Zhejiang Taihua'nın net kârındaki% 449.71'lik artışın arkasında: Üç ana finansal beceri ortaya çıktı, üç büyük risk en altta ve halka arzdan sonraki performans muhtemelen değişecek!
Hazır giyim ve tekstil sektöründe IPO kuyruğuna yeni üyeler eklendi.
Yakın zamanda, Zhejiang Taihua New Materials Co., Ltd. (bundan böyle "Taihua Yeni Malzemeler" olarak anılacaktır), Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun resmi web sitesinde prospektüsünü güncelledi ve şirket, ana kurulda bir liste kaydı aramak için 120 milyondan fazla hisse senedi çıkarmayı planlıyor.
2017, hazır giyim firmaları için "pazar yılı" dır. Şimdiye kadar, Peacebird, Anzheng Fashion ve Ribo Fashion başarılı bir şekilde piyasaya sürüldü ve halka açıldı. Son zamanlarda, "hızlı moda" kız markası La Chapelle de başarılı oldu.
Öyleyse, hazır giyim ve tekstil endüstrisinde bir upstream şirketi olarak, IPO'nun etkisinin sonucu ne olacak?
IPO Daily, Taihua New Materials'ın raporlama dönemindeki performansının önemli ölçüde dalgalandığını ve 2016'da net kârın% 449.71 arttığını ortaya çıkardı.Ama bunun arkasında ne var ... Her gün IPO'yu dinleyelim.
Net kardaki artış esas olarak finansal becerilere bağlıdır
Halka açık bilgiler, Taihua New Materials'ın esas olarak naylon eğirme, dokuma, boyama ve terbiye işlerinde faaliyet gösterdiğini gösteriyor.
İzahname, 2014'ten 2016'ya kadar Taihua Advanced Materials'ın sırasıyla 1.942 milyar yuan, 1.897 milyar yuan ve 2.244 milyar yuan işletme geliri elde ettiğini ve aynı dönem için net karın 80.643 milyon yuan, 41.395 milyon yuan ve 228 milyon yuan olduğunu açıkladı.
Veri kaynağı: Taihua New Materials Prospectus
IPO Daily'nin hesaplamasına göre, 2016 yılında Taihua New Materials'ın net karı, bir önceki yıla göre% 449.71 artışla 2015 yılına kıyasla 188 milyon yuan arttı.
Taihua'nın net kârdaki ani artışı nereden geldi? Muhabir, prospektüse danıştıktan sonra, esas olarak aşağıdaki üç yönden geldiğini gördü.
Birincisi, ana iş ürünlerinin brüt kar marjı artmıştır.
İstatistikler, 2015'teki faaliyet gelirinin 2014'tekinden biraz daha düşük olduğunu ve 2015'teki brüt karın temelde 2014'tekiyle aynı olduğunu gösteriyor. Taihua New Materials, ham petrol fiyatlarının toparlanması ve şirketin ürünlerini ve müşteri yapısını aktif olarak ayarlamasıyla şirketin brüt kar marjının 2016 yılında yıllık bazda arttığını belirtti. Brüt kar marjı yıllık bazda% 4,27 artarken, Taihua New Materials'ın brüt karı 2016 yılında 168 milyon yuan arttı.
İkincisi, mali giderler büyük ölçüde azaldı.
Taihua New Materials'ın brüt kar marjındaki artış, şirketin brüt karını artırarak net karı etkiledi. Mali giderlerdeki önemli azalma, net kârı daha sezgisel olarak etkiledi.
Taihua New Materials, IPO Daily'ye raporlama döneminde şirketin banka kredilerini geri ödemeye devam ettiğini ve şirketin faiz giderlerinin düşmeye devam ettiğini, raporlama döneminde döviz kurlarında yaşanan sürekli değişimler nedeniyle kur kazanç ve zararlarının da dalgalandığını belirtti.
Veri kaynağı: Taihua New Materials Prospectus
İzahname, 2015'in ikinci yarısından bu yana, RMB'ye karşı yen döviz kurundaki artış nedeniyle, şirketin döviz borçlanma kur kayıplarının daha fazla arttığına işaret etti. Veriler, raporlama dönemi boyunca şirketin faiz gideri ve kur kazanç ve zararlarının (faiz geliri ve işlem ücreti giderleri hariç) sırasıyla 109.446.100 yuan, 119.075.700 yuan ve 70.447.200 yuan olduğunu göstermektedir. 2015'te, 2014'e göre 9,629,600 yuan artış 2016 yılında, 2015 yılına göre 48.628.500 RMB azaldı. Bu mali gider şirketin net karını doğrudan etkiledi ve performansta dalgalanmalara neden oldu.
Üçüncüsü, varlık değer düşüklüğü kayıpları önemli ölçüde azaltılmıştır.
Taihua Advanced Materials, net kârdaki dalgalanmayı açıklarken, raporlama dönemi boyunca şirketin her dönemde belirli bir miktarda varlık değer düşüklüğü zararı yaşadığını ve varlık değer düşüklüğü zararının dalgalanmasının da net kârdaki dalgalanmanın ana nedenlerinden biri olduğunu belirtti.
Veri kaynağı: Taihua New Materials Prospectus
İzahname, raporlama dönemindeki ana varlık değer düşüklüğü zararlarının envanter amortisman kaybı olduğunu ve varlık amortisman zararlarındaki dalgalanmanın şirketin karlarındaki oynaklık üzerinde daha büyük bir etkisi olduğunu gösterdi. Bunlar arasında 2015, 2014 yılına göre 26.241.100 RMB artmış ve 2015 yılına göre 31.332.500 RMB azalmıştır.
Performans artışından sonra mı?
2015 yılında performanstaki keskin düşüş, halka arz için kuyruğa giren Taihua New Materials'ı gölgede bıraktı ve güncellenen prospektüs, 2016'daki net karının Taihua Yeni Malzemeler için zamanla "kanamayı durduran" keskin bir artışa ulaştığını gösteriyor.
Ancak, yüksek net kârın esas olarak mali giderlerin ve varlık değer düşüklüğü zararlarının önemli ölçüde azaltılmasına bağlı olduğunu belirtmek gerekir.
Sektördeki uzmanlar, Taihua New Materials'ın performansının yükseldiğini, ancak çalışma koşullarındaki gerçek iyileşmenin açık olmadığını, listelemede başarılı olursa, kısa vadeli performans riskiyle karşı karşıya kalacağını söyledi.
Spesifik olarak, üç risk vardır.
Her şeyden önce, kur kazanç ve kayıp risklerinin performans dalgalanmaları üzerindeki etkisi göz ardı edilemez.
Verileri tararken, IPO Daily, Taihua New Materials'ın kur kazançlarının ve zararlarının önemli ölçüde dalgalandığını tespit etti. 2015'te, kur zararı 24.875.600 yuan'a kadar yükseldi, 2014'e göre% 381,28 artış gösterdi ve aynı dönemde net kârın yaklaşık% 50'sini oluşturdu.
Bu kadar büyük bir kur kaybı riskiyle karşı karşıya kalan muhabir, ilgili önleyici tedbirleri Taihua Yeni Malzemeler Ofisi Yönetim Kurulu Sekreteri'ne sordu.Diğer taraf, döviz dalgalanmalarının neden olduğu kredi riskini azaltmaya devam etmek için döviz kredilerinin tutarının gelecekte kontrol edileceğini söyledi. Ayrıca raporlama döneminde yerli dilim hammadde tedariğini güçlendirmeye devam edeceğiz.
Raporlama döneminde ihracat yapan ilk beş müşterinin tablosu Veri kaynağı: Taihua Yeni Malzemeler İzahnamesi
Raporlama döneminde, Taihua New Materials'ın ilk beş ihracat müşterisinin satışlarının ve işletme geliri oranının yıldan yıla önemli ölçüde arttığını belirtmek gerekir. Veriler, 2014-2016 yılları arasında ilk beş ihracat müşterisinin satışlarının sırasıyla 147.137.800, 188.837 ve 29.384.600 olduğunu, ilk satışların% 7,58'ini oluşturduğunu ve 2016'da% 13,1 olduğunu gösteriyor.
Bu nedenle döviz kredileri ve hammadde alımlarının yanı sıra, Taihua Advanced Materials'ın döviz kazançları ve zararları da göz ardı edilmeyecek. İhracat işi büyümeye devam ederse, Taihua New Materials, gelecekte daha büyük değişim kazançları ve performans kayıpları testine dayanmaya devam edecek.
İkinci olarak, alacak hesaplarının kalitesi düşüktür.
IPO Daily, raporlama dönemi boyunca, Taihua New Materials'ın müşterilerinden alacakları için toplam geri ödenmemiş anapara ve yaklaşık 31.484.500 yuan faiz tutarını içeren üç ihtar davası olduğunu buldu. Taihua Advanced Materials, ilgili müşterilerin çalışma koşullarının kötüleşmesi ve ilgili borçlarını ödeyememeleri nedeniyle gelecekte ilgili alacak hesaplarının alınmasının zor olacağını tahmin etmektedir.31 Aralık 2016 tarihi itibariyle şirket, şüpheli alacaklar için tam karşılık ayırmıştır.
Sektör analistlerine göre, ihraççının müşterileri, ihraççının hesaplarında uzun süre temerrüde düşerse, ihraççı, hesapları toplamak için hukuki dava veya tahkim sürecini seçecektir. Bu durumda, ihraççı yalnızca dava yoluyla tüm hesapları geri alamayabilir, aynı zamanda belirli bir miktar dava masraflarını da ödemek zorunda kalabilir.Daha önemlisi, bu yöntem düzenleyiciye daha büyük bir beklenen yargı verir. Yani, ihraççının hesap kurtarma işleminde büyük bir belirsizlik vardır.
Üçüncüsü, sabit varlıkların% 60'ı ipotek kredileri için kullanılıyor ve gerçek kontrolör, çoklu garanti davalarına derinden dahil oluyor.
Veriler, Taihua'nın yeni malzeme işinin hızlı büyümesi nedeniyle, işletme fonları için büyük bir talep olduğunu ve banka kredilerinin nispeten yüksek bir seviyede kaldığını gösteriyor. 2014-2016 döneminin sonunda, banka kredileri 1.636 milyar yuan, 1.365 milyar yuan ve 949 milyon yuan idi ve buna karşılık gelen faiz giderleri sırasıyla 118 milyon yuan, 94 milyon yuan ve 59 milyon yuan idi. Miktar nispeten yüksekti.
Büyük banka kredileri, karşılık gelen varlıkları teminat olarak gerektirir. İzahname, Taihua New Materials'ın arazi kullanım haklarının, evlerinin, binalarının, makinelerinin ve ekipmanının yarısından fazlasının banka ipotek finansmanı için kullanıldığını göstermektedir.31 Aralık 2016 itibariyle, net defter değeri toplam 884.8881 milyon yuan olup, duran varlıkları muhasebeleştirmiştir. Oran% 60'a kadar çıkmaktadır.
Taihua Advanced Materials, ilgili ödeme yükümlülüklerini zamanında yerine getiremezse, ipotek için kullanılan yukarıda belirtilen varlıklar zorla elden çıkarılabilir ve bu da şirketin normal üretimini ve işleyişini bir dereceye kadar etkileyecektir. Aynı zamanda, Taihua New Materials'ın ana duran varlıkları banka ipotek kredileri için kullanıldığından, şirketin daha fazla finansman için banka kredisi kullanma kabiliyetini sınırlayacak.
Gerçek kontrolör Shi Qingdao'nun birden fazla müşterek garanti davasına derinden dahil olduğunu ve yaklaşık 31,729,700 yuan tutarında nispeten büyük miktarda ortak garanti yükümlülüğü taşıması gerektiğini belirtmek gerekir.
IPO Daily, çalışma koşullarında önemli bir iyileşme görmeyen Taihua New Materials'ın gelecekte hala yüksek mali giderlerle ve alacak hesaplarını tahsil etmekte zorluklarla karşılaşacağını buldu.
Sektördeki uzmanlar, Taihua Yeni Malzemeler bu yıl başarılı bir şekilde halka açılırsa, listelendikten sonraki performansının başka bir düşüş riskiyle karşı karşıya kalabileceğini analiz ediyor.
