Haidilaonun gıda yemekten 150 milyar yuan piyasa değeri, ama yüksek değeri kim ödeyecek?
"Foodie" çağında, güveç elbette yok olamaz.
Biliyorsunuz, Savaşan Devletler Dönemi kadar erken bir zamanda, Çinliler tarafından güveç yemek için eşsiz bir yol yaratıldı. Bin yıl sonra bile, gurmeler hala güveçten "kendilerini çıkaramazlar". Tabii ki güveçten bahsederken Haidilao'dan (06862) bahsetmek zorundasınız.Bu hotpot restoranı, benzersiz hizmetiyle kısa sürede popüler oldu ve sonra tüm dünyada popüler oldu.Haidilao'ya gelen tüm arkadaşların derin bir anlayışa sahip olduğuna inanıyorum.
Hizmet odaklı olduğundan bahsetmiyorum bile, listeden sonraki ilk finansal raporu da oldukça güzel.
Zhitong Finance APP, Haidilao'nun son mali raporunun, gelirin yıllık% 59.5 artışla 16.97 milyar yuan'a ve net karın ise yıllık% 38.1 artışla 1.65 milyar yuan'a yükseldiğini gösterdiğini öğrendi. Haberlerin cazibesi altında hisse senedi fiyatı sürekli yükseldi, bugüne kadar hisse fiyatı yaklaşık% 25 arttı ve piyasa değeri 150 milyar Hong Kong dolarını aştı.
Alıntı kaynağı: Futu Securities
1 Haidilao = 10 Xiabu Xiabu?
Zhitong Finance APP, Haidilao ve Xiabuxiabu'nun (00520) güveç endüstrisinde sırasıyla lider ve ikinci olduğunu öğrendi.Haidilao'nun mevcut piyasa değeri 150 milyar HK doları ve Xiabuxiabu'nun piyasa değeri 14,4 milyar HK dolarıdır. Piyasa değeri açısından, 1 Haidilao = 10 Xiabuxiabu.
Aslında, hisse senedi fiyatı temelde şirketin kârlılığı tarafından belirleniyor. 2018'de Haidilao'nun geliri 16.97 milyar yuan ve net karı 1.65 milyar yuan, her ikisi de Xiabuxiabu'nun 3,6 katı. Gerçekler kelimelerden daha yüksek sesle konuşuyor ve Xiabuxiabu bunu kabul etmekten korkuyor. On ya da bir buçuk yıl içinde yetişmek zor olacak.
Veri kaynağı: halka açık bilgilerin derlenmesi
Bir tüketici şirketi olarak, en büyük gelir artışının mantığı "hem hacim hem de fiyat artışı" ndan gelir. Geleneksel Çin yemekleri, tadı şefe bağlı olduğundan ve standartlaştırılamadığından, genellikle genişleme yoluyla hacmi arttıramaz. Ancak Haidilao, standartlaştırılmış malzeme paketleri + temiz tabaklar aracılığıyla her mağazada tat tutarlılığını sağlayarak uzaktan çoğaltmayı mümkün kıldı. Listenin ardından Haidilao bu avantajla büyük ölçüde genişledi ve gelir ve net kârdaki artış büyük ölçüde mağazalardaki artıştan kaynaklanıyordu.
Zhitong Finance APP, 2018 yılında Haidilao'nun 430'u Çin ana karasında, 36'sı yurtdışında olmak üzere 193 mağaza ve 466 toplam mağaza eklediğini öğrendi. Aynı dönemde Xiabuxiabu, 168 mağaza ve 886 toplam mağaza ekledi. Her ikisinin de genişleme döneminde olduğu görülüyor ancak Haidilao, genişleme sürecinde yüksek işletme verimliliğini korurken, Xiabuxiabu önemli bir düşüş yaşadı.
Veri kaynağı: şirket duyurusu
Örnek olarak Tayvan ciro oranını ele alalım. 2018'de Haidilao'nun ciro oranı günde 5 kez oldu, bu da 2017 ile aynı. En iyi durumda (aşırı devir oranı müşterilerin yemek kalitesini etkileyecek) Xiabuxiabu Devir oranı 2,8 kez / gün oldu ve 2017'de 3,3 kez / günden önemli ölçüde düşüktü.
Fiyatlar açısından, Haidilao'nun kişi başına tüketimi 2017'de 97.7 yuan'dan 101.1 yuan'a ve Xiabuxiabu'nun kişi başına tüketimi 48.4 yuan'dan 53.3 yuan'a yükseldi. Her ikisi de yükseldi ve gelir artışını yönlendiren bir başka faktör haline geldi.
Haidilao yılda 5,016 milyar maaş ödüyor
Kaynağa kadar uzanan Haidilao'nun başarısı, yönetim modeli, hizmet ve endüstriyel zincirdeki yeniliklerden geliyor.
Çıraklık sistemi ve parça ücret sistemi, yönetim modunda benimsenmiştir. Geçmişte usta çırağa elini tutmasını öğretti, bir gün çırağın ustanın işini alacağından korkuyordu.Haidilao'da durum böyle değil, çünkü usta çırak mağaza müdürü olduktan sonra komisyon toplayabilir. Usta ve çırağın çıkarları yakından ilişkilidir.
Parça oranı, verimlilik sorununu büyük ölçüde çözebilir. Bu şekilde, iş ne kadar iyi olursa, maaş o kadar yüksek, çalışanların çalışma istekliliği o kadar güçlü, hizmet o kadar iyi ve iş o kadar iyi doğal olarak erdemli bir döngü olacaktır. Zhitong Finance APP, geçtiğimiz üç yılda personel maliyetlerinin gelire oranının% 26,2,% 29,3 ve% 29,6 olduğunu öğrendi ve her yıl artış eğilimi gösterdi. 2018'de Haidilao, maaş olarak "yerel patron" olarak adlandırılabilecek toplam 5,016 milyar yuan ödedi. ".
Veri kaynağı: şirket finansal raporu
Ürünlerde hizmet yeniliği konusunda ısrar edin. Dürüst olmak gerekirse, Haidilao'nun zevki en iyisi değil, ancak servisinin anormal derecede iyi olduğu söylenebilir.Örneğin, bazı mağazalar hala ayakkabı cilalama sırasındaki müşterilere yardımcı olabilir. Hizmet sektöründe çok az şirket müşterilere gerçekten iyilik gibi davranabilir.Haidilao sadece müşteri ihtiyaçlarını anlamak ve karşılamakla kalmaz, aynı zamanda müşteriler için ihtiyaçlar yaratır. İnternette Haidilao hakkında da birçok hikaye var ve aslında bunun için çok fazla reklam maliyeti tasarrufu sağladı.Veriler, diğer giderlerin son üç yılda gelirin% 4,8,% 4,2 ve% 3,9'unu oluşturduğunu ve düşüş eğilimi gösterdiğini gösteriyor.
Son olarak, Haidilao'nun güçlü tedarik zinciridir. Tedarik zincirinde yer alan ana firma Haidilao çeşnilerinin tek tedarikçisi olan Yihai International (01579) 'dir. 2016 yılında Haidilao Grubundan ayrılarak ayrı listelenmiş Haidilao için önemli bir gelişme köşe taşı olduğu söylenebilir.
Zhitong Finance APP, son iki yılda Haidilaonun Yihai International'dan satın alma maliyetlerinin 1.176 milyar Hong Kong doları ve 916 milyon Hong Kong doları olduğunu ve toplam satın alma maliyetlerinin% 21.23'ünü ve% 16.96'sını oluşturduğunu öğrendi. Yihai International'ın şu anki piyasa değeri 40 milyar Hong Kong dolarına yakın ve bu Haidilao'nun sürekli genişlemesiyle yakından ilgili ve ikisi tamamlayıcı olarak tanımlanabilir.
Gelecekteki genişlemede gizli tehlikeler
Yönetim ve diğer modeller oldukça başarılı olsa da, Haidilao'nun karşılaştığı şey, genişlemenin belirsizliği gibi "tamamen düzgün bir seyir" değil.
Her şeyden önce, birinci kademe ve ikinci kademe şehirlerin kapasitesi sınırlıdır ve Haidilao zaten çok sayıda yerleşim planı dağıtmıştır.Gelecekteki genişleme yönü üçüncü ve daha düşük şehirlere yöneliktir, ancak bu şehirlerin tüketim seviyesi sınırlıdır ve bu da operasyonel verimliliklerinde bir düşüşe neden olabilir. Mali rapora göre, 2018 sonu itibariyle birinci, ikinci ve üçüncü kademe şehirlerdeki mağaza sayısı sırasıyla 166.000 yuan, 160.000 yuan ve 118.000 yuan ortalama günlük satış ve üçüncü kademe şehirlerdeki ciro oranı ile 106, 207 ve 117 idi. Ve kişi başına tüketim, birinci ve ikinci kademe şehirlere göre daha düşük.
Veri kaynağı: şirket finansal raporu
İkincisi, aynı mağazadaki satış büyüme oranı düştü. Kişi başına tüketici fiyatları yükselmesine rağmen, Haidilao'nun aynı mağazadaki satış büyüme oranı% 14'ten% 6.2'ye düştü. Mağaza sayısı arttıkça aynı mağazalardaki hızlı büyüme dönemi sona erdi. Ancak% 6,2 sağlıklı seviyede ... Düşmeye devam ederse, ileride genişlemeye devam etse de gelir artışı düşecek.
Ek olarak, bununla ilgili maliyetler hızla artıyor. 2018 yılında gelir hızla artarken maliyetler de hızla yükseldi.İşletme gelirleri içinde hammadde maliyetleri, personel maliyetleri, mülk maliyetleri ve su ve elektrik giderlerinin oranları sırasıyla% 0,3,% 0,3 ve 0,1 artarak hafif yükseldi. % Ve% 0.2. Dahası, şirketin işi üçüncü kademe şehirlere genişledikçe, ilgili lojistik maliyetleri de artacaktır.
Genel olarak, mağaza sayısındaki artıştan ve kişi başına düşen tüketici fiyatlarındaki artıştan yararlanan Haidilao'nun kısa vadede mevcut büyüme oranını devam ettirmesi bekleniyor. Reddet. Haidilaonun mevcut değerlemesi (PE) 75 kat, Tencent (00700) ve Alibaba (BABA.US) gibi teknoloji hisse senetlerinin çok üzerinde. Gelecekte yüksek büyüme sürdürülemezse, değerlemenin geri dönüşü kaçınılmaz hale gelecektir.
Bu makale dedikodu Hong Kong hisse senetlerinden alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
