Bilim-teknoloji inovasyon kurulu tek boynuzlu atları halka açılmak üzere.
Bilim teknolojisi inovasyon kurulu şirketleri yakında listelenecek ve bazı listelenmemiş tek boynuzlu at şirketleri de fonları listelemek ve artırmak için Dao Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunu kullanacak. Bu tek boynuzlu atlar listeleme için onaylandıktan sonra, listelenen tek boynuzlu at şirketlerinin pazar performansını canlandırması muhtemeldir.
Sci-tech Innovation Board lanse edildi ve bu yılın en sıcak anahtar kelimesi.Geçen yıl, en sıcak anahtar kelime tek boynuzlu attı. 360ın A hisselerine dönüşünden, Industrial Fulian ve Mindray Medicalin A hisselerinin listelenmesine, Xiaomi Group, Meituan Dianping, iQiyi, Pinduoduo, Tencent Music vb. Gibi başarılı yurtdışı listelerine kadar, tek boynuzlu at çılgınlığı gerçekten de buydu. Manzara aynı. Ancak, çok sayıda tek boynuzlu at şirketinin halka açıldıktan sonra ve hatta bazıları "pırasa hasatçısı" haline geldikten sonra zayıf pazar performansıyla, yatırımcılar ve medya rasyonel bir şekilde tek boynuzlu atların peşine düşmeye başladı ve tek boynuzlu atlar halka açıldı. Aniden soğuyor.
Günümüzde, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'ndaki şirketler halka açılmak üzereyken, bazı tek boynuzlu at şirketleri fonları listelemek ve artırmak için Dao Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nu kullanmayı planlıyor. Bu tek boynuzlu atlar listelenmek için onaylandıktan sonra, listelenen tek boynuzlu at şirketlerinin pazar performansını canlandırması muhtemeldir. . Bununla birlikte, tek boynuzlu at şirketlerinin uzun vadeli performans fırsatlarını kullanıp kullanamayacağına gelince, birçok profesyonel yatırımcı, "Red Weekly" muhabirine, bazı tanınmış şirketlerin listelendikten sonra kısa vadede aktif hale gelme olasılığını göz ardı etmediklerini, ancak genel olarak yine de dikkatli olması gerektiğini açıkça belirtti. Kör katılım, bilim-teknoloji inovasyon kurulu unicorn şirketinin büyümesi beklentileri karşılayamazsa, gelecekte büyük bir kriz olasılığı olacaktır.
Bilim ve teknoloji inovasyon kurulu, tek boynuzlu at ilgi odağı oldu
28 Şubat 2018'de 360 Company, Jiangnan Jiajienin A hisselerine geri dönüşünü başarıyla gerçekleştirerek bir dizi tek boynuzlu at listesi başlattı. O zamandan beri Ping An Good Doctor, Xiaomi Group, Meituan Dianping, Bilibili, Aiyiqi, Pinpin Duoduo, Weilai, Tencent Music dahil olmak üzere birçok Çinli tek boynuzlu at şirketi yurtdışında başarılı bir şekilde listelendi. 2018 sonu itibariyle, 5'i A-hisse pazarında, 8'i Hong Kong pazarında ve 10'u ABD pazarında olmak üzere 23 Çinli tek boynuzlu at şirketi listelendi.
Tam da 2018'in ilk çeyreğinde tek boynuzlu atlar ortaya çıktığında, piyasa 2019 ~ 2020'nin Çin'in teknoloji endüstrisindeki tek boynuzlu at listesinin zirvesini başlatacağını öngördü, ancak aslında 2018'de listelemenin zirvesine ek olarak 2019'da, ikincil pazarda Çinli tek boynuzlu at şirketlerinin yeni yüzü ortaya çıkmadı. Wuhan Bilim ve Teknoloji Üniversitesi Finansal Menkul Kıymetler Enstitüsü müdürü Dong Dengxin, tek boynuzlu at şirketlerinin listeleme dalgasının aniden durmasıyla ilgili olarak, "Red Weekly" muhabirine, 2018'deki tek boynuzlu atların listelenmesinin politika korumasından ayrılamaz olduğunu söyledi. "Tek boynuzlu at şirketlerinin Shenzhen Menkul Kıymetler Borsasında listelenmesi için yeşil bir kanal açmak gerektiği" açıkça belirtilmiştir. Bu ifade açıkça tek boynuzlu at şirketleri için faydalıdır, ancak daha sonra bilim ve teknoloji kurulu formülasyonunun piyasaya sürülmesiyle sermaye piyasasının odak noktasıdır. Bilim-teknoloji inovasyon kurulu kayıt sistemine geçiş, tek boynuzlu at şirketlerinin listelenmesindeki hızlanmayı geçici olarak bir kenara bıraktı.
Politika odağının kaymasının nedenine ek olarak, pazar faktörleri de tek boynuzlu atın geçici olarak soğumasının nedenlerinden biri olabilir. Kangzhuang Capital Management Company'nin başkanı Chang Shishan, "Red Weekly" den bir muhabirle yaptığı röportajda tek boynuzlu atların genellikle dev olduğunu ve bu yılın piyasa sermayesi üzerinde, özellikle bu yılın genel piyasa güveninde büyük bir etkisi olacağını söyledi. , Sıkı aktif fonlar durumunda, yönetim yoğun bir şekilde tek boynuzlu atların "kan emmeleri" için halka açılmalarına izin vermeyecektir ve bu aynı zamanda yatırımcılar ve piyasa için koruma dışıdır.
Longying Fortune Asset Management Co., Ltd.'nin genel müdürü Tong Diyi, tek boynuzlu at şirketlerinin listelemesinin askıya alınması olgusunun aynı analizi için, bunun hem yeni hem de finansman yönlerindeki ortak zorlukların tek boynuzlu at listelemesinin hızını geciktirmiş olmasından kaynaklandığına inanıyor. Birinci sınıf öğrencileri açısından, 2018'de Çin'deki tanıma uyan yeni tek boynuzlu at şirketlerinin sayısı ve büyüme oranı Amerika Birleşik Devletleri'ninkinden daha düşük; finansman açısından, son yıllarda Çin'in finans piyasası kaldırıldı ve düzenlemeler daha sıkı hale geldi ve endüstri "kendi kendini incelemeye" ve "ortadan kaldırmaya" başladı. Ve Bitcoin çılgınlığının ortadan kalkması ve paylaşılan bisikletlerin birbiri ardına başarısız olması, sermaye tarafı daha rasyonel olmaya başladı. İki durumun iç içe geçmesi, yatırımcıların yeni ve bilinmeyen girişimlere karşı daha temkinli bir tutum sergilemelerine olanak tanır.
Tek boynuzlu at şirketlerinin pazar performansı denizaşırı ülkelerden daha iyi performans gösteriyor
Listelenen tek boynuzlu at şirketlerinin piyasa performansına bakıldığında, herkes hepsinin başlarında boynuzları olan tek boynuzlu atlar olduğunu düşündü, ancak kazara gri gergedanları sürdüler.
Verilere göre, listelenen 23 tek boynuzlu attan sadece 9 şirketin hisse senedi fiyatları ihraç fiyatının "altın gövdesi" nin altına düşmedi. Bunlar arasında, A-hisse pazarındaki tek boynuzlu at şirketleri,% 20'lik bir kırılma oranıyla beş şirketten yalnızca biri kırılarak nispeten en iyi performansı gösterdi; Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenen on şirketten beşi% 50 kırılma oranıyla hisselerini kırdı; 8 Hong Kong'da listelenen şirketler genel olarak iç karartıcı, Cheng Yilong ile tek bir şirket,% 87,5'lik bir kırılma oranıyla henüz anlaşmayı bozmadı.
Listelenmeden önce oybirliğiyle iyimser olan tek boynuzlu atlarla ilgili olarak, listelemeden sonra büyük ölçüde ortaya çıktılar ve içeride ve dışarıda farklı fenomenler var. Evergrande Araştırma Enstitüsü baş analisti Ren Zeping, bunun esas olarak bu şirketlerin ihraç fiyatlarının ve pazarın beklentilerinin aşırı yüksek olmasından kaynaklandığına inanıyor. İyimser değil, çığır açan inovasyon ve şüpheli kâr modeli gibi sorunlar yok. Buna ek olarak, yabancı yatırımcılar ve sermaye piyasası da yerel şirket kültürü ve işletme modellerini anlama konusunda bir boşluğa sahip olduğundan, bu doğrudan denizaşırı listelenmiş tek boynuzlu atların daha ciddi şekilde kırıldığı gerçeğine yol açtı.
Aynı zamanda, yurt içinde ve yurt dışında listelenen tek boynuzlu atların farklılaşmasının bir analizidir. Tong Diyi, tek boynuzlu at şirketlerinin kalitesinin açıkça farklılaştığına inanmaktadır. Örneğin, A-hisse pazarında listelenen WuXi AppTec, "ilaç endüstrisinin Huawei'si" olarak adlandırılır. CATL, güç pilleri alanında lider bir konuma sahiptir. Mindray Medicalin finansal verileri her zaman güçlü olmuştur. Temelleri, yurtdışında listelenen tek boynuzlu at şirketlerinden daha iyi ve daha kesindir. Bu nedenle, hisse senedi fiyatının güçlü kaldığını anlamak kolaydır.
"Red Weekly" den bir muhabir, tek boynuzlu at şirketlerinin mali verilerini saydı ve listelenen bu tek boynuzlu atların temellerinin tam olarak Tong Diyi tarafından tanımlandığı gibi olduğunu buldu. A-hisse pazarında listelenen beş tek boynuzlu at için, ister 2018'de ister 2019'un ilk çeyreğinde, ebeveynlerine atfedilen net karları karlılığa ulaştı ve hepsi ilk çeyrekte yıllık bazda büyüme elde etti. NYSE veya Nasdaq'ta listelenen 10 tek boynuzlu atın 2018 performansında, karlı olan TouchPal hariç, ana şirkete atfedilebilen kalan 9 net kârın tümü zarar gördü. Bu yılın ilk çeyreğinde, henüz üç aylık raporunu yayınlamayan Mogujie ve ilk çeyrekte elde edilen TouchPal, Tencent Music ve Huya Live hariç, diğer altı şirketin tümü zarar gösterdi. Hong Kong Borsası'nda listelenen sekiz şirket için 2018 mali raporu, Meituan Dianping ve Ping An Good Doctor'un net karlarında kayıp yaşadığını gösterdi.Bu yılın ilk çeyreğinde, yalnızca Xiaomi Group ve Tongcheng Yilong kar elde ederken, Meituan Dianping hala derinden batmış durumda. Kayıp ikilemi. Bir röportajda Chang Shishan, bir şirketin istikrarlı bir pazar performansına sahip olup olmadığının şirketin performansıyla yakından ilişkili olduğunu açıkça belirtti. İster mavi çipli bir beyaz at, ister tek boynuzlu at olsun, nihayetinde hisse senedi fiyatını destekleyen kavramlar ve temalar değil, kendi performansı. hangi gerçekleştirildi.
Tong Diyi, temel faktörlere ek olarak, yurtiçi ve yurtdışındaki listeleme düzenlemelerindeki farklılıklar nedeniyle, hem WuXi AppTec hem de CATL'nin, nispeten küçük tirajlı ve büyük ölçekli orijinal hisselerin kaldırılmadığını, listelemeden önce fon yaratma ölçeklerini yarıdan fazla azaltacağını belirtti. Bu kurumsal düzenleme aynı zamanda evcil tek boynuzlu atların nispeten daha iyi performans göstermesinin nedenlerinden biridir.
Yüksek kaliteli tek boynuzlu atların iyi bir iş operasyon modeline ve temel rekabet gücüne sahip olması gerekir
Tong Diyi, tek boynuzlu at şirketlerinin seçimi ile ilgili olarak, gelecekteki mühendislik teknolojisinin gelişimine uygun, bilimsel ve teknolojik yeniliğe sahip, en iyi kalite olduğuna inanmaktadır. Bir yandan devlet, Çinli şirketleri bilimsel araştırma ve mühendislik teknolojisinin eksikliklerini telafi etmek ve zorlu teknolojinin dağlarına tırmanmak için şiddetle destekliyor; diğer yandan, ekonomik kalkınma için önemli bir itici güç olarak sert teknolojiye dayanan endüstri trendi yavaş yavaş şekilleniyor. İkisinin ortak yardımıyla, Çin'in ileri teknoloji şirketlerinin, politika desteği ve endüstriyel refahın ikili temettü payından yararlanmaları bekleniyor. Tong Diyi, belirli endüstriler açısından, yapay zeka, akıllı üretim, havacılık ve bilgi teknolojisi ile temsil edilen mühendislik teknolojisi yeniliğinin Çin'de büyük talep gördüğüne ve desteğin daha da güçlenirken yeni enerji, biyoteknoloji, optoelektronik olduğuna inanıyor. Cips ve yeni malzemeler gibi bilimsel araştırma yatırımlarının düşük bir oranına sahip olan bilimsel araştırma endüstrisinin gelecekteki büyüme alanı da dört gözle beklemeye değer.
Chang Shishan, insanların yaşamlarına büyük ölçüde yardımcı olabilecek biyotıp ve robotik alanları konusunda iyimser. Medikal ve ilaç teknolojisi alanının insanların yaşam beklentisiyle yakından ilişkili olduğuna inanıyor, örneğin bazı tümör hastalıklarının tedavisi aşılamadı.Gelecekte etkili ilaçlar geliştirebilecek firmalar varsa, şirketler doğal olarak sektörde tek boynuzlu at olacak. Yapay zekaya gelince, Chang Shishan robotik alanındaki alanın çok geniş olduğuna inanıyor ... Şimdi tren istasyonuna gittiğimizde temelde çok az garsonun olduğunu, yapay zekanın zamanla emeğin bu yönünün yerini aldığını belirtti.
Beijing Grey Assets'in genel müdürü Zhang Kexing, tek boynuzlu at şirketleri için gelecekteki fırsatların esas olarak üç "yol" üzerinde yoğunlaşacağına inanıyor: Birincisi, Tencent gibi çok güçlü sosyal ağ engellerine sahip bir şirket. İyi bir sosyal ürün, kademeli olarak daha fazla insanı kullanıma katılmaya çekecek, böylece büyüyen ve olumlu bir gelişim yolu döngüsü oluşturacaktır. Bu nedenle, sosyal ağ alanında, mükemmel şirketlerin yüksek bir hendeği vardır; ikincisi, Toutiao, Kuaishou ve diğer gerçek kısa video şirketleri gibi kısa video şirketleri. Kısa videolar yeni medya formatları geliştiriyor Eskiden yazı ve resim okurduk ama şimdi video izliyoruz.Aynı zamanda 5G'nin ticarileşmesi ile kısa video uygulamaları daha sık ve kullanışlı hale gelecek, tıpkı resim izlemek gibi kart yok. Birdenbire bu büyük bir trend olacak; üçüncüsü, canlı ödüllendirme iş modeli, trend kısa sürede hızlı değişmeyecek.
Genel yön belirtilmiş olsa da, gerçekten iyi tek boynuzlu at olan tek boynuzlu at şirketlerinin özellikleri nelerdir?
Zhang Kexing, en önemli şeyin şirketin iş modelini anlamak olduğunu söyledi.İyi bir şirket ve iyi bir iş modeli, kaçınılmaz olarak her yıl para kazanmaya ve daha fazla para kazanmaya devam edecek.Gerçek bir tek boynuzlu at, sektörde ilk olmalıdır. , İkincilik ile birincilik arasında büyük bir uçurum var. Şirketin teknik engelleri çok önemlidir. Yalnızca yüksek engeller sağlanarak daha fazla kullanıcı sağlanabilir ve daha sonra şirket, kullanıcılar bazında daha uygun iş modelleri ve para kazanma yolları başlatabilir, böylece daha fazla gelir ve kar. Bu nedenle, bir şirketin mükemmel bir tek boynuzlu at olup olmadığını belirlemek için, analiz sırası önce kullanıcı, sonra gelir ve ardından kar ve nakit akışı performansı olmalıdır. Bazı şirketler kısa vadede karlı olmasa da, kullanıcılar gelecekte ne kadar muhafazakar değer yaratabileceklerine karar vermek için değerleme yöntemlerini kullanabilirler. Tersine, şirketin ürün kullanıcıları büyümezse, gelecekteki gelir ve karlar kaçınılmaz olarak büyüme darboğazlarına neden olacaktır.
Tong Diyi, tek boynuzlu at şirketlerinin seçiminin şirketin kendisinden başlaması gerektiğine ve yatırımcıların önce şirketin hem işletim modelini hem de temel rekabet gücünü göz önünde bulundurmaları gerektiğine inanıyor. Şirketin kuruluşunun ilk günlerinde, kendi marka etkisini ve kurumsal pazarlamayı oluşturmak, müşteri bağlılığı oluşturmak ve mümkün olduğunca çok pazar işgal etmek için pazarlama stratejilerini ve diğer araçları kullanabilir mi? İşletmenin olgun döneminde, etkinin gerçekleştirilip gerçekleştirilemeyeceği ve yukarı ve aşağı pazar için pazarlık gücünün güçlü olup olmadığı, net kar oranının yeterince yüksek olup olmadığı ve pazar payının yeterince büyük olup olmadığı açıklamaya yansıtılır. İkinci olarak, hükümet perspektifinden, kurumsal liderlik ve hükümet desteğinin organik bir kombinasyonunu oluşturabilir ve yetenek yerleştirme, vergi indirimi ve muafiyet gibi bir dizi tercihli politika elde edebilir mi? Şu anda, Çin'deki daha başarılı tek boynuzlu atlar arasında Ant Financial, Didi Travel ve Lufax gibi şirketler yer alıyor ve bunların hepsinin hem kendi şirketleri hem de devlet desteği var.
Sci-tech Innovation Board'daki tek boynuzlu at listesinin rasyonel bir görünümü
13 Haziran'da 11. Lujiazui Forumu'nda Bilim Teknoloji İnovasyon Kurulu resmen açıldı. Bundan önce, üç bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketi, Microchip Technology, Anji Technology ve Tianzhun Technology, toplantı tarafından onaylandı. Şangay Menkul Kıymetler Borsası başkanı Huang Hongyuan, bu forumda ilk grup bilim ve teknoloji inovasyon kurullarının iki ay içinde listelenmesinin beklendiğini söyledi.
Tek boynuzlu at şirketleri için, 5 Kasım 2018 gibi erken bir tarihte, ülke Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu ve pilot kayıt sisteminin kurulduğunu duyurduğundan bu yana, pazar genel olarak tek boynuzlu atların Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'ndaki "ilk grup şirketler" arasında daha yüksek bir oran olacağına inanıyordu. Ancak, kabul inceleme çalışmasının ilerlemesiyle, birkaç tek boynuzlu at şirketi Bilim Teknoloji İnovasyon Kurulu tarafından kabul edildi ve You Kede, Anhan Technology ve No. 9 Smart gibi yalnızca birkaç tek boynuzlu at listelenmiştir. Şu anda, Ukde üç tur yanıtı tamamladı, Anhan Technology iki tur yanıtı tamamladı ve No.9 Smart hala incelemeyi askıya alma durumunda.
Değerleme açısından, Sci-Tech Innovation Board'a kabul edilen tüm şirketlerin genel durumu ile karşılaştırıldığında, Sci-Tech Innovation Board'a başvuran tek boynuzlu at şirketlerinin değerlemesi önemli ölçüde daha yüksektir. PS'ye (pazar-satış oranı değerleme yöntemi) göre hesaplanırsa, Anhan Technology, You Kede ve No. 9 Intelligence'ın PS değerleri sırasıyla 37,21, 15,88 ve 4,89 olmuştur.Tüm şirketler için ortalama 8,14 ve ortanca 6,36 ile karşılaştırıldığında, Değerleme açıkça yüksek taraftadır. Bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin ve listedeki benzer şirketlerin değerlemelerini daha da karşılaştırdığımızda, Anhan Technology ve You Kede'nin tahmini ihraç sonrası PE (fiyat-kazanç oranı) 472,32 kat ve 236,36 kat olup, bu benzer şirketlerin ortalamasından 44,81 kat ve 74,97 kat daha yüksektir. Değer; ihraç sonrası PS'nin 37.71 ve 15.99 olması bekleniyor ki bu, ilgili benzer şirketlerinin 11.74 ve 9.7 ortalamasından daha yüksek.
Bir yandan beklenen değerleme çok yüksek, diğer yandan şirketin büyümesi yeterince iyimser değil. İstatistikler, 2018'de 9 No'lu Smart, Youkede ve Anhan Technology'nin ana şirketine atfedilebilen net kârın sırasıyla 1,799 milyar yuan, 80 milyon yuan ve 66 milyon yuan olduğunu ve bunların tümü bilim ve teknoloji inovasyon kurulunu kabul eden tüm şirketlerin karşılık gelen 140 milyon göstergesinin altında olduğunu gösteriyor. Ortalama RMB ve ortalama 86 milyon RMB, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'na başvuran tek boynuzlu at şirketlerinin net kârının hala nispeten düşük bir seviyede olduğunu gösteriyor. Son üç yılın kar miktarı hesaplanırsa, No.9 Smart ayrıca 2016 ve 2017'de sırasıyla 158 milyon yuan ve 627 milyon yuan kaybetti ve zarar sürekli bir büyüme eğilimi gösterdi.
Tong Diyi, Sci-tech Innovation Board'da kabul edilen veya gelecekte kabul edilmeye devam edecek olan tek boynuzlu atlar için, yatırımcıların temel rekabete veya pazar pazarlık gücüne sahip olan en zorlu teknolojilere dikkat etmeleri gerektiğine inanıyor. Halka açık olarak, değerleme seviyelerinin denizaşırı listelenen tek boynuzlu atlar kadar aşırı değerli olduğu tahmin edilebilir. Önde gelen teknoloji şirketlerinin A-hisselerindeki değerlemesinin ABD hisse senetlerine kıyasla daha az değerlendiğini düşünürsek, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda tek boynuzlu at şirketlerinin listelenmesi, diğer panolarda listelenen tek boynuzlu at şirketlerinin olumlu performans göstermesine yol açabilir ve ilgili teknoloji lideri şirketlerin değerlemesinin restorasyonunu teşvik edebilir.
Tersine, Zhang Kexing, bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin eğilimi konusunda daha temkinli. Kısa vadede, tanınmış tek boynuzlu atların listelendikten sonra hisse senedi fiyatlarındaki artışın, tek boynuzlu at kavramının yükselişine neden olabileceğine inanıyor. Ancak, uzun vadede, eğer performans devam ederse Destek yoksa, tek boynuzlu at şirketinin hisse senedi fiyatlarının bozduğu aynı hataları tekrarlama olasılığı çok yüksektir.
Bu makale Menkul Kıymetler Borsasının Kırmızı Haftası'ndan alınmıştır
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
