70 puanlık kredi büyümesine yol açan, geniş bir kredi yapısının kademeli olarak inşasını yansıtan finansal olmayan sektör ve reel ekonomideki finansman talebi seviyesinin bir miktar toparlanması olmuştur.
Mart ayında kağıt finansmanı, bu ay kredideki toparlanmanın temel itici gücü olmaya devam ediyor.Bu nedenle, kredideki toparlanma talebin gerçekten canlandığını gösterse de, kağıt finansmanı ve kısa vadeli kredilerle desteklenen toparlanma, kredi yapısının önemli ölçüde iyileşmediğini ve talep istikrarının büyüklüğü ve ivmesinin hala devam ettiğini gösteriyor. Görülecek.
M2: Üç faktör çekiyor
Pekin Üniversitesi Ulusal Ekonomik Araştırma Merkezi Direktörü Su Jian şu yorumu yaptı:
Mart ayı sonunda, geniş para dengesi (M2) 188.94 trilyon yuan, bir önceki yıla göre% 8.6 artış ve büyüme oranı 0.6 ve geçen yılın aynı dönemine göre 0.6 ve 0.4 puan daha yüksekti. M2 yıllık büyümesindeki artışın üç nedeni vardır:
Birincisi, yıldan yıla kredi artışı, yıllık M2 büyüme oranını artırdı;
İkincisi, bu ayın yeni mali mevduatı geçen yılın aynı dönemine göre 212.6 milyar yuan düşüşle 692.8 milyar yuan idi. Çeyrek sonunda mali harcamaların genişlemesi M2'nin yıllık büyüme oranını artırdı; üçüncü olarak, kurumsal tahvil finansmanı bu ay 327.6 milyar yuan arttı. Geçen yılın aynı dönemine göre 247,1 milyar yuan artış, kurumsal tahvil finansmanındaki artış banka bonosu yatırımlarında bir artışa yol açabilir ve ayrıca M2'nin yıllık büyüme oranını da artıracaktır.
